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标题: Arthur Hayes与Tom Lee谈 DATs、稳定币与预测市场的未来（转） [打印本页]
作者: caoch    时间: 2025-10-7 00:39
标题: Arthur Hayes与Tom Lee谈 DATs、稳定币与预测市场的未来（转）
主持人：1 a: c2 g8 i, X2 \, K' W
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Haseeb Qureshi，Dragonfly 管理合伙人
% I( r) G6 r6 F# |Tom Schmidt，Dragonfly 普通合伙人
- X  r1 R7 ]) j- s8 I- E+ h/ c2 DTarun Chitra，Robot Ventures 管理合伙人
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嘉宾：
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/ \3 u' o3 |5 W# `( W4 xArthur Hayes，Maelstrom CIO
- D+ U+ K2 x& J  DTom Lee，Fundstrat Capital CIO 兼 Bitmine 董事长
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编者按：本期访谈汇聚了加密行业重量级人物——Arthur Hayes 与 Tom Lee，围绕永续合约、稳定币、数字资产金库（DATs）、预测市场及隐私币等前沿主题展开深入讨论。嘉宾们不仅分享了各自对市场趋势、产品策略和竞争格局的独到见解，还从机构视角剖析了加密资产的发展逻辑：DAT 如何成为链上「华尔街 CEO」，稳定币专链能否形成真正价值流，Perp DEX 的竞争与创新，以及预测市场和隐私币在信息、投机与社会价值上的潜力。文章既呈现了行业实操经验，也反映了加密生态在金融化、合规化和产品创新上的最新动向，是理解当前加密市场发展脉络与未来趋势的重要参考。* u+ v4 c$ f3 Z2 D4 k0 J

3 \5 k" O7 R" d4 O" I/ l  T& D以下为对谈全部内容：
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Haseeb：大家好，我是 Dragonfly 的首席造势官，我们是加密早期投资人，但要声明我们在这里说的一切都不是投资建议、法律建议，甚至也不是人生建议（笑）。
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我们又回到 Token 2049 现场。刚刚在后台还在回顾去年的场景。大家如果把时间拨回到「川普还没当上『亲爱的领袖』」之前，那时 Token 2049 全是迷因币；隔壁 Breakpoint 现场如果你记得，Iggy Azalea 当时闹出大新闻。Arthur，今年 Token 2049 的氛围如何？
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Arthur：交通堵。2 o0 j0 r3 |7 R8 i) r+ v) r
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Haseeb：确实（笑）。3 W) a3 [$ [$ P
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Tom Schmidt：：我觉得几乎有点「舒服的无聊」。对比去年的迷因币狂潮，今年走一圈，大家都在聊稳定币、聊 DATs（数字资产金库）。Tom，别介意啊，但氛围和去年那种 Iggy Azalea 脱衣舞派对完全不一样了。- a0 D: T7 `7 a9 q6 r
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Haseeb：去年是西装少、脱衣装多；今年呢，Tom，你觉得在一个更机构化的 Token 2049 上是什么感受？
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Tom Lee：今年能量很足，参会人数非常多，来了很多关键人物，我们开了大量会议，非常高效。( q# S7 Y6 z; Y, Z) T! G. l# A0 @

1 M/ n9 u5 h8 Z1 D1 SHaseeb：比去年的脱衣舞派对还高效？) }- g! \, i3 T0 t' E

% q9 ?( N3 w- c  e( e* L% S0 ?9 gTom Lee：我没参加过（笑）。: G% m& W0 h6 N) z. c0 V  o

/ y& K( y7 E' N6 t2 a! V2 IDAT 的趋势讨论- }( o3 y& u! |) ~, v
Haseeb：可以理解。好，我们来聊聊 DATs。对不了解的听众，DAT 代表「数字资产金库」（Digital Asset Treasuries），相当于「万物微策略化」。- z( }3 g( e' A: M. B9 {- ^0 j6 g

, L  h& b2 [7 E  Y% l- \今天在台上的 Tom 是 Bitmine 的主席。Bitmine 是迄今最大的以太坊金库，增持速度非常快，已经持有约 265 万枚 ETH，占整个以太坊供应量的 2% 以上。
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# J$ m9 h2 s7 {1 S) X# E7 q7 I& }值得注意的是，我们看到这些 DATs 的交易量高度集中。以前有很多不同的 DAT 参与者，现在 90% 的 DAT 日交易量都在 MicroStrategy 和 Bitmine 之间，其他的交易量几乎就是小碎片了。
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2 D& I; I( c; V4 v/ U我必须问一句，Tom，很多人都觉得你是「以太坊的救世主」。你怎么看？
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Tom Lee：这是一份很大的……
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! j) |) f- f- ~7 w) zHaseeb：工作，对，没错。
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Tom Lee：我觉得以太坊本身的状态就很好。以太坊基金会在过去一年里把重点放在了对的方向上。再加上稳定币的兴起，真正点燃了对区块链的需求。而 Bitmine，只是刚好踩中了这个时机。
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Haseeb：确实如此。那时候基金会内部还在调整，叙事也在重塑。但现在感觉你基本成了以太坊的「首席市场官」。
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Tom Lee：哈哈，那我得把这个头衔加到名片上了。
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Haseeb：你确实应该加。Arthur，你怎么看 DAT 这股热潮，它对以太坊和叙事的重新点燃有什么影响？
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Arthur：我觉得大家都爱在 CNBC 上听 Tom Lee 讲话啊。他愿意敲锣打鼓宣传，那就干吧兄弟。我很喜欢，我们需要更多这样的 Tom Lee。每条链都该有自己的 Tom Lee。
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Haseeb：对啊，每条链，对吧？那我问你个问题，Tom 你觉得自己做对了哪些事，而其他想当「山寨版 Tom Lee」的人没做到？( x8 Z4 ~4 \4 `! B5 |

