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标题:
“未来资产”：这些公司正抛弃现金、改囤比特币
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作者:
g9527
时间:
2025-9-7 20:08
标题:
“未来资产”：这些公司正抛弃现金、改囤比特币
史蒂夫·奥伦斯坦（Steve Orenstein）说，他宁愿把公司部分财富放在比特币里，也不愿持有美元。这位澳交所上市公司 Locate Technologies 的老板认为，就资产负债表风险而言，现金（法币）比加密货币更危险——乍听离谱，但奥伦斯坦坚信，传统现金“麻烦更多”。
: [9 i3 f3 K. P' P( c0 g9 G
“今天真正的风险在于持有
* T: D" v! K/ g ?" h( {( M+ _
法币
9 T# b) W& v6 V2 K
。”他说，“一旦你真正理解这点，就不会再因为比特币的波动而担心。”
& g/ E j% L7 u
特朗普对比特币/加密的拥抱推升了价格。
$ O/ B1 S2 P0 P* i
图片来源：Bloomberg
! Y7 t9 p; i6 E8 T( O- h& f$ N
今年 5 月，Locate Technologies 宣布以
+ ^$ q8 J) G7 W2 ]! I
145 万澳元
% }% z, h5 U- P; c1 p0 h
购入比特币并长期持有。
4 N" l, Z, V) e" d- j
“我们买入的那部分现在是盈利的。但我们不是做短线，我们是为长期买。”奥伦斯坦说。
1 L; e+ p0 m2 \$ C# z3 j; ?
Locate CEO 史蒂夫·奥伦斯坦
' _! ~5 v% w9 {2 O7 ?
。摄影：Wolter Peeters
5 g; D& g% S) i: }9 e2 l) x- k: k. `
他和许多比特币拥趸一样强调，公司在评估风险时别忘了一个“基本面”：央行主导下，法币的‘稳步贬值’几乎是不可逆的长期趋势。
3 G3 R* E! Z# S
“这很可能会逐步发生，并持续下去。”
' m3 [* q! e1 f
在他看来，个人和企业今天最大的机会之一是：
3 X7 F( G, t7 i7 O
比特币仍处在“相对便宜”的阶段
3 H A/ `6 p1 `: o" \9 L
，“远低于我认为它未来的价值”。
( C- ]$ `+ C# U. a) c5 w
“比特币金库”正在走向主流
' E4 X' x* v s7 T' M) ]% I
越来越多的上市公司，把配比特币当作提升公司估值的方法。这一做法被称为“比特币金库（Bitcoin Treasury）策略”，在美国总统特朗普放松加密监管后加速扩散。
" q6 Z) }7 x% {# Y. B. I
尽管有人担心把加密资产与传统金融产品“混搭”可能带来
3 D7 T% ?2 p) E! w( H
系统性风险
: m& b( p: q5 B9 A( a! W2 p
，但“快收益”的诱惑很难忽视。
: J) g8 H" x# T/ o
ASX 上市的临床试验数据分析公司
! t& R& p8 Y4 p: R; B/ G
Opyl
3 D# a9 E) Y) H
，今年 7 月通过
- h4 a/ d3 K1 Z8 n" r; r7 {
DigitalX 的加密 ETF
! a( O- d" g" W9 _
买入了
' U3 ?5 M+ `( M, j# D
2 枚比特币
* j4 V' ^, p. N$ U3 ?, }! [8 c& p, z
（约 33 万澳元）。
- j8 C3 K! v) S
“这笔投资到现在已有
6 n. K/ D& B1 r8 V [% o3 G
5%–10%
% U( J+ m# B6 G
的回报。”执行主席 Saurabh Jain 说。投资者也希望管理层别把现金“干放在银行”，而能更主动配置。
( a0 f* p8 r4 G4 K: N5 ]' P
“我们的核心业务不是加密投资，还是 AI 预测临床试验结果；这只是一个‘金库’层面的策略。”
& r! g$ F5 ^$ h. e( R1 D
数字资产投资机构
7 C" t5 C3 `* @/ ]3 ~; C
Apollo Crypto
1 R. a) T3 b8 P e# g& z) g: M
研究主管 Pratik Kala 称，
9 p3 s. n7 y& y! I8 m2 G
全球企业对加密资产的配置在过去三四个月明显加速
9 r+ i" R8 u9 U' ~: [
，方式包括买入加密 ETF、或直接持有代币。
) V d& ?' A- S. c( z* J
“这让很多受限于投资政策、不能直接买币的传统机构也能
' u' W2 d; {1 m" q' A: U1 p
曲线接触
6 {+ V% l) Y, K, l3 e4 o8 x
加密资产。”
0 {2 ?& r" Q. n+ r
有人质疑，“比特币金库”是否是在
; r8 I0 z. Y4 B: x
掩盖公司主业的乏力
- i0 F0 K5 B. T w$ U( a) [, c* Q
