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比特币期权到期及隐含波动率反弹：战略性入场机会？（转）
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比特币! m8 K" ?! Y& w
随着2025年11月28日到期日的临近，期权市场即将迎来关键时刻，届时将有超过134亿美元的名义价值涉及14.7万份合约。
( F/ S6 y9 S2 |! _5 d' [) r) n j* l) p根据市场分析5 r: q5 H, {3 v) m1 F$ V
此次活动是今年规模最大的衍生品交易盛会之一，因其可能影响比特币价格走势而备受关注。目前看跌/看涨期权比率为0.56-0.58，交易员们似乎倾向于看涨，但……( X5 q3 E3 |# J
未平仓合约集中度# D. J5 H+ R. C
10万美元行权价附近以及8万美元和8.5万美元的次要仓位表明，市场在谨慎乐观和防御性对冲之间出现了分歧。& D: G3 r9 r5 p- Q* L
最大痛点难题与做市商动态1 Z/ N. I. H6 `0 R( E: W
预计最大疼痛程度为 10 万美元
S) M. O# u5 B I. U" r$ w4 w
这表明做市商可能会积极引导市场走向。1 L. O* E) l* ^3 q1 F
随着到期日临近，比特币价格趋向于这一点位。这种动态对于理解短期波动至关重要。历史模式表明，这种趋同往往会引发对冲活动，从而加剧价格波动。例如，8 u4 d9 d' x: m
比特币近期35%的回调: f5 ^' \0 l. Q
从12.6万美元跌至8.1万美元导致大量看跌期权仓位出现，而随后反弹至9.1万美元则反映了季节性买盘和机构重新入场。然而，8 m. h3 n# P- L* J' j
未平仓合约量仍然居高不下。. L8 l% z/ e0 z4 R% J8 b, I
以比特币计价，尽管以美元计价的指标尚未达到 10 月份的峰值，但这表明市场仍保持谨慎。
! D2 {2 }* l1 k( |+ W- c隐含波动率和仓位信号
# P3 [. _) L$ D; Z' I& ~比特币的隐含波动率格局呈现出一幅复杂的图景。虽然关于反弹的具体数值数据仍然难以获取，但技术分析表明，情况并非如此。
9 W$ ]' S: u8 q9 e- B* C凸显交易区间狭窄" ~% |9 _+ _ ]% |# `
支撑位在 86,500 美元，阻力位在 90,000 美元之间。突破 90,000 美元后，目标价位可能达到 92,300 美元；但跌破 86,500 美元则可能下探至 78,500 美元。宏观经济因素进一步加剧了这种波动性：
- O, q/ J8 j. Z, F6 y美联储的流动性转移
, O- V- `# f# r( H9 H& VTGA 后的补充以及 2024 年减半事件带来的结构性利好。
; [' Q+ r( M9 W: Y% Z" F) v期权配置强化了这种二元性。4 e/ f' {4 L! c! B" O2 k
; m4 z7 U8 ^ q @
秃鹰块交易策略建议6 `" Y( q: `. d. m
市场预期到2025年12月将温和反弹至11.8万美元，而30天看跌期权偏斜度加深至-5.3%，凸显了对下行保护的需求。与此同时，2 j0 H3 o5 M% L% u* @$ s+ Q) j
机构资金流入美国现货比特币ETF2 d% B' S9 Q/ {0 I( f a9 O
例如，贝莱德的IBIT指数表明，在经济不确定性的背景下，市场正在进行防御性调整。这些信号共同描绘出一个处于转型期的市场，关键支撑/阻力位附近可能会出现战略性入场点。* @2 t! s7 q1 r3 f3 t
战略性进入机会：权衡风险
' L: U6 W6 A4 N9 Z; }
3 u8 b" X, o8 R4 x对于投资者而言，11 月份到期的合约既有风险也有回报。一方面，10 万美元的最高止损位可能起到引力锚的作用，如果比特币在该价位盘整，则可能提供一个潜在的入场点。另一方面，3 G1 x1 i1 I8 I, S% ^4 \
% t& |6 U1 \: W流动性不足，交易量低4 k9 P' Z% _6 z5 v% ^
到期前24小时内下跌30%会增加滑点和价格波动的风险。看涨的交易者可以考虑买入看涨期权或杠杆期货，而看跌的交易者可以使用看跌期权或卖出跨式期权进行对冲。
2 O- V, P0 ]" l& a然而，
7 m. H ]3 w3 ?- k3 X& @! ]
) d& p# e* O% H0 j7 L7 \- f市场的反向波动率期限结构- N6 L' r' B6 P! y0 p' z, E- C9 a
——这是市场动荡的迹象——表明，转为正价差（正常的波动率曲线）将预示着市场企稳。在此之前，波动率仍然是一把双刃剑。例如，3 p+ r8 ^3 ~# u5 }% c
正常回调至 44,000 美元* K# ~* P/ r, x4 B# ]9 H* r
或者，根据全球流动性状况，也不能排除出现“危机级别暴跌”至17000美元的可能性。反之，
3 Y8 P7 K5 o6 K: I4 ]1 c) h3 o已确认突破 9 万美元大关
4 s, a1 Y" F. l* |机构需求和 ETF 资金流入可能会推动价格上涨至 24 万美元至 32 万美元。. v3 o3 P, N. d2 ~, e1 ?
结论：如何应对到期十字路口
3 X' X6 R% T) O# p8 t比特币2025年11月期权到期不仅仅是一个衍生品事件，它更是市场情绪的晴雨表。价格剧烈波动、隐含波动率上升以及宏观经济利好因素的相互作用，为多空双方都创造了一个高风险的环境。虽然10万美元关口是战略性入场的焦点，但投资者必须警惕流动性风险和宏观经济变化。对于中期投资者而言，期权到期可能标志着盘整阶段的开始，也可能成为突破的催化剂——这取决于做市商和宏观经济力量是否与多头的预期相符。" c' ]+ ~3 Q. B# h9 C4 K/ M" d
7 w' g6 Z8 S: W/ V X7 Z
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10万刀痛点位置有意思，做市商玩心理战的老套路了，押注方向前先看看大单挂哪 |
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看这134亿到期量，真是个大坎儿，感觉这波波动率起来，机会也来了 |
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期权到期前的市场波动确实让人担心，做好风险控制很重要，祝好运 |
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这波期权到期有点意思，10万刀痛处都快成焦点了，做市商估计要忙活到飞起 |
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到期日快到了，这波动率反弹确实值得盯紧，10万刀附近估计要热闹一阵 |
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看涨情绪挺浓，不过这隐含波动率波动大，真入场得悠着点 |
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到期日前后比特币价格波动会比较大，得留意风险和机会哦 |
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期权到期这波大戏，10万刀最大痛点附近估计要上演多空拉锯战了 |
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