降息背景下，未来半年哪些叙事将持续升温？

在加密世界，叙事就是资本的方向盘。本文梳理了当前最值得关注的 11 个加密叙事，全面呈现了加密生态的最新动态与潜力赛道。

  `! `+ ^4 `" h0 n. b9 {- u面对快速轮动的市场，与其追逐每一次上涨，不如挑选几个叙事，深入研究，提前布局。希望这篇文章能为你提供清晰的观察视角与行动参考。

: F" ]9 o* {8 O. P5 o# D7 z( d以下是值得关注的 11 个加密叙事的拆解分析。
: r1 E5 Y% ]+ n6 ]& Z: U  W

8 A: n9 \& Z; b, k* iAI 基础设施与 AI 智能体
5 ^6 [9 O5 D2 ~6 zCrypto x AI 不再只是「AI 代币跟着英伟达（NVDA）上涨」。现在的核心问题是：「谁拥有算力、谁拥有数据、谁拥有智能体。」这是一场所有权之战。
. k) Y% \7 o' X9 f" ^6 `
两个重要的子叙事：

去中心化的 AI 基础设施 / 算力 / 训练网络
5 `, J2 j' ]5 a0 s! \4 g 代表项目包括：OpenTensor、Gensyn、Kite、Flock、Fraction、Nous、Prime Intellect、Vana 等。
# J9 B' t2 v/ c. i! t' n
链上的 AI 智能体：可交易、可执行、可获得报酬
* u2 _9 t0 {6 ^6 m1 K. L% t 代表项目包括：Mode、OpenServ、PlayAI、NOF1、Allora 等。

% i* _# H' ~( ]7 t: I0 X最新的催化剂是 ERC-8004 和 x402。

ERC-8004：以太坊开发者正在将 AI 智能体标准化为可代币化的对象。ERC-8004 允许你像铸造 NFT 一样创建一个 AI 智能体，并在链上附加声誉评分，还可以进行委托操作。

. M$ r6 e- g$ ix402：由 Coinbase 构建的开放式智能体间支付通道，可用于处理支付。这一机制支持微支付、访问 API，并能在无中介的情况下完成结算——Gartner 预计，到 2030 年，这类经济体的规模可能达到 30 万亿美元。
) X4 C' K! s3 d9 ~  W* w5 {
) g/ n3 r  h) \$ N) v) q: Y这个新叙事只是 AI 智能体实现产品-市场契合的一个例子。它们在现实世界中还有更多实际的 PFM（个人财务管理）应用场景，比如交易、自动化研究、电商等。
5 R$ I0 H/ A2 d: Y, V) Z
在 AI 智能体赛道中值得关注的项目包括：Virtuals、Almanak、Recall、Talus Labs。
0 {/ x+ `1 d" y, y* E, j& a+ i
9 ], ^( a! ~. {! g8 P% r8 ?/ |在更广义的加密 x AI 叙事中，可以关注以下方向：
4 w( @3 L6 z3 K  {& p" b* v( {
' ?( x6 q' X# z, AAI 融资平台：USDai、Gaib
& L3 Z9 d4 F" T+ I) G9 G3 q6 [
去中心化身份：Worldcoin
9 Q" f& p: ^) y# i: Y
AI 仍是科技领域中的新兴赛道，未来还会涌现出更多项目，建议关注 @Defi0xJeff 获取 AI 领域的最新动态。

$ L& B) p' m) X, }* X机器人技术（Robotics）
机器人技术可能成为加密领域的又一个「顿悟时刻」。

Web2 正在向这一赛道投入数十亿美元，而加密市场的总市值却仅为 4.4 亿美元。项目 1X 刚刚开放了 NEO 家用机器人的预购，价格为每月 499 美元，或一次性支付 2 万美元。
$ C, G, c- p) ~( L$ P
( ^( F6 S4 S# C1 l" G从明年开始，人们可能就会拥有类人机器人伴侣，在家中协助完成各种任务（并且非常高效）。

