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TL; DR
虽然生态系统增长战略继续促进 Solana的采用，但在第二季度，稳定性方面的挑战依然存在; 核心开发人员专注于网络更新，构建 QUIC 和新的费用优先级机制，以提高网络稳定性； Solana 的 EVM 预计将在短期内在主网上启动； 面向 Android 的 Solana Mobile Stack (SMS) 的开源和 Solana Mobile 的 Android 手机 Saga 将是未来几个月的重大发展。
Solana入门
Solana 是一个公共的开源区块链，旨在不牺牲去中心化和安全性的情况下提供可扩展性并支持智能合约。它通过一种称为历史证明 (PoH) 的新型时间戳机制来实现这一点。使用PoH，网络可以在交易通过单独的权益证明 (PoS) 共识进行处理之前对交易进行排序和批处理。其他设计目标包括亚秒级结算时间、低交易成本以及支持所有与 LLVM 兼容的智能合约语言，包括 Rust、C 和 C++。
本报告将重新审视上一季度的发展和事件，分析该网络最近的季度业绩，并深入了解未来几个月的发展。报告末尾提供了完整的数据表附录。
第二季度回顾
在 2021 年实现前所未有的增长之后，Solana在 2022 年第一季度在某些领域经历了持续增长，但在其他领域则面临挑战。波动性在各个指标中普遍存在，但到第一季度末网络使用、财务业绩和网络基础设施都趋于稳定。不断增长的 NFT 市场达到了数十亿美元的销售额，TVL 在越来越多的 DeFi 应用程序中实现多样化，随着季度接近尾声，在多个新领域推出应用程序的战略正在进行中。与此同时，随着网络条件不稳定，成长的痛苦持续存在，因此，2022 年第二季度的前景并不明朗。
最终，随着第 1 层网络活动在整个领域中急剧下降，第二季度开始出现混乱。鹰派货币政策以及 600 亿美元的 terraUSD (UST) 和 LUNA 崩盘等宏观力量使市场陷入混乱。与大多数网络一样，Solana也受到了宏观经济环境的影响，因为我们看到财务和网络使用指标下降。
然而，熊市并没有阻止 Solana 实施解决方案以提高网络稳定性和扩展其生态系统。在第二季度，核心开发人员专注于构建 QUIC 和新的费用优先级机制，以提高网络的可靠性并减少拥塞期间的停机时间。此外，随着 NFT 市场的持续扩张、EVM 兼容性的进展、Solana Pay 的进步以及 Solana Mobile 的推出，扩大生态系统采用的战略变得更加明显。
表现分析
概览
Solana 一年多来首次出现网络使用量（唯一付费者除外）和财务业绩下降的情况。日均交易量下降 17.6%，而收入因网络性能下降而下降 44.4%。平均交易费用（-40.6%）与收入（以用户交易支出衡量）一致。值得注意的是，Solana 第二季度的平均交易费用是同行中最低的（在本报告后面定义）。因此，市销率 (P/S) 趋势逆转，市盈率从上一季度末的 990 倍降至 847 倍。
“每日唯一付费用户”指每天至少支付一笔交易的唯一账户数量。尽管市场状况和大多数其他指标有所下降，但由唯一付费者衡量的网络使用量仍呈上升趋势。 5 月，唯一付费用户达到 450,000 人的历史新高，几乎是 2022 年 1 月 280,000 人的历史新高的两倍。该网络在第一季度平均拥有约 205,000 名唯一付费人，并在第二季度稳定在约 320,000 人。唯一付费用户的增长与新铸造的 NFT、NFT 销售和独特 NFT 买家的增长一致。
Solana 上的交易可以分为两类：1）共识和 2）代币转移和智能合约逻辑。 Solana 的 PoS 共识过程不同于其他智能合约平台，因为它的共识投票被登记为链上事件。无投票权交易类似于 EVM 交易计数，代表网络上的实际经济活动。两者之和被视为总交易。
与第一季度不同，网络上的总交易活动没有遵循与每日唯一费用支付者类似的模式。虽然独特的付费者趋势稳步上升，但交易活动波动主要是由于整个季度的网络性能下降。
