. s* `8 d) A. n8 n5 U在这样的混乱和不确定时期，人们往往会求助于可信资产来保护其资产价值并对冲激增的风险。这些投资被称为“避险资产”，通常预计在法定货币和股票贬值风险增加期间能够保持其价值。近年来，比特币等加密货币越来越多地被认为是避险资产，为传统途径提供了创新的替代方案。本文将探讨加密货币（尤其是 BTC）能够作为避险资产的论点，更深入地探讨宏观经济动态、加密货币机制和批评者的反对意见。 - u& w g' V2 ? Y: I1 P8 _- l2 r5 f1 J8 \' ?# x A# d 避险资产 ; P0 D# q! e8 p9 k& F7 j& j2 v p7 a5 C避险资产是在市场动荡期间保值或增值的金融工具。这些资产充当了一种保险形式，在其他投资陷入困境时提供稳定性甚至潜在利润。也许最著名的传统例子包括黄金和ZF债券。纵观历史，黄金已证明自己是一种值得信赖的价值储存手段，其价值在经济衰退期间往往会上涨。同样，ZF债券，尤其是来自美国等稳定ZF的债券，被认为是安全的，因为它们有可靠发行人的还款保证作为支持。 / @, \( w7 ~+ m) f' ^8 K" m; [6 q n+ R' X. R
在数字时代，一些加密货币已经开始将自己定位为潜在的避险资产类别。比特币等数字资产在去中心化网络上运行，使其不受ZF干预——这在经济不确定时期是一个有吸引力的因素。尽管经历了极端波动和巨大的价格调整，但比特币的整体轨迹在其整个历史中一直呈上升趋势，引发了人们对其作为潜在的长期价值储存手段的兴趣，以对冲通货膨胀和市场波动。这就是为什么比特币有时被称为“数字黄金”，突显了其与历史上使用最广泛的避险资产的共同特征。2 R. W& I- i' R! x2 R
8 a' ~& z, j g4 ] FIAT系统 ( [% h+ d+ s6 @. [) `当前的全球货币体系主要以法定货币为基础，货币以对ZF和中央银行的信任为支撑，而不是黄金或其他大宗商品。在法定货币体系中，央行可以通过调整利率和准备金率等政策工具来应对经济不确定性和通货膨胀。他们还可以增加货币供应量以刺激增长。 4 D2 P9 X( R. k) v3 N* Y' z$ _, X
虽然货币政策的这种反应性具有很强的适应性，但如果政策选择被证明无效，它也可能加剧经济问题。这与采用集中决策过程的现有金融体系中货币政策的性质有关。该系统的漏洞导致许多人不信任它并寻求替代方案。这就是加密货币的魅力所在，源于其去中心化的算法性质。 $ h! K4 q0 Q+ @0 m, @0 F8 Q ' ~: l% p- Q- @4 @& [" S加密货币有何不同？ 6 X) f1 i: P" ]/ @" T) D加密货币的运作方式与传统的法定系统根本不同。它们的去中心化意味着它们不受任何中央机构的管辖，并且它们的货币动态由算法而不是人类决策决定。数字资产的设计与传统金融工具的行为不同，反映了该资产类别背后的基本愿景，即创建一个不受传统金融结构性问题影响的系统。 ( V& Y. y* U9 i" V: i% ~/ H ?, {: `, ]; t% u6 ^
这种愿景就是为什么我们看到了各种各样的加密货币的出现，每种加密货币都以自己的方式尝试传统的金融机制并试图对其进行改进。一个共同的定义特征是通货膨胀和通缩动态之间的相互作用。请注意，这里的术语“通货膨胀”和“通货紧缩”是指货币供应量的变化，而不是传统经济用法中价格的变化。 ) x# ?4 N' _2 K1 b! k9 z3 O' Z1 U 通货膨胀与通货紧缩的加密货币9 y0 `/ _. c; X, `$ u: D
通货膨胀加密货币的设计目的是随着时间的推移其流通供应量逐渐增加。这是通过各种机制发生的，包括挖矿或质押。其基本思想类似于法定货币，即央行印制更多的钱。引入通货膨胀是为了激励网络安全和参与并替换丢失的硬币。然而，供应的增加如果超过需求，可能会随着时间的推移导致贬值，就像法定货币一样。 6 R6 G& F2 L. R9 N% j; E " A+ G% n9 _& _另一方面，通货紧缩的加密货币的设计目的是随着时间的推移减少供应。这是通过各种机制发生的，例如燃烧或减半，其中一部分代币被永久从流通中删除。如果需求保持不变或增加，供应减少可能会导致每个代币的价值随着时间的推移而增加，从而奖励长期持有者。2 |" h8 g2 \$ h U w
) @, g8 I- b' } 比特币 & z) l/ j# a% i: z5 n比特币同时采用通货膨胀和通缩动力。由于通过采矿将新单位引入其循环供应，因此导致通货膨胀。相反，由于其减半和稀缺机制，它是通缩的。比特币的通货膨胀率会随着时间的推移而降低，因为矿工创造和赚取的新单位数量大约每四年减半。此外，BTC的总供应量上限为2100万个。一旦所有比特币都被开采完（预计将在 2140 年左右发生），将不再生产新的比特币，最终导致稀缺性，并使其成为长期通货紧缩资产。 : P$ }/ |1 o2 O5 V ( F) q* t( v1 ]$ X比特币作为长期价值储存手段1 A& A3 i- h1 \. @! n8 E& p; R. i
BTC 的总供应量上限为 2100 万，这导致了稀缺性——这与潜在无限的法定货币形成了鲜明的对比。此外，比特币的价值与传统金融市场并不直接相关，使其免受影响传统货币的经济变化的影响。即使在通货膨胀时期，这些因素也可以使 BTC 成为潜在的价值储存手段。7 N3 U) D) \; _
4 Q0 X$ B: l: c) H, L比特币作为避险资产的潜力可以通过其近期的价格表现直接看出。自2023年初至10月底，比特币价格上涨约108%，大幅跑赢黄金、债券等传统避险资产。当然，考虑到比特币出现还不到二十年，这些传统投资在更长的时间内拥有更令人信服的记录。尽管如此，比特币的持续上涨轨迹仍不容忽视。 + f% Y: A* L' P7 S' E- e7 g2 ]* C/ @! p/ B$ z
尽管比特币最近的价格表现令人印象深刻，但它作为避险资产和长期价值储存的可行性还不确定。过去的记录并不是未来结果的可靠指标。批评者经常强调比特币价格的波动性，并列举与加密货币本身相关的风险，包括监管不确定性和安全问题。1 c1 ?; i. |2 E