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FalconX冲击上市中，加密经纪第一股会复制Circle还是Coinbase？（转）
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( X j3 H) x1 D( h" N/ m$ o2 u8 d' f: I& h' O1 K
2 l& _/ r8 S# c7 O g( [* B2025 年 6 月 5 日，稳定币巨头 Circle 正式在纽约证券交易所挂牌上市，发行价定为每股 31 美元，显著高于早期预估 24 ~ 26 美元区间。而更令人瞩目的是，截至目前，CRCL 盘后价格一度攀升至 214 美元，市值突破 480 亿美元，短短十余日内，7 R7 U7 T6 [1 K1 U. J- q. e
3 a* a! S, |5 N6 T$ _) c( U- y累计涨幅接近 600% 。与此同时，SBET、SRM 等新一批加密概念股也表现强劲。% g5 }# r8 G1 F/ w4 z% ^1 v
! @9 h% ?) ], |' q( f9 x' Q
在美国监管环境持续改善、机构资金加速入场的背景下，加密企业“奔赴华尔街”的潮流正在全面提速。按主营业务定位划分，交易所、稳定币、矿业均已有代表，而本次加密主经纪商 FalconX 被曝筹备年内上市计划。这家估值 80 亿美元、服务
* W9 ~2 s; ^' E# Q/ N2 e! ]
% j$ `- B: q* J对象为全球机构投资者的公司，正试图抓住这波“机构化浪潮”的时间窗口，抢占资本市场先机。
; `; W* i* j) [# x: c+ S) l' ^, _- {* K
从硅谷出发，FalconX 如何跑出加密主经纪路线？
E7 ]3 a( e9 v8 b1 Z+ Q7 t1 `# \& L
FalconX 诞生于 2018 年的硅谷，一个擅长将科技叙事转化为资本神话的地方。联合创始人 Prabhakar Reddy 拥有深厚的跨境金融基础设施背景，其早期创办的 OpenFX 曾专注于外汇市场技术服务，也为 FalconX 奠定了坚实的交易系统基础。
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不同于面向散户的加密交易所，FalconX 自创立之初便将目标锁定在机构客户，明确定位为“加密主经纪商”（Prime Broker），专注于为专业投资者提供全方位服务，其业务涵盖三大核心板块：) Z+ }9 ?& x3 V7 o. f
3 J7 p7 Z E1 s, y R9 v' q
聚合多家交易所流动性与智能订单路由，实现高效撮合与成本优化；
# C1 I9 W8 Q4 A
8 X; R# e. l, t0 b( v! j提供结构化融资与加密资产抵押贷款服务，满足机构灵活融资需求；2 l0 H9 t9 I+ A2 E& i
- M! [ D/ W$ j# x/ C
拓展资产管理与衍生品策略产品，打造机构投资组合的完整解决方案。( _( i. P3 R& n- n3 a/ t/ W
) n2 j. Q6 X. i1 n/ m' b- s; Z 截至 2025 年，FalconX 已在纽约、伦敦、新加坡、硅谷、班加罗尔、瓦莱塔等七地设立全球办事处，基本完成机构服务网络的初步搭建。
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) ^! n# c% X+ K1 a$ K FalconX 的团队则融合了传统金融与科技领域的双重基因，核心成员来自摩根大通、花旗、PayPal、Kraken、Affirm 与微软等顶尖企业，兼具严谨的风控能力与卓越的技术执行力。$ N2 }2 R/ l$ a4 m4 Z4 }! t
5 K0 r5 J; p& A/ E6 b$ u
2022 年，公司完成 1.5 亿美元融资，估值跃升至 80 亿美元，背后投资方包括 GIC、Tiger Global、Accel、Lightspeed 等知名机构资本，为其机构青睐的品牌形象再添砝码。
: g( X; m0 W) g8 i/ v+ F/ S; y1 Q, T# X* G0 C* z
加速并购扩张，FalconX 的 2025 ) I1 N4 g0 L5 j6 M4 \
0 s" {* a) }: H 进入 2025 年，FalconX 显著加快了业务扩张的步伐，围绕衍生品市场、机构融资与资产管理三大板块展开重点布局，战略意图日益清晰：
+ o- F4 H# N: Z$ V L
( }6 ~7 r5 \0 }( h+ F4 r$ n 2025 年 1 月，收购衍生品初创公司 Arbelos Markets，进一步增强其在结构性产品设计与风险对冲方面的能力；& r c. Z, J) t ^
' T) W) i3 C3 p$ t3 {3 p
2025 年 3 月，与 StoneX 合作，在芝加哥商品交易所（CME）推出 Solana 期货产品，并完成首笔大宗交易，同时成为 CME 加密衍生品的主要流动性提供商；
: l+ V8 t4 J' u+ v, P+ v& s1 i9 k, v, V2 n
2025 年 5 月，与 Cantor Fitzgerald 合作，完成首笔比特币支持的融资交易，并计划为机构客户提供高达 20 亿美元的融资额度。同期，与全球银行 Standard Chartered 建立战略合作伙伴关系，借助其银行与外汇服务能力，进一步打通传统金融与加密市场之间的通道；
& j6 b v4 @0 x! e' [ `* \3 R0 D9 R) M& h
2025 年 6 月，收购资产管理公司 Monarq Asset Management 的多数股权（前 LedgerPrime，原属 FTX 生态），扩展 FalconX 在资产管理与量化交易领域的产品能力与客户触达。
2 v \; C. ]+ Y9 G- }