1 u3 P: Q- |/ ~6 ?加密 x 机器人叙事的看涨逻辑很简单：现实世界的应用需要高质量数据、可靠的多机器人系统，以及更低的硬件成本。

新的加密项目正在解决这些挑战：
% }% a3 `& n* G/ J
Peaq：为自主机器人提供机器 ID 和支付系统。在香港的「机器人农场」中，机器人负责种植和销售作物，收入则支付给基于 NFT 的农场所有者。这是机器人现金流 → 代币收益的典型案例。
' a! F* ]$ T* w# [6 U! ?
# v" B* [6 K( L+ w2 RPrismaX：构建数据市场，通过远程操作连接人类操作者与机器人。

OVR：用户可用手机或 360° 摄像头扫描现实空间并获得代币奖励。其超过 15 万个地点和 7 千万张图像的空间数据，帮助机器人识别和导航新环境。

Sui Network：展示了多机器人协作的演示。Sui 采用 Mysticeti 共识协议，支持超低延迟的共识机制和动态对象管理。
1 U* ^. p5 _! t+ ?2 U7 @9 m( Z) W
OpenMind AGI：由 Pantera Capital 支持，正在打造「机器人的安卓系统」。其 OM1 操作系统允许一个人格在所有机器人类型中运行。
- g: U0 `9 k' b: t, m" P
Edge Network：构建去中心化的 AWS，用于边缘计算和机器人推理硬件，并集成 DePIN 基础设施。
+ R/ N! s; g7 q  d9 i/ D$ v
GEODNET：去中心化 RTK 网络，提供厘米级定位数据，为机器人经济体提供精准层支持。

0 O8 F) M) ~2 s+ z; K& u预测市场（Prediction Markets）
$ Q8 R' D0 t2 f+ ]# ~2 C! G# c. ^预测市场在 2024 年美国总统大选期间走向主流，由 Polymarket 和 Kalshi 领衔，月交易额达数十亿美元。

! M. ]2 I1 z' Q; N; O* a尽管人们曾质疑选后热度是否会消退，但到了 2025 年，其交易量已增长近 5 倍，接近历史高点。

加密预测市场的催化剂众多：

1 B5 d9 {6 }4 i. c' J7 Y# c9 V纽约证券交易所母公司宣布计划向 Polymarket 投资最多 20 亿美元，交易前估值约为 80 亿美元。

8 c0 \/ j, e' Z( m, M) RPolymarket 以 1.12 亿美元收购了获得 CFTC 许可的清算机构 QCX，从而可以合法重新在美国运营。
1 g& N" t2 G# s% y( u* Y4 J
+ s' \7 n& `( d) o" d( nNHL（国家冰球联盟）与 Kalshi 和 Polymarket 签署多年合作协议，赋予其官方数据、品牌使用权和转播bao光。
6 i6 b- j# P4 g! w0 h0 ^
/ I. K# }+ N* }0 R4 X5 f该赛道中值得关注的重点项目包括：Polymarket、Kalshi、Myriad Markets、Opinion Labs（由 YZi Labs 支持）。

除 TryLimitless 外，其他平台目前也未发行代币，值得尝试。

隐私（Privacy）
随着 Web3 的广泛采用，对链上隐私的需求也在同步增长。

1 m% _2 ]' D9 D; i4 t9 ^! ?; O8 A目前实现链上隐私的三大主要技术路径：

6 s$ X' |' ^8 }可信执行环境（TEE）：类似硬件保险箱，用于运行敏感代码。智能合约或应用可在安全芯片中执行逻辑，外部无法窥探。代表项目包括：Oasis Protocol、Secret Network、Phala Network。

# r2 h. K; E  O% h) e零知识证明（ZKP）：证明者可以在不暴露底层数据的前提下，向验证者证明某个陈述为真。ZKP 广泛应用于区块链、Rollup、去中心化交易所、加密卡片和工具。代表项目包括：Zcash、Polygon、Starknet、zkSync、Lighter、Hibachi、Payy。ZKP 基础设施项目包括：Succinct Labs、Boundless。
) D( L1 @2 M  Y. b  x. U, e
$ a5 g1 B  Y& ?8 e3 P  C% }; pa16z 也强调 ZKP 是区块链隐私与扩容的关键基础设施。

. q7 }" _' s8 V5 x3 b完全同态加密（FHE）：允许在加密数据上直接进行计算，无需解密。它支持在加密状态下运行任意逻辑（如智能合约、分析等），是「默认隐私」系统的理想技术。代表项目包括：Zama、Mind Network、Fhenix。