？
; A6 j/ C2 `6 Q. d- P# k
Kala 的看法是：“你可以称之为掩饰，也可以说公司认识到旧业务行不通，于是
' f5 h( w; P0 S* n1 f- R
主动转型
' V9 a1 C+ H# i. y
。”
. ~; v6 F( L" k$ p+ O. R- y7 A
“鼻祖”策略公司：股价 3000% 的样板
# f9 ?+ Q. f% C
Strategy
$ b5 h- t3 B7 a/ f% o
（即前 MicroStrategy）是“比特币金库”的
8 l, F( |" `" g! p
先行者
: q+ ^2 v! i$ \8 ]2 z
：这家 1989 年成立的软件公司股价曾在 14 美元附近躺了二十年。
+ h. G ^! d6 U0 e! A6 F( `
CEO
) ~0 A1 ~ c7 K* G3 m# G
Michael Saylor
; @$ e, r# ?( B# Y! D3 w P; _
自 2023 年起大举买入比特币，目前持有约
! M+ m2 f: @7 y: \
636,000 枚
5 I$ Z7 j; y% o
，市值超过
; t8 U; ]' ?. F8 A) D
1000 亿美元
2 P) A$ N& V8 l6 F C8 _& ?5 l
。
! |% A2 U& ^+ \
Strategy 的股价也从 2023 年初的约
1 d- h1 a2 l6 c7 P5 d
14 美元
% z, D: u4 M) K
，飙到
/ n- g$ b1 P& P: V5 P$ m; U
434 美元
0 F1 |$ A% C; p" G7 W
，
( W( R! H; \5 I
涨幅 3000%
4 ?/ U: d7 _3 {/ g' _! v5 X W
。
: b# \7 E. s! I5 a% O
日本上市公司
1 A+ R7 i0 \" s, X+ ]
Metaplanet
1 H8 s3 Q. W9 c- }! L* c
同样“照虎画猫”：疫情重创酒店主业后，转为比特币投资载体——
, f6 n" ^, c2 g8 I
比特币持仓
1 v7 {+ Q& |: X% ?
今年 3 月从约
3 \- s( q1 {9 N- J' v# X/ g$ b
400 枚
1 T3 }. x' r+ i0 @' t3 N2 O
增至 6 月中旬的
9 a& E$ ], U- k* r: E6 @- ^7 M' G
1 万枚+
( a( [$ K2 k: m& _
，同期股价从
+ v0 r6 l& u; [
401 日元
6 W4 s2 K6 y$ L7 C9 x
涨至
3 t, e& ^& J' |1 U" E6 N$ n
1985 日元
; L1 N: ~: u2 l9 }2 n) P
，
' o" x2 q* g6 {* Z
+372%
# e6 a, |0 K q$ ]0 F9 N: K! |
。
( F& {1 r( z- n, v& d5 k) X
当然，
2 U* `8 ^ r, K( Z, W
反馈循环
. {9 P1 r3 k( L* M
也潜藏风险。法国投行
0 }0 P0 P+ t- Q1 H
Natixis
% x; ^( P# Q7 \/ j! u+ Z3 C' e
研究指出：Strategy 能以更高估值不断融资、再买币，形成“情绪—估值—买入—再拉升”的闭环；但
* r0 n8 W) Z5 {' ~& u" |
可持续
, r* t. L( M2 \+ `- c3 S) ~
取决于比特币价格轨迹、以及公司管控债务与义务的能力。
! C8 [- X6 C! \ \6 C
不只比特币：以太坊、Solana 也在公司账上
3 @ J0 C% O7 v. @5 U. X% k: G/ |
加密世界“
1 _" ?. `5 t+ l( u
任何人都能发币
9 ]9 X) J) D! O8 f
、开交易所”，这也是其吸引力之一。海外已有企业把
. `+ H6 W6 L. x) ~: m
以太坊、Solana
/ |" U2 [3 {) J5 l" Z8 J8 Y
等纳入持仓。
5 t( E7 l$ ?: d- `8 C& i8 {9 M: j8 P
Locate 的奥伦斯坦把法币视为“在贬值的资产”，而加密资产则是相反的选择：
0 q/ R6 Z. h1 F4 f+ }' \0 k% K
“我们是科技公司，向前看。我们认为
2 }# M) h7 k' q+ j N; u
法币向数字货币过渡
5 V# Y+ H5 f5 I$ K2 ~
的过程中，比特币将成为任何个人/企业
0 m: E. T7 _( |7 Y4 a: f4 y
必须持有的价值储藏资产
& c2 f/ t( g3 z
。”
6 h' u4 ~+ |+ _0 Y1 R1 U4 |' }
据
: \) s, q+ ?! m9 G$ D; {
Coingecko
% M( L. x- W+ E
，
- t5 W. G) ^" y: M, B
全球 100 多家上市公司合计持有超 100 万枚比特币
' E" B' t0 U0 k2 K% X6 ]+ q
，价值约
& C( I& n% B2 B) K/ N+ [4 \
