标题: 对话Ethena创始人Guy Young：以加密货币为支撑的稳定币新模式（转） [打印本页] 作者: caoch 时间: 2023-10-16 00:30 标题: 对话Ethena创始人Guy Young：以加密货币为支撑的稳定币新模式（转） Nic Carter 邀请了来自 Ethena 的创始人兼首席执行官 Guy Young，讨论了稳定币在过去一段时间里的发展，受到如何的启发创建 Ethena 以及 Ethena 如何解决稳定币的问题。以下为 BlockBeats 整理的内容重点：' H% D' Y3 @ k1 q; ?, a$ W
0 j% F% O+ E/ `+ ~7 {" E {随着 2022 年加密市场的剧烈动荡，稳定币 (stablecoin) 已成为区块链行业的重点关注领域。主流稳定币如 USDT 和 USDC 均不提供任何收益，导致其市值大幅缩水。如何让稳定币持有人获得收益，成为业内待解决的难题。 6 {. n, n% ?; |8 ~2 Z9 d ( Q7 _$ n3 r c0 ^: Q5 }# dEthena 正是在这个背景下应运而生的稳定币项目。Ethena 由 Guy Yang 创立，其设计灵感来源于 Arthur Hayes 的一篇博客文章。Arthur Hayes 提出可以通过做空比特币来创建一个合成美元，Guy Yang 在这个基础上进行了改进，使用 ETH 质押作为做多合约的一边，同时做空 ETH 永续合约，这样可以创造一个相对稳定的美元价值。8 `/ s- G3 X$ y! U1 j
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Ethena 稳定币的收益主要来自两个部分:第一是 ETH 质押所带来的收益，在当前市场环境下约为 4-6%;第二是做空永续合约获得的资金费率 (funding rate)。资金费率反映了市场上的多空博弈状况，加密市场整体维持看涨情绪，因此资金费率也长期处于正值。这两部分收益的叠加，可以形成一个相对稳定的正收益。% [" D6 s/ p: Y5 Q F) F5 j2 W, b
5 Y+ j, w. q& _; q* x+ [& n7 u: f与其他使用质押 ETH 作为抵押来发行稳定币的项目相比，Ethena 的资本利用效率更高，只需要质押 1 美元的 ETH 就可以铸造 1 美元的稳定币。Ethena 还将资产托管与交易执行进行了解耦，有助于降低中心化交易所带来的风险。项目初期将在非美国地区推出，以规避美国监管环境的各种障碍。# K% \8 ]5 d. o* [" Z! |/ @ a
; V: W% ?: `3 u6 F. p4 LEthena 稳定币包含两个部分:稳定币本身和收益代币，类似于 DAI 和 sDAI 的设计。这为 DeFi 系统提供了一个带收益的原生代币，可以更广泛地应用于其他协议。9 q* f8 [+ F( g- p
" Y' |, f3 z8 ~% {. C# C9 o7 YEthena 正在进行私募融资，计划在一个月内进行内部测试，之后再向公众开放。该项目试图解决目前主流稳定币无法产生收益的问题，其无杠杆设计也具有相对更高的安全性。Ethena 的推出无疑为稳定币市场带来了新的选择。我们拭目以待 Ethena 项目后续的发展。 m% k. H( z% E S W9 g/ d - ]% O+ y8 ~8 R1 x9 l2 h下面我们来更全面地看一下 Ethena 项目的细节:) b+ y: O+ {& w, x5 H/ J0 w
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Ethena 的创始人 Guy Yang 来自传统金融行业，2019 年进入加密行业，受 Arthur Hayes 的博客文章启发，决定辞去工作全职经营 Ethena。( c. `4 b2 s h
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Arthur Hayes 的原创想法是通过做空比特币来创建一个合成美元。Guy Yang 在这个基础上作出两点调整:一是使用 ETH 质押而非比特币;二是将资产托管与交易执行进行分离，降低中心化交易所风险。Ethena 稳定币的收益来源有两个:ETH 质押带来的收益以及做空永续合约获得的正向资金费率。这两者之间存在负相关，可以形成收益的多元化。# N5 a! M$ L- j Z- x8 x1 a( s0 Y! K