. d9 o; N+ I. {6 R& N. _这引出了一个重要的问题:散户投资者看似老练的本领能否在真正的熊市中幸存下来。大多数 Z 世代和千禧一代投资者经历过的最长的一次重大下跌是仅持续 33 天的新冠疫情冲击。2022 年的通胀恐慌虽然令人痛苦,但随后却迅速复苏。沃伦·巴菲特那句名言“只有当潮水退去时,你才知道谁在裸泳”在这里同样适用。散户投资者或许确实比前几代人更聪明、更自律、更了解情况。又或许,他们只是几乎所有资产类别前所未有的牛市的受益者。真正的考验将在宽松货币环境结束、投资者面临投资组合持续亏损时到来。只有到那时,我们才能知道“傻钱”的转变是永久性的,还是仅仅是有利市场环境的产物 5 s T: G) U' X0 @ 7 w) i+ m2 x8 ^* b: A: d5 h* j) G. I: i. ?. b! \; s. M