优惠论坛
Well123
注册
找回密码 |
天策评选的优秀公司,所有会员与公司发生的问题我们将负责尽力协助处理。
收起/展开
新晋公司
 

新晋公司具有驻站代表,并不在论坛纠纷服务范围内,请会员自行判断选择

  • 356
S级信誉公司
ManBetX万博
YZ
乐投
taptap(点点)
E世博
瑞丰国际
A级信誉公司
吉祥坊
星宝合营
乐动体育
B级信誉公司
bet365
C级合作公司
CMP
金星
LOKI
平博
  • 推荐主题
  • 热门活动
  • 币圈快讯
  • 商城动态
重要通知
 
论坛搜索
              搜索
Array ( [fid] => 6974 [description] => 专注于币圈最新最快资讯,数字货币应用及知识普及 [password] => [icon] => b1/common_6974_icon.png [redirect] => [attachextensions] => [creditspolicy] => Array ( [post] => Array ( [usecustom] => 1 [cycletype] => 1 [cycletime] => 0 [rewardnum] => 5 [extcredits1] => 1 [extcredits2] => 1 [extcredits3] => 0 [extcredits4] => 0 [extcredits5] => 0 [extcredits6] => 0 [extcredits7] => 0 [extcredits8] => 0 [rid] => 1 [fid] => 6974 [rulename] => 发表主题 [action] => post [fids] => 32,52,67,447,1120,1151,1156,6750,6762,6763,6766,6769,6772,6773,6787,6796,6808,6809,6810,6813,6814,6820,6829,6830,6846,6856,6864,6865,6827,6930,6931,6776,6858,6880,6764,6932,6871,6758,6905,1116,6788,6812,6798,6736,6759,6842,6966,6767,6828,6924,6935,6936,6938,6940,6941,6826,6909,6803,6919,6911,6908,6881,6920,6912,6913,6921,6925,6922,6789,6818,6819,6872,6928,6969,6889,6888,6917,6939,6947,6961,6937,6943,6970,6869,6900,6902,6783,6817,1111,6870,6821,6876,6952,6954,6960,6942,6910,6949,6962,6963,6964,6927,6926,6973,6728,6929,6874,6894,6896,6885,6857,6868,1113,6778,56,6844,6878,6802,6933,6811,6923,6877,6875,6918,6892,6757,6832,6833,6795,6793,6848,6837,6849,6850,6851,6852,6853,6854,6863,6882,6836,6790,6838,6794,6791,6873,555,6934,6958,6944,6945,6907,6779,6886,6950,6904,6956,6862,6957,6855,6955,6959,6914,6965,6971,6972,6953,6976,6824,6815,6891,6866,6979,6977,6765,6903,6948,6980,6981,6983,6799,6982,6951,6984,6975,6895,6845,6879,1121,6974 ) [reply] => Array ( [usecustom] => 1 [cycletype] => 1 [cycletime] => 0 [rewardnum] => 0 [extcredits1] => 0 [extcredits2] => 1 [extcredits3] => 10 [extcredits4] => 0 [extcredits5] => 0 [extcredits6] => 0 [extcredits7] => 0 [extcredits8] => 0 [rid] => 2 [fid] => 6974 [rulename] => 发表回复 [action] => reply [fids] => 32,52,67,447,1120,1151,1156,6750,6763,6766,6769,6772,6773,6787,6796,6808,6809,6810,6813,6814,6820,6829,6830,6846,6856,6864,6865,6827,6930,6931,6776,6858,6880,6764,6932,6871,6758,1116,6788,6812,6798,6736,6759,6842,6966,6767,6828,6924,6935,6936,6938,6940,6941,6826,6909,6803,6919,6911,6908,6881,6920,6912,6913,6921,6925,6922,6789,6818,6819,6872,6928,6969,6889,6888,6917,6939,6947,6961,6937,6943,6970,6869,6900,6902,6783,6817,1111,6870,6821,6876,6952,6954,6960,6942,6910,6949,6962,6963,6964,6927,6926,6973,6728,6929,6874,6894,6896,6885,6857,6868,1113,6778,56,6844,6878,6802,6933,6811,6923,6877,6875,6918,6892,6757,6832,6833,6795,6793,6848,6837,6849,6850,6851,6852,6853,6854,6863,6836,6790,6838,6794,6791,6873,555,6934,6958,6944,6945,6907,6779,6886,6950,6904,6956,6862,6957,6855,6955,6959,6914,6965,6971,6972,6953,6976,6824,6815,6891,6866,6979,6977,6765,6903,6948,6980,6981,6983,6799,6982,6951,6984,6975,6895,6845,6879,1121,6974 ) ) [formulaperm] => a:5:{i:0;s:0:"";i:1;s:0:"";s:7:"message";s:0:"";s:5:"medal";N;s:5:"users";s:0:"";} [moderators] => 