优惠论坛
Well123
注册
找回密码 |
天策评选的优秀公司,所有会员与公司发生的问题我们将负责尽力协助处理。
收起/展开
新晋公司
 

新晋公司具有驻站代表,并不在论坛纠纷服务范围内,请会员自行判断选择

  • 356
S级信誉公司
ManBetX万博
YZ
乐投
taptap(点点)
E世博
瑞丰国际
A级信誉公司
吉祥坊
星宝合营
乐动体育
B级信誉公司
bet365
C级合作公司
CMP
金星
LOKI
平博
  • 推荐主题
  • 热门活动
  • 币圈快讯
  • 商城动态
重要通知
 
论坛搜索
              搜索
Array ( [fid] => 6974 [description] => 专注于币圈最新最快资讯,数字货币应用及知识普及 [password] => [icon] => b1/common_6974_icon.png [redirect] => [attachextensions] => [creditspolicy] => Array ( [post] => Array ( [usecustom] => 1 [cycletype] => 1 [cycletime] => 0 [rewardnum] => 5 [extcredits1] => 1 [extcredits2] => 1 [extcredits3] => 0 [extcredits4] => 0 [extcredits5] => 0 [extcredits6] => 0 [extcredits7] => 0 [extcredits8] => 0 [rid] => 1 [fid] => 6974 [rulename] => 发表主题 [action] => post [fids] => 32,52,67,447,1120,1151,1156,6750,6762,6763,6766,6769,6772,6773,6787,6796,6808,6809,6810,6813,6814,6820,6829,6830,6846,6856,6864,6865,6827,6930,6931,6776,6858,6880,6764,6932,6871,6758,6905,1116,6788,6812,6798,6736,6759,6842,6966,6767,6828,6924,6935,6936,6938,6940,6941,6826,6909,6803,6919,6911,6908,6881,6920,6912,6913,6921,6925,6922,6789,6818,6819,6872,6928,6969,6889,6888,6917,6939,6947,6961,6937,6943,6970,6869,6900,6902,6783,6817,1111,6870,6821,6876,6952,6954,6960,6942,6910,6949,6962,6963,6964,6927,6926,6973,6728,6929,6874,6894,6896,6885,6857,6868,1113,6778,56,6844,6878,6802,6933,6811,6923,6877,6875,6918,6892,6757,6832,6833,6795,6793,6848,6837,6849,6850,6851,6852,6853,6854,6863,6882,6836,6790,6838,6794,6791,6873,555,6934,6958,6944,6945,6907,6779,6886,6950,6904,6956,6862,6957,6855,6955,6959,6914,6965,6971,6972,6953,6976,6824,6815,6891,6866,6979,6977,6765,6903,6948,6980,6981,6983,6799,6982,6951,6984,6975,6895,6845,6879,1121,6974 ) [reply] => Array ( [usecustom] => 1 [cycletype] => 1 [cycletime] => 0 [rewardnum] => 0 [extcredits1] => 0 [extcredits2] => 1 [extcredits3] => 10 [extcredits4] => 0 [extcredits5] => 0 [extcredits6] => 0 [extcredits7] => 0 [extcredits8] => 0 [rid] => 2 [fid] => 6974 [rulename] => 发表回复 [action] => reply [fids] => 32,52,67,447,1120,1151,1156,6750,6763,6766,6769,6772,6773,6787,6796,6808,6809,6810,6813,6814,6820,6829,6830,6846,6856,6864,6865,6827,6930,6931,6776,6858,6880,6764,6932,6871,6758,1116,6788,6812,6798,6736,6759,6842,6966,6767,6828,6924,6935,6936,6938,6940,6941,6826,6909,6803,6919,6911,6908,6881,6920,6912,6913,6921,6925,6922,6789,6818,6819,6872,6928,6969,6889,6888,6917,6939,6947,6961,6937,6943,6970,6869,6900,6902,6783,6817,1111,6870,6821,6876,6952,6954,6960,6942,6910,6949,6962,6963,6964,6927,6926,6973,6728,6929,6874,6894,6896,6885,6857,6868,1113,6778,56,6844,6878,6802,6933,6811,6923,6877,6875,6918,6892,6757,6832,6833,6795,6793,6848,6837,6849,6850,6851,6852,6853,6854,6863,6836,6790,6838,6794,6791,6873,555,6934,6958,6944,6945,6907,6779,6886,6950,6904,6956,6862,6957,6855,6955,6959,6914,6965,6971,6972,6953,6976,6824,6815,6891,6866,6979,6977,6765,6903,6948,6980,6981,6983,6799,6982,6951,6984,6975,6895,6845,6879,1121,6974 ) ) [formulaperm] => a:5:{i:0;s:0:"";i:1;s:0:"";s:7:"message";s:0:"";s:5:"medal";N;s:5:"users";s:0:"";} [moderators] => 实习版主1 [rules] => [threadtypes] => Array ( [required] => 1 [listable] => 1 [prefix] => 1 [types] => Array ( [1590] => 论坛公告 [1752] => 公司优惠 [1603] => 虚拟币交流 [1753] => 数字钱包 [1754] => 虚拟币存提 [1755] => 交易所 [1655] => 虚拟币资讯 [1756] => 银行卡 [1757] => 第三方支付 [1760] => 币圈大佬 [1758] => 科技前沿 [1759] => 天策嗨聊 [1661] => 入驻合作 ) [icons] => Array ( [1590] => [1752] => [1603] => [1753] => [1754] => [1755] => [1655] => [1756] => [1757] => [1760] => [1758] => [1759] => [1661] => ) [moderators] => Array ( [1590] => 1 [1752] => [1603] => [1753] => [1754] => [1755] => [1655] => [1756] => [1757] => [1760] => [1758] => [1759] => 1 [1661] => ) ) [threadsorts] => Array ( ) [viewperm] => 9 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 31 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3 7 8 [postperm] => 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3 [replyperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3 [getattachperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3 [postattachperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3 [postimageperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3 [spviewperm] => [seotitle] => [keywords] => [seodescription] => [supe_pushsetting] => [modrecommend] => Array ( [open] => 0 [num] => 10 [imagenum] => 0 [imagewidth] => 300 [imageheight] => 250 [maxlength] => 0 [cachelife] => 0 [dateline] => 0 ) [threadplugin] => Array ( ) [replybg] => [extra] => a:2:{s:9:"namecolor";s:0:"";s:9:"iconwidth";s:2:"60";} [jointype] => 0 [gviewperm] => 0 [membernum] => 0 [dateline] => 0 [lastupdate] => 0 [activity] => 0 [founderuid] => 0 [foundername] => [banner] => [groupnum] => 0 [commentitem] => [relatedgroup] => [picstyle] => 0 [widthauto] => 0 [noantitheft] => 0 [noforumhidewater] => 0 [noforumrecommend] => 0 [livetid] => 0 [price] => 0 [fup] => 6729 [type] => forum [name] => 虚拟币讨论大厅 [status] => 1 [displayorder] => 3 [styleid] => 0 [threads] => 29483 [posts] => 480586 [todayposts] => 22 [yesterdayposts] => 230 [rank] => 2 [oldrank] => 2 [lastpost] => 2802885 比特币从低点反弹7%,但加密货币在美国贸易中仍面临压力。(转) 1770052481 人生如赌 [domain] => [allowsmilies] => 1 [allowhtml] => 1 [allowbbcode] => 1 [allowimgcode] => 1 [allowmediacode] => 0 [allowanonymous] => 0 [allowpostspecial] => 21 [allowspecialonly] => 0 [allowappend] => 0 [alloweditrules] => 1 [allowfeed] => 0 [allowside] => 0 [recyclebin] => 1 [modnewposts] => 2 [jammer] => 1 [disablewatermark] => 0 [inheritedmod] => 0 [autoclose] => 0 [forumcolumns] => 3 [catforumcolumns] => 0 [threadcaches] => 0 [alloweditpost] => 1 [simple] => 16 [modworks] => 1 [allowglobalstick] => 1 [level] => 0 [commoncredits] => 0 [archive] => 0 [recommend] => 0 [favtimes] => 0 [sharetimes] => 0 [disablethumb] => 0 [disablecollect] => 0 [ismoderator] => 0 [threadtableid] => 0 [allowreply] => [allowpost] => [allowpostattach] => )
打印 上一主题 下一主题
[虚拟币交流] 停摆结束=市场反弹?复盘历次ZF重启后美股、黄金、BTC走势(转)
[复制链接]
avatar
跳转到指定楼层
1#
北京时间 11 月 13 日凌晨 5 点,一场持续 43 天、创下美国历史纪录的ZF停摆危机即将迎来终结。
% @+ q' m7 B; w2 o2 O  L0 M) `8 k) }. v( z! W* F5 H4 `+ N( P
美国众议院于当地时间 11 月 12 日晚以 222-209 票通过了临时拨款法案,并由特朗普签署通过。1 G& n" E6 ?+ d

