优惠论坛
标题:
借贷协议的创新，免清算借贷是否可行？（转）
[打印本页]
作者:
caoch
时间:
2023-10-14 02:52
标题:
借贷协议的创新，免清算借贷是否可行？（转）
当前借贷协议面临重重挑战，这是因为 DeFi 借贷生态系统中的主要参与方（Aave 和 Compound 等平台）采用了以下几种基本机制：
) x2 b$ j5 I& p. D5 w) i3 A. U% ?# b
m/ w- @' ?) ^$ \# t3 Q0 t- |6 W
过度抵押：主要要求借款人存入一定数额的资产（如 ETH），该数额远高于他们希望借入的金额，通常以稳定币的形式存入。
: i+ R! K! C0 s9 l* A& O* e& \
) S2 T3 s# ^# y0 Z4 Y: N/ P6 _
利率波动：利率随供求关系而出现动态变化。随着越来越多的借款人利用可用的流动资金池，利率往往会迅速上升，以鼓励还款或增加存款。
' F) u1 p2 ]8 x+ f( P) d
1 i; ]" G' {/ C
抵押品清算：如果抵押物的市价低于临界比率（考虑到借款金额和利息），抵押物就会被出售，用来清偿用户的债务。
' y. T" G& q1 \
- I, q5 _1 R( d7 h3 g, X6 L. l
然而，这种流行的模式有一个固有的缺陷——当市场价格急剧下跌时，会引发一连串清算。这会导致利率上升与市场恐慌。最近 CRV 的下跌就是一个很好的例子。市场担心会出现 CRV 清算，进而导致其价格暴跌，同时市场担心借贷平台上的稳定币可能出现坏账，这种情绪也会影响整个 DeFi 行业。借款人对市场突然下跌的担忧往往会导致资本效率的降低，他们储蓄的资金会高于必要的水平，以期避免清算。在这种模式下，很难同时满足资本效率、资金池流动性和有效清算的要求。
: u3 H) y& B$ q
( H' ?6 s5 C$ K( j4 L8 Z1 O) h, L
创新解决方案：免清算借贷协议
: y- d* T) n* v6 X* X
这种新方法提出了一种以以太坊为主要抵押品、具有预定条款的借贷协议。它的优点在于简洁：借款人在发起贷款时确定一个清算价格，只要他们在设定的截止日期前还款，他们的抵押品就处于安全状态。
' J& x$ y( S% W3 _. ^' M) ~
* h% L. F" y u. p/ ]1 E+ w) [
机制解释
& _( m$ s1 o0 ]5 P3 j
借款人的视角
：他们抵押 ETH，获得没有定期利息的稳定币贷款（如 USDC），并锁定清算价格。因此即使 ETH 的市场价格暴跌到这一价格之下，抵押品也只有在贷款结束时才会受到威胁。
7 M3 K/ j9 |3 c; ?- ?3 e+ J+ w8 N
9 n, ]5 ^4 ]1 \3 ^; A
放款人的视角
：他们提供借贷所需的稳定币。借款人抵押的 ETH 产生质押收益，放款人可以从中获利。若 ETH 的市场价格跌破清算设定的水平，他们就可以按照事先约定的清算价格有效收购 ETH。
& i: W! ^3 x$ i. t `9 W8 t8 h6 d
) J, s2 n/ h% k# O
该系统的核心是稳定币（USDC）池的概念。这些币池有明确的到期日和清算价格上限。借款人与这些池互动，设定自己偏好的清算价格（确保低于池的上限），然后根据抵押品的情况，得出他们有资格借到的 USDC 数量。
. h, o9 t L9 I0 O8 J4 X
. k7 L& u( a1 P+ \3 Y. ?