1093 亿美元
& R% j; t& h+ m& j# ]
。企业型比特币金库仍在急速扩张：目前
3 e5 @$ h* r; t ?1 i# T
116 家上市公司
) X& G7 W& a: Z& E
持有
1 r- a8 N* a; _( l& _
80.9 万枚
) H( I8 \8 ? w5 x, h
，而去年这个数字是
* S" d: v0 }7 T2 R: M
31.22 万枚
( w: \+ C; D1 b4 X5 C9 f
。
# ^& i, |% E+ X7 J5 z1 w( b
监管与系统性风险的警告
( N c* j' a( [/ N, D
不稳定，是加密资产的“基因”。Natixis 警示：若加密资产表现不佳、而公司
7 W O b8 g: C+ Y3 _* A
深度持有
) d; y$ @# O6 g" a6 N# `
，可能面临
* [2 y* t- W, C1 g
高杠杆+投资者信心受损
2 f3 K: `8 \1 @& U# p4 i# w
的双击。
% {5 @' D1 O- c5 y% }- C+ f& Z
美国学者
+ p* r/ L! l; H
Hilary Allen
& k6 L9 _4 C! V; Q
更称，挣扎中的公司“抱团加密”存在“
* i" J1 g9 o: u! X
系统性后果
2 A/ F& E% x" i- D, }( c; R6 V! _( x/ w
”风险；加密与传统金融的深度融合，可能
1 o3 K# L. P7 e+ G4 r
威胁金融稳定
7 ~4 `1 Y6 O' A. B5 }# d) F
。
- E: W0 T( S; B6 L) j) d9 i
澳洲
. @* K! P+ Y, P) @3 I4 F) C
ASIC
) P2 I0 L; [7 M
也提醒：公司把加密资产纳入资产负债表，会
/ g6 p* K( w" o6 u- N- P
改变风险轮廓
! I6 p$ _4 @, a
，需充分披露。若加密持仓导致公司
& P* k8 y. {) L9 U( h
业务性质或规模
0 N. u8 Z- m3 _; k. ]
发生重大变化，可能触发
0 g- f y& k+ T& Q. {9 d' W
上市规则
$ F6 m( C2 F' t8 t* S
下的股东批准义务。
7 ] ]$ q9 Y5 k- g& g
Allen 指出，加密与金融体系的“去隔离”早在
+ ~' ~* S3 C9 c8 H' X0 d
2018 年
, t1 |2 D7 C$ t
（CFTC 允许比特币相关商品交易）就已开始；
% y. S8 C/ V; d5 k+ m- v
第二个特朗普任期
- V) E9 b/ O7 y. z! b# O9 u
以来，
# j+ f4 V( i: D3 z7 k4 o7 Q0 R# \- f
银行与养老金
$ j, c, m3 Q, b: M
被允许
3 |' `) T+ V; L4 c& M8 X" ]
加大加密敞口
5 z" L7 B% o! w" q
，进程明显加速。
5 l: `; W0 j* l
历史提醒我们：
, H* s# R% T+ L& P) P
07–08 金融危机
5 R6 `: m" U( T4 f5 R# a% C o+ {
源自复杂资产被层层转卖、风险被“隐形化”；
5 N8 p( F, h+ L! H
互联网泡沫
# g1 M3 i; b6 W; c$ Q" m- V
时期，不少公司换个“互联网”名头就能拿到溢价。
4 E% s3 M/ m# u5 _
今天，若把本质上
N1 R) W1 } H: F f
去中心化、抗监管
% A, }; ]* N% o0 I% k- F# g
的加密资产层层嵌入
1 @0 g! A$ O6 k$ }2 N8 c" B" t
高度监管
" |- ]$ S& L1 l9 s( }: z
的金融体系，
) g8 _: Z% F+ p# f( `7 S# x
新型风险
( z0 s, I7 k) K$ H
也可能被放大。
( ^) f( M: L/ e) z$ ^
西班牙巴塞罗那
) N4 D+ N( @5 {* J
BitBase
, ~; v9 S/ q d; t, V
加密货币交易门店街拍
) l# z J- \. a3 q% J# i9 s7 k) q
Binance Research
, A0 z- ?: j6 R
亦称，“比特币金库”策略存在结构性风险：
" _" V8 A" y' r
不少公司的股价已与其加密持仓高度绑定
3 X. H& h9 c5 c- h& q
，并以
' {) b6 i4 Q# z! V
显著溢价
, n1 j! ?9 O* P7 g( [4 o" ]" |
交易。
! k0 d; z& i2 z: g# ~: g& r
一种“时代情绪”的金融化
) @* z6 p: h r. {" A# i# W
推动加密上升的不只是企业需求，更有对
# j4 r$ H$ m2 ~$ n s9 o. Q
传统货币体系
3 ], O2 j/ l, v b" s6 a" B
的信任流失。
l2 [9 j' m4 g3 h0 u8 C8 ?