4 W/ i: H1 F! Z: H* w至此,这场始于 10 月 1 日的停摆僵局宣告结束。
8 G$ ~) B  p) c  R( K
  W  d* D5 n; [* a这 43 天里,航班大面积延误、食品援助计划中断、经济数据发布暂停,不确定性笼罩着全球最大经济体的方方面面。
  I, f$ r' N$ \) e8 C) o% w% W1 ~/ B) n/ Y
而随着停摆的结束,市场会如何反应?
: k+ M6 n" {4 K; E
6 M; h1 p, j2 b  M1 q# X; f对于加密市场和传统金融市场的投资者而言,这不仅是一次ZZ事件的落幕,更是一个观察资产价格如何应对「不确定性消除」的实验窗口。2 ?; c7 E5 ?5 w

; N$ O$ g! r/ q历史数据显示,过去几次美国ZF重大停摆结束后,美股、黄金、比特币都展现出了不同的走势特征。* d. w* W" Y; ]

# Y2 U% b: U7 Y4 a1 \+ H, `这一次,当ZF重新开门、联邦资金恢复流动,哪些资产可能受益?. O0 m* i1 c9 W; }

4 i1 q, W; _5 o! _停摆,到底怎么影响投资?
1 I5 w( x5 w, d) X2 g5 D要理解停摆结束后的市场反应,首先要搞清楚:ZF停摆到底如何影响资产价格?  Y# i5 |* j- z  E) h7 l
4 K+ c$ |. J& T; w0 S& ^
ZF停摆,绝不是「公务员放假」这么简单。
' N% E2 d' c' N* P# }% w. G/ m  i' R# E) m1 L5 |* {/ k4 n
根据美国国会预算办公室 (CBO) 的估算,2018-2019 年那场 35 天的停摆造成了约 30 亿美元的永久性 GDP 损失,另有约 80 亿美元的临时性经济活动延迟。
# \, n! ~* \2 y8 O! r
( m* H% [9 m; E! ^' g6 r9 I本轮 43 天的停摆更是打破了历史纪录。虽然 CBO 尚未发布本次停摆的经济影响评估,但考虑到持续时间更长、影响范围更广,经济损失很可能显著超过 2018-2019 年。
1 j% P+ j9 ?- B5 ~' [8 E
+ j0 `- g5 n4 U) q- u  V4 b$ C# X  w实打实的经济活动减少,会体现在 GDP 增长率、消费数据、企业盈利等关键指标上。, X* g8 a3 c, S) @1 F

8 S. O( X& ?+ p  Z- D, j但比经济损失更重要的,是不确定性本身。
# p" ~) Z! \% q- a* z& q- v" D! G9 A: k7 D" S+ ]( z
金融市场的核心逻辑之一是:投资者厌恶不确定性。
8 X7 j& c* S6 ~
" p; V5 |$ ]- p  A4 V" K当未来不可预测时,资金会倾向于减持高风险资产(科技股、成长股)、增持避险资产(黄金、美债等)、降低杠杆、持有现金观望。. b/ s  r$ |( a% h4 C( ^) c
! o) D3 x. Y, f& h9 m0 \  Y
那么反过来,当停摆结束时,会发生什么?理论上,停摆的终结意味着:
, z2 O* ]+ Y$ F- W政策确定性回归 - 至少在未来几个月内,ZF资金有了保障经济数据恢复发布 - 投资者重新获得判断经济基本面的工具财政支出重启 - 延迟的采购、工资、福利金开始发放,对经济有短期提振风险偏好修复 - 最坏的情况解除,资金重新追逐收益+ [5 q+ D2 ?, h& C6 H1 v8 {
这通常会引发一波「宽慰性反弹」(relief rally),因为不确定性的消除本身就是一种利好。' y% a% ]1 j4 L# V

9 u- k5 W- F! `  z4 c/ u但需要注意的是,这种反弹未必持久。
( x7 P0 L( W; f/ T/ o
( Y2 v; Z7 i2 C1 x8 l7 z7 Q) B# g5 h停摆结束后,市场会迅速回归到对经济基本面的关注;因此,我们认为停摆结束对市场的影响可以分为两个层次:
! @) C. d* W7 O  O7 _
' a6 r, J9 P, _' t% {: |+ x' K+ u( d· 短期 (1-2 周):不确定性消除带来的情绪修复,通常利好风险资产
. P. ]: A( y* ?9 i
& N! `7 D1 _- M: X$ t- S· 中期 (1-3 个月):取决于经济基本面是否真的受损,以及其他宏观因素
2 N: i- ]  s0 T# V+ H( _
: c! y# q7 [. X) M8 S' J而对于加密市场而言,还有一个特殊考量:监管机构的恢复运作。9 P2 d6 K/ s5 k$ f# y& U
0 o# }* O0 V1 P+ ~" ^  z* [$ i
SEC、CFTC 等机构在停摆期间基本陷入停滞,审批流程暂停、执法行动延迟。当ZF重新开门,这些机构会如何「补课」,也是一个值得关注的变量。
8 W1 r2 |+ @) A0 I+ q% f; U8 p
- w% P/ b" u0 S( O接下来,让我们通过历史数据,看看在过去几次重大停摆结束后,美股、黄金和比特币的实际表现如何。, R8 r0 T$ P: ?: ^+ X, v- \) O

