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5 N; t2 F' U& g# \( M
: f$ d0 W* u% e. E( t$ P/ G 在经历了一段波动期后,比特币现已重新收复 10 万美元关口,并创下历史新高,为市场注入了新的信心。但随着价格上涨,一个关键问题也随之而来:比特币
* z. n) q1 N8 x) K; K
% N7 G4 y$ d* Y" P/ q
$ `# k7 s6 U3 i最有经验和最成功的持有者——长期持有者——是否开始抛售?' P; A" v4 R( U8 h; v1 e
0 d4 J8 B+ b3 K/ l
本文将分析链上数据如何揭示长期持有者的行为,以及近期的获利了结是否值得担忧,或是否只是比特币市场周期中的健康组成部分。% R) e9 P! ~- }; f3 ^
. |( H3 i. [' x% H( n6 w
出现获利了结迹象( ?$ \, ?4 @% A) J
: i' x* @: H2 }& J& s. }( j) Z
已花出产出利润率(SOPR)可即时洞察整个网络的已实现利润。聚焦最近几周,我们可以清楚地观察到利润实现的上升趋势。绿色柱状图的聚集表明,确实有6 y; B& D. o/ I3 W0 K- ^
% W! t- f: ` @! `: t3 z( L相当数量的投资者在出售比特币以实现利润,尤其是在价格从 74, 000 – 75, 000 美元区间上涨至超过 10 万美元的新高之后。 S) |* v% [( C. T6 s2 f
7 `4 M% j8 `7 [" C1 S
( i& t, `' Z" k0 Q! ]5 D
* H& k: R. q2 A1 j: j 5 o, T5 q+ Q' g9 j
& P( \# k0 p4 o2 b3 B5 b" I图 1 :已花出产出利润率表明近期有显著利润实现
6 [$ E# V; e! |3 H( {( z
( B0 h$ T% b+ Z# P, i 然而,虽然这可能在短期内引发对上方阻力的担忧,但必须将其置于更广阔的链上背景中来理解。这种行为在牛市中并不罕见,并不能单独作为周期顶部的信号。
6 I+ [& R0 d7 `0 @+ O O. j9 V
长期持有者供应仍在增长7 p' `% v( _6 _) }0 L
5 l8 G1 D; p# ^0 y( Q5 T ^ 长期持有者供应指的是由持有时间超过 155 天的钱包所持有的比特币总量,尽管价格飙升,这一指标依然持续攀升。这一趋势并不一定意味着目前正有新的买入行为
# n9 c# Z3 s1 ?6 @* F0 G5 Z
; s( P. {. `* C发生,而是表明比特币正随着时间推移‘老化’为长期持有状态,而未被转移或出售。! e; X/ F5 C H* a1 H/ B
2 ^3 |, _4 ~: q( F, k+ s
* {- C2 W4 `" M: T1 d' t2 I$ }1 y z( z
图 2 :比特币长期持有者供应明显增加
% i6 ^! k0 e* n1 B7 b. Q) h0 l8 V
, E* P- A. {. L+ ]3 g4 D 换句话说,许多在 2024 年末或 2025 年初买入的投资者仍然持币不动,正转变为长期持有者。这是一种健康的动态,典型地出现在牛市的早期或中期阶段,而尚未显示# m' S. Z& R; D _. u7 s& M( W& u
& M. P% c* u: E3 U5 L* h
出大规模分发的迹象。5 }4 ^& n/ R+ k- d1 j# A6 y) A
3 D( j/ w7 F( H; Q5 u HODL Waves 分析
% T, j! w5 k9 T5 Z8 z: {8 |2 S
& v+ j) \0 X. l& z. p 为了进一步深入分析,我们使用了 HODL Waves 数据,它按钱包的持币年龄分层。聚焦于持币时间为 6 个月或更长的钱包,我们发现超过 70% 的比特币供应目前由中3 X& F8 Y/ C: h7 B# c6 Q; x
6 |- q3 \/ l+ p, M0 f& H长期持有者掌控。
7 r% c$ J# O$ t# X+ } Z5 \
9 H1 M6 X/ h- w9 V" S) Y* O% M 7 T5 Y2 t9 T( M
图 3 :HODL Waves 分析显示中长期投资者持有比特币多数份额
' l# t. ?, E. z1 b. H9 B0 z r' G2 t$ L9 M( S) B \$ i5 g1 w
有趣的是,尽管这一比例仍然很高,但已开始略微下降,表明部分长期持有者可能正在出售,即使长期持有者供应仍在增长。长期供应增长的主要推动力,似乎是短$ x% j! K) f8 y1 n, X
0 h( I3 l" M! J. S e; Y2 f期持有者逐渐‘老化’进入 155 天以上的持币区间,而不是新增资金的大规模买入。: s j$ L0 j: r8 s+ ^
L3 p. e G% ~& F( I, e% |6 e
目前来看,长期持有者仅有轻微的出货行为,远未达到以往周期顶部时的规模。确实存在一定的获利了结,但其发生的节奏看起来完全是可控的,属于健康的市场环境。
( ~% } W' w5 ^3 o( ?% \/ H
7 m( `4 d# r5 i: A; O0 ~ 考虑到目前的牛市阶段,以及机构与散户投资者的参与情况,数据表明我们仍处于结构性强劲的阶段,在新增资金持续流入的背景下,价格仍有进一步上涨空间。
) u# S! I, ?' G# Z5 C9 v' Z
9 h; k; L0 |( t# z1 O: J8 P
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( f" b4 M( H( l) K ]( m
" B5 U- S8 ~# u; J! T5 C) B) N
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这个钱包挺好使用,反正吧都是必须多个心眼安全第一啊! |
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