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[虚拟币交流] 为何这轮牛市与以往不同?六张图表揭示比特币上涨驱动力(转)
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; g$ c7 n9 ]+ V) @) R; A+ ~+ s1 i: ]' u0 w( k
+ q" C% R9 X: v( ]7 e4 `4 }

. A6 y/ r! u/ G  W  v5 n* J9 n# o$ K3 l: S( O0 Q1 G# X

/ O3 I& e7 E4 m0 e0 t% [4 O. v  v/ t  O0 m2 @9 ~
 编者按:比特币在披萨日这天突破新高,像是命运给予加密市场的一份庆祝礼物。但不同于以往的牛市,这次比特币新高只是属于 BTC 独自的狂欢,
( h+ Z/ e' L' w7 i7 p/ W
% k7 X+ J# P% r! s3 c  L1 M8 ?3 M3 J" V- H* [7 R
山寨币市场的涨幅并不大。本文通过六张图解释了为什么比特币最近突破十万美元的走势,可能比一月份那波涨势更具持续性。金融环境、稳定币流入6 q0 H# W# Y7 M& ?
/ F+ f% I: B; _, ^' t; F
等关键指标显示,本轮上涨的基础比去年 12 月至今年 1 月的‘双顶’行情更为稳固。, w' S. F5 O4 V, b" W
; m+ K. `( i) s. N. I) m
  关键信息如下:
7 L) c+ e  E' H7 ?' ^9 A
+ f% m) \% e, p9 S- B: R  比特币目前交投于十万美元上方,市场环境显示此次上涨的基础比去年 12 月至今年 1 月的‘双顶’行情更为稳固;
7 p' s6 p* F4 G& o! R$ [9 f7 O
+ E# T) Z3 X+ J4 `  当前的金融环境、稳定币资金流入以及现货 ETF 的表现,都比此前更加有利于比特币走势;
3 X& W# Q. n, K; I
% o. P& N" f. x: g7 X3 M4 o+ [  其他关键指标也未显示出去年底至年初那种过热与投机情绪的迹象。
- Z  [8 c3 s0 e3 y/ k# R2 Q3 c1 E  {2 t% j+ W7 _& {, q# L
  比特币当前价格为 $ 106, 546.31 ,重新站上十万美元大关。由于投资者往往容易受到‘近期偏误’的影响,许多人可能会认为这次走势将重演去年 12 月
& U  j* B5 i# K& Z& P- U/ p' b: F, e' K3 `- _2 \3 L. ^7 s$ q% y. a
至今年 1 月的情形——当时上涨动能迅速减弱,价格很快跌回六位数区间,最终一度回落至 75, 000 美元。
. L: W7 R" q: j" {; B) @3 P$ ?& ^$ S8 V- r- n
  然而,从接下来的六张图来看,当前的比特币市场比 12 月至 1 月期间显得更加稳健,这意味着其进一步上涨的可能性也更高。8 r& j6 w, I8 {* h/ `

& N6 ]$ I" I7 H7 z0 k. V6 x: }  ‘金融状况’是指包括利率、通胀、信贷可得性和市场流动性等在内的一系列经济变量,这些因素通常受到基准国债收益率(如美国 10 年期国债收益率)、
& g5 {/ t/ E* J4 V3 d  U6 O: s+ ]0 t# H2 D+ H6 n- `( e% x( t2 f0 x
美元汇率等宏观指标的影响。
$ k/ C' I: ^% k" k7 t8 e& i9 t1 l- r
  紧缩的金融环境会抑制金融市场和实体经济中的风险偏好,而宽松的环境则会激励更多风险投资行为。截至目前,从 10 年期美债收益率和美元指数来看,  K' o! Z) e2 ^1 o( d6 Q
% v, m, v# [4 L6 q2 E$ m9 a5 e
当前的金融环境明显比今年 1 月更为宽松,有利于比特币的持续上涨。% x( ?8 A# k. h2 A9 d' r6 g

! [8 C+ `5 f6 e1 G* E, H! ?# O
/ D4 l* r" a# V0 |7 l
" }0 Y8 y& N3 A+ k; p
* `; \# ~5 s% Y) E; Q) G
, _. ?2 F$ J1 ~2 c2 ]6 | 报道发布时,用以衡量美元对一篮子主要货币汇率的美元指数为 99.60,较 1 月高点 109.00 下跌了 9%。美国 10 年期国债收益率为 4.52%,相比 1 月的 4.8%
6 |  a1 S3 d0 b# F( T& \+ S& p& ^* o
高点下降了 30 个基点。) u: W! B: ~0 C3 T! c

9 L6 k  L; F6 m9 z$ D  虽然 30 年期美债收益率已升至 5% 以上,回到 1 月水平,但市场普遍认为这对比特币和黄金是利好因素。
4 R0 w3 _0 \$ }' z  G1 }4 ?' C
7 f2 t" Y  W$ |& k& q0 j. m( V  市场中还有‘干火药’& t  W1 m- n6 A, g
9 w. C, K: u; L- \0 a
  以美元计价的两大稳定币——USDT 和 USDC——其总市值已达到创纪录的 1510 亿美元。根据 TradingView 的数据,这一数值比去年 12 月至今年 1 月的平均0 ?4 T7 R2 n2 Y* t