6 H7 P8 m9 m" }6 I: ~: ?' e美股历史复盘 : 停摆结束后,总有「宽慰性反弹」
9 X  c. ~5 x9 P- k! }$ f" `* M让我们聚焦三次持续时间较长、对市场影响显著的停摆事件,看看当ZF重新开门时,投资者用真金白银在美股市场上投出了怎样的答案。5 i* ?8 J$ w2 |) e! D
  @6 r8 i0 F+ T" z1 q$ W3 R
1.1995 年 12 月停摆 (21 天):科技泡沫前夜,温和上涨
$ h; ]( U% }4 q- j8 N6 N( D# R' W1995 年 12 月 16 日,克林顿ZF与共和党控制的国会因预算平衡计划陷入僵局,ZF被迫关门。5 ]* _* z2 a$ w) d; d, V
; P1 h$ W$ E$ _5 c' `- V; t9 B
市场表现:, E& V5 ]. ?: O% ?) q
8 }0 p9 P8 W7 u  _
· 1 个月后:S&P 500 涨至 656.07(+6.1%),纳斯达克 1093.17(+5.9%),道琼斯 5539.45(+6.6%);7 v* Y* @5 M8 \
! C  E9 A. g% _( ~( h4 w  f
· 3 个月后:S&P 500 报 644.24(+4.2%),纳斯达克 1105.66(+7.1%),道琼斯 5594.37(+7.6%);
$ L  i8 i; \& ?% L- `4 a9 T/ a: i( n& e! D7 I
这更像典型的先涨后调。停摆 1 个月后三大指数均录得 6% 左右的反弹,但到 3 个月时涨幅收窄,S&P 500 甚至较 1 个月高点回落。
) t4 N  |' `, p4 _5 j6 k
) O, `8 O5 z! B' t% r& \; B虽然年代久远,但是结合当时的政经环境,背后的原因可能是市场在消化了停摆结束的短期利好后,重新回归基本面定价。
( P* U1 B: {) W) F. \! r/ U+ s3 L/ N/ S6 F- R3 W  \( D( l; C8 t
1996 年初正值美国经济「黄金时代」开端,随着个人电脑和互联网出现,科技发展处在萌芽阶段,且通胀温和,市场本身就处于长期上升通道,停摆的扰动更像是个插曲。
* ]. I, C- [! ^, v) d2 G9 D# ?% t3 U4 l$ R3 [
2.2013 年 10 月停摆 (16 天):美股突破金融危机前高
. t4 |0 y% |# w+ J4 y3 r4 J. C  g2013 年 10 月 1 日,共和党试图通过停摆迫使奥巴马ZF延迟实施《平价医疗法案》,导致ZF再次关门。这次停摆持续了 16 天,到 10 月 17 日凌晨才达成协议。4 N% w- d: h, _9 a
) n5 t7 T5 P# ?: p' y8 C
市场表现:
. D4 Q4 |# q9 r. E# X
" J/ \' R' l5 B2 _· 1 个月后:S&P 500 涨至 1791.53(+3.4%),纳斯达克 3949.07(+2.2%),道琼斯 15976.02(+3.9%)+ m% A- n* u* L7 Z* h
$ o4 |& x/ s; ?9 w
· 3 个月后:S&P 500 报 1838.7(+6.1%),纳斯达克 4218.69(+9.2%),道琼斯 16417.01(+6.8%)
+ f8 t$ F9 u5 U9 w( g  e
/ v! i3 h) i, U$ W# X2 b这次停摆发生在一个特殊的历史节点:2013 年 10 月正是美股走出金融危机阴影、突破 2007 年高点的时刻。
3 v* r- q+ Y7 V. s4 _& x# s- a" P3 d+ t" M) J8 R, D3 O7 R- ?
停摆结束与技术性突破几乎同时发生,叠加美联储当时正在实施的 QE3 量化宽松,市场情绪极度乐观。纳斯达克在 3 个月内接近 10% 的涨幅,明显跑赢传统蓝筹股,科技股再次成为反弹先锋。
: H: L- l0 e' {
: N# j2 b8 D: Y( z! k3 C& f3.2018 年 12 月停摆 (35 天):熊市底部反转,停摆反弹最强的一次
1 b; {& v1 P$ f: n. V: D2018 年 12 月 22 日,特朗普坚持要求 57 亿美元的美墨边境墙资金,与民主党陷入僵持。这场对峙一直持续到 2019 年 1 月 25 日,创下了当时史上最长停摆纪录 (35 天),直到本轮 42 天停摆才被超越。$ G; V2 Z3 k5 d4 a: b; z4 [" D6 }
* T3 l5 U+ e4 Q3 k5 w
市场表现:
# n, H2 f. ?9 b3 R- {. [) _3 N
: x$ h8 b8 t5 h* L  N, q· 1 个月后:S&P 500 涨至 2796.11(+4.9%),纳斯达克 7554.46(+5.4%),道琼斯 26091.95(+5.5%)
" T; o+ |+ L$ u! R: }
; S; H7 H: X8 F- U* Q· 3 个月后:S&P 500 报 2926.17(+9.8%),纳斯达克 8102.01(+13.1%),道琼斯 26597.05(+7.5%)8 }' S8 m  k5 ~2 U
! N$ {. t( m$ Z9 c, [
这是三次停摆中反弹最强劲的一次,背后有特殊原因。
* J! u! {% F3 i! {; e! g$ o) c
  Y' V4 |1 Y- \2 ?( k# {2018 年四季度,美股因美联储加息和贸易摩擦从高点暴跌近 20%,在 12 月 24 日创下阶段性低点。
: Y' e1 {& t2 p' t  P6 ?6 L7 `" c5 z$ k  F7 X8 a1 G% y
停摆结束与市场见底几乎同步,叠加美联储随后的政策转向暂停加息,双重利好可能推动了强力反弹。
5 i) @7 S4 I' m9 E, V* Z3 y. b- G' H* [
纳斯达克 3 个月 13% 的涨幅,再次印证了科技股在风险偏好修复阶段的高弹性。
: N+ M" G9 Q4 J2 x$ `9 \# e
/ D  [6 b  ^- p, @8 A# B0 D' h第一,短期反弹是高概率事件。三次停摆结束后 1 个月内,三大指数无一例外全部上涨,涨幅在 2%-7% 之间。不确定性消除本身就是利好。" h$ a+ `3 S8 k. F' l. v+ L

