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1688 年，船长们会聚集在伦敦爱德华・劳埃德（Edward Lloyd）的咖啡馆，寻找愿意为他们的航行提供保险的人。富有的商人们会在船舶详情下方亲笔签名，成为「承保人」，他们押上个人财富，为这些高风险的航行项目提供担保。1 A8 P& w% j- c; ?
, H3 d, b& v( q/ @& K承保人信誉越好，这趟航行对船长而言就越安全。体系越安全，吸引来的业务就越多。这笔交易很简单：提供资金，为所有人降低风险，然后分得一部分利润。1 I- }$ g; N& j- g9 s( r
0 N9 w% p3 n" l6 ^研读美国 SEC 新规后会发现，加密货币其实是将当年咖啡馆里那些承保人发明的模式数字化了：人们通过让自身资产承担风险来获取回报，进而让整个体系更安全、更值得信赖。
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SOL质押型ETF粉墨登场，质押热潮席卷华尔街6 u* `5 v" l2 ]# r: C& T
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质押，如今已重新提上日程。
9 I) {0 y7 n" h1 r% O$ P7 e& _ G5 F. h$ V
2025 年 5 月 29 日，巨变来临。在这一天，美国ZF明确表示，进行质押不会让人陷入法律纠纷。首先，我们有必要回想一下，为何此刻这一点显得如此重要。. f; Q) l( k; u v7 b# E
8 g- u }; x/ \/ G; e9 s
在质押机制中，你将代币锁定，以此增加网络的安全性，并获得稳定收益。
( k: E9 r+ }9 S+ b6 J- S$ R
' D. x: W( x. T, ^验证者会使用其质押的代币来验证交易、打包新区块，确保区块链平稳运行。作为回报，网络会向他们支付新铸造的代币和交易手续费。; }5 [8 R: i- \# \5 ~
3 E4 W! }( v4 B, O( ?; [
若是没有质押者，像以太坊这样的权益证明网络将会崩溃。$ O5 V& O& i' C% s; K/ s. V
! K, p, j% Y) @' P7 U
当然，你可以质押你的代币，但没人知道美国 SEC 是否会在某天突然找上门，声称你在开展未经注册的证券发行活动。这种监管不确定性让许多机构只能作壁上观，羡慕地看着散户质押者赚取 3%-8% 的年化收益。
* c) H% g/ y6 C$ o# H9 C; m# o7 |3 e- ]" E, d5 n; N* v0 |% f6 _/ ?
大规模质押潮来袭
/ q, N) H& m1 G( L( E! S- V# M& P7 月 3 日，Rex-Osprey Solana + Staking ETF 正式上线，成为美国首只提供直接加密货币敞口并附带质押奖励的基金。该基金通过开曼群岛子公司持有 SOL 代币，并将至少一半的持仓进行质押。0 Q) c& ^7 Y- J8 n; L, f) M
O+ r) M- r0 Z& m「这是美国首只质押型加密货币 ETF，」雷克斯 Shares 公司宣布道。9 Z9 S, q7 b* `! |, ~
. j# p) P" Z' ]& O
而推出此类产品的并非只有他们。* G! J& e E8 ^0 K6 f0 g \+ n- d, ^
' {% g* k/ }& ]! l# q
Robinhood 刚刚为美国用户推出了加密货币质押服务，首期支持以太坊和 Solana；5 H2 [- P; H6 P' i" j, H8 n; B; e
Kraken 通过 Babylon 协议新增了比特币质押功能，用户可在原生链上持有比特币的同时，通过质押获得收益；: w# r$ ?1 G- {. r- o
VeChain 推出了 1500 万美元的「StarGate」质押计划；
: e6 @2 _+ h, r0 o9 n& H' ?( F就连 Bit Digital 也在抛售其全部比特币挖矿业务，转而专注于以太坊质押。- t7 A$ v( w9 e# o: P. N
现在，到底发生了什么变化？. M3 v/ x$ ~$ @; M9 v5 J
; I: X8 Q2 p" q) x' u) v2 o( V+ P
双监管多米诺效应: C4 B: S% x t) t* @% n7 ?5 \
其一，是 2025 年 5 月 SEC 发布的质押指引。
; Y. k- f; l4 E$ T* @! ]
) a+ \( B* F- Z该指引指出，若你质押自己的加密货币是为了帮助区块链运行，这种行为完全合规，不被视为高风险投资或证券。
! w& F+ g5 A8 K1 w$ y, k
# g1 U* U* C u; V1 a这包括单独质押、将代币委托给他人质押，以及通过可信交易所进行质押，只要你的质押行为直接对网络运行起到帮助作用。这就将大多数质押行为排除在「Howey 测试」所定义的「投资合同」范畴之外。这意味着，你无需再担心因为进行质押获取收益，就违反了投资法规。1 Z+ A4 d1 i$ i: D2 `4 F
% k: `5 o, N1 n4 [唯一需要警惕的是承诺保证收益的行为，尤其是将质押与借贷结合，或推出所谓「DeFi 组合产品」并承诺固定回报、开展流动性挖矿等花哨操作时。) M2 P& l2 f) p2 H8 L% A
# O, N% }" B7 {& U- X& {5 l3 e
其二，是《CLARITY 法案》。# I0 p- q0 w4 [
7 J. F# U9 u3 P: d0 |5 g9 X$ ]7 B这是美国国会的一项提案法案，旨在明确不同数字资产的监管主体归属。该法案特别旨在保护节点运行者、质押参与者及自托管钱包使用者，确保其不被视作华尔街经纪人对待。
* s. D2 ]" P, m, P9 l7 B( M _- r, s2 |: ^
