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500万行数据盘点加密三年大牛市：发现市场规律,从历史中学习
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前言 " U$ m3 g* t& |( \7 V7 s
购买小币种资产资产是需要认真选币并且要高度择时的，如果选币和择时做不好其实也跑不赢大饼。小币种在高位发生大幅下跌并非偶然，通常是见顶的前兆，即使再创新高大多也是陷阱而非机会。 + C/ g' j7 P& _% M J5 f$ c, u
从2020年开始，整个加密货币市场经历了一波巨大的牛市，这波牛市浪潮也让很多赛道和热点下的资产获得了巨大的涨幅，不乏千倍币甚至万倍币。 ! ^" }" q/ v; O9 q) ^
数据的获取与预处理1 I# U3 i1 y1 V; S9 Y. w L
第一步就是获取数据，我们从CoinMarketCap上获取了市值前3000名的所有币种数据，共计500余万行。
" m/ L# Y; s7 W1 |; W每个币种有七个Columns：Date（日期）、Open（开盘价）、High（最高价）、 Low（最低价）、Close（收盘价）、Volume（成交量）、MarketCap（市值）。 % B, ~- }5 r; Q J" l, |8 }
8 A9 i& |/ L$ X2 R: Z) H# \) W每个币种的Columns
- b N5 o: ?- w8 A( L为了后续分析，我们对数据做了预处理工作： # {# c& F4 j) @& i2 Y
" ?" f8 p8 a/ F
最终，符合我们统计条件的币种是952个。 . P5 D9 L3 d; G% Z, k& e; c' j
最高涨幅96万倍！
9 U' ~1 V* f' W. a7 }$ @我们以2020年1月1日-2022年5月24日作为统计周期，找到了涨幅最高的TOP100币种，具体如下：
5 {4 C# }* v# i1 X" t
5 \" a5 N* [8 E) ?本轮牛市涨幅最高的TOP100币种 + H3 ~- p3 J4 P0 A* U' I
涨幅最高的是Shiba Inu，涨幅为96482030.32%（帮你数过数量级了，96万倍），当前市值排名第19。 " ~" e- u& u/ j$ x# H/ f4 q
牛市并不是随便买都能跑赢大盘2 F: x2 A: m) _, x! K& _; V
我们再计算一下最大涨幅的中位数，为2002.23%。 % N R1 p/ J- w% k9 ]- q
如果我们以BTC作为指数，那么β收益就是 1259.27%，对比α收益的中位数 2002.23%，β收益并没有跑输α收益太多。
# y" X, v- j; {* L( d所以，真相也许并非如大家所想，“牛市随便买都能跑赢大盘”。从数据来看，购买小币种资产时是需要认真选币且择时的，如果选币和择时做不好，收益可能还不如拿着BTC不动。
, G+ [) @5 v% Y: e' [- C" ~7 ?& x买小币种不会择时？那就看着大饼买小币！" V! y; K* J. o/ `
接下来我们来计算，所有币种最大涨幅的“开始时间”、“结束时间”与“持续时间”。这本质是讨论购买小币种的择时问题，“什么时候抄底？”、“什么时候逃顶？”。
7 x; w% g# `$ F4 j% y! `, ^ 
' d, @( K" o- r% ]) t; g
上图是“最大涨幅的开始时间的频数”，x轴为时间，y轴为频数，图中的柱表明：币种都是在什么时间见底的。见底时间集中在2020年3月和2021年7月，也就是“312”和“519”惨案之后见底。 , A* o* ]) [7 n( @, G
 
. f" F& ~& b4 }7 C) p3 b3 Y第二张图是“最大涨幅的结束时间的频数”，x轴为时间，y轴为频数，图中的柱表明：币种都是在什么时间见顶的。绝大部分的见顶时间集中在2021年4月和2021年11月，与比特币的见顶时间基本一致。 5 u! y7 m8 {+ c, l4 r8 e) j \& u
 
