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[虚拟币资讯] 详解 PoS 经济格局:质押会推动下一轮牛市吗?
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我们需要一个更好的代币经济学设计来支持质押协议,一个特定的数据分析工具也是必要的。

内容要点

  1. 我们把 PoS 质押分成了三部分:节点供应商、液态质押池、金融衍生品

  2. 大玩家已经主导了整个质押市场

  3. 新玩家可以通过支持长尾资产,以及更好的用户体验进入市场

  4. 质押市场仍有以下机会:

  • 数据分析工具

  • 用于启动节点供应商业务的工具包

  • 长期固定利率的定投衍生品

  • 更好的代币经济学设计

引言

为了获得更高的每秒钟交易量(TPS)和效率,以太坊正在从工作量证明(PoW)过渡到权益证明(PoS)。大多数支持智能合约的主要区块链都使用了权益证明,如 Solana、Cardano 和 Avalanche。

资料来源:2021 年质押生态系统报告

大多数区块链都转向了权益证明,因为与工作量证明方法相比,权益证明使它们能够接受高性能、更快的结算速度、环境可持续性、可扩展性、较低的安全成本以及灵活的架构。

来源:2021 年质押生态系统报告

权益证明为用户提供了一种获得稳定收益的新方式。它将原生资产委托给质押节点,这样进行质押的用户就可以获得平均 10%~20% 的年化收益率。这种方式就像国家的国债一样,它是稳定的,低风险的,它比流行的 DEX(去中心化交易所)和借贷平台上的稳定币挖矿更有利可图。

希望这些加密货币国债可以帮助投资者克服法币通货膨胀。下面的图表说明了世界各地的通货膨胀率。法定货币的通货膨胀率约为 3% 到 6%。

资料来源:2021 年质押生态系统报告

质押的机制

不同的区块链有不同的质押机制,这些机制在提现期和罚没(slashing)规则上有所不同。

以太坊

为了实现可持续性和可扩展性,以太坊正在从工作量证明转向权益证明。

资料来源:Delphi Digital

以太坊将质押的定义描述如下:「质押是指充值 32 个 ETH 来激活验证器软件的行为。作为验证者,你将负责存储数据,处理交易,并向区块链添加新的区块。这将为每个人保持以太坊的安全,并在这个过程中为你赢得新的 ETH。这个过程被称为权益证明,由信标链引入。」

简而言之,为了成为质押者,用户需要质押 32 个 ETH 并运行一个验证器节点。用户至少要在以太坊区块链合并后才能提走自己质押的 ETH。

目前,在不扣除服务器成本的前提下,在以太坊上进行质押的用户将获得约 4.2% 的年利率。Kraken 在《2022 年第一季度质押状况》的报告中预计,在以太坊主网合并后,质押用户的年利率将增加到 8.5%-11.5%。

来源:2022 年第一季度的质押状况

运行以太坊节点不需要什么高端的硬件,节点服务器的成本相对较低。推荐的规格是:

  • 超过 4 核的 CPU

  • 16 GB 以上的内存

  • 至少有 500 GB 自由空间的 SSD

  • 超过 25 MBit/s 带宽

基于节点类型,磁盘空间的要求从 400 GB 到 6 TB 不等。

在 ETH2 网络中,一个提议者(proposer)挖出新的区块,证明者(attester)通过投票赞成这个区块是否成为区块链的一部分。

罚没意味着验证者违反了规则,被迫退出。有三种罚没条件:

  • 作为提议者,该节点为一个区块签署了一个以上的信标区块

  • 作为证明者,节点在同一目标上签署了一个以上的证明

  • 作为证明者,节点签署了与历史冲突的证明

如果这些行为中的任何一个被发现,那么该节点将在未来 36 天左右被迫退出信标链。惩罚将在 36 天左右继续发生,直到节点可以退出。惩罚数量将根据网络状况而发生变化。

罚没迫使验证者退出网络,但惩罚不会。用户受到惩罚的条件可以归为以下几类:

  • 验证者惩罚

  • 不活跃的泄漏惩罚

当前,以太坊网络总共有 13310531 个 ETH 被质押,总共有 39.6982 万个验证者。下面的图表说明了 ETH2.0 的质押率和质押的 ETH。

资料来源:CryptoQuant

资料来源:CryptoQuant

质押流入图显示了一些流入的高峰时间点。一些大的流入发生在 2020 年 12 月和 2022 年 3 月。

资料来源:CryptoQuant

Kraken 是 ETH2.0 的第一个参与者。中心化交易所是在质押市场上仍有优势。它们可以把它们的现有用户变成 ETH 2.0 的购买者。

资料来源:以太坊 2.0 信标链(第 0 阶段)区块链浏览器 —— 质押池服务概述

对于液态质押来说,Lido 在市场上占主导地位。液态质押衍生品帮助用户将其质押资产变现,从而提高资本效率。

资料来源:Delphi Digital

竞争链

很多支持智能合约的区块链因考虑到 TPS 和可持续性而使用权益证明。

它们有不同的规则。一些区块链允许用户将他们的质押委托给活跃的验证者。这些验证者运行节点,并从委托抵押中收取佣金费用。用户要想撤回他们的质押就需要等待一段时间才能取消委托。

目前,以太坊 2.0 的质押率是最低的。

资料来源:Staking Rewards

节点供应商

运行自己的质押节点将会面临很多风险,并且需要大量的资金来启动。个人很难维持一个 24/7 的在线服务器,并且不做错事造成惩罚。为了帮助个人更容易地进行质押和赚取奖励,市场上出现了质押即服务。节点供应商将负责管理基础设施,用户只需要把他们的资金在节点供应商提供的平台上进行质押即可。

节点供应商提供节点操作服务。他们向个人和液态质押衍生品提供服务。对个人而言,节点提供商每月收取节点操作费或佣金费。而对流动质押衍生品而言,节点提供者通常会得到质押奖励的一个百分比。Lido 解释了他们如何选择节点运营商

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