; R% e" J. m& a2 D% \Tom Lee：我觉得 Bitmine 做对的第一件事是沟通。我们一直把信息传递得非常简单明了：ETH 处在一个超级周期里。我们通过官网、演讲、还有董事长的视频致辞不断强调这一点。其次，Bitmine 和机构世界的连接度很强。比如 Cathie Wood 很早就公开重仓 Bitmine，现在它已经是 ARK 基金的前十大持仓之一，这也吸引了更多机构资金进来。这个过程创造了一个「飞轮效应」，所以我们今天能成为美国交易量第 26 大的股票。而正如你说的，我们和 MicroStrategy 一起，确实在为 DATs 创造流动性。2 t) b9 m% ^; [0 I( s. ]) f; @
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Haseeb：那接下来呢？我看到你们也不只局限在以太坊了。最近有个消息说，你们的规模超过了 Worldcoin 的 DAT，好像在往外扩张。能讲讲这块的战略吗？
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  W# D7 h  ?1 q, a0 w% I$ _- z0 y' U9 n8 }Tom Lee：Bitmine 想在接下来的 15 年里继续帮助以太坊成长。具体来说，包括识别更多会消耗 ETH、会烧 gas 的关键项目；也会帮助孵化以太坊上的新支付轨道。当然，我们也和以太坊基金会紧密合作，识别和优先支持升级方向。
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  c7 ~( P/ r- _$ Z8 a/ w, y这其中还包括投资一些真正突出的项目。比如 Orb 8 code——它关联到 Worldcoin，正如 a16z 提到的，在 AI 真正关心的 11 个方向里，有一个就是「人类身份证明」。Worldcoin 算是最早在做这个的项目之一，现在已经有接近 1700 万人通过它被验证为「真人」。我觉得保护人类身份是区块链上的一个重大使命。
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0 j$ P$ O: R! d# S, aHaseeb：我自己有个小理论，我们之前节目也聊过，DAT 的意义不仅仅是作为机构投资的工具，它还让一条链有了一个「华尔街 CEO」。这种 CEO 能做基金会做不了的事。比如 Vitalik 或 Tamash 这些基金会负责人，他们不可能上 CNBC 高喊「ETH 牛市来了」，也不可能发一堆技术分析贴，因为这对他们来说「不合适」。
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但 DATs 可以把这个角色外包出去，让某个人用华尔街听得懂的语言来讲故事。这其实是加密行业一直缺的东西——明明高度金融化了，却没人去承担这个「市场官」角色。而在我看来，你就是这个典型。( w- \+ e9 _& I+ a5 S
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那展望未来呢？我们已经看到 DAT 热潮在降温，管理资产净值在压缩，新产品越来越少。你们怎么看未来 2、3、5 年里 DAT 会演变成什么样？3 ~: D3 g, A$ u5 D, \9 |& q
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Tom Schmidt：我正想问 Tom，其实我觉得整个进程和节奏比我们原来想的要快得多。现在大部分的 E 类 DAT 都已经跌破了净资产价值（NAV）。那你觉得接下来会怎样？他们会砸盘卖一堆 ETH 然后回购股份吗？会被并购吗？还是会转型做 AI？你会怎么做，或者你觉得他们会怎么做？2 s- C! N0 N  D8 E% B9 J

+ n0 X# R3 F) G' o$ R# g6 L. qTom Lee：我今天听说现在已经有 78 个 DAT 了，这数量确实很多。你看传统二级市场，机构投资者一般只会选择 2 到 3 个，最多 4 个。所以在这个范围里，肯定会有多个赢家。但机构不可能去买 70 个 DAT。那些跌破 NAV 的 DAT 面临生存危机。我觉得一个 DAT 不应该低于 NAV，这本身就是负面信号。我不知道他们该不该转成 ETF，也不知道该不该清盘，或者合并。但我很确定，DAT 不该跌破 NAV。当然，这也是市场「水平」的问题。, y# |3 ?3 R' ~5 Q( w- _
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Tom Schmidt：：所以你是在说「水平问题」，对吧？% Y7 P$ l5 a/ o$ Y3 ~5 r1 c
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Tom Lee：没错。你看，没有 ETF 会低于 NAV，所以 DAT 也不该这样。如果它们有办法「威胁」自己会转 ETF，那它们永远会以 NAV 交易，那应该就是底线。& c2 X* a/ `: t- \( K- I$ |
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Haseeb：有道理。你怎么看？$ Z8 A) n" V( `9 ~

& ^7 |3 a" c& ~- x  O3 w2 x' bTarun Chitra：我也认同「合并」这点。比如 Solana 的 DAT 就在不断释放合并的信号，不可能永远有 20 个。但让我不理解的是，还有人去给市值只有 10 亿、20 亿、30 亿美元的代币发 DAT。我完全想不通这种规模的项目怎么活得下去，为什么还有人要发这种 DAT？
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0 a& _- O5 |3 U& d+ QArthur：因为发起人能抽 5% 管理费啊。. ^: M% Z% K& s7 W

0 U1 e( _4 [  n1 jTarun Chitra：但想象一下，你要是 Tom，要去运营一个市值只有 30 亿美元的 DAT，别人说给你 1% 的流通份额，你得操盘这个。你愿意干吗？
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Tom Lee：对啊，这可能会破坏掉「反身性」（reflexivity）。理论上 DAT 应该是代币的长期持有者，但如果它持仓太大，反而会带来「幂律」负效应。所以 Bitmine 一直不想持有超过 10% 的 ETH，目标其实只有 5%。小代币的 DAT 也许能帮它们讲清楚故事，但你不希望它大到最后成了接盘侠。  V9 X% a* f: |0 ]8 E4 ^4 [
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Haseeb：最近 Zero G 代币闹了点事。它的 DAT 在代币上线前就关闭了，相当于提前注入了一些还没有市场价格的代币，然后随便定了个估值。
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另外，美国 SEC 最近也在踩刹车，有传闻说有人把内幕交易的情况报给了 SEC，他们开始调查这些「收盘前的暗箱操作」。再加上纳斯达克对 DAT 的规则也收紧了。那些在走捷径的项目，估计很快就会被重点盯上。整体来看，趋势还是「整合」。如果你体量不大，不够规模，资产不够「硬核」，DAT 本身就没什么交易量。没有交易量，你连 ATM（增发融资）都做不了，那搞这个的意义在哪？只是把点资本锁起来丢在股市里，没人买卖而已。
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3 Y# V2 Y* L% pHaseeb：说到 ETH，最近我们朋友 Andrew Kang 发了一条推特火了，不知道你们有没有看到，标题是《Tom Lee 的以太坊论点是弱智的》，大概有 150 万浏览量。他的意思是：是的，稳定币会上以太坊，RW（现实世界资产）会上以太坊，银行也会上以太坊，但他们都不会真正付费，不会交手续费。这一切都是个梗，真正该买的是机器人公司。他现在全力看多机器人公司。你怎么看 Andrew Kang 这种唱空派？
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! c5 @- G' R! n8 `3 }Tom Lee：你也知道，在加密圈，「retarded」是褒义词。所以我就当是表扬了。) y6 X$ ]3 N/ i( e3 _
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Haseeb：哈哈，好，好。
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- L; K* @5 z2 V3 W1 wTom Lee：非常感谢。
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Haseeb：这是个好回应，非常好。2 w; T# S$ Q! u

. @% t& \  F8 oArthur：这就是为什么他需要我。2 b: G2 W9 _8 ?- D

2 \4 m) }* ?! y) n2 cPlasma 和稳定币热潮# b* K, X) @. }3 L; ?. S* f5 n% @
Haseeb：这也是为什么 Bitmine 是第一名。好，那我们换个话题，聊聊 Plasma。说到稳定币，Plasma 是一条新的 L1 稳定币链，由 Tether 参投。想先问问在场的，有多少人参与过 Plasma 的挖矿或持有 Plasma 代币？举个手……好，我看到了。' H% k6 }; s$ U6 Y  m4 Y1 {9 W
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Arthur：你们可能在说谎。
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& r5 |& m- O/ Q0 zHaseeb：举手的不多啊，我还挺惊讶的。其实这次挖矿规模很大。它是最近的代币新发之一，空投力度巨大。现在全稀释估值大概是 85 亿美元，总流通量超过 10 亿美元，空投量也很大。
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问题是，现在 Plasma 名义估值很高，但实际上没什么可用的应用，本质上就是一个巨大的挖矿农场。他们一年大概撒 5 亿美元激励，让人把 USDT 转过去。那么大家怎么看？稳定币专链会是新的趋势吗？它会不会动摇以太坊的叙事？因为看链上数据，这周大部分稳定币都是从以太坊流出，直接流入 Plasma。: a5 f; A; h) S0 T- v! A4 ]
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Arthur：我觉得这主要就是「挖矿的函数」。如果有正收益，大家就会去做。但如果后续没有价值创造，这些资金还是会回来的，就像过去十年所有的链游一样。
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Haseeb：就是，随便的一个「挖矿农场」嘛。
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8 e( F1 v, `( |2 }% y# IArthur：差不多吧。对，就是个 farm。但它必须要能跑出 farm 的逻辑之上，才算真的有价值。
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Tarun Chitra：在印度，「X for Y」的叙事特别多。对稳定币来说，Plasma 就很像 Bear Chain。
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Haseeb：一个专门为稳定币搞的 Bear Chain？
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8 N. Q# `# n/ s3 ?; M2 t* DTarun Chitra：对啊，本质上就是这个意思。0 }& e1 w- q4 ]7 l. q* }% O