实习版主1 [rules] => [threadtypes] => Array ( [required] => 1 [listable] => 1 [prefix] => 1 [types] => Array ( [1590] => 论坛公告 [1752] => 公司优惠 [1603] => 虚拟币交流 [1753] => 数字钱包 [1754] => 虚拟币存提 [1755] => 交易所 [1655] => 虚拟币资讯 [1756] => 银行卡 [1757] => 第三方支付 [1760] => 币圈大佬 [1758] => 科技前沿 [1759] => 天策嗨聊 [1661] => 入驻合作 ) [icons] => Array ( [1590] => [1752] => [1603] => [1753] => [1754] => [1755] => [1655] => [1756] => [1757] => [1760] => [1758] => [1759] => [1661] => ) [moderators] => Array ( [1590] => 1 [1752] => [1603] => [1753] => [1754] => [1755] => [1655] => [1756] => [1757] => [1760] => [1758] => [1759] => 1 [1661] => ) ) [threadsorts] => Array ( ) [viewperm] => 9 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 31 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3 7 8 [postperm] => 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3 [replyperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3 [getattachperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3 [postattachperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3 [postimageperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3 [spviewperm] => [seotitle] => [keywords] => [seodescription] => [supe_pushsetting] => [modrecommend] => Array ( [open] => 0 [num] => 10 [imagenum] => 0 [imagewidth] => 300 [imageheight] => 250 [maxlength] => 0 [cachelife] => 0 [dateline] => 0 ) [threadplugin] => Array ( ) [replybg] => [extra] => a:2:{s:9:"namecolor";s:0:"";s:9:"iconwidth";s:2:"60";} [jointype] => 0 [gviewperm] => 0 [membernum] => 0 [dateline] => 0 [lastupdate] => 0 [activity] => 0 [founderuid] => 0 [foundername] => [banner] => [groupnum] => 0 [commentitem] => [relatedgroup] => [picstyle] => 0 [widthauto] => 0 [noantitheft] => 0 [noforumhidewater] => 0 [noforumrecommend] => 0 [livetid] => 0 [price] => 0 [fup] => 6729 [type] => forum [name] => 虚拟币讨论大厅 [status] => 1 [displayorder] => 3 [styleid] => 0 [threads] => 29257 [posts] => 477250 [todayposts] => 8 [yesterdayposts] => 151 [rank] => 2 [oldrank] => 2 [lastpost] => 2795600 今日虚拟币市场还是普跌为主的啊 1767986594 叫我十三 [domain] => [allowsmilies] => 1 [allowhtml] => 1 [allowbbcode] => 1 [allowimgcode] => 1 [allowmediacode] => 0 [allowanonymous] => 0 [allowpostspecial] => 21 [allowspecialonly] => 0 [allowappend] => 0 [alloweditrules] => 1 [allowfeed] => 0 [allowside] => 0 [recyclebin] => 1 [modnewposts] => 2 [jammer] => 1 [disablewatermark] => 0 [inheritedmod] => 0 [autoclose] => 0 [forumcolumns] => 3 [catforumcolumns] => 0 [threadcaches] => 0 [alloweditpost] => 1 [simple] => 16 [modworks] => 1 [allowglobalstick] => 1 [level] => 0 [commoncredits] => 0 [archive] => 0 [recommend] => 0 [favtimes] => 0 [sharetimes] => 0 [disablethumb] => 0 [disablecollect] => 0 [ismoderator] => 0 [threadtableid] => 0 [allowreply] => [allowpost] => [allowpostattach] => )
打印 上一主题 下一主题
[虚拟币交流] 停摆结束=市场反弹?复盘历次ZF重启后美股、黄金、BTC走势(转)
[复制链接]
avatar
跳转到指定楼层
1#
北京时间 11 月 13 日凌晨 5 点,一场持续 43 天、创下美国历史纪录的ZF停摆危机即将迎来终结。' F3 b, e3 L5 f0 I  C6 R
, H* T, D6 O" S* r" k5 J* N
美国众议院于当地时间 11 月 12 日晚以 222-209 票通过了临时拨款法案,并由特朗普签署通过。, I! `0 ?+ S. o7 q! @