* k$ ^; v0 F5 s3 z第二,科技股往往跑赢大盘。纳斯达克在 3 个月内的涨幅分别为 7.1%、9.2% 和 13.1%,均显著高于道琼斯的 7.6%、6.8% 和 7.5%。
/ g4 v4 C+ Z1 c7 S6 a5 s$ X4 q; u/ a; _1 B) z
第三,中期走势取决于宏观环境。停摆结束后 1-3 个月的表现差异很大,1996 年的先涨后调、2013 年的持续走高、2019 年的强力反弹,背后都有各自的宏观逻辑,而非停摆本身。7 Y- O' g! [! p6 p. g$ L# ~
) k& X" e, M0 z1 I' E" z
黄金历史复盘:走势并不取决于停摆本身
& S: w/ _" I9 Q* Y. K( z当我们把视角转向黄金时,会发现一个与股市截然不同的故事。4 X8 R; I6 J* C

2 c  J! Z+ o$ f4 x1.1995 年 12 月停摆 (21 天):小幅震荡
. r% ^/ i  B6 R- t6 ]' J8 d金价表现:$ M4 g; R9 e  i9 v$ S5 \3 n
! h( _2 J( K- T; N
· 停摆结束 (1996 年 1 月):$399.45/ 盎司 + {6 p( W# N$ }4 f* Y/ |5 a4 t* c

5 `2 ~  h8 z+ V/ r; f4 e· 1 个月后 (1996 年 2 月):$404.76(+1.3%)
% x& ]5 |* c" z% u  `0 F
* M$ v/ Z' A6 _$ V. j. h9 V- a· 3 个月后 (1996 年 4 月):$392.85(-1.7%)& b+ i( V4 r, F, D" H( C

5 [5 I/ V5 }1 M" ^. V- @停摆这一ZZ事件对金价的影响微乎其微。3 `: s: a5 |4 I/ o# D  z8 M8 O  X
8 _" @1 E8 U( Q  S. w+ K, A- i
2.2013 年 10 月停摆 (16 天):持续回调
; i# v7 W" ^( N1 [  e3 n/ |金价表现:
. R" k* `+ F0 w! I5 E/ t) `0 Y0 g3 ]. V; b  c  H( G3 N
· 停摆结束 (2013 年 10 月):$1320/ 盎司
! w' e: C3 R" N# u' u; _  K  V. h
· 1 个月后 (2013 年 11 月):$1280(-3.0%)5 n8 e+ {0 x8 L5 k5 G
: n: M& ~9 R+ W7 n- ?2 D) C8 z( |
· 3 个月后 (2014 年 1 月):$1240(-6.1%)
! e1 |) }4 i6 I! l
1 L2 o1 X) ?1 b" f9 K1 A; [5 u这是三次停摆中黄金表现最弱的一次。2013 年是黄金的熊市年,从年初的 $1700 跌至年底的 $1200,全年跌幅超过 25%。' R$ W9 L9 b- ~) p+ e7 \

8 g$ U8 Q/ _; L& u2 _3 d$ v0 r; i: D背后的原因是美联储开始讨论缩减量化宽松,美元走强压制金价。停摆结束后,随着不确定性消退,黄金的避险属性进一步弱化,价格加速下跌。/ f+ j3 x7 b4 E$ j

. f' n5 B" Y1 F1 j5 s6 S. Q% z. _3.2018 年 12 月停摆 (35 天):先涨后回
4 p6 X0 M: y. I5 f2 v金价表现:0 _  |3 J/ l% X8 n+ C, d
4 y! S( O1 Y0 m
· 停摆结束 (2019 年 1 月):$1290/ 盎司 6 Z6 M$ H+ i( n( Y7 d

