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前言 - h& m+ Y. [* c. K9 o0 y
购买小币种资产资产是需要认真选币并且要高度择时的，如果选币和择时做不好其实也跑不赢大饼。小币种在高位发生大幅下跌并非偶然，通常是见顶的前兆，即使再创新高大多也是陷阱而非机会。 7 V/ X0 k2 c7 }3 F) I; F
从2020年开始，整个加密货币市场经历了一波巨大的牛市，这波牛市浪潮也让很多赛道和热点下的资产获得了巨大的涨幅，不乏千倍币甚至万倍币。 ; B+ o/ p5 j" }' H: Y0 c: X
数据的获取与预处理
1 p; ~) d* o: y& o& L3 y第一步就是获取数据，我们从CoinMarketCap上获取了市值前3000名的所有币种数据，共计500余万行。
8 M3 i3 W4 N) g. w; E每个币种有七个Columns：Date（日期）、Open（开盘价）、High（最高价）、 Low（最低价）、Close（收盘价）、Volume（成交量）、MarketCap（市值）、weibo：慕容说说。 - f3 [" t! r9 w G/ J: }# s" r5 j
4 J* X5 M4 s! p9 T
每个币种的Columns 6 H* M: Y1 v; ^ A
为了后续分析，我们对数据做了预处理工作： + s4 g! m! Y+ r+ e6 w) I6 N
% }, M7 C7 l P* E/ l; o. w, C- u最终，符合我们统计条件的币种是952个。 ( b9 `7 x' J4 J8 d+ |9 h
最高涨幅96万倍！
- i2 `7 @! ^: t' ]3 v% {# c我们以2020年1月1日-2022年5月24日作为统计周期，找到了涨幅最高的TOP100币种，具体如下： 6 m1 k! Q1 ~4 Z a, P1 X" j# E
* s: ]7 n% C5 \, q1 m本轮牛市涨幅最高的TOP100币种
2 J1 Y/ m8 E) r3 M2 u' {涨幅最高的是Shiba Inu，涨幅为96482030.32%（帮你数过数量级了，96万倍），当前市值排名第19。
1 P$ C9 m+ z0 t/ _1 @( f! \牛市并不是随便买都能跑赢大盘- ]1 U! q4 b8 O& }
我们再计算一下最大涨幅的中位数，为2002.23%。
9 }1 }8 E; x- {1 @, ^如果我们以BTC作为指数，那么β收益就是 1259.27%，对比α收益的中位数 2002.23%，β收益并没有跑输α收益太多。 6 ~+ H- o5 {0 h" n" P- ]$ V; P
所以，真相也许并非如大家所想，“牛市随便买都能跑赢大盘”。从数据来看，购买小币种资产时是需要认真选币且择时的，如果选币和择时做不好，收益可能还不如拿着BTC不动。 8 M) T7 e; k( R% M2 X* i* w7 |- R
买小币种不会择时？那就看着大饼买小币！
/ N+ e" Z% n: A' l; l接下来我们来计算，所有币种最大涨幅的“开始时间”、“结束时间”与“持续时间”。这本质是讨论购买小币种的择时问题，“什么时候抄底？”、“什么时候逃顶？”。 8 A2 ?" b6 Q% w: I
. p: Q6 V" }1 Y) I上图是“最大涨幅的开始时间的频数”，x轴为时间，y轴为频数，图中的柱表明：币种都是在什么时间见底的。见底时间集中在2020年3月和2021年7月，也就是“312”和“519”惨案之后见底。
. \0 k ?0 r9 I2 H
2 ~' e* J* z# T4 i& G/ ]# o# p$ h, p
第二张图是“最大涨幅的结束时间的频数”，x轴为时间，y轴为频数，图中的柱表明：币种都是在什么时间见顶的。绝大部分的见顶时间集中在2021年4月和2021年11月，与比特币的见顶时间基本一致。 1 K3 Z. y' B0 ?* `* X
$ N( H) J! G, b9 r0 K
所以从统计上看，小币种走独立行情是少数，事实上还得看大饼脸色，如果对小币种的走势把握不大，不如看着大饼买小币。 0 C% x& S( \1 ~( [' i h1 D
时间才是高收益的朋友) ^5 G ]1 k9 [8 Z; | r% E+ A
接下来统计时间间隔的频数，时间间隔是用最大涨幅中，“最高价出现的时间”-“最低价出现的时间”，再统计频数。 & ]6 P5 A) v" P& u p# J5 ]. F" z
( H9 I0 F2 O' ?