1 l5 Q' k! R- X5 [至此,这场始于 10 月 1 日的停摆僵局宣告结束。
4 |5 q9 M% t1 Y* l" r/ Q0 ?: I. k1 t  v; X- B: K2 C0 C: S1 |
这 43 天里,航班大面积延误、食品援助计划中断、经济数据发布暂停,不确定性笼罩着全球最大经济体的方方面面。" J$ s' v& |0 Z# u
2 t6 h) r) V; y& r' L; }+ h
而随着停摆的结束,市场会如何反应?# o! N1 A% @  O2 r* z
" ?2 `% p1 t, j' ]
对于加密市场和传统金融市场的投资者而言,这不仅是一次ZZ事件的落幕,更是一个观察资产价格如何应对「不确定性消除」的实验窗口。
7 }; w) n! l2 T+ q; q
7 a* s% I: o6 ^; |9 |( ?历史数据显示,过去几次美国ZF重大停摆结束后,美股、黄金、比特币都展现出了不同的走势特征。
4 S0 Z* o0 U. c* W6 F* u
$ D/ [9 l  H+ X- T, F! ~这一次,当ZF重新开门、联邦资金恢复流动,哪些资产可能受益?- r0 Y! c; b+ d- _4 U
& Y9 V# p) d  @. g$ i' C$ O
停摆,到底怎么影响投资?! A6 g) u1 i+ @6 d0 @
要理解停摆结束后的市场反应,首先要搞清楚:ZF停摆到底如何影响资产价格?, J, `3 ?, x7 K' S7 }% e2 H+ L

0 d1 O/ _% k. N; j" x7 EZF停摆,绝不是「公务员放假」这么简单。/ F! c5 `  o8 b  p7 K
4 h' f, L% M* K8 X
根据美国国会预算办公室 (CBO) 的估算,2018-2019 年那场 35 天的停摆造成了约 30 亿美元的永久性 GDP 损失,另有约 80 亿美元的临时性经济活动延迟。
; m: P, t' t0 z* a( b7 r
+ h+ |; @3 y, n本轮 43 天的停摆更是打破了历史纪录。虽然 CBO 尚未发布本次停摆的经济影响评估,但考虑到持续时间更长、影响范围更广,经济损失很可能显著超过 2018-2019 年。
6 T& {+ G, K" g2 j  W/ U1 g! A( o, _, E3 }% ?4 V1 M8 l# F
实打实的经济活动减少,会体现在 GDP 增长率、消费数据、企业盈利等关键指标上。
+ V. K/ g8 {6 H  Y$ l2 a% ?: w% b: |
但比经济损失更重要的,是不确定性本身。2 Q. f1 K6 N6 a3 e+ B
- O6 I( L/ n9 f- L, N
金融市场的核心逻辑之一是:投资者厌恶不确定性。* T) l$ d( d. d/ ]7 O, r6 @

) t% v5 {, d, ]: t' I: u8 u当未来不可预测时,资金会倾向于减持高风险资产(科技股、成长股)、增持避险资产(黄金、美债等)、降低杠杆、持有现金观望。! `7 \; Y! {. m6 E, V  U

9 u% `  ?1 j( _那么反过来,当停摆结束时,会发生什么?理论上,停摆的终结意味着:' R* j: {$ [+ P
政策确定性回归 - 至少在未来几个月内,ZF资金有了保障经济数据恢复发布 - 投资者重新获得判断经济基本面的工具财政支出重启 - 延迟的采购、工资、福利金开始发放,对经济有短期提振风险偏好修复 - 最坏的情况解除,资金重新追逐收益3 m$ h; J/ @$ i$ _% U  U1 h" R! i
这通常会引发一波「宽慰性反弹」(relief rally),因为不确定性的消除本身就是一种利好。; B% x8 q5 _) M% t8 R8 @

* i; n" l7 Z* y- V  r. g" I但需要注意的是,这种反弹未必持久。
$ V, ]- d( [$ U4 {( D$ T5 c; Z  A
停摆结束后,市场会迅速回归到对经济基本面的关注;因此,我们认为停摆结束对市场的影响可以分为两个层次:
4 B) L7 C: f$ Z; C% T6 g& y7 q8 R7 q' O3 [# n
· 短期 (1-2 周):不确定性消除带来的情绪修复,通常利好风险资产/ F' k0 @+ {) F& l# R

