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标题: Pantera Capital：当加密作为一种服务，我们做了哪些改变？（转） [打印本页]
作者: caoch    时间: 2026-3-9 00:06
标题: Pantera Capital：当加密作为一种服务，我们做了哪些改变？（转）
2026 年将是关键一年。我们会看到，「加密作为一个行业」将彻底转变为「加密作为一种服务」。* P) M) f" z4 l! T" `& F

7 `- Y1 o4 S4 a过去十年，加密世界充满了各种噱头。2024 年比特币 ETF 的获批让它获得了主流金融的认可。2025 年大家埋头把底层基础设施搭建好。而到了 2026 年，真正的价值将属于那些利用区块链解决传统行业老大难问题、同时让用户完全感受不到区块链存在的公司。  D- ^; j) {4 E2 o$ B4 o  V
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未来的加密独角兽，不会再靠炒作起家。它们会是那种，用区块链技术把产品效率提升一个量级，从而撬动千亿级市场，并且把复杂技术完全藏起来的公司。
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加密技术赢了「周末」$ k1 w6 ~  T' R( Y* w
伊朗冲突爆发时，美国股市周末休市，无法对突发的全球风险做出反应。但加密市场没有停下，比特币一度涨到 7.4 万美元。大宗商品在去中心化预测市场 Hyperliquid 上率先完成了价格发现，比传统市场开盘还早。这并非孤例——上个月天朝出台政策时，情况也是如此。4 @5 k' E- B0 t+ W3 v$ c% }
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传统对冲基金正越来越多地涌入这个领域。加密市场「7x24 小时不停歇」不再只是一句口号，而是传统金融无法企及的结构性优势。3 {3 @- ^2 k7 z/ w0 g) a

$ P  r; R$ Y# R7 S6 g尽管如此，加密市场现在的估值，依然远低于其基本面所应达到的水平。我们毫无疑问又处在一个熊市（这是我经历的第四次了），但这次完全不同：监管逐渐明朗，机构资金已经入场，基础设施也日趋完善。3 t" _" J5 R% K9 s

# f* r0 j/ l. {5 Y5 _这种感受在最近的香港 Consensus 大会上尤为强烈。亚洲市场的活力与西方形成鲜明对比。在那里两党ZF的支持、新进场的机构资金，以及对消费端应用的执着，都推动着强烈的看涨情绪。
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8 W, d3 J# N* |5 f# _亚洲在 2026 年的看点：) J/ O" R9 o( m, G5 K% l- n
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· 通过稳定币进行跨境支付，尤其是在 B2B 领域。对于经济体系较为分散的亚洲，加密支付是天然的选择。! Y# v, }5 S% Q) k% u) Q: ^- |
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· 黄金、股票和房地产的代币化。亚洲的银行和金融科技公司正在追赶美国的步伐。
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- A! N' D6 a( {# _9 }· DeFi 上的永续合约交易。在散户的推动下，发展速度可能超过西方。1 R. k/ E* r1 O: P

4 _! ~1 b1 s% _( X+ ^· 预测市场有望成为一个重要赛道，尽管形态可能与西方有所不同。
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0 o' Z; e5 |7 Q7 B核心趋势：「加密作为一种服务」
5 A- C1 t8 E7 Q$ g2026 年的核心主题，就是从「加密作为一个行业」转向「加密作为一种服务」。目标不再是让用户看到区块链，而是让他们彻底忘记区块链的存在。
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: D6 F2 T' |1 Z" g) j$ g过去十几年，我们热衷于打造「加密奇观」——Gas 费大战、TPS 竞赛、模块化堆栈、ZK 证明。2024 年的 ETF 是来自主流机构的认可票。2025 年，我们把底层设施都铺好了。2026 年，是时候转身了。& W+ E1 c2 R4 V) ^/ C" q( A, j) a4 g7 d

! P6 B4 t  D2 Z3 o$ x  b告别「赌场」时代' G, F8 z, b! X) [$ i
新一代的独角兽，不会是那种「为 AI-NFT 打造的 L3 网络」。它们会是那些利用区块链将产品效率提升十倍、同时把技术完全隐藏起来，从而撬动千亿级市场的公司。$ s9 z+ f- I4 q3 o. `

