' U, _- ~; q4 [! p% B（它现在拥有471107个）。赛勒的公司现在是数字资产的最大持有者，仅次于难以捉摸的中本聪，据说中本聪持有100万个比特币。在2024年 & M d6 T' @8 I/ K) @1 @ " e5 [5 D( g, `! K' Y期间，赛勒的净资产从19亿美元跃升至76亿美元。进入新的一年一个月后，他的身价达到94亿美元。 / h! a& y9 \2 k/ I3 I1 a( L4 H. ]$ }# X6 c. u1 B6 d! z
MicroStrategy公司惊人的收益激起大批批评者和卖空者的不满，他们无法理解一家仅持有480亿美元比特币的小软件公司，为何市值高达840亿美8 u9 L! @6 Q% J6 k
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元。但赛勒的批评者不明白的是，MicroStrategy巧妙地跨越了两个领域：一个受传统金融规则约束，公司发行债务和股票，由对冲基金、交易员 1 K: k3 | f) z9 x" C* I1 J5 w% n6 B1 A. G5 L
和其他机构买卖；另一个领域则忠实、坚定的信徒所统治，他们相信比特币会给你带来一个更美好的世界。 ( n1 ^2 \( m" I' d9 q1 m- G! U8 Q4 w% i8 D# A
推动MicroStrategy成功的动力是拥抱和培养波动性，这是其核心资产的显著特征。波动性是传统投资者的天敌，但却是期权交易员、对冲基金和3 i; A2 U5 P+ ^1 Y% f9 Y+ d) |
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散户投机者的挚友，这使MicroStrategy成为市场上最活跃的股票之一。虽然其年收入相对较少，仅为4.96亿美元，但日交易量却可与七大科技巨头 $ N7 n- _: [/ A& B q3 ~6 O8 S8 M& N. ?
（Meta、苹果、Alphabet、微软、亚马逊、特斯拉和英伟达）相媲美。0 m% f3 {4 H! P" N$ {; C2 [/ h
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「人们认为这太疯狂了，」赛勒说，「这么小的公司怎么可能有如此高的流动性？这是因为我们在公司中间放置了一个加密反应堆，吸引资本， ; [9 f e) V* W/ S ^3 k0 A0 ?0 |* E1 t0 P2 f5 S( Z. L% p; |
然后将其旋转。这使股票波动性增加，使我们的期权和可转换债券成为市场上最有趣、表现最好的产品。」 + k2 |, ?* N/ R" r+ G" ?- w2 \# S9 M0 @: a& T" [/ o8 N# r
迈克尔·赛勒（Michael Saylor）对于自2021年以来公司发行的73亿美元可转换债券的受欢迎程度，他百分之百正确。在交易日的每一分钟， t+ K @) Z/ P. b* {) x
+ U, Q( p/ N; d9 gMicroStrategy的股价都会因比特币的不断波动而实时放大，从而增加其可转换债券中固有的看涨期权的隐含波动率。这是因为与普通债券不同，. C; E3 [6 z1 K) m" { b B0 w
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可转换债券为债务持有人提供了安全性，他们可以选择在到期前以预定价格将其债券兑换为MicroStrategy股票。每个接受过Black-Scholes期权定4 _- X$ ~2 Z- M: f. J