/ i3 Q; Q+ H0 ~) v* i4 C+ R) n' gTom Schmidt：不过我觉得……嗯，也算吧。
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Arthur：是的。" r; V! Z3 g4 D6 _9 C# U2 r' s; c
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Haseeb：展开讲讲，为什么你觉得它很像 Bear Chain？
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Tarun Chitra：因为它太典型了：新 L1 上线时疯狂激励，一切都围绕「挖矿」。稳定币的噱头反而没那么重要。是的，所有奖励都是用 Tether 结算，但大家真正感兴趣的其实是挖 XPL 代币。大部分收益都是 XPL 奖励，占比 60% 到 70% 起步。很多协议的收益结构都是这样。感觉就像 Bear Chain，当时大家也是一窝蜂冲进去，日常叙事就是「这条链的意义就是给你 farm」，所以上线当天提供流动性很关键。( ?! v# W9 E$ r. F/ i% f, R
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我觉得唯一比较特别的点是 Binance Earn 的整合，至少带了 20 亿美金（SEC/USDT）进来，这个规模远超我预期。
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Haseeb：确实，他们的 BD 做得很厉害，市场营销也很到位，执行力完全在线。但我同意你的担忧。那你会建议他们下一步该怎么做，才能不沦为下一个 Bear Chain？! c0 u" y# f% I
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Tarun Chitra：我就是不明白他们怎么能真正让稳定币的资金流搬到自己链上。看起来几乎不可能。要么你只能蚕食 Tron，但谁是最大的 XPL farmer？显然是「Tron 大帝」。" E2 |4 v! J3 W7 B0 d
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Haseeb：哈哈，不是「大帝」，是「阁下」。1 _6 [& }, r9 H$ o

. ~0 s: P. }9 K0 I7 e+ @7 ATarun Chitra：对对，「阁下」。问题是，你也不可能蚕食太多 TON 的交易量，更不可能蚕食太多以太坊的交易量。那长期来看，这些资金流到底从哪来？老实讲，我觉得除了 tempo，其他稳定币链都很难解释清楚「自然的资金流」到底在哪。$ T. [/ k9 L) x
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Tom Schmidt：对，我的确有点担心。如果一个新项目大家讨论的唯一亮点就是「史上最强挖矿农场」，那就像 SBF 当年那个「盒子里的代币」笑话：如果大家都在赚钱，那你最好赶紧离开这个房间。
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4 C) T8 G( [+ t( L& @4 C2 i, K2 _当然我不觉得稳定币链本身有问题，我觉得这个方向是对的。但我同意 Tarun 的说法，比较合理的路径应该是：已有分发场景的应用，把自己的内部资金流慢慢迁移到新链。这就是 Stripe 支持 tempo 的逻辑。我完全不惊讶一些交易所也在考虑类似的玩法。
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因为大多数持有 Tether 的人，本质上都是通过某些「分发终端」来持有的，所以真正有能力推动这种迁移的，其实是这些掌握终端用户的机构。
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Haseeb：另一位 Tom，你怎么看？
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. J9 H+ p* W, p# H0 I! x5 U5 GTom Lee：我觉得稳定币会是个超级大的市场。现在总市值也就 3000 亿美金，我完全能看到它增长到 4 万亿。这也是财政部长最近在谈的，而且可能还没把「微支付」算进去。稳定币天生适合微支付，因为 Tether 是 12 位小数，可以做到极细粒度的支付。
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这些需求不可能都在一条链上实现，以太坊本身容量就装不下。所以我认为多条链探索是合理的。我希望能看到多种方案成功。
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5 m3 u2 Q5 l/ J: c5 R/ hHaseeb：是啊，Tom，我觉得你说得很对。想要为稳定币单独建立一条新链，你必须要先把资金流带进来。Tempo 显然走在这条路径上——他们和 Stripe 合作，会起到 B2B 流量的源头作用。
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但如果你只是想吸走已经在别的地方的稳定币需求，那就太难了。因为 Tron 的网络效应实在太强大，黏性太高了。以太坊也是一样——很多人就是在以太坊上持有稳定币。理论上我可以在另一条链上付你，但现实是我们都更可能直接在以太坊上交易。
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' s  G& U' F) E2 ITarun Chitra：是啊，比如昨天那个桥的事情，Phantom 在 Solana 上通过 bridge 发行了稳定币。我看这种资金流大多还是在原有用户群体之间流动，而不是去到那些试图靠自己吸引用户的新链。
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Haseeb：那个桥具体出什么问题了？7 z9 d3 T- |$ R6 \, }

" X% A  G- J1 U7 Y) i8 ?3 i" }Tarun Chitra：也没什么大问题，就是 Phantom 用 bridge 在 Solana 上发行稳定币。我的意思是，这种操作让我觉得：为什么我要去另一条链？如果我是一个应用方，我完全可以找现在市场上 4、5 家稳定币服务商之一，直接发行一个自己的白标稳定币。我真的需要跑去一条新链吗？我觉得没必要。: s0 k% V2 T( j; p5 O
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Hyperliquid 和 Perp DEX 的竞争格局9 q$ v0 W. C$ @5 s( J+ p1 Y
Haseeb：说得通。好，那既然说到桥，我们来聊聊 Hyperliquid。大家都知道 Hyperliquid 是目前最大的去中心化合约交易所。现在已经出现了一场越来越被称为「永续合约交易所大战」的竞争。+ e( }$ {( p* `( U6 [+ @  i1 a
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目前这场战争的前排是 Aster，也就是和 CZ、Binance Labs、BNB Chain 有关联的交易所。他们的日交易量已经到了 600 亿美元左右。
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7 |, o9 j) B" SArthur：真的假的？
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! ^* Y, l! p+ n) rHaseeb：是啊，我看到的数据就是这样。
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& a$ W* u* B" sArthur：其实真假已经不重要了，反正大家都在谈论，所以它就算成功了。; A& X# L4 ~0 f1 ^) s- |. T( _) ~
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Haseeb：没错，正是如此。不管交易量是真是假，它确实吸引了注意力。最近我们看到 Bybit 宣布要和 APEX 深度合作。Coinbase 也在和 Avantis 走得更近，这是他们在合约市场的布局。看起来现在不仅仅是 DEX 之间的战争，CEX 也都挑选自己的「代理人」加入战局了。* r9 q+ o8 D) H* z8 R9 ?
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Haseeb：Arthur，你最近也上了不少新闻。首先我记得你曾经喊过 Hyperliquid 的代币会涨到 126 倍。; d& O' B3 P  L  v+ d0 K/ i' n
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Arthur：对，我说过。
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- l* }4 ]9 M3 c0 h3 d6 |Haseeb：然后大概一个月后，你就把手上的 HYPE 卖了。" Z  l  I" q8 g

