这个熊市里还在排队上市的加密项目们（转）

加密与传统金融的交汇速度，比所有人想象得都要快。

5 t" G1 _0 W, {; A8 |( m& O1 K交易平台收购基础设施、永续合约平台上线股票指数、稳定币跑进支付网络、贝莱德的 BUIDL 基金把链上分红变成日常操作，甚至连洲际交易平台都愿意为一个预测市场平台付出高达 20 亿美元的筹码。加密企业上市，不再是「叛变链上」的象征，而是传统金融主动伸手、想要把下一轮增长锁进自己的体系。

9 Q% w+ z4 U8 v8 }对于正在冲刺 IPO 的加密项目来说，这既是机会，也是一次彻底的体检。因为一旦选择走向公开市场，它就不再只能用代币价格来讲故事，而必须面对季度财报、审计、董事会问责，甚至面对那些不看 narrative、只看现金流的价值投资者。这群人会比链上玩家更冷静、更残酷，也更真实。
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% s/ b! p0 R  E. O) j% Q过去两年现货 ETF 的推出，已经让加密资产第一次在主流监管框架中获得「正名」。如今，上市潮的出现意味着另一件事：加密项目要开始被当成企业，而不是投机品。这会改变行业的叙事逻辑，也会重塑谁才有资格进入下一轮的核心舞台。

% A, ]) h& j  k: n- x8 l接下来，让我们把镜头对准这些正在排队冲刺 IPO 的加密项目。

灰度 Grayscale（资产管理/ETF 业务）
" v. @2 j% f/ R# U& b- hGrayscale Investments 成立于 2013 年，是全球最大的加密资产管理公司，管理约 350 亿美元资产。公司提供 40 多种产品，覆盖 45 种代币，包括比特币 ETF（GBTC）、以太坊、Solana 等，为机构和零售投资者提供便捷的加密资产投资渠道。主要投资者为母公司 Digital Currency Group 控股约 70%。

IPO 进度：
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+ k: i9 A3 S1 {; K当前状态：已正式提交 IPO 申请；

7 p7 j9 H3 [. t5 |$ o- U5 j6 i  x: @最新进展：2025 年 11 月 13 日向 SEC 提交 S-1 注册文件，计划在纽约证券交易平台上市，股票代码"GRAY"。主承销商包括摩根士丹利、美银证券、Jefferies 和 Cantor。财务数据显示 2025 年前 9 个月营收 1.733 亿美元（同比下降 20%），净利润 2.033 亿美元；
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7 ?6 c; c$ c* X( n9 C) C2 l5 q预期 IPO 时间：2025 年底至 2026 年初；
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BitGo（托管服务）
2 ^( v% ]! `* b+ KBitGo 成立于 2013 年，是领先的数字资产机构托管服务提供商。支持 1400 多种数字资产，服务 4600 多个机构客户和 110 万用户，管理约 1040 亿美元资产。提供合规托管、多重签名钱包、质押、交易执行等服务，客户保险额度高达 2.5 亿美元。
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* d$ \: E0 x. A2 @: Z8 \) t融资历史：

1 T( Y" t. [; C! Z( B* {2021 年，Galaxy Digital 宣布以 12 亿美元收购 BitGo，但最终放弃了这笔交易。在那次交易失败后，BitGo 筹集了新的资金，最引人注目的是 2023 年的一轮 1 亿美元融资，使公司估值达到 17.5 亿美元。
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& f% Y% H6 K% _' e* l- zIPO 进度：

当前状态：已提交 IPO 申请；

! Z6 e1 Q4 t5 n# {$ V  @2 d最新进展：2025 年 9 月 22 日秘密提交 S-1 文件，11 月 13 日公开修订，计划在纽约证券交易平台上市，股票代码"BTGO"。截至 2025 年 6 月 30 日平台资产达 903 亿美元，年收入增长超 4 倍。主承销商包括高盛和摩根士丹利；

6 u" Z+ N# z3 ]- G7 i/ m2 t6 ^预期 IPO 时间：2025 年第四季度至 2026 年第一季度；

/ S3 h7 ~. _1 M8 d! X* c. \4 ^Consensys（Metamask 母公司）
Consensys 是一家专注于以太坊生态的区块链软件公司，成立于 2014 年，由以太坊联合创始人 Joseph Lubin 创立。公司旗下拥有 MetaMask（月活用户超 3000 万的自托管钱包）、Infura（开发者 API 基础设施）、Besu（企业以太坊客户端）和 Linea（zkEVM Layer 2 解决方案）等核心产品，还支持了以太坊资金管理公司 SharpLink。
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融资历史：

