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( B& V: K3 U4 p) |# u/ A信用评级公司标准普尔全球(S&PGlobal)已开始对全球八种稳定币进行风险评估,稳定* l, c$ X: r2 x
币龙头Tether的USDT和MakerDAO的DAI仅拿到次低的4分(Constrained),而Circle的USDC则拿到2分(Strong) U( S- j& Q+ R5 p6 v k
的次优等级。
6 z9 Z. T" A2 R2 G, _9 @标普对稳定币评估方法( ]3 \) Z1 f8 i9 y8 o( C
标普此套评估稳定币的方法,首重在评估资产品质风险,包括信用、市场价值和托管风险,然后再进一步分析超' L" s: }; F( _5 r! U
额抵押要求和清算机制。分数从1到5(强到弱)。2 f2 M! o7 R/ B
在资产评估之后,标普会加加入另外五个领域(紫色框部份)的分析进行微调,最后才得出稳定币1到5的评分! m H9 ]8 J7 |1 O7 {
治理
% q0 I: G" @2 X" l. A' [法律与监管框架! O4 v# R( p8 ]* V: f- _3 T6 g2 b
可赎回性和流动性+ l6 y3 {( J2 A. w3 ]- n/ F5 ]
技术和第三方依赖性
7 t/ {: H& c; Z/ X% r5 N% i h追踪记录7 {7 j" } H7 c: c
Tether存在高风险性资产,评分为4
& v0 }& G8 E3 i7 i) v2 ?全球最大稳定币发行商Tether在此次评分中仅拿到4分(Constrained),因为缺乏有关USDT储备的托管人、交易对& l$ P% E( `+ ^9 l, o
手或银行账户提供者的信息。而其储备中虽然大部分是美国ZF债券和现金等价物,但也存在大量揭露有限的高
. ]3 l' m- p( ]! a8 |2 m风险性资产。
% D' v% s; Y/ c7 R其他弱点还包括储备管理和风险偏好的透明度有限、缺乏监管框架、没有资产隔离来防止发行商破产,以及USDT: Q A9 j7 `7 Y- W
的主要可赎回性受到限制。' g, p7 W6 w" o4 |$ V
USDC得到次优的2分& M' d+ r3 ?7 B- }* q( b- @4 Z
由Circle发行的USDC在资产评估中拿到最高的1分。其低风险的资产储备(主要是短期美债和银行存款),资金存放# Q( e* F6 L8 C0 x! X
在贝莱德(BlackRock)在SEC注册的Circle Reserve Fund(CRF)中,抵押率维持在100%以上,仅有5%的资产在$ [9 P4 X! q$ }* g/ D$ }
CRF之外。
) q. c( _- l2 s而USDC最终拿到的评估为次优等级的2分,主因是标普质疑Circle在破产时资产是否会受到保护,虽然其报告称2 B S, n1 {7 Y4 M' ^+ M" V
储备与其他资产是分开的,但仍缺乏先例来评估。& m' s. q; A4 W5 t* [& z
RWA惹议,DAI仅拿到4分& l: Y( w6 A M( u" a9 u: h8 i
标普在DAI的金库观察到现实世界资产(RWA)提高了信用风险,且有流动性的疑虑,而治理与决策权集中、未经测
3 [3 F7 t7 v8 f- T" |& i3 m试的清算程序,以及二级市场流动性的担忧,让其仅拿到4的低分。* f) i( I/ V4 N: Y1 r3 F+ y
TrueUSD仅拿最弱5分
# M) u" n4 H% d) y因为缺乏储备资产性质和持有资产机构的相关信息,标普将TUSD评为最差的5分。/ h. J5 d: h! J3 q
TUSD出具的报告指出,其基础资产由存放在香港、瑞士和巴哈马的存款机构的存款组成,而其香港存款机构也投4 a. h0 |! J9 w& z& f% J
资其他工具产生收益,而关于标的资产的隔离公开资讯很少,超出了其独立会计师报告中的范围。
" A6 ]% W& S& X9 GTUSD作为今年成长最迅速的稳定币,一直被市场认为与孙宇晨有关,也有许多备受争议的疑点。) ~8 O( d1 ?3 ^& a( J
其他稳定币评分4 M5 u& c* Q$ p
另外4个稳定币的评分分别为:
# G% ~3 }7 H8 k- _9 g% qGUSD:2
1 H0 W; c7 W5 rUSDP:2
8 b( o8 _7 m$ |$ {: fFRAX:55 g) n. S3 f) A$ W* h# T5 e( A
FDUSD:4
- J. h* v! u; ^) X; |4 W& uUSDT仍位居稳定币龙头,总市值高达905亿美元6 p$ t0 C. M& G# h* u5 N
根据CoinGecko的最新资料显示,USDT仍位居稳定币龙头,总市值高达905亿美元,USDC市值为240亿美元,
# S' c: s6 X- }: B( m7 Z* c+ F U其次为DAI的52亿美元和TUSD26亿美元。- l/ C) m6 V# F4 z
; g! H: c" L0 l
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