+ ~" F- z @+ c3 W" \6 j通常，当价值上涨时，持有者和投资者往往会抛售获利。例如，当 BTC 在 2024 年首次达到 10 万美元时，获利回吐现象激增，获利回吐金额达到 21 亿美元。 ]9 P& c6 u+ x) e$ Y& e T ; W. ~* [/ b" J2 k; A0 A' g然而这一次，行为发生了变化。 ' y1 T4 R' A6 b% O; x, R; H 5 a! E, h. o) u" J+ q即使有数十亿美元的未实现收益，投资者仍坚持持有 / W+ b' s% o$ `6 q d$ H1 R5 e尽管近期价格上涨，但持币者和投资者的获利回吐并不像前几次周期那样频繁。事实上，无论是鲸鱼用户还是散户，获利回吐的意愿都下降了。 1 F8 H* b5 _& [. I7 h0 f; t/ r. U1 V3 ]6 o
根据CryptoQuant分析师，实现利润为 104,000 BTC（约合 110 亿美元）。 ' c1 y- n) {0 M" I8 V6 G 5 C6 S% A( Z& ^; {" @& d虽然这看起来似乎是一个相当大的数字，但之前的周期记录的比特币数量要高得多。目前的水平距离35万BTC的临界阈值仍然相当远。 ( L4 ^/ E; q6 K1 j. x 8 O" h9 C: o; @1 p. ~事实上，在亮出历史性红旗之前，BTC 还有 246,000 BTC 的已实现利润空间。 : H( S i0 Y) w' Z6 z/ x' l8 c% j9 X$ P, n
自然，这种差距表明投资者正在持有他们的货币而不是趁势抛售。 - }/ E' C% j. r9 b; {1 }/ L; s2 s, g- D( O& G
SOPR 下跌证实了 BTC 情绪的转变 " g0 ?; }% l; q: r3 r支持这一论点的是支出产出利润率（SOPR）。 / C- z! v# Z4 G8 y F; @ . y5 l; Z7 u1 s- K' ^- Z5 t7 z尽管价格达到 112,000 美元，该指标已连续五天下跌。 ) L4 F1 x2 `9 e- w M 3 a* Y/ n# T% a* S, V即使价格创下历史新高，SOPR 也会下降，这表明持有者虽然获利，但拒绝出售。- I6 L% j0 H2 ]% u$ ~" ]5 z9 g- \
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鲸鱼交易者和散户交易者的获利回吐行为同样出现下降。: N' p4 U9 y, `. s3 }: E
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根据 CryptoQuant 的数据，鲸鱼仍在持有，其活动仍处于中立区域内。 5 z6 {: z- f# R2 v2 C; }% m+ ]+ ^3 w- l2 T9 F/ @0 B: U
在上一轮上涨期间，鲸鱼流入交易所的资金超过 10 亿美元。而今天呢？只有 3 亿美元。# `4 ]7 t9 ?* L
; U* M$ ?4 p. V ~7 h5 @) \这是一个显著的低位，因为BTC正经历着有利的市场行情，并已进入发现阶段。因此，大户持有者仍在持有仓位，等待进一步上涨，然后再加大抛售力度。 # y/ T3 I: d4 `0 _2 y * n7 |3 K. D" l$ z消费量和交易流量强化了这一情况$ g# \, i s5 \5 M
虽然价格[飙升]意味着更高的获利回吐活动，但情况已经发生了重大变化。 * c& j9 M2 ]; B5 X4 O. P8 V " F S, `1 H( _5 m! ^本轮周期投资者表现有所不同，他们没有抛售以获利了结，这表明信心增强。因此，与上一轮周期相比，本轮价格上涨期间按年龄段划分的总支出减少了11亿美元。2 j5 i+ w! w* R5 f8 R& F s r! s
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与此同时，Exchange Netflow 总体仍为负值。) S: A. Z" E/ T% K+ \( V