' o" u6 A' o( U! \7 }许多公司已经成功实现了这一目标，以牺牲新股东的利益为代价，让管理层和老股东发了财。但这一切终究会结束，许多公司（由于其传统主营业务陷入困境甚至失败）绝望地抓住了成为比特币财务公司这一大胆新战略的机会，一旦情况恶化，它们将首当其冲，被迫出售比特币资产偿还债权人。迈克尔·塞勒本人也曾坦言，在偶然发现比特币之前，他曾一度陷入绝望。: r8 G1 Y( T i
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Metaplanet 曾被称为“日本红色星球”，并在日本经济型酒店领域努力实现盈利。 * x8 P5 o! C0 M$ Z8 S/ y$ N在Méliuz SA孤注一掷地采取比特币收购策略之前，它已经进行了100：1的反向拆分。* O a% j; u6 Z1 I7 \
濒临破产，在西班牙阿利坎特地区管理着五家咖啡馆和一家面包店，但其转向比特币战略现在似乎为其股价创造了奇迹。 + J+ M* m0 j: M' A臭名昭著的模因股票公司特朗普媒体与科技 (Trump Media & Technology) 没有任何收入，目前正在寻求数十亿美元的融资，目的是创建一家比特币财务公司，以挽救处于历史低位的股价。) q! m) r! p" p3 G
我想，Bluebird Mining Ventures Ltd 也陷入了绝望——至少从股价来看是这样——该公司最近决定出售其开采的所有黄金，以便为其国库购买比特币提供资金；截至撰写本文时，其股价在一个月内上涨了近 500%。 ' d# g1 R7 h7 ?* p" P3 N是一家小型且直到最近还在苦苦挣扎的瑞典生物科技公司，截至撰写本文时，该公司已在一个月内向投资者返还了约 1,500% 的资金，因为有消息称，Blockstream 首席执行官 Adam Back 将通过 为该公司提供资金，以推行比特币财务战略。6 {# q, H, k( {) a+ F9 k
这个名单还可以继续列下去，但我认为要点已经明确：成为比特币财务公司的不是微软、苹果或英伟达，而是那些一无所有却濒临倒闭的公司。杰西·迈尔斯是一位策略支持者，他对迈克尔·塞勒的比特币估值模型有着直接影响。 0 ^- y! w2 G9 @% a- r7 r. p1 m; B$ W3 J3 ]0 l( ^' |9 z7 O# O U
“[…] 像 MicroStrategy、Metaplanet 和 Gamestop 这样的公司，现在都成了僵尸公司。他们都有[…] 理由认真审视一下，然后说，我们不能再继续沿用我们一直以来的战略……走我们一直以来的道路了。我们必须彻底重塑我们为股东创造价值的方法。”8 V( ]: ]8 z5 O# E# _
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所有这些绝望的公司都曾关注过迈克尔·塞勒和Strategy，并相信自己找到了一条通往财富的清晰道路。如今，随着比特币财务公司泡沫的消退，通过复制金融炼金术，他们都卷入了一场巨大的财富转移。 1 h7 Y/ a$ q3 @6 P' ^0 ?' u' s! H; J, u
当马赛克破裂时" |# Y7 _8 o# r
! S+ n3 x( M) |1 V8 P A尽管Strike、Strife和Stride都属于令人印象深刻的公司组合，但它们的优先级都高于普通股。可转换债券也是如此，但并非所有可转换债券目前都处于“价内”状态。未来的自由现金流必须先流向这些工具的持有人，剩余的现金才能流向普通股股东。在经济景气时期，由于公司的负债率相当低，这显然不是问题；在经济不景气时期，所有公司资产的价值都会大幅下降，而债务依然存在——对任何新债权人来说，这都是巨大的、迫在眉睫的威胁。由于一种有时被称为“危机”的现象，任何新债权人都会犹豫是否要借钱来偿还其他债务。起初只是一堆引人入胜的叙述和夸张，后来却演变成了对其创造者不利的事情。 , j1 k5 a/ @5 q0 Z' g ! B. V0 b) Q$ ?更糟糕的是，比特币熊市的持续，将导致众多陷入困境的比特币资金管理公司进一步抛售比特币。换句话说，该策略的策略越受欢迎，未来比特币的崩盘就越严重，很可能会让大多数坚持该策略的公司损失大部分股权。$ Z* r( P- z% a