「巨鲸」加速抛售比特币，但仍称不上恐慌信号？

比特币上周跌破关键的 10 万美元关口，「巨鲸」（持有大量加密货币的投资者）及其他长期持有者近期的抛售行为，已成为近期币价走弱的显著推手。
' r$ O" a* N; ^2 V$ y5 L
/ G+ |/ M" [# H8 ~! ?( C( }3 w% U+ g多数区块链分析公司将「巨鲸」定义为持有 1000 枚及以上比特币的个人或机构。尽管多数「巨鲸」身份未知，但通过追踪其加密货币钱包，区块链数据仍能为其活动提供线索。

数据显示，部分「巨鲸」近期加快了比特币抛售节奏。部分分析师表示，这一现象值得关注，但未必是恐慌信号。他们指出，近期抛售可能反映的是稳步获利了结，而非恐慌性抛售，这一模式与此前牛市周期中的表现一致。

MarketVector Indexes 数字资产研究与策略主管马丁·莱因韦伯（Martin Leinweber）表示，此类抛售可能反映了「有计划的资产分配」。「一些比特币投资者在币价仅为个位数时买入，等待了这么久。如今终于有足够流动性，能在不完全破坏市场的情况下卖出，」他告诉《市场观察》（MarketWatch）。

尽管加密货币多头近期抱怨市场流动性枯竭，但与十年前相比，比特币的买卖便利性已大幅提升。

+ C9 K2 ]) f( Q/ {' ]) j不过，区块链分析公司 CryptoQuant 的分析师表示，令人担忧的是，「巨鲸」近期抛售恰逢市场情绪恶化和买入放缓，这可能给比特币价格带来进一步压力。道琼斯市场数据显示，这一最大加密货币上周五一度接近 19400 美元，为 5 月 6 日以来最低水平。

今昔对比
  E3 A0 d4 V* P) n( N7 r1 Q) M长期及大额持有者抛售比特币并非当前周期独有，区块链数据平台 Glassnode 的分析师在近期报告中写道，有迹象表明近期抛售是由获利了结驱动，而非恐慌。

具体来看，持有比特币超过七年、每小时抛售逾 1000 枚的「巨鲸」钱包，其抛售行为在一段时间内呈现规律且匀速的特征（见下图，数据截至 11 月 13 日上周四）。
8 u' Y8 T! P: N- S. G
) r7 g7 B- J2 J  `& G5 [10 万美元关口的意义
2 `0 ~+ G+ P1 L4 I与此同时，专注于比特币的金融服务公司 Swan Bitcoin 首席执行官、长期比特币投资者科里·克利普斯滕（Cory Klippsten）表示，过去几个月「巨鲸」的大量抛售似乎与比特币 10 万美元关口相关——许多早期采用者长期将这一水平视为获利了结的心理阈值。

% x/ v7 f) ?/ d! n2 p, l' G「自 2017 年进入这个领域以来，我认识的很多早期持有者都谈论过 10 万美元这个数字，」克利普斯滕告诉《市场观察》，「出于某种原因，人们总说会在这个价位卖出一部分持仓。」

Glassnode 数据显示，自 2024 年 12 月比特币历史上首次突破 10 万美元以来，长期持有者的抛售行为有所加剧。
3 m: [" t0 D* m8 |$ T4 O
潜在警报信号
4 x: \0 i, t* E6 l9 P" J; a! w1 V) J不过，CryptoQuant 分析师在近期报告中写道，有一个变化的因素是市场对抛售的承接能力。去年年底和今年年初长期持有者抛售比特币时，其他买家挺身而出支撑价格，但这种态势似乎已发生转变。
# h$ B8 P- J' t: k0 U; S
/ o  o0 ~3 t( P( f" c投资产品资金流向可反映需求疲软——道琼斯市场数据显示，截至上周四，比特币交易所交易基金（ETF）全周流出 3.113 亿美元，有望连续第五周流出，为截至 3 月 14 日当周以来最长连续流出周期（当时连续五周流出）。

; U" F4 v. m( E2 k2 s! P过去五周，比特币 ETF 累计流出 26 亿美元，为截至 3 月 28 日当周以来最大五周流出规模（当时流出 33 亿美元）。
7 W2 L2 |/ u( J6 ~- Y5 Y  N
" B# \, b& `) C5 Y近期价格走势也让 10 万美元关口重新成为焦点。截止发稿，比特币仍在该关口下方交易。部分技术分析师表示，由于市场未能收复这一关键水平，可能引发更多获利了结行为。
4 K! n; c! s& t5 w- J6 ?
* O3 |9 }) d( h! }$ O" y雪上加霜的是，整体宏观经济环境并不利于风险资产。运营外汇和加密货币交易所的 LMAX 集团市场策略师乔尔·克鲁格（Joel Kruger）指出，这导致部分多头头寸被清算。「我们认为，市场进入第四季度时预期过高，这源于季节性趋势分析——历史上该时期表现异常出色，」克鲁格在给《市场观察》的信中写道。

$ t0 x' L% I. @: H/ T4 Y克鲁格指出，随着投资者下调对美联储 12 月降息的预期，且疲软的劳动力市场数据引发经济担忧，包括比特币在内的整体风险资产再次面临压力。
4 j& _$ \+ [4 Z0 W2 i
塞勒仍在增持
尽管如此，已知最大比特币「巨鲸」之一仍在继续买入。

' m/ @' C" {& s! _+ `# D软件公司 Strategy Inc.（现被普遍视为杠杆比特币投资标的）董事长迈克尔·塞勒（Michael Saylor）上周五在 CNBC 表示，公司一直在「加速」购买比特币，并将在周一上午公布买入情况。

$ I0 r2 s) R+ e. u截至上周五，Strategy 持有逾 64 万枚比特币，占该加密货币当前 1990 万枚流通总量的 3% 以上。Strategy 代表未立即回复寻求置评的电子邮件。
  [9 e9 ^: ~" E4 U

巨鲸砸盘也不一定慌，说不定就是赚够了慢慢出货呢

巨鲸跑路很正常啊，涨多了谁不套现？别慌看后续走势就行

巨鲸卖币不一定是崩盘，可能就是赚够了想落袋为安呗

那是啊，也是要在看好信号了

稳稳的看看加速的速度的啊。

有的了解了呢，还是会有信号了

比特币这个也是可以了解。

哪一头巨鲸呢，肯定不是所有的吧

这波巨鲸砸盘，感觉是正常获利了结吧

巨鲸加速抛售比特币，但也许无需太恐慌

现在比特币风口浪尖，感觉都在疯狂抛售

恐慌的话，那么就是要踩踏的啦。

巨鲸出货也正常，毕竟都赚麻了