但是，网络性能的两个方面值得注意：
v1.10 系列增加了各种稳定性和性能改进，以解决过去几个月在主网上遇到的网络拥塞问题。该系列通过权益权重和费用优先级介绍了 QUIC 和服务质量 (Qos) 数据包。 v1.10 系列继续缓慢推出，后续发布系列 v1.11 将重点关注 QUIC 的默认设置和优化 v1.10 系列中包含的其他功能。
尽管无法完全量化，但随着 5 月中旬至 6 月底期间交易费用降低以及每日交易数量逆转趋势，网络似乎在 v1.10 之后显示出稳定的迹象。此外，TPS 的趋势也在逆转。在网络性能下降期间，平均每日 TPS 降至约 700。在 v1.10 开始推出后，TPS 达到了 3,000 以上的历史新高，平均每天接近 2,300。
费用支付者的增长和日常交易的稳定性的重要性在于它们推动了收入，因此为网络增加了基本价值。这很重要，因为基本使用和相关指标正在成为市场价值（即网络价值）的更重要部分。最大的问题是收入和网络价值等基本指标之间的关系在统计上有多重要。
从数字来看，这种相关性似乎存在，因为每日收入的波动性和趋势通常伴随着网络价值的变动。此外，自 2021 年底以来，每日收入与网络价值之间的差距已经收紧，收入偶尔会出现高峰和下降，同时价值也会出现高峰和下降。
如果这种关系继续存在，一个值得关注的领域是网络可靠性。正如在 2021 年以及整个第一季度和第二季度所看到的那样，网络性能下降会降低网络使用率并减少网络的持续收入流。如果 Solana 继续经历持续一段时间的性能下降，那么由此产生的对基本使用的拖累可能会催化波动并拖累网络价值。但是，如果 v1.10 及后续版本的实施继续推动稳定性以及成功的生态系统增长战略，则基本面可能会朝着积极的方向发展，网络价值也可能如此。
生态系统和开发者概述
与其他Layer1络一样，以美元计，Solana 的第二季度 TVL 环比下降了约 68%。然而，就像在第一季度一样，随着 Solana 不断增长的 NFT 板块加速，经济低迷仅限于 DeFi。
第一季度和第二季度的一个显著趋势是 Solana 上的稳定长尾DeFi 协议，至少有 100 万美元的 TVL。此外，顶级协议中的 TVL 分布均等。除 Mango Markets 和 Atrix 外，前 10 大 DeFi 协议的 TVL 的美元跌幅相似（~70%），它们的市场份额主导地位大致持平（5%-10%）。此外，前 10 名以外的所有其他协议占整个 Solana DeFi 生态系统 TVL 的约 50%。总的来说，这表明 TVL 在应用程序中的健康分布，导致更高水平的多样化 TVL，与其他人相比可以减轻整体生态系统风险。
相比之下，BNB Chain 50% 的 TVL 都在一个应用程序中（PancakeSwap）。如果 PancakeSwap 倒闭，将对 BNB Chain 生态系统产生显著的负面影响。相比之下，没有一个 Solana 应用程序似乎“太大而不能失败”，Serum 在第二季度末仅捕获了 10% 的 TVL。
在 2021 年底和 2022 年初爆发之后，Solana NFT 活动在第二季度网络使用量和 DeFi 活动下降的情况下加速。每日新 NFT 数量急剧增加至超过 700 万个新铸造 NFT，增长了 46.4%。2022 年前六个月新铸造的 NFT 是 2021 年全年铸造数量的两倍。
新发行的 NFT、二级销量和独特买家的增长来自以下几个方面：
Metaplex 的持续成功； 正如 Solana 2022 年第一季度报告所述，Serum 在第二季度推出了 NFT 生态系统系列。 Serum NFT 生态系统是一系列基于 Solana 的 NFT 集合，利用 Burnt Finance Ignition Launchpad 的启动和铸币功能； 除了在 3 月份的 A 轮融资中筹集了 2700 万美元之外，它还在 6 月份进行了 1.3 亿美元的 B 轮融资，因为它继续从 OpenSea 手中夺取市场份额； 随着 Solana NFT 市场在第二季度几乎同时在 OpenSea 上线，Magic Eden 夺取市场份额的举措可能引发了竞争力； 最终，尽管市场低迷，Solana 在 NFT 领域的地位仍然是其生态系统的重要组成部分。按二级 NFT 销量计算，它仍然是第二大协议，仅次于以太坊。
