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[虚拟币交流] 为何这轮牛市与以往不同?六张图表揭示比特币上涨驱动力(转)
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+ n/ B% J3 R! F/ {4 \
4 d8 V! m$ @# _' T& H
) A; m, V8 @6 n2 q
5 ^9 w- x! u- X8 M% M8 ^0 l! T$ n
5 c$ b' X8 {. F( @! v, w. |9 d

' O% L' w. Y# C% g$ P 编者按:比特币在披萨日这天突破新高,像是命运给予加密市场的一份庆祝礼物。但不同于以往的牛市,这次比特币新高只是属于 BTC 独自的狂欢,
3 [0 e- S# ~) W5 q! j3 Q' [$ m( C5 x& Q+ d. \/ r  j6 p: e
9 b5 d' b+ p6 S9 V1 t% O2 C
山寨币市场的涨幅并不大。本文通过六张图解释了为什么比特币最近突破十万美元的走势,可能比一月份那波涨势更具持续性。金融环境、稳定币流入- k" `! }; q% [0 e
1 z: [4 x4 j9 Q& {9 f
等关键指标显示,本轮上涨的基础比去年 12 月至今年 1 月的‘双顶’行情更为稳固。/ S0 s9 y/ l; W+ q2 a) w* f

/ u, H6 N6 e7 o; o2 F  关键信息如下:
9 B; q3 R* C1 R4 q& K' L$ L. ?
6 T" m4 a( C9 `" P! M  比特币目前交投于十万美元上方,市场环境显示此次上涨的基础比去年 12 月至今年 1 月的‘双顶’行情更为稳固;& C1 f0 r& Y8 }7 G) P: _

; K" m- r$ O0 n% f. U/ t  当前的金融环境、稳定币资金流入以及现货 ETF 的表现,都比此前更加有利于比特币走势;. P- l3 z6 @/ F0 ]: I: V* h: j" K
: x3 i4 L  z5 s! z( a7 A
  其他关键指标也未显示出去年底至年初那种过热与投机情绪的迹象。# f' o1 C- A$ A
- m4 J& Z' {! i; X
  比特币当前价格为 $ 106, 546.31 ,重新站上十万美元大关。由于投资者往往容易受到‘近期偏误’的影响,许多人可能会认为这次走势将重演去年 12 月
1 f& i, \) L# @$ r9 ~9 t/ ^$ t" n1 C3 V
至今年 1 月的情形——当时上涨动能迅速减弱,价格很快跌回六位数区间,最终一度回落至 75, 000 美元。* i; k9 C/ o1 A  R2 k2 k
4 e: G2 U2 E) H& h- o" O
  然而,从接下来的六张图来看,当前的比特币市场比 12 月至 1 月期间显得更加稳健,这意味着其进一步上涨的可能性也更高。' G" i1 `1 m, u8 K
& o& X- H* r, F& d- _0 c' r
  ‘金融状况’是指包括利率、通胀、信贷可得性和市场流动性等在内的一系列经济变量,这些因素通常受到基准国债收益率(如美国 10 年期国债收益率)、
6 q9 L8 C. P' M* d* O# R/ d
& d) e7 H. _8 A7 h( T7 w3 j0 x美元汇率等宏观指标的影响。
# X: g; k, s) Z$ V# e% Y
! W% P  a" k3 W! Z- n  紧缩的金融环境会抑制金融市场和实体经济中的风险偏好,而宽松的环境则会激励更多风险投资行为。截至目前,从 10 年期美债收益率和美元指数来看,6 x# e/ A: _" e6 _9 [! {

. Y. W1 T/ d7 e% {当前的金融环境明显比今年 1 月更为宽松,有利于比特币的持续上涨。
4 [2 d( U# G2 |/ |- m4 ]
: z$ c! u8 [8 j
9 ^' [1 U; `- Z# n0 }) _$ L* u9 p# x
! x) u7 @# z" `

& o+ W6 z& A, O, p' |6 c 报道发布时,用以衡量美元对一篮子主要货币汇率的美元指数为 99.60,较 1 月高点 109.00 下跌了 9%。美国 10 年期国债收益率为 4.52%,相比 1 月的 4.8%
9 l( M+ q0 ~& _; Z" ?' ]& G' I4 N; c  h2 C* B. l1 V
高点下降了 30 个基点。  x4 L, q5 I+ T7 x& P* y

3 j4 c6 i% R& z+ `$ s# a' g( h  虽然 30 年期美债收益率已升至 5% 以上,回到 1 月水平,但市场普遍认为这对比特币和黄金是利好因素。3 X$ a# y% B+ o7 t+ f- ?8 z
- Y* u; P3 {, t4 ^
  市场中还有‘干火药’, [/ q" i% I+ V3 x- L, \) t

( O+ p1 Y, q4 L& X  以美元计价的两大稳定币——USDT 和 USDC——其总市值已达到创纪录的 1510 亿美元。根据 TradingView 的数据,这一数值比去年 12 月至今年 1 月的平均# p, K: \* A2 o6 F- W" f
. o) }- q: D3 `; m, d. I
市值(1390 亿美元)高出近 9%。
  U  \6 `' I; T- O8 M5 D# W" S! v% s
, K* V9 d2 `4 f  C( ?5 }$ G  换句话说,现在市场中有更多‘干火药’——也就是可用于投资比特币和其他加密资产的潜在资金。! H; C# ?' C9 \- y: A2 O1 R# _% p  A$ H0 G