% R5 i- h8 [6 M% j8 p· 1 个月后 (2019 年 2 月):$1320(+2.3%)* x* K$ s. j  c- J( l
. D9 V) M' b' N" o% Z4 f  m
· 3 个月后 (2019 年 4 月):$1290 (0%)
+ Y' r3 z# u3 ?1 s* S1 T
9 }2 b. ]( e2 ?/ J, `; I这次停摆期间,美股经历了 2018 年底的暴跌,避险情绪高涨推动金价从 $1230 涨至 $1290。停摆结束后,金价短暂冲高至 $1320,但随着股市反弹、风险偏好回升,金价回落至停摆结束时的水平,3 个月涨跌为零。
$ i- X# C! q* ~/ ~4 b5 P% C$ }6 v
在 2013 年和 1996 年的停摆中,股市在停摆结束后上涨 3-6%,而黄金要么下跌 (2013 年 -6.1%),要么震荡走平 (1996 年 -1.7%)。2 C1 @6 Q8 u, [% X

3 k2 c6 D9 a& f这也符合当不确定性消除、风险偏好回升时,资金从避险资产流向风险资产的主观认知。6 Z) z; M, _/ u/ U+ w/ o
; I" d' ~. I8 p+ ]1 ]
如果历史重演,本轮 42 天停摆结束后,黄金可能面临以下两种情境:
- d  c- P* `$ z1 W! z8 l! G2 Q  H/ H/ o: x
情境一:避险情绪快速消退。如果停摆期间金价已经因避险需求而上涨,那么停摆结束可能引发「获利了结」,金价短期回调 5-10%。这在 2013 年的案例中表现得最为明显。/ _/ Z8 z" K4 q" n5 q
) M: D& X6 I8 S% i
情境二:宏观风险未解除。如果停摆虽然结束,但美国财政问题、债务上限、经济衰退风险等宏观担忧依然存在,黄金可能维持强势甚至继续上涨。4 H! N2 L1 ?8 \8 X4 r* X

! u; V8 B9 \# c) g9 d/ u0 d4 e毕竟,停摆只是暂时结束。
4 m/ c! G5 u/ ?5 Z# V3 b
7 J$ _! @  p/ L/ |/ ^从当前金价来看,停摆结束可能缓解短期避险需求,但难以改变黄金的长期上行趋势。2 F7 Z; {; ]1 h" n' W" M

1 x* o0 E+ m# v! a, U3 ~BTC 历史复盘:样本有限,但仍有启示
- n9 ^! x9 Q5 C+ F终于到了加密投资者最关心的问题:停摆结束后,比特币会怎么走?$ h8 Z! M: A: R& F, u, p

9 [& s+ ~+ r0 g' @. |9 D( i坦白说,历史样本极其有限。1996 年停摆时比特币还不存在,2013 年停摆时 BTC 市值太小且正值超级牛市,真正有参考价值的只有 2018-2019 年那一次。. x( Q/ I% b6 {1 ^- V

$ f0 ?: }# `4 q' U; p1.2013 年 10 月停摆 (16 天):牛市插曲,和停摆关系不大
8 N! }( j" n# Z/ n
" X# P/ T2 q; t2 p7 I8 U4 jBTC 价格表现:) S, e0 G: \% O- i3 H

) V* J0 W5 ]  t2 s. G% n0 E7 ^4 A· 停摆结束 (2013-10-17):$142.41
- [* n9 E$ z/ J5 e% c/ X8 q9 H6 I# u2 C4 R6 M8 N
· 1 个月后:$440.95(+209.6%)
0 E  B4 p) T( e. C! \
' F- V; Z- B" f· 3 个月后:$834.48(+485.9%)
8 \8 K: q- ?& |' l9 r+ e
) t# `8 f$ W1 K4 s1 I) m这个数据看起来极其夸张,1 个月翻 3 倍,3 个月翻近 6 倍。
' s9 t# l; D9 N8 T/ S* a; R% K7 ]9 T! [" ~
2013 年是比特币历史上最疯狂的牛市年份之一,全年暴涨超过 5000%,从年初的 $13 涨至年底峰值 $1,147。
6 X* \4 {" R, R  u" K
% b6 b9 Z- D  f! z% N, R& J10 月正值这轮超级牛市的加速期。BTC 刚刚经历「丝绸之路」被 FBI 查封的暴跌,市场在短暂恐慌后迅速反弹并开启了最疯狂的冲顶阶段。' [5 p1 N0 X  {' I) n
/ a% h1 ~$ g9 b) N. U3 C) R! T
但这次停摆与 BTC 走势几乎没有因果关系,ZF停摆在 BTC 的价格逻辑中,更像是噪音级别的事件。5 y9 @7 u' R: p. x8 e