在特定时期使用的独特程序是生态系统发展的另一个指标。唯一的程序度量代表基于单个程序地址每天至少有一条成功指令的应用程序。随着越来越多的应用程序启动并扩大其用户群，使用的独特程序的数量稳步增加。
Solana Lab 的 Github 存储库中的事件环比下降了 23.2%。尽管处于月度下降趋势，但平均季度事件数量高于行业平均水平。
质押和去中心化概述
像 Solana 这样的 PoS 网络要求用户锁定原生代币（资本）并参与验证职责。验证者和积极参与者（包括质押者）的分布式网络确保网络功能以最小化损害其账本真实性及其基础设施存在可持续性的可能性。
去年，Solana 的平均参与质押保持在 75% 左右。这种稳定性在一定程度上缓解了网络价值的波动。稳定性还允许网络基础设施随着验证者和委托人（即活跃的质押者）的数量而扩展。基础设施的增长与相对平稳的总质押量相结合表明更大的质押分配，因此，更加去中心化。
第二季度的质押量相对平稳，平均质押量环比变化个位数百分点。
本季度的平均代表人数也相对持平。关于 Solana，委托人被称为活跃的质押者，以收到质押奖励的账户数量来衡量。因为大多数钱包只有一个质押账户，所以委托人数量是质押个人数量的粗略指标。
第二季度确实看到验证者的平均数量大幅增加。平均验证者数量从 1,264 增加到 1,975，代表本季度网络安全参与者增加了 19.4%。
最终，总质押数量和委托人数量缺乏波动性，再加上验证人的增加，通常有利于网络健康。
Solana 的 Nakamoto 系数在整个 2021 年徘徊在十几左右。在 2022 年第一季度，它提高到 20。但由于质押量的稳定和验证者数量的增加，它在第二季度提高到 27。与其他第 1 层网络相比，这种改进继续使 Solana 高于行业平均水平。
竞争分析
自以太坊推出以来，Layer-1 智能合约领域一直在争夺市场份额。占领市场份额的目标为市场带来了竞争力，并引发了新的选择。竞争导致了网络架构、上市策略和新用例的不同方法。它也变成了争夺最快、最便宜和最安全的网络的竞赛。每个竞争对手都专注于最大化这些活动，同时进行一系列权衡。
Solana 是以太坊的替代品，自成立以来见证了高速增长。它成功地保持了其作为最有价值的第 1 层网络之一的地位。在这里，我们评估了 Solana 与 TVL（包括 Solana）排名前五的 Layer-1 以及拥有最多 DeFi 协议的那些的进展。用于派生该对等组的方法只是将具有最大 TVL 和协议数量的前五个链分组。
与同行相比，Solana 的市值略有下降。大部分市场价值下降发生在网络性能下降的时期。随着 v1.10 的发布，网络价值趋于稳定，并在季度末开始呈上升趋势。
同样，Solana 的每日收入在整个季度呈下降趋势并经历了波动，但在 5 月中旬至 6 月底之间扭转了这一趋势。同行群体在整个季度也经历了类似的下降，这可能是由于 Solana 面临的一些相同的宏观条件和市场情绪。
Solana 的 P/S 比率在本季度有所下降，而该比率的变化在整个同行中表现不一。根据这一指标，Avalanche 和 Fantom 的估值趋于不利，而 Polygon 和以太坊则变得更有利。相对而言，Solana 的市盈率高于同行，因为同行的市盈率介于 50 倍和 400 倍之间，而 Solana 的市盈率为 847 倍。
第二季度是 DeFi 行业的一个下降季度，导致总 TVL 从 2280 亿美元下降到 750 亿美元，以美元计算下降了 67%。 Solana 的 TVL 以同行的平均速度 (-68%) 下降，其中 Fantom 的下降幅度最大。 Solana 的 TVL 下降的部分原因可能是其暴露于 terraUSD 以及 Wormhole 和 Terra 转移的中断。