其他隐私超级计算基础设施：如 Nillion、Arcium，专注于构建隐私计算的底层能力。
% Z& y7 D- F: h( Q& h* {
, C2 C. T/ H- h5 c收益型协议（Revenue-Generating Protocols）
仅在 9 月，DeFi 协议就创收约 6 亿美元的费用。

Uniswap：治理正在公开推进「手续费开关」机制。

4 k( E. ~$ }* A3 }: S% [Aave：已正式将盈余资金导入储备和回购机制，治理开始重视现金流。
% N, R1 C6 o9 Q; t2 Y
) o' \) b, e6 q, k$ J. d% RHyperliquid：是该赛道的典型代表。年化协议收入约 12 亿美元，过去 30 天收入约 9900 万美元，其中约 95% 用于回购其代币 $HYPE 并奖励持有者。
5 {+ L% B7 M3 q+ }0 g4 [" V- F
GMX：今年已累计花费超过 2000 万美元回购约 13% 的代币供应量，将价值回馈给质押者。

! b& ]8 ]0 n6 W( F去年市场以「梗图」为主，今年则更重视基本面。真正的赢家是那些能将真实收入转化为代币价值的项目，通过「回购-销毁飞轮」实现增长。
8 n4 p4 x/ ^3 H( a/ G0 W8 \3 C
你可以通过 DefiLlama、Dune 和 Token Terminal 等平台追踪项目的收入与持有者收益。该赛道中值得关注的项目包括：$HYPE、$AAVE、$ENA、$PUMP、$SKY、$AERO、$JUP。
* m; i! S9 N$ f
- ~0 k- H& U6 b7 x: I7 p  G稳定币（Stablecoins）
在 GENIUS 法案通过后，稳定币正式从灰色地带进入美国的联邦支付体系。
+ K$ M6 V, _6 I$ l: c5 Y
据报道，GENIUS 法案之后，稳定币的支付量增长了约 70%，因为企业终于可以更安全、更高效地在链上运行美元支付系统。

根据 a16z 的报告，稳定币可以在美国国债激增、外国对美债需求减弱的背景下，进一步强化美元的全球主导地位。
3 N! e" o% e' w; G- D$ @' k" E
5 N" F* L1 n6 u4 W稳定币也正在与 RWA（现实世界资产）融合：出现了新的「可生息稳定币」，由代币化的美国国债和其他 RWA 支持。这也引出了下一节的 RWA 叙事。
( |7 r4 ?( ]. A# _3 ]
2 j, L( I9 T' Y2 H1 R. }$ U, l可生息稳定币的生态非常广阔，建议阅读相关整理帖以获得更全面的概览。

5 P, s$ Q% a& @; [ RWA / 资产代币化（Tokenization）
借助稳定币热潮，RWA 在今年迎来强劲增长，但随着世界逐步链上化，资产代币化浪潮才刚刚开始。

代币化的美国国债从 8 亿美元激增至 73 亿美元以上（截至 2025 年 9 月），由 BlackRock 的 BUIDL、Franklin Templeton、Ondo Finance、Janus Henderson 的 JTRSY 等机构主导。机构将闲置资金停放在代币化国债基金中，以实现即时结算和收益。

, W0 n+ g, W4 |) H7 CSky 和 Spark 将 RWA 打造成飞轮机制：Spark 将链上的数十亿美元稳定币流动性导入国债和信用产品，再将收益回流至 DeFi 和其代币经济中。

% F6 r: t  ]% H抵押机制是 RWA 的关键催化剂。一旦永续合约 DEX、借贷市场和稳定币开始使用代币化国债和信用资产作为基础抵押品，RWA 就能成为 DeFi 的核心基础设施。

不仅是以太坊，Solana、Avax 和 Sui 等其他链也将资产代币化作为重点发展方向。
/ v! X6 a* s1 q, P
值得关注的 RWA 项目包括：Maple Finance、Sky、Plume、Clearpool、Midas、Multiplifi 等。
& U6 B" |. O* o
" U# f0 ^6 Q4 b. K0 }9 Q% ]& O) B) x加密新银行（Neobanks）
8 W, Y$ p9 s: R) Z+ Y  p) N6 C" e稳定币支付和金融巨头如 VISA、Mastercard 的加密采纳，推动了加密领域的新叙事——加密新银行。