' r, Q! x7 H1 Z( A% z3 t  r& sConsensys 在 2022 年的一轮融资中估值约为 70 亿美元。同年，该公司筹集了 4.5 亿美元资金，由 ParaFi Capital 领投，此前还获得了大量资金支持其 Web3 基础设施发展计划；
) G, \! Q6 B# w- l( x
. P( b8 o% x" \6 R6 A# f总融资额：约 7.25 亿美元；
+ ~) @& e. M& d- i
主要投资者：软银愿景基金 2、微软、淡马锡、摩根大通等；
6 W8 ?, Q$ J! e+ L
IPO 进度：

当前状态：积极准备中，已选定承销商；

4 K" n% x$ ~. W2 C$ v. Z7 `最新进展：2025 年 10 月 29 日选定摩根大通和高盛作为主承销商，标志着 IPO 进入实质性准备阶段。随着 SEC 在 2025 年 2 月撤销针对 MetaMask 质押功能的诉讼，监管环境明显改善。公司已进行内部重组和成本优化，并于 10 月 28 日推出 3000 万美元的 MetaMask Rewards 激励计划；
3 ]' Y$ G; y& u4 m" Z3 X* M& s
预期 IPO 时间：最早 2026 年，尚未提交 S-1 文件；

$ @" Y, J# q% T  P( N) D  rOKX（中心化交易平台）
; {( X7 s' _/ b: g( k  oOKX 成立于 2013 年，是全球第二大加密货币交易平台。提供现货、衍生品交易、DeFi 钱包、NFT 市场等服务，支持 130 多个网络，在美国、阿联酋、新加坡等地持有牌照，全球员工超 5000 人。

IPO 进度：
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1 T( g& C& ^7 S, O& R& D/ n2 r当前状态：未知；
' b' P1 t+ I5 f
最新进展：2025 年 6 月 CMO 表示"未来绝对会考虑 IPO，很可能在美国进行"。2025 年 4 月重新进入美国市场，与司法部达成 5 亿美元和解协议，设立圣何塞总部，任命前巴克莱高管为美国 CEO。目前专注于美国市场扩张和合规建设；

; c6 K7 v) `5 ~: H4 R预期 IPO 时间：未确定；

* ^% l, c6 S1 n  ~2 x( I# d8 u) FKraken（中心化交易平台）
Kraken 成立于 2011 年，总部位于旧金山，是全球知名的合规加密货币交易平台。支持 400 多种加密货币交易，服务 1500 万用户，覆盖 190 多个国家。2025 年收入 15 亿美元（同比增长 128%），调整后 EBITDA 为 4.24 亿美元。

- d# ]3 J; H4 }融资历史：

0 E; W/ X) Z" T: U  \7 _/ l9 _总融资额：约 6.22 亿美元；
" A& g$ \! i( l: L* u
最新融资（2025 年 9 月）：5 亿美元，投后估值 150 亿美元，Tribe Capital 领投；
, g8 N5 Z/ ~2 a* b+ U% r: h
# m# R4 h2 J; L$ m重要投资：2025 年收购 NinjaTrader（15 亿美元）和 Small Exchange（1 亿美元）；
. ~9 S# f& y) ]1 i& L3 ~5 f
6 g7 Y: D+ j8 ~# Q9 FIPO 进度：

4 S  _# G2 A$ K4 w. @6 @, t  f当前状态：积极准备 2026 年 IPO；
' [; J' E) J5 \
' {; S" x1 \, Z5 M6 V/ R最新进展：计划 2026 年第一季度在 Nasdaq 上市，目前与高盛和摩根大通合作筹集最多 10 亿美元债务/股权资金。2025 年第一季度收入 4.72 亿美元（同比增长 19%），调整后 EBITDA 为 1.87 亿美元。联席 CEO 强调"不急于上市"，重点关注监管清晰度；
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: ~: ?# d3 G$ d# b预期 IPO 时间：2026 年第一季度；

- A. h' G5 r9 f; O1 K) AFalconX（主经纪商/场外交易平台）
FalconX 成立于 2018 年，是机构数字资产主经纪商，为金融机构、对冲基金等提供交易、融资、托管和流动性服务。已促成超 2 万亿美元交易量，服务 2000 多个客户。

8 W4 S2 K$ s# ^9 {0 C融资历史：
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总融资额：约 5.27 亿美元；

- f" D, u$ i- O) mD 轮融资（2022 年 6 月）：1.5 亿美元，投后估值 80 亿美元；
" r* n/ j' ]- P$ t0 k8 y' N
5 f% @4 X2 j; q主要投资者：Tiger Global、B Capital、新加坡ZF投资公司 GIC 等；