我们发现，柱状图中的高点集中在20天之内和400天左右，也就是说，币种见顶的情况可以简单粗暴地分成两大类： 2 m1 y5 Z3 v" @# v4 |# | q% l
1、开盘即高点
0 L4 b, e K( R- B2、一年之后出现最高点 0 e; c3 R" z1 u3 u/ l* ^: s
如果你想享有牛市的高收益，长期持仓不动（超过1年）可能才是最正确的选择。
4 ~3 W# F2 o% c- O( J+ k哪怕在大牛市，你也要做好“腰斩”的心理准备，甚至可能被套一年
% ^- K& C; h- n6 y% A算完了收益，我们接下来再来计算风险。
# c5 N0 k- ~* H首先是计算最大回撤，这里的最大回撤指的是“发生在最大涨幅期间的最大回撤”，或者说是“牛市过程中的最大回撤”，并不是熊市的最大回撤。
u+ _- v; b5 s& N$ _8 E最大回撤的平均值和中位数分别为50.63%和57.02%，也就是说，哪怕是在大牛市，你也要做好腰斩的心理准备，承受住比较大的浮亏。 1 v' x8 e5 J( b% D2 r0 |2 D5 K# M
: M5 F7 t; Z; W# A' g6 A
并且，最大回撤的中位数为31天，平均值是43天，最长的最大回撤发生了322天，也就是说，在牛市，你平均会被套超过一个月，甚至有可能被套一年。 ) X( u6 n1 _% ?/ a
当比特币高位横盘或高位滞涨时，是小币种低吸高抛或减仓的好机会 S- `. q' C' q* p; N' o g/ D8 U
接下来我们统计一下最大回撤通常是什么时候发生的。
- a( y# Q7 e* i0 O下图是最大回撤开始时间的频数，图中两个明显的波峰集中在2020年8月与2021年2-4月。
8 m$ O# D2 {, Y# k- M4 ]
/ |3 q% {- ]: K& k2 s) R$ F- v2020年8月与2021年2-4月，这两个时间段，比特币（指数）的走势表现为高位横盘或者高位滞涨，也就是说，在牛市中，当比特币（指数）呈现高位横盘或者高位滞涨的状态，小币种通常会发生比较大的回撤，这也要归因于小币种“高弹性”的特质。 ; S& }7 I& A% ?' g/ ]& q6 M# ^
高位巨振后的新高，或是市场走熊前的回光返照，快跑% F, k* }1 _( _; ]- g' L$ @; d o0 h3 r# B
最大回撤并不意味着牛市的终结，前文中提到，牛市的第一次终结发生在2021年4月，比起2021年2月集中发生的最大回撤，要晚了2个月。 2 n' c z$ B; f( l+ ~% k) D" w
所以，小币种在高位发生大幅下跌并非偶然，通常是见顶前的征兆，即便价格再创新高，也大多是陷阱，而绝不是机会。 : ?$ _4 Y# o; a6 ]3 O% `7 _
# K3 c- A! e: N; y总结
3 N$ p! V. o: E; x4 o- U我们通过数据，从收益与风险两大部分概括性地分析了过去三年的这轮牛市，从数据中，我们提炼了一些观点，有些符合我们旧的认知，也有些颠覆了我们的认知或让我们对市场产生了新的理解，数据会从更客观和更高纬度的视角让我们重新了解市场。
5 H, e. @' h, M) `来源：金色财经 |
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