$ m' `8 e. w8 N/ ~* {2.2018 年 12 月停摆 (35 天):熊市底部,关键转折
+ o/ K* J8 D; {, `BTC 价格表现:$ f/ D$ d8 X( K: E0 p5 I' c
, K5 N5 H# N7 R* ~% t" Y- j
· 停摆结束 (2019-01-25):$3607.39
2 z+ W$ I7 l& Y! f- S9 i1 t) n) z; ~1 c
· 1 个月后:$3807(+5.5%)
3 y8 r' T9 C5 {9 C9 I, z8 p# S9 P3 I2 O3 e3 I8 Y! e
· 3 个月后:$5466.52(+51.5%)
2 \: R9 I' U* p, |5 B& e  i* K5 I. Q
2018 年 12 月,BTC 正处于漫长熊市的底部区域。从 2017 年 12 月的 $19,000 高点,BTC 已经暴跌超过 80%,在 2018 年 12 月 15 日创下 $3,122 的阶段性低点。停摆开始的时间 (12 月 22 日)与 BTC 见底几乎同步。- J8 x) }% ]* E; l$ ]
0 o( J+ a, Y& D* o
停摆结束后的 1 个月内,BTC 仅温和反弹 5.5%,涨幅远低于美股的 4.9-5.5%;: w2 Y0 N1 K9 N: Z1 c
  Q+ i  y" P& G, K7 b1 Q: o* Y8 h  q
但到 3 个月时,BTC 的涨幅达到 51.5%,显著跑赢了 S&P 500 的 9.8% 和纳斯达克的 13.1%。
: e& s; T$ y1 c. ^9 k
  Q! R9 ?9 ^' `' a这背后有几个关键因素:3 _! L' @# X" ]& _$ @* \

! E# ?6 a3 K/ r) G7 q0 S首先,BTC 本身的底部反转逻辑。2019 年初,加密市场开始出现「最坏时刻已过」的共识:矿工投降、散户离场、但机构开始布局。
8 h/ e& K& ]) g+ K- p# P0 M8 i8 m! T1 r% c
其次,宏观环境的改善。美联储在 2019 年初释放鸽派信号,全球流动性预期改善,这对高风险资产 BTC 构成利好。
2 |! W/ v5 B" @' C" J. o
3 X5 n) J; L8 y7 f0 M第三,BTC 市值当时约 600 亿美元,体量远小于股市,流动性更差,因此波动性更大。当风险偏好回升时,BTC 的弹性自然更强。) z6 @2 p4 o! i6 L' J! U$ K
1 X, Q, ?# A/ B3 X2 D+ j  ]) p. N# |
对比黄金和股市的表现,比特币展现出更多的是宏观 Beta + 自身周期叠加的结果。
! }5 A( \% R# M) b4 X* r
% J, E5 ]& j( n: `, w4 C- ~9 [短期看,BTC 像高 Beta 的风险资产。5 ?+ F! L9 C( Y1 X1 q) ~/ t0 _- P2 f8 p/ X
+ ~9 H7 v4 z3 \8 E
停摆结束后,当不确定性消除、风险偏好回升时,BTC 的反弹幅度 (12%)与纳斯达克 (5.4%)接近,且远超黄金 (2.3%)。这说明在 1-3 个月的时间维度上,BTC 的定价逻辑更接近科技股,而非避险资产。
" ?* {: P2 r; l; h0 \& I0 A
* v: @5 u; p2 m6 |# C但中长期看,BTC 有自己的周期。2019 年 4 月 BTC 涨至 $5,200 后,继续上涨至 6 月的 $13,800,涨幅远超任何传统资产。这轮上涨的核心驱动或许来自于四年减半周期的临近,后面还有机构和大公司进场。
' P9 V4 q; K* ?: Z' E
( k6 S- @7 H' k& rZF是否停摆,影响已经不大了。1 ~) c& w5 `3 T' z2 Y: c) V
$ y8 I5 ?; y6 o5 ?9 ^' L2 E5 L
那展望一下,如果本轮 42 天停摆结束,BTC 会如何反应?2 z4 g1 T- z7 Y+ T0 }- I" v* k

. m9 Q" Y- b3 l/ m' m( W5 s, h7 M& A短期 (1-2 周):如果停摆结束引发美股「宽慰性反弹」,BTC 很可能跟随上涨;  H) }$ m0 A4 o( C+ Y. \* y; k- k

9 w. S4 y1 g) m( y中期 (1-3 个月):关键取决于宏观环境。如果美联储维持宽松、经济数据不差、且没有新的ZZ危机,BTC 可能延续涨势。; E2 L0 b5 M2 ^- r/ `2 ]6 g