9 {+ i# C. z. }1 ?% C8 ]6 z" KArthur：是的，我卖了。  x% G# V. y* I$ M* Z5 F
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Haseeb：你当时的理由是，Hyperliquid 头顶悬着「达摩克利斯之剑」。解释一下，是什么剑？0 p- ?, R2 s8 }5 {

# F- H6 F, V, q  s* I8 V2 O' fArthur：其实大家早就知道，就是解锁压力。至少从 11 月开始，每年有大约 5 亿美元的代币会进入可售流通。这不是秘密，大家心里都有数。
* a* J8 m5 z2 [3 ~, z' N
, T  Y9 K, W+ I" [* @在 Hyperliquid 还占据主导地位的时候（一个半月前市占率有 60%-70%），解锁其实没那么要紧。因为市场默认它能赚更多手续费，用这些钱回购 HYPE 代币，所以这是所谓的「利好解锁」，就像 2021 年 Solana 的情况一样。1 t- ~$ }4 T* T( Z3 W
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但后来有一天，我随手查了下交易排名：Hyperliquid 还是第一，日交易量 40 亿；可紧随其后 Lighter 39 亿，Aster 38 亿。这说明竞争真的来了。这并不是说 Hyperliquid 打不过他们，它的技术、HIP3 升级、开发团队实力都很强，未来 2、3 年完全可能甩开对手。我之前说过，到 2028 年能涨 126 倍，我还是这么想。
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但眼下市场已经开始重新定价，我不可能坐在那里眼睁睁看着价格被压下来。所以我干脆卖掉，先站到场外观望，等市场方向明确了再说。' B' S4 e, Q( w6 A8 V5 }( ~' Q

5 o$ g" h7 r: @最终要看 Hyperliquid 能不能证明自己有「护城河」，能在竞争中收取真实、可持续的费用。如果做不到，那就要看 perp DEX 还能推出什么新产品或服务，让用户愿意买单，同时不会立刻被中心化交易所模仿并「零成本内卷」。CEX 的目标很简单：确保没人能在去中心化合约市场真正赚钱。如果他们通过压制头部 DEX 的盈利来做到这一点，那第一名也保不住。
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# |9 P/ m# S" y7 P+ i  ^Haseeb：好吧，那大家怎么看 Hyperliquid 头上的「达摩克利斯之剑」？你们认同这个说法吗？, ]7 D" p1 n* d5 X5 p1 h. c

& U4 ~; I  l7 o! z8 W+ P4 ]Tom Schmidt：我觉得「利好解锁」这个说法是有道理的。  F, `3 d, A2 q6 n/ s* W: ]( n
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Arthur：所以我是不是该现在就买 Hyperliquid？这个价格挺合适的。
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Tom Schmidt：我的意思是，这其实是一种「诱发需求」。他们摸索出了一个蓝图，现在所有人都在模仿。我觉得这个市场会继续爆炸式增长。要么就像「趋同进化」，不同物种最终都进化成螃蟹，因为这种形态高效、稳健。加密市场也可能一样——最后大家都在买「螃蟹」。) N$ t* ]3 ^  L  F' r: u

6 E3 {2 e  T' {5 @Arthur：买螃蟹？买卖方？你到底在说啥？
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6 n8 o" l9 B# D4 @+ S6 e9 s* hTom Schmidt：哈哈，我自己也不知道在说啥。我的意思是，你要创造价值，就必须让永续合约市场更完美。所以市场会百倍增长，那 Hyperliquid 当然也可能一路跟上。! d3 ^6 V$ I# V# g2 A9 w

+ z& E! w! s/ n$ ]! k2 E' T$ W: mHaseeb：所以你的意思是——你现在在买？
4 h  g. \2 x, ?& x8 v
0 v; `7 U) n$ ]! pArthur：是啊，你是不是现在就在买？
" ~7 ]1 v1 m6 H2 `3 u  e3 ?! u% i0 L' d  x: j
Tom Schmidt：我买的是 perp（永续合约），不是单独的代币。
1 y2 B7 O, X6 |4 f8 U! f3 o" i4 S5 k" \6 t( l
Arthur：哎，拜托，直接做多 HYPE 吧。% ?8 G) s# x8 ^8 ^4 |

- q: j, J$ k( L2 m! z) e1 d: @Haseeb：对啊，我们本来就是 HYPE 的长期多头。我们没有卖，那我们是不是要再加仓？不过我们也投了很多其他 perp 项目，比如 Lighter、APEX。我们在这个领域的敞口已经很大了。那你怎么看现在的 DEX 战争？
6 G+ t9 U! N, `  E# n' v! o
% h( X  U( Y1 H- _# ~3 |Tarun Chitra：我觉得要看 Lighter 的「零手续费」策略能不能跑通。等他们空投结束上线后才知道效果如何。真正的问题是，零手续费的交易模式能不能留住用户。在我没看到数据之前，我很难做判断。所以现在我的态度就是观望，不买不卖。
4 j; j7 }% Z& P: F9 Q
0 f3 P5 X4 H1 B( Y# v# u( d( @: C5 ZTom Schmidt：可你不觉得市场趋势就是手续费不断压缩吗？为什么不直接跳进去？. W% M/ L& C5 m! b9 D; y. Z
4 Q% L% ^& s7 ~+ A
Tarun Chitra：奇怪的是，真正赚大钱的其实在 LP 和金库端，而不是交易所本身。这里存在一种很微妙的动态：资金在「金库」端和「订单簿」端之间的竞争。
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3 N1 c8 o+ Y* q/ N2 WHaseeb：但我觉得不可能永远零手续费。比如现在看 Aster，有手续费，但赚的钱比 Hyperliquid 多，因为它有更大的交易量。只是大家也都知道，它的利润是负的，因为通过「积分」的形式在疯狂砸代币。换句话说，不管收不收费，所有还没发币的 perp DEX 都在负利润运营。) r9 }. b* n' O# M0 l$ l+ I

4 b$ @: g. `6 v& \$ m, n$ k# `Arthur：对啊，但问题是：如果你持有 Hyperliquid，它能在这种估值下活下来吗？
4 Z- ^5 b% T5 b
* \$ P" \7 X* a: {; g! {$ v6 NHaseeb：这是个好问题。但想想 Binance 的例子吧。最早垄断 perp 市场的是 Max Bit，后来被字节系的交易所抢走了头把交椅，大概是在 2020 年。再后来，币安也失去了部分市场份额，竞争者变得更多，格局更分散。今天字节系大概占 40% 市场份额，但整个 perp 市场规模已经大幅扩张了。
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而且别忘了，DeFi 的 perp 体量和 CeFi 相比还是很小。现在这些新交易所正在带来从未交易过 perp 的用户。以前 dYdX 时代，可能只有几千个活跃用户；现在至少有十几万。Aster 的数据我没看，但我敢打赌他们吸引了大量新用户，尤其来自亚洲。因为他们有移动端应用，而 Hyperliquid 没有。
5 ]) b* O2 S' A# I% O  a
9 _: W. E; O; n3 b, STarun Chitra：是啊，他们真的做得非常流畅。我还是那个观点，如果你回到 2010 年，作为一个投资人，你会想：我该买微软吗？该买谷歌吗？亚马逊？还是 Facebook？答案其实是：全都买。整个市场就是会不断爆发增长。也许你可以在边际上挑选一些相对价值的标的，但真正的大风险其实是——你暴露太少，或者根本没参与。9 i# _( ]! v3 M
# o6 x! B2 V% A( C# J3 W
Arthur：但他们并不是都在提供完全一样的产品。永续合约在各个平台其实没区别，我觉得这就是一种商品化产品。
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+ T) Z( B6 z9 e/ W' B9 u% N+ tTarun Chitra：多少还是能有一些差异化的吧。比如在交易所领域，你是否有本地化的市场策略？你是否有针对性的区域渗透？再说云计算，你也可以认为它是半商品化的，但即便如此，市场也并不是完全有效的，只是可能会逐步往那个方向靠拢。  W* H: T4 K' \7 A! @* W