3 k% n2 A. R$ o+ s9 T· 中期 (1-3 个月):取决于经济基本面是否真的受损,以及其他宏观因素
# f7 x, M  p. y3 S
. u' N6 \% c% a5 J  v( I而对于加密市场而言,还有一个特殊考量:监管机构的恢复运作。7 \1 u  R% o# ?2 ?5 N
% h  q) Q* F; ^! \& r( s
SEC、CFTC 等机构在停摆期间基本陷入停滞,审批流程暂停、执法行动延迟。当ZF重新开门,这些机构会如何「补课」,也是一个值得关注的变量。# l- Z6 N4 ^9 v9 p; t  i

) C( E+ J0 O; c( ?接下来,让我们通过历史数据,看看在过去几次重大停摆结束后,美股、黄金和比特币的实际表现如何。: ?2 D: H* X0 `

* p5 d& x, |( _; O0 t6 t美股历史复盘 : 停摆结束后,总有「宽慰性反弹」. o' {6 c: P( Z7 c) G9 H
让我们聚焦三次持续时间较长、对市场影响显著的停摆事件,看看当ZF重新开门时,投资者用真金白银在美股市场上投出了怎样的答案。. f" g7 q7 p, m4 O
; S& s1 m" j) X" l4 q& V
1.1995 年 12 月停摆 (21 天):科技泡沫前夜,温和上涨) `6 x9 ^) ?6 y' G# M/ L# P6 S
1995 年 12 月 16 日,克林顿ZF与共和党控制的国会因预算平衡计划陷入僵局,ZF被迫关门。
# k8 b7 u2 r; j5 o& L
# w9 {  p+ h2 J市场表现:1 f4 _; X' P. s3 u. E9 L- y

) W0 E0 ]7 Z: b· 1 个月后:S&P 500 涨至 656.07(+6.1%),纳斯达克 1093.17(+5.9%),道琼斯 5539.45(+6.6%);2 ]% J' q! w3 ]# l. [
- ~$ U2 k- a* i0 n. `- c
· 3 个月后:S&P 500 报 644.24(+4.2%),纳斯达克 1105.66(+7.1%),道琼斯 5594.37(+7.6%);
+ M+ L* z% M. P, w- \4 w  O7 T5 A& C* L& f" R3 ~6 }
这更像典型的先涨后调。停摆 1 个月后三大指数均录得 6% 左右的反弹,但到 3 个月时涨幅收窄,S&P 500 甚至较 1 个月高点回落。+ k9 r- [, Z0 l( X

& F/ e" ]6 P! h) W& X3 Q虽然年代久远,但是结合当时的政经环境,背后的原因可能是市场在消化了停摆结束的短期利好后,重新回归基本面定价。0 R, w4 K5 |4 B& Y5 X* w

( K6 f' H" t4 {' p2 ]5 Z0 _7 X1996 年初正值美国经济「黄金时代」开端,随着个人电脑和互联网出现,科技发展处在萌芽阶段,且通胀温和,市场本身就处于长期上升通道,停摆的扰动更像是个插曲。
0 l0 r1 K0 V. L# k. e0 Q8 d  `* _6 d# }/ B% e: a
2.2013 年 10 月停摆 (16 天):美股突破金融危机前高
: V2 B! r! R- u5 E8 |. I. \% `7 K2013 年 10 月 1 日,共和党试图通过停摆迫使奥巴马ZF延迟实施《平价医疗法案》,导致ZF再次关门。这次停摆持续了 16 天,到 10 月 17 日凌晨才达成协议。  e/ R5 `6 A* f: J( r- `
9 t7 N* A6 E2 K
市场表现:1 @4 ]/ b4 Q$ u1 H+ g1 O( A" U5 u0 Z
4 v* ]/ @" A) E! l8 r' x
· 1 个月后:S&P 500 涨至 1791.53(+3.4%),纳斯达克 3949.07(+2.2%),道琼斯 15976.02(+3.9%)
/ j0 C4 R" A- q2 _
0 T5 }+ }( t- }  _) F/ u2 r+ x% c· 3 个月后:S&P 500 报 1838.7(+6.1%),纳斯达克 4218.69(+9.2%),道琼斯 16417.01(+6.8%)7 a% L& }8 H# T. |4 Z