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Novig：告别「抽水」时代（7500 万美元 B 轮）
0 L4 n7 C9 e& D# s传统体育博彩是个垄断的畸形市场。庄家从每笔赌注中抽取高额佣金，导致用户盈利率惨不忍睹，只有 2%。我们领投 Novig 的 7500 万美元，就是因为他们把体育博彩当成高频金融产品来做。通过点对点的交易模式，Novig 用户的平均盈利率达到了 23%。大部分用户根本不关心后台用没用去中心化订单簿，他们只知道在这里能拿到全美最好的赔率。这就是「加密作为一种服务」的鲜活案例。
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: G. H$ i1 k0 v0 RBased：消费级的超级应用（1150 万美元 A 轮）
/ E  F" p4 \0 s/ h$ t# b2 v我们最近领投了 Based 的 A 轮融资。这是一个建立在 Hyperliquid 生态上的、可组合的 Web3 消费级超级应用。「消费级加密」过去常和「体验笨拙」划等号。Based 正在改变这一点，它让链上交互的体验，变得像顶级金融科技 App 一样流畅丝滑。跨链桥接、Gas 费这些复杂操作都被抽象掉了，用户根本察觉不到。他们只需要专注于资产带来的社交和金融价值就好。
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0 `/ w: Q) O. B7 E; O+ ?( ?' rDoppler：默认的资产发行基础设施（900 万美元种子轮）7 O6 G  b8 v+ X, U% n
如果说 Based 和 Novig 是酷炫的新车，那 Doppler 就是高性能的燃油系统。我们领投了 Doppler 的 900 万美元种子轮，目标是成为链上资产发行的默认基础设施。它让开发者能以机构级别的安全和合规标准发行资产，而无需自己从头搭建所有底层。Doppler 就像是链上资产界的 Stripe——纯粹的实用功能，全部封装在简洁的 API 背后。; W, X  F% ~- X

4 p5 {9 W* m6 i9 `6 `; S为什么「隐形」比「病毒式传播」更重要0 |5 T/ R6 `$ N5 M
这种「隐形化」的趋势，也贯穿在我们的整个投资组合中：
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4 n- g/ M2 b6 q; Z· 真实世界资产：代币化的国债早已不是加密世界的实验品，它正在成为全球贸易的后端流动性基石。
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· AI 代理：区块链通过预测市场和可验证数据，为 AI 代理提供了一个可信的「真相层」，让它们能够自主、可信地与数字资产进行交互。
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9 q  C" ^" q( [· 代理支付将加速这一切。像 x402 这样的支付标准，让 AI 代理可以直接用加密资产完成交易。而稳定币监管的逐步清晰，则让这条支付轨道更加顺畅。
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作者: 垂钓园    时间: 2026-3-9 00:45
这波真不是炒概念了，是实打实要干大事啊，感觉2026年会出一批狠人
作者: 叫我十三    时间: 2026-3-9 03:40
哟，加密这周末还能当股市的补位选手？以后休市想押突发风险，
作者: whywhy    时间: 2026-3-9 06:44
感觉未来加密技术真能像水电一样，用上了但感觉不到存在
作者: 22301    时间: 2026-3-9 10:14
改变还是不能少的啊看着。
作者: 舞出精彩    时间: 2026-3-9 10:49
那么这是要在看是什么改变了
作者: 小作文    时间: 2026-3-9 13:20
2026年真要变天了啊，
作者: rainwang    时间: 2026-3-9 17:08
新的事物出来，所有的人都该有所变化
作者: rainwang    时间: 2026-3-9 17:30
小作文 发表于 2026-3-9 13:20
* d7 Y. {) H3 X$ y2026年真要变天了啊，
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这个话从何说起啊，不要太有想象力了
作者: g9527    时间: 2026-3-9 18:16
加密技术赢了周末点太真实了，以后真得看它脸色了
作者: 爱美的女人    时间: 2026-3-9 19:52
那么这是能在看好的改变了
作者: 德罗星    时间: 2026-3-11 11:53
大家都是在学习加密了的啊。



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