, M: V4 T- p, i" I8 M1 |9 hHaseeb：Tom，你怎么看这场永续 DEX 之战？
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6 H' y0 C- d6 r8 O! ATom Lee：我觉得这就是资本主义在发挥作用。一个产品跑出来了，别人看到就照着做。但正如 Arthur 说的，关键在于领跑者能不能保持领先。如果不能，那市场就真的变成完全商品化的。所以这逻辑也说得通。我还是觉得这个市场会继续变大，因为在我看来，现在参与加密的人还是远远少于传统金融市场的人。! V3 m" c) p0 y, F
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Tarun Chitra：Arthur，如果你今天要重新当一次交易所创始人，你会做什么？你觉得机会在哪？
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/ k) }& w5 V2 oArthur：固定收益，不会是永续。我觉得这里有很大的空间。显然我投资了 Pendle，我觉得 Boris 他们的产品非常有意思。利率交易是一个大得多的市场，也更复杂，难点在于要怎么把它做成一个让加密散户觉得有趣、愿意去投机的产品。
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所以如果要说下一个从 0 到 1 的超级成功产品，我会期待某个人——最好是 Pendle——能做出一种非常黏性、能让人下注某种加密利率的方式，而且要好玩，便于交易。而现在其实不好玩，所以才有一堆永续和衍生品。因为技术上要把固定收益做成一个超级性感又好玩的「Degens 产品」，难度比你复制一个中心化交易所里已有的永续合约产品大得多。
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+ o4 y7 Q* k! r: z' ~. r: fHaseeb：你觉得人们会为了好玩，在加密里交易固定收益吗？
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Arthur：我们可以去交易「猫」。
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Haseeb：但要说真的，就算在传统金融里，人们也不会为了「好玩」去交易利率。那可是个庞大的市场。但如果你有……
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Arthur：三位数杠杆，比如 1000 倍杠杆，很多东西立马就变得好玩了。  S4 \- m+ ~+ O4 O3 L) `

+ `. a4 y/ m1 ?. I# s& x7 iHaseeb：好吧，这倒也说得通。如果你哪天真复出，我倒是很愿意投你搞的「固定收益娱乐化交易平台」。
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/ e) }- `7 L' ^/ g! lTom Lee：我想补充一点，其实 Arthur 抓住了关键词——「投注」。我觉得这正是加密的强项。人们可以对不同想法进行对冲、拆分、下注，这才是未来真正大的市场。说到底就是「博彩市场」。现在跑出来的代表项目是 Polymarket 和 Kalshi，未来可能会有「微型投注」，可以是利率、固定收益，甚至是房地产投机，什么都有可能。
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预测市场和隐私币市场
0 c% Z# Y* z- M7 t- m$ yHaseeb：没错。那就顺着这个话题聊预测市场吧。毫无疑问，今年最热的主题之一就是预测市场的兴起。目前两大预测市场是 Polymarket——台上我们几位其实也是投资人——以及它的竞争对手 Kalshi。Kalshi 已经在美国拿到监管牌照，现在交易量也在不断追赶，甚至有时候会反超 Polymarket。它还和 Robinhood 建立了合作，主要在体育博彩上给它带来了大量流量。
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1 F3 W1 p6 T# J+ M; l! Y+ b* W这里我想聊两个点。第一个是这次 Token2049 上还发生了一点小插曲，Tom，你要不要说说你的小组讨论到底发生了什么？* f  ?9 V0 c' }+ _9 b" j7 v/ F
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Tom Schmidt：我其实觉得没什么大不了的，但有些人可能会觉得有点「戏剧化」。我最近在主持一些讨论会，本来我被邀请主持一个有 Kalshi 成员参加的圆桌。但他们提出抗议，说我可能不是一个「完全中立」的主持人。0 X$ g6 ]  l" m) ?2 l: d2 T7 ?, H9 B

0 h% A, m* V$ ]4 _& EHaseeb：他们为什么抱怨？
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Tom Schmidt：主要是因为社交媒体吧，我发过的一些推文他们可能不太喜欢。' s- ^1 {1 a" l8 i, d, e
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Haseeb：我记得你有条推是说「Kalshi 团队是一群小老鼠」？
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1 A; q9 S( I1 }/ \* T1 ]Tom Schmidt：哈哈，没错，那条推文确实是我发的。不过我自认为还是个挺合格的主持人，会问一些不错的问题，也尽量不让个人偏见影响。但可能这些在推特上看不出来吧。结果就是，我最后被换掉了。
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) k- A6 m4 }5 X8 {2 ~$ D9 j不过也不算坏事，正好今天早上我有空去吃了咖椰吐司，喝了杯咖啡，算是意外收获。
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- W# K4 m7 T! p1 u8 d7 [7 FHaseeb：哈哈，好吧。除了这事，本周还有一件跟预测市场相关的「热闹事」。那就是上周刚播出的《南方公园》新一集。网上一下子就炸了——这部美国的经典讽刺动画居然把预测市场写进了剧情，里面出现了 Kalshi 和 Polymarket。0 g8 Z& q( R% n. ?" v+ i
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结果 Kalshi 立马发推，说这是「一集完全关于 Kalshi 的南方公园」。Polymarket 当然不干了，回怼说：「等等，怎么就你们？我们也在啊！」于是大家开始吵这集到底是更像在影射 Kalshi，还是 Polymarket。典型的加密圈子，为一些根本不重要的问题吵得不可开交。
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, [5 L( B& x/ y: {) h8 Y7 i9 {不过，你们真的有人看过那一集吗？
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9 I: ?( O& f5 m/ F2 G8 tArthur：那一集？我没看过，但现在我想去看看了。& Q" V; h! s/ g, F* R5 d4 p; ^1 O
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Tom Schmidt：我看过几个片段。我觉得可能比起真正去看这集动画，更多人只是看了推特上的那几条吵架帖。; j* N2 @( D/ j( U3 a3 ]

3 U* I; a% _# u+ S1 t. ^( C# ]Haseeb：没错，完全正确。数百万人都在围观 Polymarket 和 Kalshi 的互怼，但现在感觉这已经成了一种「阵营之争」，有点像当年的比特币派和以太坊派。问题就变成了：Kalshi 到底算不算真正的「加密」？他们是不是「正统」？
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Arthur：那你们来给我们科普一下，这两个平台的核心区别到底是什么？( S$ ]9 a0 C/ g8 G
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Haseeb：Polymarket 是完全链上的，它在 Polygon 上，从第一天起就属于加密原生。而 Kalshi 则是一家美国合规公司，它是第一个和 CFTC 打官司并且最终在上诉法院胜诉的团队，正是靠它，美国才真正允许了预测市场。行业其实应该感谢 Kalshi，因为没有他们打这场仗，预测市场可能至今还不合法。
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* B+ l  `1 X! J' {4 T/ q' t3 k但 Kalshi 从头到尾都是链下模式，他们大约一年前才支持美元入金，最近才开始上跟加密相关的市场。但本质上，它并不是加密项目。. A+ C6 U+ X( x; x4 e6 R

