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比特币期权到期及隐含波动率反弹：战略性入场机会？（转）
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比特币
, R' Z7 e# S7 {# a0 g. Q1 \随着2025年11月28日到期日的临近，期权市场即将迎来关键时刻，届时将有超过134亿美元的名义价值涉及14.7万份合约。
0 U; B$ s2 x4 U1 J7 Y% j. N$ C根据市场分析
, X% z5 p# O3 E5 a2 \8 F" v% w9 d此次活动是今年规模最大的衍生品交易盛会之一，因其可能影响比特币价格走势而备受关注。目前看跌/看涨期权比率为0.56-0.58，交易员们似乎倾向于看涨，但……
( m- m) Y* W0 P未平仓合约集中度5 A/ r/ r' A! M) P4 D+ ^" b$ r: z
10万美元行权价附近以及8万美元和8.5万美元的次要仓位表明，市场在谨慎乐观和防御性对冲之间出现了分歧。
q/ ]7 m/ P- o, U/ j' q9 ` ^最大痛点难题与做市商动态% @- S3 R" ~( J Z
预计最大疼痛程度为 10 万美元) d) I5 D9 u1 z. n
, u. ?1 N( V M' N" g2 p5 P3 _
这表明做市商可能会积极引导市场走向。
- I% ~! X1 N9 k- Q9 p" W随着到期日临近，比特币价格趋向于这一点位。这种动态对于理解短期波动至关重要。历史模式表明，这种趋同往往会引发对冲活动，从而加剧价格波动。例如，
( c H$ U3 }: m- a. p比特币近期35%的回调$ P- n2 T0 K. @& ?* m3 I8 A
从12.6万美元跌至8.1万美元导致大量看跌期权仓位出现，而随后反弹至9.1万美元则反映了季节性买盘和机构重新入场。然而，
: k: g% M5 i& m未平仓合约量仍然居高不下。
, S% n8 M9 ~+ B0 \2 Q以比特币计价，尽管以美元计价的指标尚未达到 10 月份的峰值，但这表明市场仍保持谨慎。
" q6 }: F) B6 m( C! i5 ^隐含波动率和仓位信号
! ^8 m7 m' d0 I& F比特币的隐含波动率格局呈现出一幅复杂的图景。虽然关于反弹的具体数值数据仍然难以获取，但技术分析表明，情况并非如此。9 W* i' h$ q4 W$ H
凸显交易区间狭窄, D& O% n C1 _' v" ^) O
支撑位在 86,500 美元，阻力位在 90,000 美元之间。突破 90,000 美元后，目标价位可能达到 92,300 美元；但跌破 86,500 美元则可能下探至 78,500 美元。宏观经济因素进一步加剧了这种波动性：+ ]: N( u. D q# d3 f: K, G0 v6 P) E
美联储的流动性转移/ k, X) C' L$ F
TGA 后的补充以及 2024 年减半事件带来的结构性利好。8 _ v0 b' S! O4 m+ R- f- u) q
期权配置强化了这种二元性。+ k7 }' d/ N& ]7 A1 \- n
8 v) q% N# P) S8 F% V
秃鹰块交易策略建议
+ e' ]4 d8 P0 {+ ?, s6 d8 A& r市场预期到2025年12月将温和反弹至11.8万美元，而30天看跌期权偏斜度加深至-5.3%，凸显了对下行保护的需求。与此同时，( T k7 K/ z- J0 u; c7 ^
机构资金流入美国现货比特币ETF6 n/ {' j; y! ~$ H4 N# f
例如，贝莱德的IBIT指数表明，在经济不确定性的背景下，市场正在进行防御性调整。这些信号共同描绘出一个处于转型期的市场，关键支撑/阻力位附近可能会出现战略性入场点。7 |- [% y" v9 {" g; N; t
战略性进入机会：权衡风险
* ~& B; E% ^( a& D$ T
. B% M/ C D1 Y e1 o @/ d对于投资者而言，11 月份到期的合约既有风险也有回报。一方面，10 万美元的最高止损位可能起到引力锚的作用，如果比特币在该价位盘整，则可能提供一个潜在的入场点。另一方面，: A/ z! }. h/ s% J9 M
* d2 i* a7 }1 F; n' l: I
流动性不足，交易量低
+ {: E1 A. E$ ?到期前24小时内下跌30%会增加滑点和价格波动的风险。看涨的交易者可以考虑买入看涨期权或杠杆期货，而看跌的交易者可以使用看跌期权或卖出跨式期权进行对冲。
+ p' _0 m4 o. B/ ^! o然而，
5 s9 q* Y8 t" _; q1 A( R4 D! h6 x# V7 a
市场的反向波动率期限结构
( B( i. _0 \4 x——这是市场动荡的迹象——表明，转为正价差（正常的波动率曲线）将预示着市场企稳。在此之前，波动率仍然是一把双刃剑。例如，
% p0 ?& d& {. N8 y" G$ ?6 y" u- l正常回调至 44,000 美元
* G/ A3 }: S6 X$ P& s* r) Z或者，根据全球流动性状况，也不能排除出现“危机级别暴跌”至17000美元的可能性。反之，
5 Z+ d* o3 |6 d7 f0 ~0 ^+ C已确认突破 9 万美元大关% I+ u U2 y6 V$ d( }
机构需求和 ETF 资金流入可能会推动价格上涨至 24 万美元至 32 万美元。
+ ^$ r7 x2 ~5 ^; C结论：如何应对到期十字路口
* ~3 c$ \4 w B比特币2025年11月期权到期不仅仅是一个衍生品事件，它更是市场情绪的晴雨表。价格剧烈波动、隐含波动率上升以及宏观经济利好因素的相互作用，为多空双方都创造了一个高风险的环境。虽然10万美元关口是战略性入场的焦点，但投资者必须警惕流动性风险和宏观经济变化。对于中期投资者而言，期权到期可能标志着盘整阶段的开始，也可能成为突破的催化剂——这取决于做市商和宏观经济力量是否与多头的预期相符。$ m% b! y; I% H4 X
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10万刀痛点位置有意思，做市商玩心理战的老套路了，押注方向前先看看大单挂哪 |
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看这134亿到期量，真是个大坎儿，感觉这波波动率起来，机会也来了 |
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期权到期前的市场波动确实让人担心，做好风险控制很重要，祝好运 |
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这波期权到期有点意思，10万刀痛处都快成焦点了，做市商估计要忙活到飞起 |
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到期日快到了，这波动率反弹确实值得盯紧，10万刀附近估计要热闹一阵 |
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看涨情绪挺浓，不过这隐含波动率波动大，真入场得悠着点 |
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到期日前后比特币价格波动会比较大，得留意风险和机会哦 |
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期权到期这波大戏，10万刀最大痛点附近估计要上演多空拉锯战了 |
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