奥伦斯坦与 Kala 都把
" |7 y+ F0 p) s
央行体制的不平等与失败（如房价失控）视作怀疑法币的原因之一。
& o# c _. S4 t5 B) f; s; ]
“普通人在 80 年代买房与今天买房，难度完全不同。”奥伦斯坦说，“这是货币贬值
% _5 Z: B/ P# V
的后果。”
7 [0 h3 V4 {# W$ F8 I* i
加密还自带一套
# Y$ [! |4 U# L5 ]/ D- o
独特话语体系
3 f6 q+ e/ [" O! a9 u3 L
（fiat、区块链、去中心化……）与
9 A; l9 b) n# ]. G
意识形态
0 [6 d7 i3 k d. f5 c) w
。当“
+ _1 X, n& q+ _$ h; o5 ]4 e8 }( \
法币注定失败
2 {6 B1 z8 P! l7 S
”的世界观流行时，也会影响企业对比特币购买的
# ` r W$ z" v9 m
现实预期
0 I) S4 f; c) v' h
。
- A1 h3 x6 d& ~5 _
就当下而言，“比特币金库”无疑是
/ |: D( s5 w5 N( E4 V6 L
一个提升公司估值的‘新故事’
. |/ f" x/ j9 L- a2 S
。它是否会有一天
( g$ h! e3 \7 y/ k7 p
拖累全球市场
% D6 v1 p' h, X$ o \6 _
？可能性不大，但在加密世界，
% Z( p. E% G# G1 h
一切皆有可能
: G" p- ?* S2 u" b7 P0 ]
。
+ k# ~, S8 [2 D1 C- D0 p2 N( `
作者:
g9527
时间:
2025-9-7 20:31
这老哥说得在理啊，放着天天贬值的法币不如囤币，反正老子也全换BTC了
作者:
强强强123
时间:
2025-9-7 22:19
你的这个看法和建议还是感觉挺好。棒的.
作者:
林武风
时间:
2025-9-7 22:23
天天盈利什么也是格外让人眼馋了啊，有时间多多讲讲方法啊
作者:
hong29
时间:
2025-9-7 22:29
楼主要盈利，那无论是啥都不言而喻。
作者:
stareshiny
时间:
2025-9-7 22:30
玩游戏一定为了要盈利，没人想要亏钱的
作者:
老龙口
时间:
2025-9-7 22:33
这个方法需要自己好好使用,也是非常好的。
作者:
南相楚
时间:
2025-9-7 22:37
看上去老哥的看法是挺有感悟的很多的道理不错
作者:
leconer
时间:
2025-9-7 22:39
你这样的盈利也是格外让我眼红啊，到底是怎么样做到的
作者:
jslinen
时间:
2025-9-7 22:40
此次方法也确实超级好的盈利来的啊
作者:
星星知我心
时间:
2025-9-7 22:45
你的看法和建议还是非常好的了呢。
作者:
大吉大利
时间:
2025-9-7 22:48
老哥这是要冲上天的节奏啊，都已盈利了
作者:
朱古力
时间:
2025-9-7 22:49
老哥的这些都是相当好用的建议和看法了
作者:
万家灯火
时间:
2025-9-7 22:54
见到这个方法我认为也是必须关注起来了的哦。
作者:
一帆风顺发
时间:
2025-9-7 22:58
这样的盈利结果也太厉害了吧，都让我万分羡慕了
作者:
小夏Sherry
时间:
2025-9-7 23:02
我是看完了，你后面的看法和提议也是赞同
作者:
不傻不成气候
时间:
2025-9-7 23:05
若能够盈利，其他事情都不首要了啊
作者:
wuzhaoshichao
时间:
2025-9-7 23:09
这一次方法能够有盈利一天的生活费我也满足了。
作者:
赌神归来
时间:
2025-9-7 23:11
祝贺老哥可以盈利啦，空闲时我要向你指点一下
作者:
老衲来了
时间:
2025-9-7 23:14
楼主的看法很好，看论坛的决定了，没想到你的文采这么好
作者:
徐子
时间:
2025-9-7 23:19
今次方法在这里的运气还是值得肯定的.