加密新银行正在竞逐成为「全球无许可版 Revolut」，但具备自托管、稳定币、加密资产和奖励机制。它结合了传统银行的便捷性与 DeFi 的掌控力，让用户在一个平台上管理法币与加密资产。
6 q4 G2 [7 H9 ?5 Z! o' o! I: u% g
新银行的核心特性包括：

* F+ b  T& Y& h一体化账户：储蓄、消费、转账、赚取收益，全部在一个账户中完成。

稳定币为基础：使用 USDT、USDC、USDe 等稳定币作为可消费货币。
5 C% c3 p2 \% n. k* g
; t' n6 q2 B( V7 d内建通道：通过绑定卡片实现加密与法币的即时转换，依托持牌银行与合规支付网络运行。
- A& ?9 `* h% a- M4 e+ C
! H- |: G. Z, x用户掌控：自托管机制确保资金归用户所有。
: T% {+ f, U2 H/ U) c# ]( \
+ d  @, m. w8 J+ a永续合约 DEX（Perp DEXs）
2025 年 10 月，去中心化永续合约交易量突破 1 万亿美元。
4 P  F+ D$ `5 A# h0 n5 g( f, P
9 ^' }( m) b* B0 q- KHyperliquidX 领跑（约 2940 亿美元），其次是 Lighter（约 2570 亿美元）和 Aster（约 2250 亿美元）。该赛道月度总交易额超过 1.06 万亿美元。

Hyperliquid 基本上已成为一个高性能链，并推出原生稳定币 USDH。HIP3 提升其金融能力，HyperEVM 生态系统潜力巨大。

; N6 k  @+ G+ x0 x: _9 U3 P; s$ \1 TLighter 正在公测，采用 zkRollup + 链下撮合 + 链上结算模型，匹配速度低于 5 毫秒，目标是机构级延迟，同时仍通过以太坊进行证明结算，是「zkRollup 上的 CLOB」赛道的领先者。

9 e5 a' D" i& uAster 是由 YZi Labs 支持的 BNBChain 上的隐私型永续合约 DEX。
. }$ r2 [. h. @/ T8 |
; p8 M& j* y+ N" j) l$ b永续合约 DEX 是当前加密领域最强的产品市场契合（PMF）之一，但竞争也极为激烈。

目前的看涨逻辑是空投。建议关注新兴的无代币永续合约 DEX 以及 HyperEVM 生态。

ICO 与代币发售平台（Token Sale Platforms）
) E' t2 m+ s+ a" z/ n) y这是一个讨论度远低于其潜力的赛道。2021 年风格的 Launchpad 正在回归，但更具游戏化设计，也更注重 KYC 合规。
5 H/ W. ^: X- j, d, c9 G& P  F7 G
一些表现突出的 ICO 平台包括：

: q  p' A, C4 _- _6 @: D( g4 O1 RKaitoAI Capital Launchpad：通过社交声誉、Kaito 生态和社区共识分阶段分配资金，每次发售都超额认购。代表项目：Limitless、zkPass、Novastro、Hana Network、Theoriq。
- }# p+ `  Q# p$ [4 Y
Echo：被 Coinbase 以约 3.75 亿美元收购，曾在 300 场发售中筹集超过 2 亿美元。Coinbase 正在整合 Echo，将链上募资直接引入其交易所。代表项目：MegaETH、Plasma。
2 C; Q- o3 P( R' E$ \! X
/ F0 C3 e& J  n) H4 ~Legion：基于 Clout + Degen + Dev 指标（社交、链上、开发）进行配额评分。近期成功发售项目包括：Yieldbasis、Almanak。

7 T* p. q+ L' fMetaDAO：Solana 上的治理 + 募资平台，从「未来治理即服务」演化为所有权代币的发射平台。累计募资近 1800 万美元，近期三个项目（Avici、Umbra、Omnipair）均超额认购。

Buidlpad：最活跃的 ICO 平台之一，社交活动表现良好。代表项目包括：Momentum、Falcon、Lombard、SaharaAI。
8 e% p' ]' g6 p  m6 ]
Jupiter Exchange 也将在 11 月推出 ICO 平台。
. Z3 K9 |$ d0 l" u9 i
代币发射平台的另一极端是 Meme Launchpad，由 Pump.fun 领衔，互联网资本市场正在扩展至多个平台。

