0 u) n7 s' [% a6 {比特币 investors are up $1.2T in unrealized profit, but it's a double-edged sword 3 _, W4 X+ T: t2 u S3 h比特币突破10.7万美元，未实现利润增至约1.2万亿美元。来源：Glassnode# v% I' J. o2 ?/ `& L
投资者正在囤积比特币/ W2 X8 O8 x$ S3 ^% C0 g
尽管理论上暴利，BTC 投资者仍表现出明显的克制。数据显示，实际利润正在下降，长期持有者供应量创下新高，短期持有者的抛售压力有所缓解。' s' I# |, v# \+ L P8 b+ \" D
# D- V* j, J/ j. m0 D% V, f这种混合巨额未实现收益谨慎的行为代表了市场的当前动态。1 g6 [& }; z" ^% e
& F- x- Q+ a3 Z8 B% C. o6 QBitcoin近期，受以色列和伊朗地缘ZZ紧张局势影响，金价一度跌至约99,000美元。然而，停火后，金价反弹至107,000美元，并在短期持有者成本价98,300美元附近出现支撑位——分析师认为，这一水平巩固了看涨情绪。 7 J. h7 p% Q- q b ! i, R" S* |8 L& ~来自机构来源的链下资本流入，例如美国现货BTC ETF平均每周2.98亿美元的发行量，即使在现有投资者持稳的情况下，也提振了需求。耐心的持有者加上新的机构流动性，共同描绘出一个日益深化、成熟的市场图景。 ( Y; M+ O; e$ L0 _8 @1 D1 [ & [0 Y3 u# h- A) Z% i! W! M然而，形势岌岌可危。尽管持仓仍占主导地位，但市场情绪的转变可能会释放巨大的抛售压力。分析师警告称，当前价格水平“不足以引发大规模获利回吐”，并指出市场可能需要走高（或走低）才能释放更多供应。0 b8 k# ?3 \: J
( K5 [, h' F/ U8 e* t历史表明，出售的压力( k$ o. c& g: L
历史先例加剧了人们对大规模获利回吐的担忧。CryptoQuant 的网络未实现盈亏 (NUPL) 指标此前曾在未实现利润飙升时发出卖出信号，通常发生在市场回调之前。3 z7 {- g' w% l' E% I+ `5 T# r
3 t+ [1 {/ }8 \同样，先前的报告指出，历史上，当长期持有者的平均未实现收益达到350%左右时，他们就会开始支出并加大卖方压力，据报道，这种情况发生在10万美元的价格区间附近。这表明，价格上涨甚至可能改变坚定持有者的情绪，从而形成获利回吐和价格回调的反馈循环。 8 ^% _% K' J/ t/ M/ j. L z% J" |+ O0 e+ X; G" {9 W
尽管存在这些风险，机构投资者仍在持续巩固比特币的市场基础。Gemini‑Glassnode 第二季度报告显示，目前超过 30% 的流通 BTC 持有于中心化实体，包括 ETF、交易所、托管机构和主权国库。 x. Q+ w- g- w* g