/ }. V- d- d5 Z9 m W简析 OKX 收益猎手- w: R2 j- s4 h
OKX 收益猎手是一款帮助用户获得较高年化收益的非保本交易产品，其底层是以卖出期权为基础所构建的产品，用户在投入收益猎手时，卖出期权合约收到权利金，用户的收益取决于到期价与目标价之间的关系。用户可以根据自身对行情的判断选择不涨就赚或不跌就赚两种产品。0 P& w% q {: |, S& ?% i. F2 r8 u
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比如，以 BTC 和 ETH 为标的期权产品而言，包括 BTC 不涨就赚、BTC 不跌就赚、ETH 不涨就赚和 ETH 不跌就赚，用户选择适合自己投资产品，下单成功后，可持有到期等待结算或中途提前平仓。% \% B; L$ L$ p* _4 F! r
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OKX 收益猎手在产品收益方面，以预估年化利率的形式展现，收益一目了然。在产品参与形式方面，其参与形式为投 U 赚 U，投币赚币，免去繁琐的兑换过程。在产品选择方面，可以灵活选择标的的目标价格区间、到期日和收益率，非常灵活。此外，还通过提供 1-X 倍的杠杆，提升资金利用率等等。, d6 w! q' T" H9 Y' L; I. \9 h/ `
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通过 OKX 收益猎手，那些没有有能力构建期权多腿资产组合去达到收益目标、对期权的定价和收益特征不明确、不知道以何种维度选择期权等的用户，都可以非常轻松的参与进来。OKX 从用户理解和参与等多个方面降低用户的参与门槛，极大提升了便捷性和操作体验。 0 v+ l7 D9 D9 V1 W3 S3 v4 c9 x5 _9 [ - c" ^9 x/ Y; r( g& d! {' O, f此外，值得注意的是，OKX 收益猎手不仅在产品体验方面大幅降低了期权产品的参与门槛，还可以给用户提供相对较高的年华收益，虽然并非保本，但产品显示的预估年化利率要高于一般的理财的产品，这是如何做到的？8 O5 x1 \" O2 P# H
* W* S8 N0 u$ N想要回答这个问题，首先要对期权有个简单的了解。9 @9 R7 {* e' ]# j5 B8 A7 ]$ ]) D+ e. S
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期权是一种选择权，即在未来某特定时间以特定价格买入或卖出某种特定商品的权利。 2 J- o. N; w& o' G6 K) M R7 t$ }- S1 J& R7 k
期权策略众多、比如领式期权、海鸥期权、牛市价差&熊市价差期权等等，这些看似复杂且晦涩难懂的期权，大部分的本质都是由非常普通的单式策略组合而成，单式策略可以看涨或者看跌，主要包括：买入看涨期权、买入看跌期权、卖出看涨期权、卖出看跌期权四种。' |% H/ O3 E' ]' y9 r
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结合以下草图来，简单分析一下四种单式策略，及其风险与收益。其中，横坐标为标的的价格，纵坐标为收益，A 为行权价格，P 为权利金。以买入看涨期权为例，假如张三以权利金 P 买入了行权价为 A 的 BTC 看涨期权，即意味着到日期，张三有权以 A 的价格买入 BTC。9 R! ^0 |; K3 H2 h
. K5 d% [: J0 R Z8 O, i: V5 N+ _若到期日 BTC 的价格大于 A，那么理论上 BTC 涨多少就赚多少，收益无限。但实际上考虑到权利金 P 即成本在内，也就是到期日 BTC 价格大于 A+P 时，才能开始收益。但无论涨多少，张三以 A 价格买入 BTC 都是赚钱的，所以可以行使权利。若到期日 BTC 价格小于 A，那么理论上 BTC 跌多少就赔多少，亏损无限。但张三可以放弃行使以 A 价格买入 BTC 的权利，即损失掉权利金 P 即可，亏损有限。其他同理。 8 [* v: `. ]# o: N0 f4 A P3 x3 `; d/ c6 c
而 OKX 收益猎手底层就是以卖出期权为基础所构建的产品，通过上图可以看出，单式策略下的卖出类型期权包含卖出看涨和卖出看跌两种，卖出看涨意味着 BTC 价格上涨就会亏钱，但是不涨就会赚到权利金 P；卖出看跌意味着 BTC 价格下跌就会亏钱，但是不跌就会赚取到权利金 P。 , ~1 q- g& I% U+ y, E) }, U9 h$ x1 h( I" ?
卖出类型期权虽然大概率会赚到权利金 P，但期权的权利金 P（期权价格）由标的资产价格、行权价、标的资产价格波动率、剩余时间、利率等多个因素共同决定的，这些因素可以影响期权的价值和交易价格。以标的资产价格波动率为例，按照期权亏损有限，收益无限的的特点来看，如果标的价格波动越剧烈，方向正确收益越高，方向错误收益可控，所以波动率越高其价值越大。6 Q$ h4 f3 b! A' i
" A- y' H. t( k' L' L目前市场上的有众多的期权策略，通过多元化的组合和计算，可以适用于各种不同的行情，甚至在实现保本前提下的盈利。这也就是为什么 OKX 收益猎手是一款帮助用户获得较高年化收益的非保本交易产品了。 h0 O; V" T; m6 g
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