$ R: ]; l* X( Q; Q9 y不过，他们最近雇了不少加密 KOL，比如 John Wang 和 Ultra，来帮他们在加密社区讲故事。毕竟相比 Polymarket，加密用户对 Kalshi 一直更怀疑。现在 Kalshi 的姿态是：不，我们也是加密，我们爱加密，我们就是加密社区的一份子。
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6 e; ?; g0 i! a* M: K) @: S/ kTom Schmidt：但这点让我觉得怪。比如他们刚宣布上周的交易量超过了 Polymarket，可要看市场构成，95% 都是体育博彩。那问题来了：加密用户真的那么重要吗？值得为这部分流量去打一场「生死战」吗？看起来他们自己做得也挺好啊，我没太明白为什么要把「加密阵地」当成必争之地。
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7 ]) P( P) c! a1 E$ HHaseeb：我觉得原因有三点。
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9 w- J0 n: l+ ?: I# k( r+ l& |第一，Polymarket 的市场对 Kalshi 来说确实很有价值，他们当然希望能把那批用户吸走。
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第二，大家也知道，加密交易者什么都敢玩，只要你能把东西搞得有趣、有波动性，他们就会上来。( I$ f1 h6 p4 [" F+ D! z' U& N
' K$ p  t/ [- J8 }
第三，很大程度上这是一个叙事问题。加密叙事太庞大了，Kalshi 也想分一杯羹。2 Z1 s9 ^* @: H4 s! q6 a: Z

4 z; e9 @( n% sTom Lee：我还要补充一点：Polymarket 在解读大选这件事上，作用是关键性的。记得上次总统大选吗 Polymarket 的预测结果在选举人团里把每个州都预测对了，没有其他机构做到这一点。所以华尔街现在怎么看未来的预测市场？很可能下一次大选，Polymarket 上的下注规模会是上次的 20 倍。7 B* V$ x5 U1 i* v. [3 C
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这已经改变了很多人的认知。像高盛现在都会在研报里引用 Polymarket 的预测市场数据。不光是美联储行动、ZF停摆这些大事件，像我们 Fun Strat，其实已经用 Polymarket 很久了，非常有用。体育博彩当然大，但别忘了体育可以被切得很细，有地方联赛、微型赛事，潜力也很大。, J( L! ^# q8 t1 H9 Z5 w

+ p5 R1 I5 _: I4 a* m) X" G* D' KHaseeb：那在华尔街你们具体会怎么用 Polymarket？
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Tom Lee：我们经常用。举几个例子：比如「美国ZF停摆是否会在 6 月前结束」；比如对美联储理事 Lisa Cook 的预测；再比如「鲍威尔是否会在 12 月仍然担任美联储主席」；还有一个很活跃的市场是「到 2025 年 12 月，美联储主席的提名人会是谁」。这些市场的信息都是实时的。比如某段时间 David Zervos 的呼声很高，但后来又没了。这种动态就是典型的「群体智慧」，对我们来说非常有价值，华尔街很依赖这些数据。
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0 X4 [- N1 S5 ?Haseeb：我完全同意。4 C1 a! s( O% L* T6 V5 s* c/ V
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Tom Lee：当然我们自己不会下注。8 J& |- N( X5 j8 \
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Haseeb：对，你们不下注，但你们的客户会用这些信息。这其实也是预测市场最重要的意义。绝大多数真正从中获益的人并不是下注者，而是使用信息的外部群体。也正因为这种信息外溢效应，预测市场才有巨大的社会价值。
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  z5 r/ d& K1 J* _Tom Schmidt：我觉得，从根本上说，预测市场更接近社交网络，而不是交易。: c* V. q! q# @" J( |% ]

/ _! O0 s# z7 i" g* qHaseeb：什么意思？8 X7 q: h8 o% k; O! M6 U4 D. l2 k: m

; s  w, i; C. R% q. k) a) n9 E& R1 MTom Schmidt：比如说泰勒·斯威夫特订婚的那个盘口，有人显然用内幕消息下注，结果赚的钱其实不多，也就几万美元。' ?% U$ H. L: n4 K9 e
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Haseeb：有人用内幕消息赌泰勒·斯威夫特什么时候订婚？% ^2 b* s3 A$ ~2 K5 F# ~+ s
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Tom Schmidt：对，说她会在某天订婚。很明显有人提前一天就知道了，从盘口走势上能看出来。最后他就赚了几万美元，不算什么大钱。但这件事被全世界的媒体报道，相当于花了一万块钱买了上千万美元的bao光。这更像是社交网络的病毒式传播，而不是交易本身。
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真正重要的不是下注，而是有人证明了自己掌握内幕消息，然后这事成了全球新闻。对我来说，这更像媒体和社交网络，而不是纯粹的DB。下注只是后台引擎，最后的结果却是媒体效应。这就是预测市场有点奇怪的地方，它们在某种意义上已经超越了加密的范畴。3 r1 n" r1 b. @, r# B4 E
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Arthur：所以 Polymarket 才要发币？
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: @7 l: Y9 J$ x# qHaseeb：嗯，目前有传言说 Polymarket 可能会发代币，但还没确认。现在也有报道称他们在融资，估值大概在 80–90 亿美元之间，彭博也报道过，应该很快就会有消息。: Z3 a7 R( u. w( O/ I8 w3 s8 S; Q6 r
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另外，预测市场的影响是双向的。它不仅会制造新闻、把盘口走势变成话题，也会反过来影响现实。比如今年早些时候 WNBA 的事，场上被人扔过。当时盘口甚至开了「今年还会不会再有人往场里扔」，这简直就是在变相悬赏。幸运的是，现在没继续下去。但这种古怪的事大概率还会发生。
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/ W3 G: z- o! \$ U/ t我觉得下一次美国大选时，Polymarket 不仅仅是提供信息，而是真的会对选举产生影响。因为盘口的走势会影响选民是否出来投票，甚至影响候选人之间的竞争。比如党内有人可能会说：「别管民调了，你看 Polymarket 的盘口吧，你该退选了，不然会拖累我们的人。」所以我猜 2028 年时，预测市场的流动性和信息质量会真正重塑ZZ格局。  ?" [1 i% T; L% _; n

! D9 [  s$ |$ I& _) P7 v) aArthur：那可能会多出一些ZZ类 meme 币，可以对冲，还能玩各种花样。
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Haseeb：对啊，表达同一个赌注的方式会越来越多。好，那我们聊聊 Zcash。最近 Zcash 忽然热了起来。Zcash 是隐私币里比较 OG 的项目。最知名的隐私币是门罗币，它现在是使用最广的隐私币。第二大就是 Zcash，Zcash 最早是一帮教授开发的零知识证明协议（ZeroCoin），后来演化成 Zcash。它既支持透明转账（非隐私），也支持屏蔽转账（隐私）。最近 Zcash 有点复兴的意思，尤其是打出了一些 Gen Z 风格的营销。以前它更多是「加密大叔」的爱好，现在突然开始对年轻人做市场。4 K: s6 h5 C% o1 t