. Z/ G8 Y4 @9 J; u+ f/ K' F; b3 W {9 U 通过一系列并购、产品推出与战略合作，FalconX 正在从单一交易撮合的“经纪商”角色，逐步转型为覆盖多资产、多服务模块的平台型金融服务商。这些举措不仅丰富了其业务矩阵，也为即将到来的 IPO 筹备构建了更具说服力的资本叙事。1 I) {$ v8 H8 d& X2 F
. a9 r" T1 s/ o7 o6 r
为何此时上市？IPO 背后的资本逻辑与节奏控制
5 n8 K2 T2 R$ a' u+ _7 q2 Y
; j# y* ^- F+ Q, U0 t 消息人士透露，FalconX 已与投行顾问展开非正式接洽，评估 IPO 的可行性，并可能于年内提交上市申请。+ O4 S3 T: `5 [+ D3 c7 ]
( N6 ^; t9 X( ^& O B: o
选择此刻启动上市筹备，并非仓促之举。过去几个月，加密行业发生了一系列标志性事件。- |4 I. O9 p# O1 o4 g" }+ e
- O( R" X' ?0 a" ^9 w l" b
Circle 成功登陆纽交所，上市十余日市值飙升至 480 亿美元，远超市场预期。这一壮举极大提振了投资者信心，也迅速改变了资本市场对加密企业的风险定价逻辑；Kraken、Gemini、Bullish 等头部平台也纷纷传出 IPO 筹备计划，资本窗口正在逐7 Z0 G% K3 \; X/ Q" _6 ^% ]3 u/ ~
2 {. C0 A5 X) {) H
步开启。' L9 k+ @& o% n( O
) C2 A" k, O) Y% A9 W$ q+ w, @ 与此同时，监管环境出现微妙变化。新一届美国ZF释放出更为友好的信号，SEC 态度趋于温和，为加密企业提供了更明确的预期空间。机构客户的需求结构也在悄然转变，从单一交易走向结构化融资、衍生品管理与综合风险配置，主经纪商的地8 d% I( s0 N2 W0 a5 H
; m V$ c! E4 |4 V
位日益凸显。
: M; ` ?0 l4 [9 \8 Q8 W8 ~# y+ o- t" C& M; p
种种信号交织之下，FalconX 似乎找准了自己的时点。不是作为追随者，而是试图成为这场制度化周期中的先行者。对 FalconX 而言，IPO 不仅是一次筹资机会，更是一次品牌重塑与战略跃迁的关键节点：从“高成长初创公司”跃升为“全球加密金融
0 h# o; C. ?# [: r( M( J
3 e3 Q" Y/ |6 z2 @基础设施提供者”，公开市场的认可将成为其可信度的重要背书。! v$ ?+ { v1 D/ K, M7 A# J. G
1 @, |% Y8 r6 R3 I6 S$ \ 当然，窗口虽开，但不会长久。Circle 点燃的情绪红利仍在延续，而资本市场的节奏向来瞬息万变。若 FalconX 无法在此轮周期内顺利入场，下一次窗口的开启可能需等待数年乃至一个完整的市场周期。( Z3 t) L( ^# f9 q0 g
. D: F( I( A. G3 i% Q$ K 截至目前，FalconX 仍未正式聘请投资银行承销，这是启动上市流程的常规第一步，意味着 IPO 尚处于筹备初期，仍存在诸多不确定性。
1 { g3 Z# G+ y1 ~0 k. C
1 ~$ u. `" u( X! d 潜在隐忧：组织调整与高管离职潮
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值得注意的是，FalconX 在高速扩张的同时，也面临组织管理上的挑战。
q- ? _3 C. X8 T' {4 q4 w0 i" A, m
2025 年 3 月，公司被曝出现高管密集离职，包括欧洲区负责人、信贷主管、总法律顾问及首席合规官等十余位员工先后出走。据传此次人事波动涉及裁员与主动辞职，公司对此未作公开回应。, ~4 w8 c4 ^* {1 Q- L- U
. f& k! v" @ E# Q% G* d' o 在快速成长的公司中，人事调整并不罕见。然而，对一家正谋求 IPO 的企业而言，治理结构的稳定性与高管团队的连续性，往往被投资者视为企业成熟度与风险管理能力的重要指标。
: m& z1 Y. b# [& Z$ l3 [& x: O+ D8 d$ Q
这也提醒市场：IPO 的考验不仅在于营收增长与客户扩张，更在于公司能否在资本、组织、人事与合规等多个维度展现出稳定、可持续的“全栈能力”。
) [% ]1 ~5 \( r" N+ r- t2 l! h0 K% T7 K; L' T# c" b, _' ?
小结：华尔街敞门，加密主经纪的下半场开局1 p; Q, i* l2 R3 Y0 _
5 G1 @! I) o- G$ @
FalconX 能否顺利敲响纳斯达克的钟声，仍有待更多官方信号释放。但可以肯定的是，其一系列战略动作已清晰勾勒出未来轮廓：% \' ^ ~/ H- R) k- b( H7 E$ \
5 \6 e9 I7 w9 Q" [
在 Circle 打开加密 IPO 信心窗口之后，FalconX 正试图作为“加密机构化浪潮的下一颗落子”进入公众视野。它的角色，不只是某一家公司的估值故事，更是整个加密行业从边缘走向主流的象征转折。9 \3 [4 b) e% ~- A% y' G" U5 Z
: S( O/ P# g9 k' A Z
它能否复制 Circle 的资本奇迹？又是否能避开 Coinbase 曾在 2021 年遭遇的估值高点与币价下滑共振？这些问题的答案，也许将在其即将披露的招股书中逐步显现。
' F y- m7 E5 K4 w2 g+ p( D
1 k& x+ x$ ~/ W' L9 u0 f# N2 R 但可以确定的是：在这场资本、信任与制度协同的新周期中，FalconX 已经不再是旁观者。
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Circle 点燃火把，FalconX举火接力，加密正走在制度化的“主道”上了 |
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