本轮周期区块链行业到底发生了什么（转）

关于VC
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$ l+ A2 W2 H6 B% }# D- 上个周期节奏正常的VC都赚钱了。
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- 这些VC在本周期都3-10倍扩大了基金规模再次融资，导致手上资金过多。
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% e/ B5 D" b. u/ L5 `# h2 ]0 Z- 但好项目又不够多，为了花出去钱，只好增加轮次融资抬高估值，甚至拿到并不需要的资金。
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! g+ _- n2 l: B- 三年前已经失败的老项目也能出来重新融资。

  T' t9 S9 l8 u- 这大幅提高了好项目的VC成本和币民心理预期。
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- VC和项目方都不傻，本质变成了割LP的游戏。项目投完后发不出币，开会时尴尬不已。
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, ?% S- v( o; m- 好不容易有一个好项目发币了，赶紧PR，6个月或12个月后解锁即卖币，未解锁也得套现。
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- 总之，VC不赚钱，LP最惨。
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关于新项目

! q; P7 N- V5 D0 ~2 y- 成熟创始人做小项目或大项目投入的时间相同，卖币也是一样卖，所以他们只做大项目。
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- 大项目 = 高估值 = 基础设施（infra）。
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7 H) }( b4 t( R- 基础设施项目扎堆出现，但没有应用或收入，只能自补刷量。
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* a  H  o  a  O+ O- 自己的钱从VC那里来，反正是免费的。

# d; Q5 \2 @2 C4 ^$ F( m  R- 明白了上币开盘Playbook，目标是开盘卖币，高估值开盘卖出最少的币，换来最多的钱。

- 开盘买盘枯竭，但还是要卖币，不卖币不可能。
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7 ]* h3 Y9 L* M- G- 一个币开盘后买盘结束只能跌，通常1-3天，基本撑不过三天。

$ H* z1 J3 a. H% Q" w- 之后制造波动继续卖币。如果市场好，偶尔上涨，然后继续卖币。
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7 \: _5 ^" d4 _1 q* l  J- 总之，做项目的第一性原理是卖币，极少部分项目创造价值或靠协议收入。
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- 部分刷量项目实际上是假用户项目，上线即归零，没有任何交易量，市值毫无意义。
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关于老项目

+ L% Q( [, D8 f- M% M; H- 死透的项目用三年前投的优质Cap table再次融资，大部分用KOL round，少部分找基金接盘。
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- 为了上市，继续融资刷数据，但没有真用户和真用例。

- 无法上交易所，只能贿赂其他交易所或DEX上币。
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- DEX上币=归零，贿赂交易所=归零（贿赂的钱需通过卖币赚回来）。

2 |1 W2 s/ Z+ w, G% O2 S6 u- c9 d1 k- 总之，这类项目只能归零，因为他们大概率不会认真做了。

关于头部交易所

- 交易所为项目方提供链上池子服务。

- 给一个币加池子对项目是好事，所以项目肯定会给交易所钱，这是商业常识。
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/ T) n9 ~, I' y+ p& Y- 交易所需取悦的大户，符合大户利益的项目需要上线，所以LRT项目都得上。
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- 符合自己利益的项目也要上，有用户的、新东西的、能竞争其他交易所的项目都得上。

4 L* i1 l9 ^6 s  w/ {- 因为流动性为王，上交易所成为做项目最重要的一环。

1 i$ z. Q) s" ]; x2 b, z- 交易所起到了用户教育和流动性提供的重要作用，应该获得重要地位和匹配的利润。
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- 那你的本金他就默默收下了。
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- I" D2 I0 C5 ^综上，做项目变成了创造一个虚幻的东西，不用做实事，只要能卖币即可。VC币和meme币没有区别。

9 W9 ^  I: `7 ^2 R. Z关于ETH

3 g8 _8 b' O1 q! T6 p# s9 e- 大户改变思路，变成POS，反正不是POW，也不是炒币思路，更不是入金买单思路，就是白嫖思路。
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- 大户不参与真正的建设，不对ETH币价有直接正面影响，包括但不限于，做memecoin、拉盘优质memecoin、创造独特的ETH文化等。他们不作为。

2 b$ Z7 V0 W# A& f2 Q* S- ETH本周期唯二的买入理由是再质押和ETF，但这与散户无关，所以ETH没有强有力的买入理由。
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/ D5 ^3 z7 [+ c3 i4 T- ETH依然有最多的开发者、节点和生态项目，是最健壮的区块链。
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- 但ETH上的项目都心怀鬼胎，想把空气币卖给散户，只为自己赚钱。
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3 X: y. s' P. i/ _( j; i- 总之，ETH上散户难赚钱。
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关于SOL

, a- m& [5 [- y: ~' [8 p; \- 大户抱团，有大格局，了解散户的想法。
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5 O2 Q3 Y. E9 g" ~, }) w- 大户的量级是40w-2mil SOL，他们花1w SOL做个邪教memecoin或找人做memecoin，轻松无比。
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- 抱团拉盘meme，做一堆小池子的memecoin，送到100-500mil。

/ O: S; Z  K2 V) j+ y- 散户看到这么多memecoin眼花缭乱并疯狂FOMO。
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9 j$ V* X  X0 [6 J$ I- w9 m) r" M- KOL通过喊单赚取注意力，完成财富转移，这些币还真涨。

- R  `5 q7 a9 R, U) [" x' o- KOL形成梯度和喊单区间，Hsaka、Ansem等顶流一档，一些100k followers一档，其他一档（主要是KOC），分别喊不同市值范围的币，500mil+、100-500mil、10-100mil以及10mil以下的彩票选手。

. G6 D- z3 u$ V$ c9 }- 这样增加了SOL的生态系统活力，让散户给他们的SOL抬轿子。

- 因为散户都持有SOL，自然形成SOL maxi军团，SOL flip ETH情绪高涨，忘记了SOL的回滚风险及memecoin本质是空气。
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- SOL进入正反馈循环阶段，main character喊单，散户继续FOMO。
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9 [8 N, a8 K3 s' g9 z* b, Z1 P. c- 什么时候结束？不知道。当大家对memecoin反感时结束。
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/ n# `5 a0 f: d9 p% {- 总之，SOL成为本周期最好的赌场和筹码，所有人都需要SOL。
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判断

- memecoin supercycle成立，前百市值币中出现20个memecoin，大量memecoin在100-300mil之间，主要在SOL上。

- 成功的memecoin专注CEX出现。

' ^2 R3 l7 K# u& m' o) ^- 项目继续高市值开盘，但开盘估值显著下调，PR稿称项目方估值合理化，格局大，爱惜羽毛。
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" R. c% U( h- d. b4 c& v- VC下一轮只能找web2融资，他们对行业很眼红，但与LP汇报会很痛苦。
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: J$ w( L7 c+ w- 不向VC过度融资（甚至完全不融资）的高质量真用例项目开始出现，使用其他更为体面的方式进行利益输送。
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6 M( I( l  V" B- 真正创造价值的审计/安全公司慢慢受到重视，优质审计成为行业的重要部分：BlockSec、Hexagate、Hypernative。
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  E3 l4 D3 }  }9 m7 P- 对于非meme项目，市场回归对有真实收入、垄断性、用例项目的青睐（希望他们能创新性地将代币和业务关联起来）。
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