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比特币市场的下一步走势——关注这些矿工信号寻找线索（转）
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比特币市场感觉处于强势与犹豫之间。
8 U! \7 R0 Q L; Q2 j# Q6 `- s1 Y( Q矿业公司刚刚创下了减半后最好的一个月业绩，5 月份收入达 15.2 亿美元。
! z! @# `2 ^! {& T. G2 P, C5 F* t这 比特币[BTC]市场感觉像是陷入了困境。" m6 {' a/ t( k/ ?- f
& ]6 ]1 s, Z$ R, ~7 Y' l L2 R
价格虽然强劲，但势头却令人信服。感觉比特币只需一次波动，就可能抹去5月份的所有涨幅，跌回六位数以下。* h$ }+ ^- L1 z1 `- ^* G3 x
# ?; d: t# V! U; G" S: X# V风险如此之大，谨慎行事似乎是最明智的做法。但与更广泛的比特币市场不同，有一个行业利润丰厚——矿工。他们的生产成本远低于比特币当前价格，这为他们带来了巨额利润。
- @, q& w1 E9 S: q0 G) c' ?! z4 A0 ]" O* n% m0 y: N
从历史上看，矿业股在面临压力时总是能迅速锁定收益。那么，在市场观望的同时，我们是否应该更加密切地关注矿业股？
; u! p& n2 q6 {5 ^ i" M; r; ^
& n W! M; d, C3 c减半后的挖矿经济
" M5 I9 Y+ m; _5 x& H$ `2024 年 4 月减半之后，矿工的奖励一夜之间从 6.25 BTC 降至 3.125 BTC，这给他们带来了沉重打击。9 O! `" j1 y; C! Z6 W+ e
& ^8 A, M; k8 L" e$ i问题是，虽然奖励每四年减半，但挖矿成本却并没有降低。你消耗的电力和支付的电费都一样，但每个区块的收益却只有一半。3 |% L: q) n; p" S, E6 `
B, |6 z3 h* P3 {自然，这导致平均采矿成本飙升。
: P1 v: q/ Q7 v
( L% E+ \) ~; ^9 O; n, a0 ~到4月底，比特币价格飙升至每BTC约9万美元，而其价格却顽固地徘徊在6万美元附近。这种不匹配导致了比特币市场陷入了横盘整理的恶性循环，市场陷入了窄幅震荡。; y8 A( ]5 e7 \2 O0 J
1 ~4 I: A' B+ K! P9 P1 @
为什么？因为减半后发生的事情是典型的矿工策略：储备枯竭，比特币市场陷入低迷，矿工收入开始减少。
3 A2 r8 Y# J5 p- T! L+ |1 f* U) n
2 R8 {! {- {/ A+ x换句话说，不断增加的压力迫使矿工在其利润率（BTC 的现货价格 - 生产成本）进一步受到挤压之前退出，加速全面矿工投降阶段。
8 q) ]0 {0 Q4 i6 J- w1 i& h6 \9 ~$ F& H1 j& s& m% e1 ?
比特币市场陷入困境，矿工竞相前进
, u5 b3 E% G3 i, k# D/ ?9 ?( I距离第四次减半还有一年，开采单个比特币的平均成本仍然徘徊在 91,105 美元左右，而比特币市场一直横盘整理，BTC 徘徊在 10.3 万美元至 10.5 万美元之间。
4 B. z. l u9 t' E x
+ e2 E' R: G0 Q4 x% z8 z; D9 D$ @- n确实，比特币5月份的投资回报率高达11.12%，甚至创下了历史新高。这反过来又推动了比特币市场进入新一轮获利回吐的浪潮。+ D4 n' p |5 U9 ~, M. P
' F6 F; A/ { A A3 G1 }
但如果我们继续计分的话，矿工可能已经获得了更大份额。1 g. f0 t- B( X3 n2 t5 w
" |' k) a2 u. O- i2025 年 5 月是自 2024 年 4 月减半以来表现最好的月份。
- ]) H+ l$ r0 t( H$ g
$ D' E! h X6 y* n据 The Block 报道，矿工获得了高达 15.2 亿美元的收入，其中 2000 万美元仅来自链上费用。
, L( X3 s- ~7 f, t) F- T
7 g- ?: B: K, u2 R- q6 l话虽如此，早期预警信号正在出现。矿工持仓指数（MPI）已回升至零以上，暗示一些矿工可能已经将货币转移到交易所。
! ?$ x: p% k' M1 U9 I+ n
; o" K: L) y; Q$ v* Q从历史上看，大量资金流入往往会抢在投降事件发生之前，尤其是当现货价格接近平均生产成本时。
; {- C/ I& ?! o3 S3 A$ S6 C7 L
5 o" L3 X$ v8 a; p9 w: C m这使得比特币处于压力区。如果比特币跌破当前区间，一些矿工趁利润丰厚之际套现或许是明智之举。
- k# t: L$ ^( P2 }3 U' B
1 L- B9 l5 w% M. V) I P这会不会成为比特币市场下一个波动的导火索？这绝对是值得关注的关键触发因素之一。 J! Q9 p( {$ q$ H; x* `
+ I4 o& O- ^5 v
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这样可以找到下一步如何办的线索？- H, f- k# d/ q6 a
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