8 C! i: p) G6 p+ I( LIPO 进度：

当前状态：早期讨论阶段；
% p& t# v" I! ]( b1 k( B- F4 {
最新进展：2025 年 10 月收购 21Shares（管理 110 亿美元资产的瑞士 ETP 发行商），5 月与渣打银行建立战略合作。据报道可能最早 2025 年底提交 S-1 文件，但尚未确认银行家或正式时间表；
  ]* ?9 m  O7 L! i预期 IPO 时间：2025 年底至 2026 年，仍在讨论中；
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! P8 {1 C7 o. K% O( @" JAnimoca Brands（游戏/投资领域）
$ ]$ T2 K+ r# l2 x8 d) IAnimoca Brands 成立于 2014 年，是香港 Web3 游戏和投资公司，开发 The Sandbox 等区块链游戏，投资组合包含 600 多个 Web3 项目。Animoca 于 2020 年因涉及未受监管的数字代币而被澳大利亚证券交易所除牌，此后成功转型为地区性行业巨头。该公司现持有 620 多家企业的股份，包括 NFT 交易平台 OpenSea、加密货币交易所 Kraken 及软件开发公司 Consensys。其 2024 年年度营收达 3.14 亿美元，手头现金与稳定币储备近 3 亿美元。目前员工超 700 人，累计融资逾 7 亿美元，最新估值约 90 亿美元。
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- n9 Z; _# Y1 p0 L; g( \+ ?IPO 进度：

当前状态：计划反向并购回归公开市场；

! e6 b, i! P3 U最新进展：2025 年 11 月 3 日宣布与 Nasdaq 上市的 Currenc Group Inc.（CURR）签署非约束性反向并购意向书。交易完成后 Animoca 股东将拥有合并实体约 95% 股份，投后估值约 24 亿美元。目标 2026 年第三季度完成交易；

' z$ t8 v9 k4 i2 j7 x预期 IPO 时间：2026 年 Q3 通过反向并购在 Nasdaq 上市；
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5 b3 s. @( V7 }1 lBlockchain.com（钱包+经纪业务）
Blockchain.com 成立于 2011 年，最初为比特币区块链浏览器，现已发展为全球加密货币金融服务平台。创建超 9000 万钱包，处理超 1 万亿美元交易，在 200 多个国家提供自托管钱包、经纪和交易平台服务。

融资历史：
* x0 x! M: \6 S4 ~( }. q0 t8 B
总融资额：约 11.7 亿美元；

0 T) J! Y5 c5 t6 eE 轮融资（2023 年 11 月）：1.1 亿美元首轮关闭，投后估值约 70 亿美元；

主要投资者：Lightspeed、DST Global、谷歌风投、Coinbase Ventures 等；
% x" n1 _# @- L/ J4 t2 J# _* Q  W
IPO 进度：
' C" x) u% W8 _7 K% C
当前状态：准备 2026 年美国 IPO；
4 H, ?- T3 k' }( g4 d( `# i. [
' ?) [2 w5 ^; Y0 f+ g, u最新进展：目标 2026 年在美国证券交易平台上市，2025 年 10 月曾探讨 SPAC 合并但转向传统 IPO 路径。已任命联席 CEO 并增加经验丰富的董事会成员，包括前毕马威全球主席 Timothy P. Flynn。过去四年收入增长约 1500%；

预期 IPO 时间：2026 年，具体交易平台和时间待定；

Bithumb（韩国加密货币交易平台）
( _  i3 |( P  m! P6 sBithumb 成立于 2014 年，是韩国最大的加密货币交易平台之一，支持 320 多种数字资产交易，主要以韩元计价。在韩国金融服务委员会监管下运营，提供现货交易、质押和自动化交易服务。

& N. ?7 U) y+ s3 f0 b/ w! M  a0 ~: x融资历史：
  H2 ~0 g. a, f! c8 C0 Q
总融资额：2 亿美元；
$ |$ h3 B+ h( wA 轮融资（2019 年 4 月 15 日）：2 亿美元，用于平台增长和安全增强；

% U0 [1 H3 ?) }; Q% e0 H# V% T6 M& sIPO 进度：

6 l9 b/ M, \5 X当前状态：准备在 KOSDAQ 上市；
! C& ?) M0 U/ {1 ?# g4 e% @
最新进展：2023 年选择三星证券作为承销商，2025 年 7 月 31 日进行重组，分拆为 Bithumb Korea（核心交易业务）和 Bithumb A（投资等业务）以提高透明度。计划在韩国 KOSDAQ 科技板块上市；

: m7 s6 M; `! o# E1 z5 ]预期 IPO 时间：2025 年底或 2026 年初，等待监管审批

那这样的项目也是可以了解一下。

也是要去了解下这个项目的啦。

传统金融终于开始渴望吞噬加密项目的下一波增长机会了

无论是什么市道，都会有来圈钱的啦

那么这是要在看到最后的呢

熊市也是希望看看才对的啊。

熊市排队上市，也是没谁了

可以在看的啊，也是会有上市了