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你知道吗？ Coinbase Custody（而非贝莱德）持有 IBIT 中 BTC 的私钥，将客户资产安全地离线存储，并由商业保险提供支持。
7 A* O; z: [- K& r# _9 b+ o8 n
+ ~4 ~; h; `3 d' ]2.为什么贝莱德在 2025 年大举押注比特币？
4 ^/ k9 g0 b! L, n) |贝莱德的大规模配置背后，是其战略视角的转变：它已将比特币视为长期、多元化投资组合中的合法组成部分。
7 R' I+ p' \& A% v4 j) F
6 R9 v( N8 `7 o贝莱德的比特币战略
: w& Y0 K5 }2 E: m8 X贝莱德的内部论点是：接受比特币的波动性，换取其潜在的上行空间。通过 IBIT（iShares Bitcoin Trust），他们押注更广泛的采用将逐步稳定这一资产，改善价格发现、提升流动性并缩小买卖价差。0 ]- z$ j* o/ Z* V8 Z) W. Q' J
0 f/ k9 H" V3 w* n: v在他们看来，比特币是对货币演化与数字资产基础设施的长期押注。这种来自全球最大资产管理公司的理念，向同行释放了强烈信号。它将机构对比特币的讨论从“是否要参与”转变为“应该配置多少”。
# H: P+ N$ o2 Z! l# t; N! r8 z/ ?* Q% e. B) U
机构积累比特币的投资逻辑2 h) U# p8 i5 J- |
贝莱德在 2025 年看好比特币的几个关键因素：; g3 k* W+ `. s
[$ {4 S4 Y7 A) D: p# `# P
稀缺性设计：比特币总量上限 2100 万枚，且通过减半机制控制增发，稀缺性与黄金相似，但背靠数字架构。部分估计显示，大量现有比特币已遗失或无法取用，使得实际可流通供应更为紧张。3 y) p) R) S1 S5 N0 q( c5 B$ F7 u
5 | M( X+ B) n6 l: }1 p! B
美元霸权的替代品：在主权债务膨胀与地缘ZZ碎片化的背景下，比特币的去中心化特性提供了对法币风险的对冲。它被定位为一种中立的储备资产，抵御ZF过度干预与货币操纵。* T& @6 I$ \" `. y
; z1 @/ v( ^. u5 l$ Z8 Y: a数字化转型的一部分：贝莱德将比特币视为宏观趋势的代理指标——从“线下”到“线上”价值体系的转变，涵盖金融、商业乃至财富代际转移。他们认为这一趋势受到人口结构的“超级驱动”，尤其是年轻投资者影响力的上升。7 R1 s, I8 t/ e2 t( m
0 a1 a) o# c, M0 Z这些因素组合起来，使比特币拥有传统资产类别无法复制的风险收益特征。贝莱德的表述是：比特币提供“额外的多元化来源”，为其进入主流投资组合提供了有力论据。5 I$ M9 b2 R1 ?6 T+ G( q% K
- g G. f7 S0 O* y- t
贝莱德的加密投资组合整合0 w* E9 j8 X' }" {' ^9 u
贝莱德主张采取审慎策略：在传统 60/40 股债组合中配置 1%~2% 的比特币。听起来比例不大，但对机构级投资组合而言，足以产生影响，并让保守的资金分配者逐渐接受比特币。
2 z6 M& n, N' I# Y* L; @
# n" d; U2 _7 _! e# O4 k) V g他们还将比特币的风险画像与高波动科技股（如“七巨头”）作比较，以展示其在标准投资模型中的合理位置。
& r# n. s+ I8 `7 x4 `% z% n9 [ a, k- d' ~' E+ _
有趣的是，IBIT 内部比特币交易过程中产生的意外副产品（“尘埃”）里，包含了少量其他代币。贝莱德通常会将这些代币单独存放，或捐赠给慈善机构，以避免税务复杂性。
" A( m8 `3 l$ F6 o& I, G$ k
3 b% s& Q( k8 n3.比特币 ETF 的市场影响0 \7 S; k: Z0 k/ i! x+ i
贝莱德通过 IBIT 持有超过 3% 的比特币总供应量，这成为比特币在认知、交易与监管层面上的转折点。
0 j/ V& @% m: C4 L0 D9 r/ m8 p' u! `
比特币历来因波动性著称，这源于固定供应、情绪波动和监管不确定性。过去，因市场流动性较薄，大额交易往往造成剧烈冲击。而随着 IBIT 吸收数十万枚 BTC，问题在于机构资本究竟会稳定市场，还是会进一步加剧市场复杂化。0 u7 ~2 y$ Y, I7 h4 m
! t* ?1 @) H0 j. l. C0 b; U5 METF 模式的支持者认为，机构投资有助于降低波动性。像贝莱德这样的受监管机构参与后，比特币将变得更具流动性、更透明、更能抵御异常波动。
9 [5 O7 `" I0 L U2 ^, M" Q0 j& a+ e6 t7 [1 G' h9 j* O
贝莱德也明确表示，更广泛的参与能改善价格发现、加深市场流动性，并最终促成更稳定的交易环境。
, }- I3 p. v7 P( M5 b, X; I
& f9 A# ^9 L2 O6 k5 |* l, @但批评者（包括部分学者）警告，大规模机构参与会将传统市场风险带入比特币：如杠杆交易、算法触发的闪崩，以及通过 ETF 流量进行的价格操控。
8 Y: P. U$ t9 [9 W# m5 _
8 x: e6 u% c: U换句话说，比特币的金融化可能是用另一种波动（系统性、杠杆驱动风险）替代了原本的散户驱动 FOMO。而且，随着 ETF 影响力增加，比特币可能与其他金融资产的相关性增强，削弱其“非相关性对冲”的价值。- \3 h( g5 K9 o( }: s+ J
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贝莱德这下是真敢下注，看来对比特币的信心不是闹着玩的。 |
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