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标题: 当预测市场遇上永续合约，又一个万亿市场值得发掘（转） [打印本页]
作者: mattf    时间: 2025-8-12 21:11
标题: 当预测市场遇上永续合约，又一个万亿市场值得发掘（转）
摘要0 s1 p* ?+ X# [/ ?0 N( Z
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HIP-3 能够将预测市场从静态投注转变为高杠杆的永续合约，实现对选举、宏观经济数据等事件的无需许可交易。
0 n; F: u: c+ ?$ ]% ^0 L  w二元市场在到期时存在极端跳空风险，因此结构性保障措施至关重要。例如：清算区间、基于未平仓合约的保证金调整以及杠杆衰减。. w" F6 C6 {1 H/ z: A- }0 S6 C$ r
标量市场（按范围结算）是更安全的近期目标，因为其价格路径更平滑、损失按比例计算且清算同步性较低，从而支持更高的杠杆。1 @+ V  U" {8 ?( T. F1 l
通过合理设计，HIP-3 可以成为 Kalshi 和 Polymarket 的补充和替代方案，兼具杠杆、共享流动性、无需许可的市场创建以及潜在的场内对冲功能，打造最快、最灵活的预测市场交易平台。3 D% L9 g% ]! ~, Z% O6 G

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引言与机遇
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2 j3 T) I# f& L& e6 m2 }1 j' _预测市场长期以来是缓慢、固定赔付且无杠杆的交易场所。HIP-3 通过将其运行在 Hyperliquid 的永续合约上，实现了无需许可的部署、共享流动性和自定义参数。这使得用户能够以与加密货币永续合约相同的速度和资本效率，对选举、宏观数据、体育等事件进行二元或连续结果的交易。( B# O1 v7 _- `
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% f6 e) s- W: P4 W9 _! Y将永续合约的全球流动性与预测市场的信息丰富性相结合，将开辟一个高频、多事件的新交易类别。然而若缺乏结构性保障措施，事件市场的杠杆交易将非常危险，尤其是对于二元结果。
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: e; U& X2 W: g& `) e二元杠杆的难点& X8 ]  ]* D8 B

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二元市场在到期时可能从 0 跳空至 100，瞬间摧毁其中一方投注者并引发全市场的连锁清算。若无自然对冲，做市商将直接承担事件风险，且清算无法分阶段进行。在缺乏保护措施的情况下，安全杠杆率仅为 1-1.5 倍。
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( a2 p& d% ]3 s% U示例：dYdX 的 TRUMPWIN
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2024 年美国总统大选前夕，dYdX 通过允许做市商在 Polymarket 的流动性 YES/NO 合约对冲，为特朗普胜选市场提供了 20 倍杠杆，并辅以成熟的清算机制、庞大的保险基金和损失社会化。即便如此，大选当晚该市场价格从约 0.60 美元飙升至 1 美元，导致流动性在清算过程中枯竭，并在深度不足的订单簿中引发随机去杠杆化。对冲延迟、剧烈跳空和流动性消失使得本可履约的交易者蒙受损失。
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目前，HIP-3 默认缺乏场内可对冲的现货及跳空风险控制措施，因此若无内置保护，类似连锁反应仍可能发生。; T1 m& r. R/ g$ B1 g
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( @7 Q( U" j3 C* Y; f: s* B基于外部预言机的构建0 R' e: U$ J! s2 S$ n% q

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; e+ L1 C$ o' l- V$ J( f/ S- O& eHIP-3 上的二元预测永续合约将使用 BinaryHyperp 合约，并依赖 0 至 100 的概率预言机。通过严格限制，可确保交易仅在市场边界内进行。若预言机参考 Kalshi 或 Polymarket，流动性提供者可在这些现货市场中对冲，从而降低事件风险并允许更高的杠杆。但风险仍然存在，包括对冲延迟、流动性缺口和资金基差分化。
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确保杠杆安全0 q  @& {: ~0 b* R, f
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0 W$ \( q1 `. i3 u& O. N若要将二元市场的杠杆率提升至 1 倍以上，结构性控制措施必不可少：/ X6 [- h" n0 s( B6 U* O) K, N. R' h

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+ U7 W/ ~" f5 [! B0 z& I/ U$ r清算区间：将头寸按价格区间分割。较低区间优先清算以控制损失。& O# x  i* O) T7 ?! H  G: z
基于未平仓合约的保证金系数：根据未平仓名义值线性增加保证金要求：open_notional = OI × oracle_pricescaling_factor = (open_notional - lower_cap) / (upper_cap - lower_cap)effective_margin = min(base_margin + max(scaling_factor × (1 - base_margin), 0), 1.0)
. q: v7 K3 [' S0 V) \杠杆衰减：随着到期日临近和市场波动性增加，逐步压缩最大杠杆率（例如：30 天时为 5 倍，最后一天降至 1 倍）。) F0 k4 \/ }2 J; J: H
预结算拍卖：在结果确定前批量匹配头寸，避免最后时刻混乱。
1 ^5 C  d% s$ p8 ?价格与预言机上限：限制单次价格跳动幅度，并对预言机更新进行速率限制以减缓连锁反应。
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通过结合这些措施，基于未平仓合约的保证金上限可控制系统性风险，清算区间可错开清算时间，杠杆衰减则降低了到期日的尾部风险。8 ]7 x5 w* X) f! t

