标题: 从 Robinhood 到 xStocks,美股代币化的合规路径全拆解(转) [打印本页] 作者: mattf 时间: 2025-7-2 18:46 标题: 从 Robinhood 到 xStocks,美股代币化的合规路径全拆解(转) 在特朗普重新上台之后,美国监管环境发生重大变化,证券代币化迎来政策红利窗口。Robinhood、Bybit、Kraken 等平台纷纷入局,掀起「Tokenized Stocks」浪潮,尝试用链上方式重构全球资产交易逻辑。这场资本与加密融合的革命,背后既有对传统券商模式的颠覆野心,也有对合规博弈与产品路径的深度考量。 - t8 W7 ~6 g+ d& Z; D/ ]+ {# M r. N. q
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美股代币化的三种主流模式1 P( a' l3 _3 O
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当前市场上美股代币化的尝试大致可分为三种路径:以 Backed Finance 为代表的「第三方合规发行 + 多平台接入模式」;以 Robinhood 为代表的「持牌券商自营闭环模式」;以及以 Bybit 等平台采用的「差价合约(CFD)模式」。这三种路径不仅在技术架构上各自不同,更代表着对合规责任、用户关系和市场结构的不同理解。& m1 E( O- v. ]
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第三方合规发行 + 多平台接入模式 . a7 M# Z2 _% |! O ^0 F: E' A" l, q5 ^$ B( d6 M- }+ Z! K) A