% c! i9 U* _# w但不要忘记,加密市场当前没有突破性叙事,指望 BTC 的价格由内生驱动并不太可能。
4 h. S, X: ^- Z6 b% v4 ?. @9 p% f3 i$ K( d
停摆结束,博弈继续
3 f' @% ~/ y( u6 x6 C3 I42 天的停摆即将落幕,但这不是结局,而是新一轮行情变化的开始。
) I* ?# ^, }# ?7 A+ `4 K
+ o; d3 l" j" \, {* ?4 B回看历史,停摆结束后市场通常会有短期反弹;但这种反弹的持续性需要理性看待。' \$ m7 X+ l8 w/ l* i( S6 F; ~9 G5 |

/ D) S& h' v4 p0 H1 t当你看到市场在停摆结束后上涨 5% 时,不要急于 FOMO;当你看到 BTC 短期回调时,也不要恐慌抛售。/ Q/ }; {& ~/ [* T: p' ~
) U  {9 J5 c. @5 U3 Q
保持理性,关注基本面,做好风险管理,原则不会因为停摆而改变。
" X0 |5 T, y7 H' Y5 c2 `
; y+ [, z1 _' ^2 H事件可以翻篇,博弈仍将继续。
+ E9 {7 K$ j2 W5 z( @0 b/ P% G" n; _2 Q" N; ^( P
6 v% Z2 j! ^" _  b# M

  U6 R; A  v4 B: M& K8 ^0 b( m9 M5 |' R  W( E
/ Q7 I9 i. V) f9 T+ g  C

/ f3 ^! b: S6 ?0 ?/ \# z' u
6 N$ j" T! a. n" W) o  T6 L: p) c
avatar
17#
复盘历史数据,停摆结束后的市场反应确实值得琢磨
avatar
16#
停摆结束确实像给市场松了绑,看看这次黄金和BTC会不会按老剧本反弹
avatar
15#
复盘归复盘,真金白银还得看停摆后市场买不买账
avatar
14#
停摆结束,市场反弹了吗?让拭目以待,看看接下来的走势如何
avatar
13#
停摆一解,市场总算能喘口气了,比特币这波跟黄金一起反弹挺带感的
avatar
12#
这停摆一结束,市场估计要嗨起来了,比特币也跟着涨不
avatar
11#
看看这个市场的情况的啊。
avatar
会在看到的时候也是有反弹了
avatar
9#
历史数据看看就好,市场这玩意儿从来不按套路出牌
avatar
8#
走势也是一样的啊,还是会有看点了
avatar
7#
这个走势也是可以关注一下了。
avatar
6#
反正现在老美影响力还是大,都是圈钱模式
avatar
5#
主题回复处广告图案-天策传媒
市场就是市场,不必非要拉美国鬼子进来说事儿啊
avatar
4#
ZF停摆结束,市场反弹会怎么样呢?期待看看各资产如何走
avatar
3#
这个倒也是可以去了解下看看啦。
avatar
2#
停摆一结束资金肯定回流,美股估计先蹦跶两下,BTC跟不跟得看大饼自己心情
您需要登录后才可以回帖 登录 | 论坛注册

本版积分规则

:) :( :D :'( :@ :o
:P :$ ;P :L :Q :lol
:loveliness: :funk: :curse: :dizzy: :shutup: :sleepy:
:hug: :victory: :time: :kiss: :handshake: :call:
{:8_286:} {:8_287:} {:8_288:} {:8_289:}
{:8_290:} {:8_291:} {:8_292:} {:8_293:}
{:8_294:} {:8_295:} {:8_296:} {:8_297:}
{:8_298:} {:8_299:} {:8_300:} {:8_301:}
{:8_302:} {:8_303:} {:8_304:} {:8_305:}
{:8_306:} {:8_307:} {:8_308:} {:8_309:}
{:8_310:} {:8_311:} {:8_312:}
{:8_313:} {:8_314:} {:8_315:} {:8_316:}
{:8_317:} {:8_318:} {:8_319:} {:8_320:}
:) :( :D :'( :@ :o
:P :$ ;P :L :Q :lol
:loveliness: :funk: :curse: :dizzy: :shutup: :sleepy:
:hug: :victory: :time: :kiss: :handshake: :call:
:) :( :D :'( :@ :o
:P :$ ;P :L :Q :lol
:loveliness: :funk: :curse: :dizzy: :shutup: :sleepy:
:hug: :victory: :time: :kiss: :handshake: :call:
:hug: :victory:
:) :( :D :'( :@ :o
:P :$ ;P :L :Q :lol
:loveliness: :funk: :curse: :dizzy: :shutup: :sleepy:
:hug: :victory: :time: :kiss: :handshake: :call:
:hug: :victory: :time: :kiss: :handshake: :call:
:hug: :victory: :time: :kiss: :handshake: :call:
:hug: :victory: :time: :kiss: :handshake: :call:
:hug: :victory: :time: :kiss: :handshake: :call:
:hug: :victory: :time: :kiss: :handshake:
未有绑定记录
 


Powered by 天策论坛   © 2007-2026 天策论坛 | 小黑屋 | 手机|
1717 : 0