0 M7 A5 v( [$ l但风险也很高，大多数新代币只是 Meme 币。更聪明的做法是支持平台，而不是盲目追逐代币。
9 E4 L) z3 G( x) a  Z5 q# y+ c# ?
高性能区块链（High-performance Blockchains）
扩容叙事已经从「比以太坊更便宜」转向「实时、华尔街级吞吐量」。
7 F& \' u% h  D! E
6 E- M& c6 t; D1 S3 k: d; H& {: U- @新一代高性能区块链的目标是承载实时应用，例如：实时永续合约订单簿、AI 智能体集群，以及具备 Web2 速度的结算层，同时不牺牲以太坊级别的安全性与最终性。
) ^$ u; H! t( ]1 k4 R; G6 ]5 L
/ `- n8 w0 {' E9 [% GMonad：完全兼容 EVM，支持并行执行，达到约 10,000 TPS、1 秒出块、0.8 秒最终确认，并通过定制架构降低硬件成本。
% X: ]. c2 @8 r! ?
MegaETH：首个真正意义上的实时区块链，目标是亚毫秒级延迟和 10 万 TPS。采用单一超高速排序器运行，未来计划通过轮换排序器和欺诈/故障证明实现去中心化。其 $MEGA ICO 超额认购 5.8 倍，筹资达 2.75 亿美元。
  ?- Y3 J5 X% A% Q; V5 J
3 f6 o/ ~# y% g. iRise Chain：最快的基于 Rollup 的链，处理能力达 10 万 TPS，吞吐量为 10 Ggas/s，确认时间仅 5 毫秒。非常适合 CLOB 永续合约、高频交易和实时 AI 协作。
2 Q( U6 I/ I: k# C" V0 U. ~4 I
4 g+ i+ |6 `6 K' A; p这三条链目前仍处于主网前阶段。

另一方面，一些其他的第一层区块链（L1）已经在主网上验证了其性能：

: Y% K& {* R" MSei Network：兼容 EVM 的 L1，采用并行执行与 Twin Turbo 共识机制，实现低于 400 毫秒的最终确认，目标是超过 20 万 TPS。

Aptos Network：提供超过 16 万 TPS 和亚秒级最终确认，近期与 Google Cloud、Flowdesk 等达成新合作，并推出 Aptos Connect 钱包层。
: v  T% }) b+ Y" M
) y. _1 U0 ]5 _& Q/ VSui Network：达到约 13 万 TPS 和约 480 毫秒最终确认，已集成至阿里云、BytePlus 和 Playtron 等生态。

Sonic Labs：由 Fantom 重构而来，目标是 40 万 TPS 和亚秒级最终确认，并启动了 1.5 亿美元的美国资本市场计划，支持 RWA 与 ETF 集成。

  P4 ?) i  t% ^- u0 Q在这一叙事中，真正的赢家将是那些能够承载杀手级应用、留住用户，并与 Web2 企业实现大规模连接的区块链项目。

加密叙事变化极快。我们的建议是：不要试图追逐每一次上涨，而是挑选几个叙事，深入研究，提前布局。

$ |: Y% D$ X* |" X6 k2 N. y! ?
4 _4 q$ H8 L: Z. N  T
6 Z" x$ g/ B( {, S' p1 m- Z
: b4 T% n# P$ |: B/ v

. D! w: [! E% w) H: v- P
7 e: A; i( e" o4 R0 U1 F; B& H' @


& |4 B6 w' M7 x+ a1 v& R
) q+ l+ Y/ s  d; J+ k; ~/ C
5 [8 L4 J/ M# j, C5 l

这个也是要去了解下看看啦。

稳稳的看看也是需要了的啊。

AI基础设施和智能体在加密世界里扮演越来越重要的角色，谁拥有算力、数据和智能体将成为未来的所有权战场

未来半年的还是可以在持续吧
" l$ I5 T) I% S9 G) t: i

这种事情，就展开丰富的想象并忽悠起来吧

未来肯定经济上行的，感觉都要起飞的

有了持续升温的时候了啊，这一次

降息放水AI赛道肯定爆，老铁盯紧算力这块肥肉别让庄家割了

加密世界的叙事就像资本的方向盘，得留意所有权之战

未来半年也是不知道怎样的情况了。