该法案引入「投资合同资产」这一数字商品新类别，确立了数字资产被界定为证券（由 SEC 监管）或商品（由 CFTC 监管）的具体标准。法案还设立了区块链项目或代币的「成熟度」评估机制，允许其从 SEC 监管转由 CFTC 监管，并对 SEC 审查设置时限，以杜绝监管拖延。
4 l+ c+ b+ T$ R# Y( k# ?! L2 R8 l$ p8 N* k
那么，这对你来说意味着什么？# U0 {& E7 s7 O! D% g5 z3 q
2 H* {- K' s' P! A得益于 SEC 的监管指引，如今你能更有底气地在美国开展加密货币质押。若《CLARITY 法案》通过，所有有意参与质押或加密货币投资的人都将迎来更简明、更安全的操作环境。
; P3 M9 i1 F( @$ f; C$ Y5 Y3 U* G* }0 L5 `) M/ D
质押收益在您取得对其的「支配控制权」时，仍按普通收入计税；若后续出售收益实现盈利，则适用资本利得税。所有质押收入，无论金额大小，均需向美国国税局申报。
4 c& n1 Z4 j. q1 [6 a1 Q. A" X/ @4 ~8 U; {' h' ~0 K1 S
谁会成为焦点？以太坊
0 w9 E3 S) S& Y: d0 g6 w不过，其价格仍维持在 2500 美元左右。2 z5 F. h% D4 p+ W, s) T
! m7 I- x9 d/ g. nSOL质押型ETF粉墨登场，质押热潮席卷华尔街
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尽管价格表现平平，但以太坊的质押数据却亮点十足。当前质押的 ETH 总量已突破 3500 万枚，创历史新高，占流通总量的近 30%。尽管相关基础设施建设已持续数月，但在监管落地的当下，其战略价值正迎来爆发式凸显。
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7 K) W, K) S4 e8 j& `1 K7 ^/ X, xSOL质押型ETF粉墨登场，质押热潮席卷华尔街
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SOL质押型ETF粉墨登场，质押热潮席卷华尔街; u6 W+ E# N9 _8 b
各大企业董事会正酝酿哪些大动作？
7 a9 q: G1 z; f0 H" m1 MBitMine Immersion Technologies 刚刚完成 2.5 亿美元融资，专项用于购买并质押 ETH，由 Fundstrat 创始人 Tom Lee 担任董事长。该公司认为，质押收益叠加价格增值的回报，将超越传统国债资产。
. d. M6 B( g2 Q: L8 M6 u, h
( z+ w+ [3 ]" m( E) U( e. @/ ISharpLink Gaming 则将这一策略推向极致：其 ETH 储备规模扩张至 198,167 枚，并实现 100% 全质押。仅在 6 月的短短一周内，其质押收益就达 102 枚 ETH，堪称「锁仓即生财」的典范。
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' _2 s3 @$ b- Q M8 \与此同时，以太坊 ETF 发行方正排队申请质押资质。彭博分析师预测，未来数月内质押 ETF 获得监管批准的概率高达 95%。贝莱德数字资产负责人直言，质押机制将成为以太 ETF 的「颠覆性转折点」，这一判断颇具说服力。1 u5 S. [* x4 ^; V
. s. z' q k8 Y5 E若获批，这类质押 ETF 有望扭转以太坊基金自成立以来的资金外流困局。当投资者能同时获取价格敞口与质押收益时，谁还会满足于单一的价格波动回报？% F7 a/ h& J3 V6 y
/ s$ [; _) [: vSOL质押型ETF粉墨登场，质押热潮席卷华尔街
8 R5 R' u5 B e0 ~ r9 z当加密货币说起华尔街语言( o' W: v0 W" ]4 m5 O/ f1 a# w
多年来，传统金融始终难以理解加密货币的价值主张。数字黄金？或许吧。可编程货币？听起来太复杂。去中心化应用？中心化应用又有何不妥？, C8 Q$ [4 G, u2 {1 J
6 J& U* _4 E+ R; Z2 x, |但「收益率」这个词，华尔街绝对懂。诚然，债券收益率已从 2020 年近乎零的低点回升，1 年期美债收益率回到 4% 左右。但试想，一只受监管的加密基金，既能每年产生 3-5% 的质押收益，又提供标的资产的升值潜力，这简直充满致命吸引力。/ E' Y, p% H d0 Y
) ^' \' S |; i" i! V1 |/ W
核心在于合法性的突破。当养老基金能通过一只合规 ETF 获得以太坊敞口，同时该基金通过保障网络安全来创造收益，这无疑是行业里程碑。
$ N X/ d7 R6 S+ C
- B1 L! k- j9 p8 k网络效应已现清晰脉络：更多机构参与质押→网络安全性提升→吸引更多用户与开发者→应用规模扩大推高交易费→质押收益进一步上涨。这是惠及所有参与者的良性循环。
4 L% E6 w6 k7 q$ ^6 Q9 N+ p' x. c. |6 x0 w" p/ I) N% _
你无需理解区块链技术，也不必信奉去中心化理念，只要明白「持有资产即可获利」的朴素逻辑；你无需认同奥地利经济学派（Austrian economics），也不用质疑央行权威，只需理解「生产性资本资产」的价值。本质上，网络需要安全保障，而守护者理应获得合理报酬。
9 g' K1 Z# w' }8 q5 R- n( j$ X; b2 M( r. [: [
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天天盈利什么也是格外让人眼红了啊，闲暇时多多说说方法啊 |
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