最后一点，如前所述，当美元 TVL 下降时，锁定在 DeFi 中的 SOL 数量上升。
Solana 的 NFT 板块的多项发展使其在二级 NFT 销量方面相对于顶级 L1 的同行群体保持强势地位。 Solana 吸引独特买家的途径遵循了类似的模式。
尽管以太坊保持了 85% 的主导地位并控制了 NFT 二级销量第一的位置，但与同行组中的替代 L1 相比，Solana 继续占据市场份额。
定性分析
生态系统增长的关键事件、催化剂和策略
尽管不利的宏观力量和持续的网络问题，Solana 的扩张战略和网络升级在整个第二季度都有效。增长的持续催化剂可归因于本季度的几个关键事件。
2022 年 4 月
本季度开始于第一季度宣布的战略的成功实施。 Neon 是一个 Solana 项目，它构建了一个利用以太坊虚拟机 (EVM) 发布的 Neon Alpha 的智能合约层。 Neon Alpha 被用于战斗测试功能。一旦上线主网，以太坊开发人员将有一个地方将他们的应用程序集成到 Solana 上。
除了 Neon，当 Serum 的 NFT 生态系统上线、Phantom 钱包正式与 Android 集成以及 OpenSea 开放 Solana NFT 市场时，计划都按预期进行。随着 mtnPay 在迈阿密向数百名新用户推出链上商务服务，Solana Pay 的推出也继续取得进展。
4 月结束了第一季度没有引起注意的事件。提供免佣金交易的知名移动应用程序 Robinhood 上线了SOL。与此同时，流行的户外杂志Outside Magazine在对网络的能耗进行了深入研究后，宣布将在Solana上构建NFT。最后，万众瞩目的预言机 Umbrella Network 在 Solana 上线。 Umbrella 立即为 Solana 开发人员带来了 3,800 个数据对，并成为该网络交易量最大的预言机。
2022 年 5 月
5 月，第一季度概述的策略取得了进展，并获得了更多用户。随着 Solana Pay 的持续流行，该协议增加了交易请求功能，支持商家和消费者之间的双向交互。
在 Solana Pay 继续其采用策略的同时，Magic Eden 在日常 NFT 交易中超过了 OpenSea。与此同时，社交媒体巨头 Instagram 宣布支持 Solana NFT。 Instagram 打算支持广泛使用的加密钱包，例如 MetaMask 和 Phantom。
项目启动在 5 月继续进行。 Circle 推出了 Verite，这是一个用于分散身份的开源框架。支持 Verite 的 DeFi 项目将能够利用包括 Solana 在内的八个区块链中超过 520 亿美元的 USDC 流动性。此外，加密友好的网络浏览器 Brave 宣布支持 Solana，这将使 SOL 在 Brave 钱包中的交易成为可能。
2022 年 6 月
随着第二季度接近尾声，Solana 增长战略带来了更多的整合、合作伙伴关系以及未来重大项目启动的公告。
6 月初，流行的区块链开发平台 Alchemy 宣布支持 Solana。该平台的使命是通过让开发人员在 Solana 等网络上轻松构建来推动 Web3 的大规模采用。此外，领先的价格馈送预言机 Chainlink 宣布与 Solana 集成，使开发人员能够利用七种不同的 Chainlink 价格馈送。
到 6 月中旬，积极的投资策略也浮出水面。 Solana Ventures 和 Solana 基金会宣布设立 1 亿美元的投资基金，用于投资韩国 Web3 初创公司，并发展到 GameFi 等新领域。此外，Magic Eden 团队获得了 1.3 亿美元的 B 轮融资，用于扩大市场，并通过改进的分析和交易工具投资于提升用户体验。
6 月份最引人注目的事件是 Solana Labs 宣布推出适用于 Android 和 Saga 的 Solana Mobile Stack (SMS)。 Saga 是一款原生集成 SMS 的 Android 智能手机。
