6 p" k& h1 \: f& l0 g, l7 k# b- \“>波动性. $ E' E6 `0 Q! [. d E4 u2 F为什么抛售压力并未摧毁市场7 E. S/ g' V. I) j- A8 B. L
尽管零售情绪变得紧张，但长期持有者手中的股票供应并未引发……流动性; ^3 ]3 n0 v- p; j% H- E, F
. B2 O5 D! t+ G# `+ w ~能够在不影响价格的情况下，快速将数字货币或代币转换为另一种资产或现金的能力。 3 E! E* k/ u8 m1 B3 l 8 G( p4 Z, T5 z. i流动性真空。过去半年里，持有超过12个月的卖家抛售了数十万枚比特币。在以往的周期中，这会使市场失去安全保障。但这一次，几乎全部的抛售潮都被吸收了。ETF 0 [; c8 `$ g0 p( E# w# ~交易所交易基金8 Y, t. ~4 s9 v% g
9 I! ]( w% V) c. W) _8 r9 r. |1 e4 eETF资金流入和企业国库购买。) B+ o' |6 _8 y* Y6 }
伯恩斯坦认为，这种动态可以防止像早期周期峰值那样出现连锁崩溃。3 p% c. q7 _$ x5 x
# _* Q+ A) I. @# S
投资者正在与旧模式的幽灵作斗争9 ~3 t" g3 c9 ~: P" j
伯恩斯坦表示，引发恐慌的并非新信息，而是似曾相识的感觉。比特币在2013年、2017年和2021年都曾达到峰值，而每一次峰值之后都伴随着残酷的抛售。许多交易员现在确信2025年也必将重蹈覆辙，因此他们提前数月抛售——讽刺的是，这反而让他们所担忧的下跌看起来更加真实。3 M9 @& Q- P/ a3 ^3 Q
1 k" N$ c2 ?7 Q( d1 U( M1 E/ d8 i
在伯恩斯坦看来，市场并没有崩盘；它只是对迷信做出了反应。 * z4 x8 Q1 C( o- }& q3 l ( O' [- u' c5 P* A$ e/ y5 b. D2 ~战略资产负债表传闻站不住脚 6 Y/ T/ D* C. W! O1 X7 Y有传言称，Strategy（前身为MicroStrategy）可能被迫抛售其持有的大量比特币，这加剧了人们的焦虑情绪。伯恩斯坦断然否认了这种说法。杠杆作用/ D7 ^' h+ L& X7 C4 I, U7 r9 C/ w