1 q% \* ], ?0 m7 W2 Z该公司持有价值约 8.3 亿美元的 7800 枚比特币。然而，该公司的市值为 56 亿美元，这意味着一枚比特币价值 596154 美元。 & E: `7 ?- }" h, u3 b/ ~& Y/ ^6 A7 T! Z1 a8 v- a, u
换言之，投资者为间接投资比特币而支付的价格是比特币本身价格的五倍。 . \) @6 w1 E3 M. M, {3 b K$ n7 ~; D4 X
10xResearch 分析师表示，“一种危险的 NAV 扭曲正在暗中形成”。7 j3 S7 k* Y1 \# e/ A2 j& b R/ l
+ s3 T2 [ Z& j1 F3 e% |! ?& C R( w
“我们应该克制对这种噱头的热情。”—— Noelle Acheson ! P) n; d* R. v, V1 _ 0 R& J* J9 w& N0 }4 a/ N这意味着 Metaplanet 的股价（本月已上涨 233%）随时可能逆转走势。 i2 }5 v+ s) M' R3 f! ]8 J `4 R2 V) b6 f: l/ F9 P
但也别忘了 Strategy。它频繁的溢价或许对股东有利，但也令人担忧。 8 @0 ], a4 G4 j5 z 1 T5 i9 |6 L0 D; i& {% ?据 Strategy Tracker 数据，2020 年，投资者对 Strategy 股票的估值是其比特币价值的六倍多，去年超过了其价值的三倍。) k+ P; X1 p* f" }# k3 y3 C
- {2 \' Z y Q9 y像传奇卖空者 Jim Chanos 这样的对冲基金专家，一直在利用 NAV 错配的现象做空 Strategy，并买入更多比特币。 + h s9 s3 P' ]( z 7 B; ?5 u+ D0 e内幕抛售. B& c# ~( }. |- X3 l, p B' ~7 d
与此同时，加密货币储备策略正获得巨大发展势头。 ; r) z, y6 @; t# [- X z ( | l: \# J8 x& I就在本周，特朗普旗下社交媒体公司的母公司特朗普媒体与技术集团（TMT）计划筹集 25 亿美元用于投资比特币。但在披露计划后，其股价暴跌了 11%。 % H' n J" ?; e! k0 s# a' ~/ L- v5 j. ^+ n. n# [
为什么？一些人可能担心内部人士会抛售他们的股份。" S8 K( i) a$ A8 C6 ^" W$ t
/ G! s3 e2 |& T+ C" l- U该公司表示，未来可能进行的股票出售将包括一些内部人士的股票，比如由其子小唐纳德·特朗普控制的信托基金，该信托基金持有公司 57%的股份。8 L9 |5 w8 ^8 X/ c% I9 o
& Q' h$ `8 C' x
与此同时，许多效仿 Saylor 的公司（其中一些甚至都不是加密货币公司），其估值完全取决于持有的比特币数量。* ]1 ?# F; Y! O, O6 K( W3 m( G
9 o2 B, b5 m$ n% x: h1 n9 i
Semler Scientific 生产医疗设备。在购买了 581 枚比特币后，其股价飙升了30%。 / b4 j' B0 `+ H0 }% A$ D8 K+ S 7 {% p3 q6 m f4 |7 r由前总统候选人 Vivek Ramaswamy 创立的 Strive Asset Management 表示，已为购买比特币筹集了 7.5 亿美元，另有 7.5 亿美元正在筹备中。2 p3 v. v; t& _- ~0 U5 {2 p
1 U; ?0 d0 W. N$ r! u8 D4 ^5 m
科技公司 ASST 宣布与 Strive 资产管理公司合并，转型为一家比特币储备公司，其股价随即上涨 194%。- u- Z: Q3 h. u( H) g1 Y
3 c1 m6 d: y8 l# X7 {& z由比特币布道者 Jack Mallers 领导，并得到 Tether、软银和 Cantor Fitzgerald 支持的一家新创公司 Twenty One，其出现的唯一目的就是尽可能多地吸纳比特币。 . O# D8 \% D1 R; a) c , ~- v9 o0 f' D5 W这家名为 Cantor Equity Partners 的控股公司自 4 月底成立以来，股价已上涨超 300%。 - W' a0 W8 n& @2 I$ \9 |& k+ y" s9 Y0 w0 ? I2 {
该公司列出了与其商业模式相关的 76 项风险，其中许多风险并不常见。+ B$ B3 _. ^- v. Q. t* F' p
" A0 T, Q9 T$ f/ n7 Q1 X
由 David Bailey 领导的 Nakamoto Inc 与一家医疗保健公司合并，筹集 7 亿美元收购比特币。$ H+ |7 G5 X8 Z/ f' V9 ^0 K
! I$ L2 J8 p# Q* z( y! ^* C. E( F. I如今，宏观分析师 Noelle Acheson 表示，企业将比特币纳入其资产储备是合情合理的。/ a3 M1 f, q- @" r O
8 m# ?) o' R3 B- U但大量企业将比特币作为自身存在的唯一理由，这确实引发了某些过度炒作的警告。" w5 N+ l3 ~( s& H3 E% B2 }; H, [0 z
1 R7 P [8 S5 G
所有这些企业面临的最大风险是宏观经济风险。而在特朗普时代，这是一个巨大的因素。# P. U- E- s& O* i2 s
- N l6 @$ y6 e2 S+ D
就连 Michael Saylor 也无法摆脱地缘ZZ的影响。' F. S$ u9 _7 o: i8 t: g: @9 p
, i, j. q- J( e) L$ l9 k4 s
关税、不断上涨的通货膨胀以及美联储不确定的利率政策令市场紧张不安。国债收益率仍居高不下，这尤其令人担忧，因为这意味着投资者可能对美元作为 8 c- {" a# n/ l* A! W" |6 \5 n, I% F
避险资产的信心正在减弱。, s# [: x4 \$ E' d7 {7 s! G/ b