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2 }" A+ T& l) y$ s2 T超越二元：标量市场的突破口
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) k) A* u5 y8 x, K& y
标量市场按范围结算（如 CPI 百分比或 BTC 主导率），而非 0 或 100。这显著降低了跳空风险并支持更高的杠杆。其主要优势包括：
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更平滑的价格路径：大多数标量市场基于逐渐变化的输入（如温度、投票份额或资产主导率）结算。8 Y2 T* ?3 T( V  y6 S. }0 A

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3 T7 S1 l, `1 s/ b4 I按比例损失：即使出现缺口，损失也仅为偏差部分，而非全额名义值。% Q" e  j" ^( L/ H- P
可预测的资金费率与清算：连续定价将清算阈值分散在曲线上，减少同步连锁反应。
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增量定价也与 HIP-3 的资金费和保证金逻辑自然契合，使得标量市场成为近期更安全的突破口。
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预测永续合约的用户体验+ B( D; h3 o1 g7 j- \
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# a  [/ l) p& R( H0 N% I保留永续合约的核心元素（如订单簿、深度图和杠杆滑块），同时在 UI 中添加预测市场特有的组件：- M) Y$ n$ {3 `  |3 q4 _6 `
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) y+ }- `0 U$ k8 f7 s! d
) m, K# Y: V# k5 d清晰的问题标题
, i! M3 ?* u( e4 r; S& ?2 Z是 / 否选项或标量滑块
2 A$ b. \( a* \赔付可视化工具# i# q- r, o7 K, E) |$ W8 ?2 K
到期倒计时
7 L) s. v# |7 ~' P2 E标记价格与预言机概率显示+ Z8 v) Y* }4 E6 V$ \6 N/ ]/ w& V

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若市场通过 Kalshi 或 Polymarket 等外部平台对冲，需显著标注。
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与 Kalshi 和 Polymarket 的定位对比1 e, f9 }' g$ G! ]( d' b
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( i- V0 A+ G4 ~% I: Z* U) H' lKalshi 和 Polymarket 是经过筛选、固定赔付且无杠杆的平台。HIP-3 的差异化在于：' }4 j& {- }* ]1 B1 C
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) B$ \  {/ d! i" Y2 E( D7 y7 R杠杆：标量市场更安全，二元市场经过工程优化
( \7 ]& X- {( m) E, @" I3 w" X* G无需许可的市场创建：任何人都可列出新结果7 z' N% a0 j! v+ j, \8 G# ^
共享流动性：接入 Hyperliquid 的永续合约流动性池! p/ @* N. n: |1 c  G8 T- D- ~
场内对冲潜力：无需离开 Hyperliquid 即可降低事件风险" ~6 R+ r6 _. M. @: W1 v

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这种组合可吸引专业流动性提供者和活跃交易者，使 HIP-3 既能服务于细分事件市场，也能覆盖高流量的全球性结果。
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结论, M  }6 z: d/ ^, W

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( V, b  z# B% a2 L( `" ~2 K目前，尚无主要团队公开致力于 HIP-3 预测永续合约的开发，但这一局面即将改变。通过合理的设计、流动性和无需许可的市场创建，HIP-3 既能补充 Kalshi 和 Polymarket，也能成为其替代方案。
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& I* k+ j: b; |* G+ U预测市场即将席卷全球，而作为容纳所有金融活动的区块链，Hyperliquid 绝不会错过这一浪潮。$ \3 `9 w. }6 O8 I; K# s* H
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作者: 22301    时间: 2025-8-13 11:06
这个倒也是可以去开发下市场啊。
作者: rainwang    时间: 2025-8-13 17:22
反正行情好的时候，都敢来使劲的吹吧
作者: 爱美的女人    时间: 2025-8-14 21:15
永续合约的话还是有在遇到了
作者: 德罗星    时间: 2025-8-15 08:41
需要好的预测是没问题了的啊.
作者: 舞出精彩    时间: 2025-8-15 11:43
这么说的话还是有一个合约了
作者: whywhy    时间: 2025-8-17 20:07
这个 HIP-3 确实能给预测市场带来新玩法，有点意思！就等着看看它能不能成为下一个热门项目了。
作者: 爬格子的瘦书生    时间: 2025-8-18 23:20
预测大家也是要去预测一下了



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