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比特币期权到期及隐含波动率反弹：战略性入场机会？（转）
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比特币
. t% s8 M9 S# ]# n6 b随着2025年11月28日到期日的临近，期权市场即将迎来关键时刻，届时将有超过134亿美元的名义价值涉及14.7万份合约。
' W: D- s8 T0 W& [7 V根据市场分析
/ J2 ?) O; j, Z# _- y, B此次活动是今年规模最大的衍生品交易盛会之一，因其可能影响比特币价格走势而备受关注。目前看跌/看涨期权比率为0.56-0.58，交易员们似乎倾向于看涨，但……
+ Q9 M6 k1 Z+ Z/ H未平仓合约集中度, n I! Z) T2 ~' i2 e N# F
10万美元行权价附近以及8万美元和8.5万美元的次要仓位表明，市场在谨慎乐观和防御性对冲之间出现了分歧。* K9 H; a4 C7 S3 l8 S
最大痛点难题与做市商动态
8 E* L3 J+ ^4 }+ p3 u; V4 G预计最大疼痛程度为 10 万美元) f$ l& L/ m7 O7 P, W
8 d, _5 I- H z4 {7 T这表明做市商可能会积极引导市场走向。
& ~! v3 B9 {) n3 g随着到期日临近，比特币价格趋向于这一点位。这种动态对于理解短期波动至关重要。历史模式表明，这种趋同往往会引发对冲活动，从而加剧价格波动。例如， ^1 D5 q) `$ i- n
比特币近期35%的回调
& a Z5 ]1 P& }$ l' Q从12.6万美元跌至8.1万美元导致大量看跌期权仓位出现，而随后反弹至9.1万美元则反映了季节性买盘和机构重新入场。然而，
, }. K# n! b6 h5 C, h未平仓合约量仍然居高不下。) g* m9 }" |: C- w1 z6 i2 ?
以比特币计价，尽管以美元计价的指标尚未达到 10 月份的峰值，但这表明市场仍保持谨慎。
?, M$ z8 \- p! S/ l3 y隐含波动率和仓位信号
[5 b) N, v+ B$ H3 w比特币的隐含波动率格局呈现出一幅复杂的图景。虽然关于反弹的具体数值数据仍然难以获取，但技术分析表明，情况并非如此。* f' @) E2 O2 B2 Y6 \0 O
凸显交易区间狭窄+ n9 U* y# |1 m- \" n2 M' w1 t" {0 K
支撑位在 86,500 美元，阻力位在 90,000 美元之间。突破 90,000 美元后，目标价位可能达到 92,300 美元；但跌破 86,500 美元则可能下探至 78,500 美元。宏观经济因素进一步加剧了这种波动性：
- D) z c+ H9 h$ M; T美联储的流动性转移
$ O$ a% f* Y% W7 F; V6 h4 FTGA 后的补充以及 2024 年减半事件带来的结构性利好。
, X h% \1 k! g期权配置强化了这种二元性。( l6 _( K- m* c1 u. \) P
* Q2 g! W: S/ h6 l. n9 K Y% y) z8 Q秃鹰块交易策略建议* l% @, P3 k( O) T' }- `
市场预期到2025年12月将温和反弹至11.8万美元，而30天看跌期权偏斜度加深至-5.3%，凸显了对下行保护的需求。与此同时，9 s% E9 X- p1 M: M" L9 o: _7 B
机构资金流入美国现货比特币ETF
$ D, S! E* U/ v* x: n例如，贝莱德的IBIT指数表明，在经济不确定性的背景下，市场正在进行防御性调整。这些信号共同描绘出一个处于转型期的市场，关键支撑/阻力位附近可能会出现战略性入场点。
6 x6 V& k2 }% R, q& v. S- n战略性进入机会：权衡风险& ~' f9 H: p( f6 N7 l" A
/ f0 t7 e4 p# c
对于投资者而言，11 月份到期的合约既有风险也有回报。一方面，10 万美元的最高止损位可能起到引力锚的作用，如果比特币在该价位盘整，则可能提供一个潜在的入场点。另一方面，
. _) X0 u# e3 j. o" s# l+ R' \/ r" p, V- A1 j
流动性不足，交易量低
% X' V8 q, o$ }* \# ]到期前24小时内下跌30%会增加滑点和价格波动的风险。看涨的交易者可以考虑买入看涨期权或杠杆期货，而看跌的交易者可以使用看跌期权或卖出跨式期权进行对冲。
3 j% F. J. q& \) e! F* G然而，7 r W S. D# E
( }! l) s' L/ ? R- ]$ I
市场的反向波动率期限结构7 `3 ^; a( S) C
——这是市场动荡的迹象——表明，转为正价差（正常的波动率曲线）将预示着市场企稳。在此之前，波动率仍然是一把双刃剑。例如，
3 `/ h4 C6 B" X. G( G正常回调至 44,000 美元" K2 N- a, W: E9 x$ A
或者，根据全球流动性状况，也不能排除出现“危机级别暴跌”至17000美元的可能性。反之，" x: C1 p( R+ I' W* i
已确认突破 9 万美元大关
7 c3 m' X# J' L+ N; m' F机构需求和 ETF 资金流入可能会推动价格上涨至 24 万美元至 32 万美元。
; i3 f% f* G1 `- {8 f6 m结论：如何应对到期十字路口
j( r2 [4 L3 }7 B比特币2025年11月期权到期不仅仅是一个衍生品事件，它更是市场情绪的晴雨表。价格剧烈波动、隐含波动率上升以及宏观经济利好因素的相互作用，为多空双方都创造了一个高风险的环境。虽然10万美元关口是战略性入场的焦点，但投资者必须警惕流动性风险和宏观经济变化。对于中期投资者而言，期权到期可能标志着盘整阶段的开始，也可能成为突破的催化剂——这取决于做市商和宏观经济力量是否与多头的预期相符。
/ n1 G" w# p# |, q; _$ y
" E0 k' \9 d' f0 A' O/ Q; s |
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10万刀痛点位置有意思，做市商玩心理战的老套路了，押注方向前先看看大单挂哪 |
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看这134亿到期量，真是个大坎儿，感觉这波波动率起来，机会也来了 |
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期权到期前的市场波动确实让人担心，做好风险控制很重要，祝好运 |
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这波期权到期有点意思，10万刀痛处都快成焦点了，做市商估计要忙活到飞起 |
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到期日快到了，这波动率反弹确实值得盯紧，10万刀附近估计要热闹一阵 |
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看涨情绪挺浓，不过这隐含波动率波动大，真入场得悠着点 |
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到期日前后比特币价格波动会比较大，得留意风险和机会哦 |
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期权到期这波大戏，10万刀最大痛点附近估计要上演多空拉锯战了 |
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