优惠论坛
标题:
借贷协议的创新，免清算借贷是否可行？（转）
[打印本页]
作者:
caoch
时间:
2023-10-14 02:52
标题:
借贷协议的创新，免清算借贷是否可行？（转）
当前借贷协议面临重重挑战，这是因为 DeFi 借贷生态系统中的主要参与方（Aave 和 Compound 等平台）采用了以下几种基本机制：
! |. }' U! t$ L6 Q
# `4 J0 g$ L0 Y! H$ E
过度抵押：主要要求借款人存入一定数额的资产（如 ETH），该数额远高于他们希望借入的金额，通常以稳定币的形式存入。
+ {) R8 w+ s" s: C
& y; c8 f, s( ^, g+ U! J3 e d
利率波动：利率随供求关系而出现动态变化。随着越来越多的借款人利用可用的流动资金池，利率往往会迅速上升，以鼓励还款或增加存款。
; t( ?# J2 z# r! O% ?( j8 T
% Q& h7 ]! q0 ]% I5 ^
抵押品清算：如果抵押物的市价低于临界比率（考虑到借款金额和利息），抵押物就会被出售，用来清偿用户的债务。
: P+ I$ s+ ?6 r/ d1 m+ S* q/ w2 E& k
: x3 O+ e1 ~8 X$ b
然而，这种流行的模式有一个固有的缺陷——当市场价格急剧下跌时，会引发一连串清算。这会导致利率上升与市场恐慌。最近 CRV 的下跌就是一个很好的例子。市场担心会出现 CRV 清算，进而导致其价格暴跌，同时市场担心借贷平台上的稳定币可能出现坏账，这种情绪也会影响整个 DeFi 行业。借款人对市场突然下跌的担忧往往会导致资本效率的降低，他们储蓄的资金会高于必要的水平，以期避免清算。在这种模式下，很难同时满足资本效率、资金池流动性和有效清算的要求。
' ]6 m. x3 U- y! ~
4 N# L+ e0 F/ q
创新解决方案：免清算借贷协议
$ P. [' ~7 ?2 G; f3 U9 L
这种新方法提出了一种以以太坊为主要抵押品、具有预定条款的借贷协议。它的优点在于简洁：借款人在发起贷款时确定一个清算价格，只要他们在设定的截止日期前还款，他们的抵押品就处于安全状态。
( o" @6 Q9 S6 s2 @
+ b7 }* P1 s- l! \5 y6 |9 r5 k
机制解释
8 W1 Z& a V" c5 ^5 q2 N& G
借款人的视角
：他们抵押 ETH，获得没有定期利息的稳定币贷款（如 USDC），并锁定清算价格。因此即使 ETH 的市场价格暴跌到这一价格之下，抵押品也只有在贷款结束时才会受到威胁。
3 Q9 k e/ Z( J, y2 \ s
u+ i( \. u& X3 S/ L
放款人的视角
：他们提供借贷所需的稳定币。借款人抵押的 ETH 产生质押收益，放款人可以从中获利。若 ETH 的市场价格跌破清算设定的水平，他们就可以按照事先约定的清算价格有效收购 ETH。
/ p/ z. y( {2 I" E
8 O* ]9 U: a. y; P9 b+ o1 z
该系统的核心是稳定币（USDC）池的概念。这些币池有明确的到期日和清算价格上限。借款人与这些池互动，设定自己偏好的清算价格（确保低于池的上限），然后根据抵押品的情况，得出他们有资格借到的 USDC 数量。
. E6 ]. d" P- e* w" u
- _& d @8 J$ P! U; n9 X( q \ D
在贷款期限内，借款人可以提前还款并取回 ETH。放款人的流动性由未借出的 USDC 支持；如果所有 USDC 都已借出，他们就不能提前取款。
1 m. a1 H& l: O- Y2 p; L" `
; ?7 b7 P4 ~6 G) i/ d, ^2 ?. F
让我们以两个借款人 A 和 B 为例：
/ E. k8 J% l x+ u& o$ d8 n! ?( j
. E. |: v$ D+ K5 D, x& }
借款人 A 提出 10 ETH 作为抵押，并指定清算价格为 1600 USDC。根据这些标准，该借款人将有权获得 16, 000 USDC 的贷款。问题的关键在于，如果 ETH 的价格跌至 1600 USDC，或者在贷款结束时跌到更低点，他存入的 10 ETH 就会被没收，除非他选择提前结清贷款。
7 R& _ q5 S3 }$ q. Y
# `. c: K4 a/ h A1 ~& `
借款人 B 采用类似的程序，但具体数额不同：该借款人选择 5 ETH 作为抵押， 1200 USDC 作为清算值，这相当于可以获得 6000 USDC 的贷款。
* b( i C' q( G2 i- [5 k
4 V7 E) c4 c \4 m( A
与传统系统相比的战略优势
4 K' b* J7 t4 @: l) B