作者:
心随你动
时间:
2025-9-7 23:20
其实各个方法的吧~这个也是关心一下了
作者:
yumi666
时间:
2025-9-7 23:21
你的这个看法和建议还是必要去好好的去采纳一下。
作者:
知行合一
时间:
2025-9-7 23:22
这一次方法能够必胜一天的生活费我也满足了。
作者:
wodezhuanyong
时间:
2025-9-7 23:25
恭喜你可以盈利啦，有空我要向你学学
作者:
越前龙马
时间:
2025-9-7 23:28
每种方法也是值得去看看了解下的啦。
作者:
bishao
时间:
2025-9-7 23:28
老哥的看法和建议还是非常好的了呢。
作者:
想要水果机
时间:
2025-9-7 23:28
看上去老哥的看法是挺有感悟的许多的道理不错
作者:
洋森
时间:
2025-9-7 23:33
这样的盈利成果也太好了吧，都让我万分眼馋了
作者:
lvaeyou
时间:
2025-9-7 23:33
楼主的这些都是相当好用的建议和看法了
作者:
小梦
时间:
2025-9-7 23:33
你要盈利，那非论是啥都不言而喻。
作者:
mxsj2016k
时间:
2025-9-7 23:34
老哥的这些看法也是要好好看看了，老哥的用心了的！
作者:
百战
时间:
2025-9-7 23:35
楼主这样的盈利也是非常让我眼馋啊，到底是如何做到的
作者:
不要脸最大
时间:
2025-9-7 23:37
老哥的看法很不错，看论坛的决定了，没想到楼主的文采这么好
作者:
不洗脸都帅
时间:
2025-9-7 23:42
这个老哥的一些看法我是觉得还是挺好的了啊
作者:
高文胜
时间:
2025-9-7 23:43
赢到的时候就该下线,全部方法长玩就是输
作者:
中大奖
时间:
2025-9-7 23:44
这个方法需要自己好好利用,也是很不错的。
作者:
护国石柱
时间:
2025-9-7 23:46
使用这个方法有盈利还是最容易的结果了呀。
作者:
anzizhong
时间:
2025-9-7 23:47
不是所有人都可以盈利的，所以老哥你很给力
作者:
春娇与小智
时间:
2025-9-7 23:47
玩游戏都是为了要盈利，没人想要损失的
作者:
小希哥
时间:
2025-9-7 23:50
方法最后一段话觉得是有感觉的,但是在我面前就难以实现,毕竟运程太差了。
作者:
丁小荷
时间:
2025-9-7 23:56
此次方法也确实很好的收获来的啊
作者:
drogan
时间:
2025-9-8 00:00
老哥这是要飞天的节奏啊，都已盈利了
作者:
liuxin960
时间:
2025-9-8 00:00
倘若能够盈利，其他事情都不重要了啊
作者:
一路顺风
时间:
2025-9-8 00:04
感激楼主的分享的看法和建议也是看看知道下的
作者:
linxiaoshan888
时间:
2025-9-8 00:06
我是看完了，你后面的看法和提议也是赞同
作者:
Lhrlhrgo
时间:
2025-9-8 00:10
看到别人盈利我肯定来支持一波，老哥不断努力啊
作者:
xiaoyi
时间:
2025-9-8 00:10
知道这个方法我感到也是需要关注起来了的哦。
作者:
ouliangzhong
时间:
2025-9-8 00:16
老哥的这个看法和建议还是感觉挺不错的.
作者:
22301
时间:
2025-9-8 07:47
这个也是要去了解下看看啦。
作者:
舞出精彩
时间:
2025-9-8 13:32
这是要在看一下是怎么改了
作者:
rainwang
时间:
2025-9-8 16:07
这样的行动是大胆的，不知道是不是正确的
作者:
爱美的女人
时间:
2025-9-10 21:37
比特币的话还是要怎么改了
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