最终，尽管存在宏观经济环境，但 Solana 的扩张战略仍在推进，在本季度促进了新的整合、合作伙伴关系和项目启动。
生态面临的挑战
随着生态系统增长战略继续推动 Solana 网络的采用，网络可靠性方面的挑战也持续存在。结果，网络继续经历性能下降的时期。在每种情况下，吞吐量都会下降，导致 TPS 大幅下降和失败交易增加。这些事件对网络基本面产生了负面影响，这似乎对网络价值产生了负面影响。
正如上个季度所强调的那样，主要问题来自Gulfstream，它是 Solana 用于待处理交易的内存池的替代方案。Gulfstream一直允许机器人提出任意数量的交易，迫使区块生产者在出块之前检查所有交易。最终，由于机器人提出了大量的交易，区块生产继续受到影响，网络在整个第二季度经历了更大的性能下降。
考虑到这一点，之前概述的网络拥塞缓解策略在 5 月底成为现实。如前所述，Mainnet Beta v1.10。系列开始慢慢推出。值得注意的是，该系列包括 QUIC，该功能允许区块生产者指示机器人一次仅提出少量交易。结果，生产者可以解析所有交易并选择有效的交易。在推出了 v1.10 系列的多个版本后，随着性能下降问题的减缓，网络趋于稳定，并最终在本季度末停止。
为此，QUIC 并不打算单独解决网络拥塞问题。有关费用优先机制的细节也在本季度浮出水面。本质上，费用优先机制将允许用户通过支付费用跳过交易队列。此外，网络上的每个应用程序都将独立运行。费用将用于确定给定应用程序中的交易优先级，而不是强加于整个网络。因此，与以太坊的当前状态不同，增加应用程序的费用不会影响整个网络。 Solana 的费用优先方法有效，并计划包含在即将到来的 v1.11 系列更新中。
未来发展
Solana 目前不维护公共路线图。尽管如此，Solana 生态系统将继续努力通过整合增长战略和实施网络升级来提高网络健康和效率。
v1.10 的实施将继续缓慢推出。此外，费用优先机制正在积极开发中，目标是包含在即将发布的 v1.11 系列中。随着这些升级的实施，预计网络性能会持续改善。
即将到来的另一个重大发展是Neon。虽然该项目已经发布了 Neon Alpha（开发网络），但它尚未在主网上线。该项目强调 EVM 将能够处理 4,500 TPS。一旦上线，我们可以看到显著的增长，类似于我们在过去看到其他 EVM 第 1 层获得开发人员、用户和相当大的市场份额的方式。 Solana 的 Neon EVM 有望很快在主网上启动。
最后，面向 Android 的 Solana Mobile Stack (SMS) 的开源将是未来几个月的一项重大发展。 SMS 将在 Solana 上启用本机 Android Web3 应用程序。此外，Saga 是第一款 Solana Mobile Android 手机，将于 2023 年第一季度开始与 SMS 一起发货。这些开发旨在桥接智能手机以及将与 Solana 区块链紧密集成的独特功能和特性。
总结
2022 年第二季度对Layer 1络和整个加密资产来说是一个挑战。随着宏观力量对网络施加压力，用户活动全面下降。尽管存在这些缺点，建设过程仍在继续进行。
宏观环境影响了 Solana 生态系统，但并未阻止其实施提高网络稳定性或扩大用户群的解决方案。核心开发人员专注于构建 QUIC 和新的费用优先级机制，以提高网络的可靠性并减少拥塞期间的停机时间。此外，随着 NFT 市场的持续扩张、EVM 兼容性的进展、Solana Pay 的进步以及 Solana Mobile 的推出，扩大生态系统采用的战略变得更加明显。
最终，Solana 生态系统和社区将一如既往地继续前进。在核心平台不断升级的同时，投资策略和激励计划有望推动增长。 v1.10 和 1.11 的发布、EVM 兼容性和 Solana Mobile Stack 是即将发生的关键事件。总的来说，它们可以作为推动具有挑战性的宏观力量并为网络带来重大活动和价值的推手。
来源：金色财经 | 