在贷款期限内，借款人可以提前还款并取回 ETH。放款人的流动性由未借出的 USDC 支持；如果所有 USDC 都已借出，他们就不能提前取款。
; A, {6 L2 g: K5 i
2 E& M* I1 X0 h, N3 i# {- S" w* _
让我们以两个借款人 A 和 B 为例：
& w2 h/ s/ j+ c' m/ y7 F$ m( F
# S+ i, j: f; _
借款人 A 提出 10 ETH 作为抵押，并指定清算价格为 1600 USDC。根据这些标准，该借款人将有权获得 16, 000 USDC 的贷款。问题的关键在于，如果 ETH 的价格跌至 1600 USDC，或者在贷款结束时跌到更低点，他存入的 10 ETH 就会被没收，除非他选择提前结清贷款。
* f3 \. e, {! R$ m2 i3 R) {: D8 D6 n
* D% c- j* s! v# R- H; e
借款人 B 采用类似的程序，但具体数额不同：该借款人选择 5 ETH 作为抵押， 1200 USDC 作为清算值，这相当于可以获得 6000 USDC 的贷款。
! f* G. s$ E7 Y9 a; \6 g! Y5 A; l" z+ c, R
9 c0 Z8 r$ e0 O
与传统系统相比的战略优势
# W2 @: X6 C! }
这一协议让借款人在制定清算价格时有了更多空间，为 Aave 等平台可能引发的仓促清算提供缓冲。另一方面，放款人可以享受到高于传统平台（比如 Aave）上存款利率的潜在回报，尤其是在 ETH 市场价格对其有利的情况下。
6 T& b8 l H: }' q1 C
. n6 u) |; y% P o! |
深入比较
4 k5 e$ a$ ^2 E
让我们假设 ETH 的市场价格为 2000 USDC
/ w/ A# U; X' s2 B2 u
# P! o+ b6 B: O, _& s
使用新协议：
% L6 j7 {5 q# a/ o
( k; U: Y/ i. h8 o( _& }* G4 p
当借款人获得 1 个 ETH，并选择清算价格为 1600 USDC、 1200 USDC 或 800 USDC 时
' h7 Y& e, }+ O* y8 S* \, @
7 \7 p7 T) B& q+ Z* [0 n2 v
该借款人可以借出的金额分别为 1600、 1200 或 800 USDC。
7 C$ J6 N3 y2 s7 O
% x/ e' k1 q* }; ], g$ K1 o
使用 AAVE：
3 |$ A" ~$ q( b( v8 e# v' h9 P
7 q/ W, I q7 }9 S% K
以 1 ETH 作为抵押，借入 1600 USDC、 1200 USDC 或 800 USDC 等数额的资金。
7 W' i# i* g/ m
$ C4 D+ T9 R; p7 v
系统会自动将 ETH 清算价格分别定为 1927 USDC、 1445 USDC 和 963 USDC。与新协议下的清算价格相比，这些点数明显偏高，可能会给借款人带来更大的风险。
, z( [ u* h9 a0 I! a6 [2 C
% o4 L6 N F/ E2 s+ Z
评估回报率：
) ^1 o! S+ x( n4 p a9 J6 U
$ M9 S9 m' N: q# A" C. e7 R
Lido 的 stETH 年利率为 4.2% 。如果我们再考虑到 70% 的资金池利用率，并将其与 AAVE 2.1% 的 USDC 存款利率进行比较：
$ l0 j* Q# Y, o& r
# ]. G% B+ [) d1 D, ?1 A
根据新协议操作的放款人，在上述清算数值为 1600 USDC、 1200 USDC 和 800 USDC 的情况下，预计实际回报率分别为 4.31% 、 5.53% 和 7.98% 。显然，这些收益比 Aave 的存款利率更为丰厚。
6 P5 l$ N' h4 F$ k' V
. u0 O: k5 A( R } D4 W" ^
总之，与 AAVE 等现有平台相比，这一新协议为借款人提供了更灵活、更安全的环境，同时也为放款人带来了更具吸引力的回报。
8 ]) s7 ?2 o P8 b0 @
' q8 Q! x7 A2 i& C8 y+ o+ }
未来可以考虑的改进因素：
5 X1 q: M/ ^$ ~. Y& H
: {$ V% F/ a$ l2 h1 q
对放款人来说，潜在的改进措施可能是在活跃贷款期内，按照之前商定的价格之上进行实时清算。这种做法有可能让放款人以划算的价格获得 ETH，但也要求借款人时刻关注 ETH 的价格波动。
j; e3 E. r' N
& D: c4 ^" R3 h9 K' O: m6 q
总结
# z& U/ U5 [- p! n6 }0 X5 p
DeFi 领域流行着一些借贷模式（以 Aave 和 Compound 等平台为代表），这些模式会带来一些内在挑战，进而导致市场波动和计划之外的清算。免清算借贷协议提供了一种简单而有效的全新替代方案。在这种模式下，借款人存入 ETH，自行确定清算价格，只要在到期日前结清贷款，就可以收回抵押品。这种模式为借贷双方分别提供了更大的灵活性和潜在的更高回报。
9 |. ]% ^) E/ O, J7 f) h' g% P
! V- ?2 M9 P6 @; r' A9 w$ V# `
作者:
22301
时间:
2023-10-14 10:23
这个东西我觉得是不太可行了啊。
作者:
rainwang
时间:
2023-10-14 14:43
技术上肯定可行的，可是市场方面和监管的规则呢？
作者:
赚钱小样
时间:
2023-10-16 14:06
这个也是不错的技术的了吧
作者:
yubuluowang
时间:
2023-10-17 18:54
这种应该还是很有难度的
作者:
爱美的女人
时间:
2023-10-20 21:03
免清算借贷是不是可以了啊
欢迎光临 优惠论坛 (https://tcelue.co/)
Powered by Discuz! X3.1