- r* U& X  J+ x% J  k0 L3 M# n* gTom Schmidt：Tom，你怎么看隐私叙事？毕竟现在有人批评以太坊没有隐私。2 y. m# ^! e1 O1 p* p7 k& Y

. H/ h( V5 v4 R8 @Tom Lee：我觉得隐私很重要。实际上，ZF机构有时自己也会用门罗或 Zcash 来做支付。所以它确实有真实用途。当然，很多人并不在意隐私。调查显示，年轻人宁愿把数据交给科技公司，也不想交给ZF。所以隐私未必是钱包唯一的卖点，未来在 AI 和机器人横行的时代，大家还需要其他形式的保护，比如证明你是真人（Proof of Humanity）。光是这个用途，就已经越来越重要了。
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% e& N( m) u/ m! L! x, _- LHaseeb：那你怎么看专门的隐私币？
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Tom Lee：我觉得它们确实能用。我甚至和一些ZF机构的人聊过，他们自己也在用。既然连ZF都觉得有价值，说明它真的有用。- r  C. g& R$ \$ Y: H9 s

' ?3 O5 q) v9 [9 R; ETom Schmidt：不过之前还有阴谋论，说 Zcash 是ZF支持的。
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Haseeb：我觉得ZF普遍还是不喜欢隐私币。大部分国家已经禁止了。5 T0 H/ r( L( u( w

9 ?9 {' R  a* WTom Schmidt：对，尤其是涉及旅行规则。
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6 B1 X' d5 d3 s& \9 BTom Lee：但也别忘了，有时ZF也有理由去用隐私支付。) p- D: {! ?2 _/ A; u

) O0 Z3 u# e) R; Y' f, x- Y7 w9 nHaseeb：是的。不过相比门罗，Zcash 的监管接受度更高，因为它不是默认隐私，还有透明路径。而门罗在很多地方已经下架了，比如日本、韩国，还有欧盟一些国家。
: N4 d: z( U8 g' P0 R$ U2 m# c) R8 N3 W* }
Arthur：这说明它真的好用啊。
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Tarun Chitra：你之前还说自己不喜欢 Zcash，怎么回事？
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$ h0 k; I* ]) b& n/ p) U* wArthur：不是黑它啦。我记得六七年前和一个 FBI 的人吃饭，我们问「最好的隐私币是哪一个？」她说是门罗。对我来说，听到这个答案就够了。6 ~7 S  o6 H% }

