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黄金和比特币:是敌是友?
. Z$ H2 D0 Z/ z; }9 ~
# f$ V- ]+ H2 u; r0 I0 Q7 p % B- |6 q, n' _- x
市场上总是有人把比特币看作是一种“新黄金”或“数字黄金”。
5 k) x( U" t) o) v: s5 Q5 R今天小编就带大家了解一下,为什么大家总喜欢把比特币和黄金放在一起做比较。简单说,两者之间有很多相似性。 ( ]9 m( u8 p5 T
在供给方面,比特币和黄金的挖矿和采矿是去中心化的,所有权也是分散的;而且与传统货币不同的是,它们的供应无法通过法令或货币政策来创造。在需求方面,比特币和黄金也存在共性,这两种资产都被视作对冲通胀和保值的手段。
_6 H$ U& G5 O+ j7 i然而这两种资产也有很大的不同。 4 ?7 q' \: u+ \! R F
一方面,黄金是实物资产,而比特币不是;另一方面,黄金历史悠久,而比特币是新兴事物;最重要的是,黄金无法复制,而只要发行一种名称不同的类似加密货币,比特币的所有特征就可以被复制。然而,不少研究对于比特币和黄金的关系做了分析,指出这两种资产之间的相关性几乎为零。
/ F" p2 m5 W- U4 o& N最近一篇名为《比特币和黄金相关性谜题》(The Bitcoin Gold Correlation Puzzle1 (July 2021))的文章研究了2011-2021年期间黄金和比特币的演变。对于比特币和黄金价格趋势十分不同,文章给出了两种可能的解释:
8 m1 K, @4 U5 @! a8 ?" S第一个原因,比特币和黄金的相似性只是一种表面说法,投资者并不真正接受。
: E% a# ?5 i0 h% v$ d g8 m第二个原因,还有其他因素有效地抑制了真正的相关性,比如“替代效应”或“追赶效应”。
5 O4 d) P$ Q: h. R2 g5 i7 Z6 ~所谓“替代效应”,换句话说,投资者卖出黄金,买进比特币,反之亦然。“追赶效应”,则是投资者购买比特币是为了追赶市场权重和黄金头寸。
+ Z& ?% r6 L$ k4 y7 W' G; H( {- d其实,除了上述研究之外,也有其他研究认为,比特币和黄金的关联性较弱,不要将比特币作为黄金的替代投资。 $ R i6 N5 [7 C* r6 H2 }
2019年的一篇文章《比特币是币黄金和大宗商品更好的避险投资吗》指出,尽管媒体和一些评论文章喜欢比较比特币和黄金的优点及属性,但是还没有经验证据证明任何这样的比较。这篇文章的作者发现,在压力时期,黄金作为一种投资资产的价值角色不容忽视,大量的证据表明,黄金对股票有避险能力,而比特币的情况大多不是如此。 ' @9 M w4 `6 ?" f
就全球股市指数而言,比特币、黄金和大宗商品具有类似的避险属性。然而当市场更加细分时,则不一样了。 + |0 o2 k* p1 v
对于发达市场股市来说,黄金是一种已被证明的避险资产。对于新兴市场来说,黄金和大宗商品是安全的避险资产。
. r' W% \0 z' ~ g7 ^6 e: d对于避险能力的不同,作者给了一些理由,比如金融机构对比特币态度仍然相对谨慎。不过关键原因似乎是,比特币市场的参与者大多是比较年轻、缺乏经验的个人投资者。
& B j( @: @7 r$ g) X此外,文章还警告投资者,不要将比特币作为黄金和大宗商品的替代投资。从历史、价格稳定和可获得性来说,比特币仍然有很长的路要走。 |
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