3 d) |, K6 t0 g* |: i- C; X  O/ B+ w2 S3 u

4 U4 ?. K! _1 R' K! H+ N9 S: f4 U/ {: j& z3 x; g4 V6 U- C% w
 强烈的方向性押注2 W; e+ w9 c4 y& t1 O, f
7 F' u* S2 u7 e; D( Y
  自 4 月初比特币从接近 75,000 美元的低点反弹以来,本轮上涨主要由机构主导,其押注以做多为主,而非采取套利策略。2 A7 }' f& \( M5 ^" ], Y
" k+ U" M" t( u- h5 U" f/ l
  这一点可以从两方面看出:一是美国上市的现货比特币 ETF 持续吸引大量资金流入,二是芝商所(CME)比特币期货的未平仓合约规模依然相对温和。
; R5 ^, W" b+ [; W( l
5 _0 a( B& j' w) @2 m( ?  根据数据来源 Velo,CME 比特币期货的名义未平仓量已攀升至 170 亿美元,创下自 2 月 20 日以来新高。但这一数值仍明显低于去年 12 月的峰值——227.9 亿美元。
$ Q. J/ b& W5 G' \  [, ]7 R5 z+ T& b) A
  相反,根据 Farside Investors 的数据,当前 11 只现货比特币 ETF 的累计资金流入已创下纪录,达到 427 亿美元,远高于今年 1 月的 398 亿美元。- T& S/ B! C5 U, I; ]1 X' v

) V' Q" n+ B4 I0 m" b0 s8 S+ q4 X( _

( ~" \! B& t2 H# r  y/ ]4 N- `2 H; v; ]
 投机狂热迹象缺失
! @; j8 Z: Q# h+ g7 k2 v4 k
# P9 i7 U6 m  T6 C' E  从历史上看,比特币的阶段性或周期性顶部(包括去年 12 月至今年 1 月)通常伴随着市场的高度投机情绪,这种情绪往往会推高像 DOGE 和 SHIB 这类‘非严肃’代币的市值。
- c. }6 V% U/ [3 O; M
! L. G6 _2 ^, ?8 x6 k  但目前并未出现类似迹象,DOGE 与 SHIB 的总市值仍远低于 1 月的高点。9 ?0 }% m) ]8 S8 }7 O7 ^3 ^
# H' u% e1 x, U9 y" ]7 e
3 h; p5 A5 z9 m; f8 |6 ]
  没有过热迹象
: d4 Y9 Q  _; `! G- @: f' ?  B4 |& r( ^1 b( d
  虽然比特币当前接近历史高位,永续合约市场中确实出现了一定的多头杠杆需求,这在情理之中。但整体仓位依然较轻,未显示出过度杠杆堆积或多头过热的迹象,资金费率
) {- q- F! ?6 P
. ^6 {8 x3 n1 p" |4 N% r也远低于去年 12 月的高点。- q9 [8 A+ m: O0 A- t
0 i; o9 D/ |1 R4 O, h
  图表所示为资金费率,即持有永续合约的成本。正值表示多头愿意为持仓支付溢价,也即多头出钱给空头继续维持仓位。这通常被视为市场看涨的情绪指标。1 j! P  B5 B+ t# n  e; p! n; |
9 }8 z  Y% ]* T0 P8 }; m, v6 ^
' w  v+ [; e, |+ }# K

6 z  V% M6 L9 r8 i6 a6 ^4 `8 \" P2 z
3 b$ S* V- }9 E! E5 A+ b% B% t
 隐含波动率显示市场平稳
, }7 e3 X$ i. B4 I% t, j; g+ H2 O8 J) Z3 a+ S& g5 v
  从隐含波动率来看,当前比特币市场显得更为平静。Deribit 的 DVOL 指数(反映未来 30 天的预期波动率)明显低于去年 12 月至今年 1 月,以及 2024 年 3 月出现! V% m6 @/ L$ L( w

' m& z8 v  }4 U1 S) |价格高点时的水平。
' E7 Q& w. i  ]  ~
" k* @+ \* H) Q  较低的隐含波动率意味着,交易者并未预期出现剧烈波动或重大不确定性,这通常是过热市场的标志。因此也表明此次上涨趋势更为理性,可能更具持续性。& Y) s8 S$ M5 j7 G  t% b, S/ w

$ K  |2 F9 g  t, \( C; e) [, T1 [. j! V/ T8 P
% }/ @: E' f) k/ j% b8 O) y$ b

$ c. @7 y2 }: W1 V; T4 D# k& P4 y; B5 k  V
, \  m8 }+ Z0 ?4 h5 x7 P0 Z+ a
2 i# ~% D  ?4 J! W" Y+ a
avatar
2#
关注价值也是需要的事情啊。
avatar
3#
这个也是可以去关注起来牛市了。
avatar
VIX 的趋势可以和比特币反着做
avatar
5#
主题回复处广告图案-天策传媒
无缘啊 我是不用USDT的 没办法插手了
avatar
6#
乐天堂可以USDT的对吧?
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现在很多都使用USDT了,非常容易呢
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看来老妹是常中意使用这个USDT的哟!
avatar
9#
理性就是试着考虑,有试着终究是正面的事
avatar
10#
不论怎么样,玩菠菜必定要尝试学会理性玩。
avatar
只要理性了,那就是一种提高了
avatar
12#
USDT挺不错的,对我来说很稳定
avatar
现在几乎每家公司都有USDT了,我是非常开心的
avatar
14#
也许能理性就好咯,都不上头了
avatar
用USDT可以减少卡冻结的吧
avatar
论坛哪家公司可以USDT啊?
avatar
17#
理性就是叫人控制心态,可以实现真的很难。
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