- v4 q0 ]6 k+ F市值(1390 亿美元)高出近 9%。& Y% s- `8 x3 N! ?7 a  N

2 V2 l6 ]8 P  H' o  换句话说,现在市场中有更多‘干火药’——也就是可用于投资比特币和其他加密资产的潜在资金。8 ]+ n8 z, d( J0 f4 K
0 A. p, W5 y! t/ E

# q1 n# J- `, |: y( A& O. z6 _, K
4 T& d+ @& Z4 o# ]  D; E' A0 Q) t8 G( U
 强烈的方向性押注1 R2 Y/ s9 I( a$ r9 q9 P8 I. x6 B

6 y  u2 H) K& I5 P. \+ T1 w  自 4 月初比特币从接近 75,000 美元的低点反弹以来,本轮上涨主要由机构主导,其押注以做多为主,而非采取套利策略。* D  @  F7 V; q3 H0 U' D
$ G7 m* y$ x; ]1 `) p
  这一点可以从两方面看出:一是美国上市的现货比特币 ETF 持续吸引大量资金流入,二是芝商所(CME)比特币期货的未平仓合约规模依然相对温和。  u4 V3 a' Q# j3 k# ?. A) K
, e% W) s% ~2 X  M7 ^
  根据数据来源 Velo,CME 比特币期货的名义未平仓量已攀升至 170 亿美元,创下自 2 月 20 日以来新高。但这一数值仍明显低于去年 12 月的峰值——227.9 亿美元。
2 ?2 e. {/ s: ~/ c. X* V0 m7 X% `1 |9 s" j
  相反,根据 Farside Investors 的数据,当前 11 只现货比特币 ETF 的累计资金流入已创下纪录,达到 427 亿美元,远高于今年 1 月的 398 亿美元。3 M+ ]4 T, [8 c* }" T5 s
5 D) L+ X! }8 s/ _$ M  ~

9 r) e. b1 i# M5 Y) t# P
; a6 D, O& M$ B& w& M# Y
# D3 F) I) o8 ~& M 投机狂热迹象缺失
( C& A9 |0 [' K8 H! B, Q( H% ?$ g. H5 S$ x: ?9 y
  从历史上看,比特币的阶段性或周期性顶部(包括去年 12 月至今年 1 月)通常伴随着市场的高度投机情绪,这种情绪往往会推高像 DOGE 和 SHIB 这类‘非严肃’代币的市值。' O" O6 C! r" s) p. u; D
# g' |8 O1 u- u- A/ _/ B2 G
  但目前并未出现类似迹象,DOGE 与 SHIB 的总市值仍远低于 1 月的高点。2 V6 r1 [9 N# u' b! L
% q% a* w9 ?$ b7 V1 N* D% \; ]
3 i* p9 z- k* d* B% [
  没有过热迹象
9 B0 ]3 V8 [0 ?) X6 y" Z; `6 E
; t' ~1 y9 Z3 O% h9 N& ]  虽然比特币当前接近历史高位,永续合约市场中确实出现了一定的多头杠杆需求,这在情理之中。但整体仓位依然较轻,未显示出过度杠杆堆积或多头过热的迹象,资金费率5 n! k9 q# z+ N% |4 u- h: _9 }

$ @" Q0 V; w. g4 l8 k) N也远低于去年 12 月的高点。
: a' ~1 Z5 U& X4 Y
; P+ R+ d. h5 w7 e- e5 ?' m3 g  图表所示为资金费率,即持有永续合约的成本。正值表示多头愿意为持仓支付溢价,也即多头出钱给空头继续维持仓位。这通常被视为市场看涨的情绪指标。
8 w" ]4 m6 J# y2 ?$ L' P4 Q0 p
, u9 r# T) a- @- [; Q* j7 t
( ?; O. A4 A. W5 v+ b  }7 P
# m& a; U" Q5 r8 r* a+ |2 c* P. w+ Y. C
) o# g' i2 Q+ x* @: d
 隐含波动率显示市场平稳
' C6 B4 y3 P9 O) v  W7 V
/ c# b5 L$ A* w4 ~8 G0 @) _3 o" [  从隐含波动率来看,当前比特币市场显得更为平静。Deribit 的 DVOL 指数(反映未来 30 天的预期波动率)明显低于去年 12 月至今年 1 月,以及 2024 年 3 月出现
3 P/ y: f: A' H# w0 \# v" A, T
2 h  V3 D$ G( H价格高点时的水平。- W- V, u! c7 v/ [. J6 l% x
' _3 W( I/ Z) B- v
  较低的隐含波动率意味着,交易者并未预期出现剧烈波动或重大不确定性,这通常是过热市场的标志。因此也表明此次上涨趋势更为理性,可能更具持续性。
8 @, N2 y( S3 Z# \  j7 D2 r, P- w1 w8 `' h& x
4 C2 h% A, C3 q! X. P9 X

4 R$ H/ A# R& U+ J4 K' _4 X! Q# }7 z: \
4 [2 N; @7 C: R  {- j9 }

2 O2 O7 R( \7 T1 |) q7 x- I# z4 F0 O9 [: C# z
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2#
关注价值也是需要的事情啊。
avatar
3#
这个也是可以去关注起来牛市了。
avatar
VIX 的趋势可以和比特币反着做
avatar
5#
主题回复处广告图案-天策传媒
无缘啊 我是不用USDT的 没办法插手了
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6#
乐天堂可以USDT的对吧?
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现在很多都使用USDT了,非常容易呢
avatar
看来老妹是常中意使用这个USDT的哟!
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9#
理性就是试着考虑,有试着终究是正面的事
avatar
10#
不论怎么样,玩菠菜必定要尝试学会理性玩。
avatar
只要理性了,那就是一种提高了
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12#
USDT挺不错的,对我来说很稳定
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现在几乎每家公司都有USDT了,我是非常开心的
avatar
14#
也许能理性就好咯,都不上头了
avatar
用USDT可以减少卡冻结的吧
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论坛哪家公司可以USDT啊?
avatar
17#
理性就是叫人控制心态,可以实现真的很难。
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