" A1 h v5 \! [4 j9 c所以从统计上看，小币种走独立行情是少数，事实上还得看大饼脸色，如果对小币种的走势把握不大，不如看着大饼买小币。 - W# @# X6 B9 w5 A ~! D
时间才是高收益的朋友 w1 N* M+ a* F1 H+ o. r
接下来统计时间间隔的频数，时间间隔是用最大涨幅中，“最高价出现的时间”-“最低价出现的时间”，再统计频数。 6 T% F; R; f2 o' M3 e' t$ ~, `
 
5 w' d4 K) m: R我们发现，柱状图中的高点集中在20天之内和400天左右，也就是说，币种见顶的情况可以简单粗暴地分成两大类： . G( l0 |7 J! _/ s f8 M2 n
1、开盘即高点
% `7 } d; l! X8 ^% L" g, m2、一年之后出现最高点
9 J: t; _( V# U, I5 j) C" @3 o如果你想享有牛市的高收益，长期持仓不动（超过1年）可能才是最正确的选择。 7 p' B3 \- ]/ ~0 c
哪怕在大牛市，你也要做好“腰斩”的心理准备，甚至可能被套一年
) E2 P. b3 H: T5 x算完了收益，我们接下来再来计算风险。
! w- N ~1 n, g& P' _: E' P首先是计算最大回撤，这里的最大回撤指的是“发生在最大涨幅期间的最大回撤”，或者说是“牛市过程中的最大回撤”，并不是熊市的最大回撤。 + \# D$ X/ W9 _
最大回撤的平均值和中位数分别为50.63%和57.02%，也就是说，哪怕是在大牛市，你也要做好腰斩的心理准备，承受住比较大的浮亏。 2 g% W y) D' Z9 N, h2 D2 t
 
( W6 s5 Y! g1 |5 X) Q. X4 l4 P
并且，最大回撤的中位数为31天，平均值是43天，最长的最大回撤发生了322天，也就是说，在牛市，你平均会被套超过一个月，甚至有可能被套一年。 4 b$ X2 h2 K% ]/ `0 G! n) @2 ~7 a
当比特币高位横盘或高位滞涨时，是小币种低吸高抛或减仓的好机会) b3 ~* v' A$ ~1 U+ L( e
接下来我们统计一下最大回撤通常是什么时候发生的。 & r9 C) g7 {7 u* c
下图是最大回撤开始时间的频数，图中两个明显的波峰集中在2020年8月与2021年2-4月。
" B* G8 z/ @! D {2 M$ I; Y. W) N 
. j3 l/ Q7 O9 B3 J1 m; y2020年8月与2021年2-4月，这两个时间段，比特币（指数）的走势表现为高位横盘或者高位滞涨，也就是说，在牛市中，当比特币（指数）呈现高位横盘或者高位滞涨的状态，小币种通常会发生比较大的回撤，这也要归因于小币种“高弹性”的特质。
9 O8 |" o1 L7 s& M0 f( q4 s4 Y+ ?* E高位巨振后的新高，或是市场走熊前的回光返照，快跑
; W; F2 Q/ D+ w( n6 `最大回撤并不意味着牛市的终结，前文中提到，牛市的第一次终结发生在2021年4月，比起2021年2月集中发生的最大回撤，要晚了2个月。
4 @: {' g, _% r所以，小币种在高位发生大幅下跌并非偶然，通常是见顶前的征兆，即便价格再创新高，也大多是陷阱，而绝不是机会。 / ?1 g9 Q0 l, g& }" D5 }$ |
 
$ H4 O. b% Z9 M& O总结
; Y, S0 S% T+ K我们通过数据，从收益与风险两大部分概括性地分析了过去三年的这轮牛市，从数据中，我们提炼了一些观点，有些符合我们旧的认知，也有些颠覆了我们的认知或让我们对市场产生了新的理解，数据会从更客观和更高纬度的视角让我们重新了解市场。 : A2 k6 V* n) v" _6 j. }% U
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