, ?% o+ u. {, QTarun Chitra：也许她在骗你，钓鱼执法呢。! @4 l5 U% o' ?3 O7 c* [
! e$ O) V1 Q. ~3 D9 L+ I9 C( u) s
Haseeb：
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# l6 H% g/ B5 i: O0 ?哈哈，对啊，你可能是被套路了。不过还是要注意换钱包。好啦，今天就到这里，谢谢大家，下周再见。' l8 K; ~0 y+ A$ u
作者: hong29    时间: 2025-10-7 06:19
来看看老哥的这波真人玩得怎么样。
作者: 百战    时间: 2025-10-7 06:20
你这样的盈利也是格外让我眼馋啊，到底是怎样做到的
作者: 丁小荷    时间: 2025-10-7 06:20
这个理论应该是前人实践的效果。
作者: liuxin960    时间: 2025-10-7 06:22
这次的投注最后我也是不懂该讲些什么好了,期许再接再厉吧
作者: lvaeyou    时间: 2025-10-7 06:22
真人打得如何，取决于你那时的想法和运气
作者: 朱古力    时间: 2025-10-7 06:23
楼主估计也是一个理论很内行的玩家，感激楼主的分享。
作者: 林武风    时间: 2025-10-7 06:24
感谢楼主的理论分享，也是可以学习到很多的。
作者: jslinen    时间: 2025-10-7 06:24
这个也是能看看老哥推荐的钱包了的！
作者: drogan    时间: 2025-10-7 06:28
这样的盈利效果也太好了吧，都让我十分羡慕了
作者: 洋森    时间: 2025-10-7 06:33
大神的思路拿来和大家分享了。
作者: 不傻不成气候    时间: 2025-10-7 06:36
反正我是不懂这个币安的哦，只能吃吃瓜了
作者: 春娇与小智    时间: 2025-10-7 06:37
似乎大伙是喜欢玩真人的。
作者: 中大奖    时间: 2025-10-7 06:41
暂时顾不上科普了，这个这位朋友的分享似乎对我们没有实用价值。
作者: 老龙口    时间: 2025-10-7 06:43
科普的这个也是要看一下的了，楼主的科普真实用。
作者: 老衲来了    时间: 2025-10-7 06:45
这科普也是要收藏下来慢慢阅读了。
作者: leconer    时间: 2025-10-7 06:45
贺喜你可以盈利啦，有空我要向你指教
作者: gkfbuw    时间: 2025-10-7 06:45
这么多菠菜游戏里我最爱好搞的还是真人。
作者: bishao    时间: 2025-10-7 06:46
建议什么的与我没有关系，一概毫无兴趣了
作者: 越前龙马    时间: 2025-10-7 06:46
分享可以说是相当给力的，都有在探究了。
作者: 小夏Sherry    时间: 2025-10-7 06:47
这么的建议我也是要来听听看，学到点东西了
作者: linxiaoshan888    时间: 2025-10-7 06:48
天天盈利什么也是十分让人眼馋了啊，有时间多多讲讲策略啊
作者: 小夏Sherry    时间: 2025-10-7 06:49
这个也是能够看看老哥推荐的钱包了的！
作者: yumi666    时间: 2025-10-7 06:50
建议的还是分人的，不确定所有都好
作者: ouliangzhong    时间: 2025-10-7 06:51
好多交易平台的感觉的呢，为嘛我都不太清楚的呢！
作者: hong29    时间: 2025-10-7 06:53
币安是在什么年前成立的啊？
作者: 老龙口    时间: 2025-10-7 06:54
真人只要坚决一下，最后必须可以拿到自己要的成绩。
作者: 小梦    时间: 2025-10-7 06:54
理论学学一下，肯定都是不会亏损的。
作者: 百战    时间: 2025-10-7 06:56
这个盘口看起来好像很熟悉啊，以前也瞧过
作者: 万家灯火    时间: 2025-10-7 06:57
谢谢楼主的理论分享，也是可以了解到许多的。
作者: 徐子    时间: 2025-10-7 06:57
楼主这是要冲上天的节奏啊，都已盈利了
作者: gkfbuw    时间: 2025-10-7 06:58
万博可以USDT的对吧？
作者: 洋森    时间: 2025-10-7 06:58
分享的是很好啊，得找时间看一下啊！
作者: 想要水果机    时间: 2025-10-7 06:59
钱包也不用那么多，有一个就可以的了。
作者: 林武风    时间: 2025-10-7 07:00
理论看看一下，一定都是不会吃亏的。
作者: 护国石柱    时间: 2025-10-7 07:00
真人有赢有输，习惯这一切就好
作者: mxsj2016k    时间: 2025-10-7 07:01
这个交易平台不错，反正吧都是要小心安全第一啊！
作者: bishao    时间: 2025-10-7 07:02
币安除了赵长鹏有多少人？
作者: xiaoyi    时间: 2025-10-7 07:02
我是不太理解这个东西要慢慢学习，感谢楼主科普
作者: 小希哥    时间: 2025-10-7 07:02
这个理论打法说起来是绝对有效的，我也来收藏
作者: anzizhong    时间: 2025-10-7 07:02
交易平台一般确实是会选择能相信的啊
作者: 大吉大利    时间: 2025-10-7 07:03
这个理论打法是需要向这个老哥多学习一下的。
作者: 万家灯火    时间: 2025-10-7 07:03
USDT就是虚拟币吧？常有听说的，不错了
作者: 星星知我心    时间: 2025-10-7 07:04
绝非所有人都可以盈利的，于是老哥你很精明
作者: mxsj2016k    时间: 2025-10-7 07:04
这个钱包我还实在没有了解到的.
作者: wodezhuanyong    时间: 2025-10-7 07:04
给建议什么的都是神仙，我只是来学学一下而已
作者: 中大奖    时间: 2025-10-7 07:04
币安的创办人贼有料，那天把一个交易所给说没了
作者: 不要脸最大    时间: 2025-10-7 07:05
理论用得好，赢钱的机会就来了。
作者: 星星知我心    时间: 2025-10-7 07:05
要是能够盈利，其他事情都不要紧了啊
作者: 小希哥    时间: 2025-10-7 07:05
玩真人赢钱的是真的很高兴的事情。
作者: 小梦    时间: 2025-10-7 07:05
这样的盈利效果也太给力了吧，都让我相当眼馋了
作者: 强强强123    时间: 2025-10-7 07:05
理论尽管看起来很牛逼，但是我还是不行
作者: 想要水果机    时间: 2025-10-7 07:05
不时有时玩玩真人还是很好的，而且选择也多
作者: 不洗脸都帅    时间: 2025-10-7 07:05
真人只要坚持一下，最后肯定可以拿到自己要的结果。
作者: 赌神归来    时间: 2025-10-7 07:07
这么多游戏里我最喜欢弄的还是真人。
作者: 我的花园    时间: 2025-10-7 07:08
看懂盘口可是玩体育必须的常识了
作者: 赌神归来    时间: 2025-10-7 07:09
USDT就是虚拟币吧？常没有听说的，懂了
作者: 知行合一    时间: 2025-10-7 07:10
分享的是很好啊，得找时间看一下啊！
作者: 大吉大利    时间: 2025-10-7 07:10
币安好像有个美女合伙人的哦，听说之前是个素人？
作者: wuzhaoshichao    时间: 2025-10-7 07:10
感谢科普这位朋友分享的科普确实要加强学习，否则不会玩啊
作者: 不要脸最大    时间: 2025-10-7 07:10
这样的分享是需要收藏起来，应该学习一下的。
作者: 越前龙马    时间: 2025-10-7 07:11
这个也是可以看看朋友推荐的交易平台了的！
作者: xiaoyi    时间: 2025-10-7 07:11
看来老妹是非常喜欢使用这个USDT的哦！
作者: Lhrlhrgo    时间: 2025-10-7 07:11
这样的盘口要投注看起来需要点勇敢
作者: linxiaoshan888    时间: 2025-10-7 07:11
这个盘口到底好不好，现在我也难以下判断。
作者: liuxin960    时间: 2025-10-7 07:12
恭喜楼主可以盈利啦，有空我要向你学学
作者: 不洗脸都帅    时间: 2025-10-7 07:12
还是必定选择有实力的交易平台去交易哦。
作者: 高文胜    时间: 2025-10-7 07:13
这个交易平台挺好用，反正吧都是必须小心安全第一啊！
作者: 高文胜    时间: 2025-10-7 07:14
这个科普不是太明白的呢，这个也是看看了解一下的了
作者: Lhrlhrgo    时间: 2025-10-7 07:14
是挺好的，也是为数不多可以用的钱包
作者: yumi666    时间: 2025-10-7 07:14
还不错啊，现在我也就是用这个交易平台
作者: 我的花园    时间: 2025-10-7 07:15
我现在还是研究一下理论打法，谢谢你的分享，我也来收藏
作者: anzizhong    时间: 2025-10-7 07:16
好多钱包的感觉的呢，为嘛我都不太明白的呢！
作者: 知行合一    时间: 2025-10-7 07:16
这里板块的科普可真多，又来了一个不晓得的知识
作者: 老衲来了    时间: 2025-10-7 07:16
你这样的盈利也是相当让我羡慕啊，到底是怎么做到的
作者: 强强强123    时间: 2025-10-7 07:18
这个币安是个交易所吧？交易量好吗？信得过吗？
作者: 一路顺风    时间: 2025-10-7 07:18
楼主的理论打法还是很好啊，来收藏下了解下了
作者: 心随你动    时间: 2025-10-7 07:18
分享可以说是很牛逼的，都有在学习了。
作者: 一路顺风    时间: 2025-10-7 07:19
具体的理论打法还得让人来解答啊
作者: 一帆风顺发    时间: 2025-10-7 07:19
理论整个问题不大，重点控制的好了
作者: 南相楚    时间: 2025-10-7 07:21
读读这之类的经验分享，前人总结的。
作者: wuzhaoshichao    时间: 2025-10-7 07:25
好用的方法不嫌怎么样,怎样的投注我必须要来学学一下了
作者: 徐子    时间: 2025-10-7 07:26
盘口都是基本的东西，一般都是应该必须要了解的。
作者: lvaeyou    时间: 2025-10-7 07:27
还行啊，现在我也是用这个钱包
作者: 一帆风顺发    时间: 2025-10-7 07:28
看来你是常中意使用这个USDT的呀！
作者: 朱古力    时间: 2025-10-7 07:30
钱包一般确实是会选择能相信的啊
作者: leconer    时间: 2025-10-7 07:30
天策哪个公司可以USDT啊？
作者: 春娇与小智    时间: 2025-10-7 07:31
钱包这么多，到底选择哪一个确实挺难。
作者: 南相楚    时间: 2025-10-7 07:32
现在很多都使用USDT了，很简单呢
作者: 丁小荷    时间: 2025-10-7 07:33
投注还是一定要从容一些,暴躁什么的必定要不得
作者: stareshiny    时间: 2025-10-7 07:35
盘口这事情要说玄也是挺玄的，需要考研一下
作者: wodezhuanyong    时间: 2025-10-7 07:35
现在几乎每家公司都有USDT了，我是非常高兴的
作者: jslinen    时间: 2025-10-7 07:39
交易平台这么多，到底选择哪一个确实不容易。
作者: ouliangzhong    时间: 2025-10-7 07:39
老哥这个分享读起来很好，赶紧学起来。
作者: 心随你动    时间: 2025-10-7 07:40
交易平台也不用那么多，有一个就可以的了。
作者: drogan    时间: 2025-10-7 07:41
这个也是能看看大家推荐的交易平台了的！
作者: 护国石柱    时间: 2025-10-7 07:41
绝非所有人都可以盈利的，所以楼主你很给力
作者: 舞出精彩    时间: 2025-10-7 11:26
这是能在看一下是会有稳定性了
作者: 22301    时间: 2025-10-7 12:34
预测的可以去看看了解下啦。
作者: rainwang    时间: 2025-10-7 14:14
预测还有一个市场吗？是不是瞎忽悠的呢



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