这一协议让借款人在制定清算价格时有了更多空间，为 Aave 等平台可能引发的仓促清算提供缓冲。另一方面，放款人可以享受到高于传统平台（比如 Aave）上存款利率的潜在回报，尤其是在 ETH 市场价格对其有利的情况下。
+ |7 ^# U* [% t( V8 a2 h$ h# i6 w
; S7 F/ H# p8 |' X/ n2 [( f6 {, g
深入比较
( W" ?/ {; t4 o+ @) F) t& J
让我们假设 ETH 的市场价格为 2000 USDC
+ o: e0 {2 m! P! i$ ?# \
1 Y. J' R& O0 _9 l
使用新协议：
0 {/ R! C; J, Z% E# m% C
% W( p* @8 ^# v% j2 T6 L& k
当借款人获得 1 个 ETH，并选择清算价格为 1600 USDC、 1200 USDC 或 800 USDC 时
* G7 I# m9 m4 S+ h/ t8 V
7 g0 _1 `$ z5 r2 M# S
该借款人可以借出的金额分别为 1600、 1200 或 800 USDC。
7 d1 [# V) L, q. o
9 @6 e0 a! ^, [* n$ D9 m O- I
使用 AAVE：
4 K! C4 e1 z+ T$ P* @5 k9 `* @
2 s- I9 A+ v$ K9 K
以 1 ETH 作为抵押，借入 1600 USDC、 1200 USDC 或 800 USDC 等数额的资金。
9 A C" m5 M/ z
% _# w ]/ \7 j; i5 v/ E
系统会自动将 ETH 清算价格分别定为 1927 USDC、 1445 USDC 和 963 USDC。与新协议下的清算价格相比，这些点数明显偏高，可能会给借款人带来更大的风险。
* h( r5 K d6 z _1 m( D$ x( ?
2 r# Q+ k( {, x. Q& J
评估回报率：
+ |+ K/ S4 q# |
1 p: h8 S6 o/ ?
Lido 的 stETH 年利率为 4.2% 。如果我们再考虑到 70% 的资金池利用率，并将其与 AAVE 2.1% 的 USDC 存款利率进行比较：
. r) R2 f7 x5 n! G) [$ ~
' `" H% D' S/ ?& \' x+ m! _: ]2 n
根据新协议操作的放款人，在上述清算数值为 1600 USDC、 1200 USDC 和 800 USDC 的情况下，预计实际回报率分别为 4.31% 、 5.53% 和 7.98% 。显然，这些收益比 Aave 的存款利率更为丰厚。
: R" ] T# W' h9 j" y3 R9 U* ^: t0 V
( }1 ~/ U6 ^( Z) q# \9 X+ D
总之，与 AAVE 等现有平台相比，这一新协议为借款人提供了更灵活、更安全的环境，同时也为放款人带来了更具吸引力的回报。
6 ]' M9 v. }5 @" O2 |- o. I8 _$ g
. T" T9 Q" N: L- M8 F5 v. r7 w8 N" }
未来可以考虑的改进因素：
" c/ L! @/ ~ X# X: u8 m9 P3 I5 e
5 O. S5 `' j2 T
对放款人来说，潜在的改进措施可能是在活跃贷款期内，按照之前商定的价格之上进行实时清算。这种做法有可能让放款人以划算的价格获得 ETH，但也要求借款人时刻关注 ETH 的价格波动。
5 h4 T" h! }5 k, F1 }6 P9 ~
$ q+ Z) @2 D9 t+ {* \: o3 ^- t, \; n
总结
, O' S9 m1 a% @ Y
DeFi 领域流行着一些借贷模式（以 Aave 和 Compound 等平台为代表），这些模式会带来一些内在挑战，进而导致市场波动和计划之外的清算。免清算借贷协议提供了一种简单而有效的全新替代方案。在这种模式下，借款人存入 ETH，自行确定清算价格，只要在到期日前结清贷款，就可以收回抵押品。这种模式为借贷双方分别提供了更大的灵活性和潜在的更高回报。
7 _. ~% R8 ^0 z. ~
) f, r) ~; _9 Q$ d
作者:
22301
时间:
2023-10-14 10:23
这个东西我觉得是不太可行了啊。
作者:
rainwang
时间:
2023-10-14 14:43
技术上肯定可行的，可是市场方面和监管的规则呢？
作者:
赚钱小样
时间:
2023-10-16 14:06
这个也是不错的技术的了吧
作者:
yubuluowang
时间:
2023-10-17 18:54
这种应该还是很有难度的
作者:
爱美的女人
时间:
2023-10-20 21:03
免清算借贷是不是可以了啊
欢迎光临 优惠论坛 (https://tcelue.co/)
Powered by Discuz! X3.1