$ ~4 y0 \+ c4 C这次停摆发生在一个特殊的历史节点:2013 年 10 月正是美股走出金融危机阴影、突破 2007 年高点的时刻。9 m: V% C) w" v% t! o% c. r
( n5 @1 J0 d( T: W# |
停摆结束与技术性突破几乎同时发生,叠加美联储当时正在实施的 QE3 量化宽松,市场情绪极度乐观。纳斯达克在 3 个月内接近 10% 的涨幅,明显跑赢传统蓝筹股,科技股再次成为反弹先锋。* \3 T  R) Z( M

( e, R; }/ _8 Y6 D8 E8 w3.2018 年 12 月停摆 (35 天):熊市底部反转,停摆反弹最强的一次+ O& W6 d6 o! M' h8 a0 V
2018 年 12 月 22 日,特朗普坚持要求 57 亿美元的美墨边境墙资金,与民主党陷入僵持。这场对峙一直持续到 2019 年 1 月 25 日,创下了当时史上最长停摆纪录 (35 天),直到本轮 42 天停摆才被超越。
  ]  U  C) P- Z& ~& a
/ D2 J6 e6 ?' u" |市场表现:  J- ^/ ^6 }% d7 @' ]$ g$ H

6 }* i$ q' v  j4 f4 W3 z· 1 个月后:S&P 500 涨至 2796.11(+4.9%),纳斯达克 7554.46(+5.4%),道琼斯 26091.95(+5.5%). ~. d* g& c; v, {& W% m3 T
! c$ Q5 D7 d3 m! v1 t8 C
· 3 个月后:S&P 500 报 2926.17(+9.8%),纳斯达克 8102.01(+13.1%),道琼斯 26597.05(+7.5%)
; U# q! N: e. w5 |
# P8 Q( g5 Z1 l' M! |/ ~. _4 B7 _9 j' _这是三次停摆中反弹最强劲的一次,背后有特殊原因。) e" e: a8 b2 B; d

' m' i: f, T7 r7 P& i# b9 f& \( s1 I5 E2018 年四季度,美股因美联储加息和贸易摩擦从高点暴跌近 20%,在 12 月 24 日创下阶段性低点。( |! \1 t7 c6 m5 ^9 K2 c

" K) V+ @7 c' M$ w  e停摆结束与市场见底几乎同步,叠加美联储随后的政策转向暂停加息,双重利好可能推动了强力反弹。
" o+ r6 u6 ^7 C$ G. M! y2 }/ v0 i) Q3 m
纳斯达克 3 个月 13% 的涨幅,再次印证了科技股在风险偏好修复阶段的高弹性。! C0 |2 X6 V& S2 a
4 p6 ^0 B2 l" Y# {8 X# G. S
第一,短期反弹是高概率事件。三次停摆结束后 1 个月内,三大指数无一例外全部上涨,涨幅在 2%-7% 之间。不确定性消除本身就是利好。9 T7 y0 I% o+ n) W( B# _6 d- j

# t- o" D6 d3 w1 V8 B9 j* ]第二,科技股往往跑赢大盘。纳斯达克在 3 个月内的涨幅分别为 7.1%、9.2% 和 13.1%,均显著高于道琼斯的 7.6%、6.8% 和 7.5%。
, T  p  O4 a5 X4 {/ O* |3 R: t7 |+ ~8 M: R! Y5 L+ I' K
第三,中期走势取决于宏观环境。停摆结束后 1-3 个月的表现差异很大,1996 年的先涨后调、2013 年的持续走高、2019 年的强力反弹,背后都有各自的宏观逻辑,而非停摆本身。6 V  b$ M7 P3 u# e+ m9 x4 x
7 h0 T, I( n) {7 o$ E* H9 l/ q5 A
黄金历史复盘:走势并不取决于停摆本身) ^& V! e, h4 o+ k# ^- E% L& u
当我们把视角转向黄金时,会发现一个与股市截然不同的故事。2 [/ X4 f8 v2 R8 K5 _7 m1 \' C
9 _! X" ^& W4 y/ q" j' ^
1.1995 年 12 月停摆 (21 天):小幅震荡, V9 M: r: r! {- f4 y* c' w
金价表现:6 @# @! n, F. t$ C& H' u

& q% T8 B, W! z0 w1 A· 停摆结束 (1996 年 1 月):$399.45/ 盎司 - G( I/ J% s9 [# |" X5 T- q  N
' A; i8 N' p9 n
· 1 个月后 (1996 年 2 月):$404.76(+1.3%)$ I1 \6 I3 o! g- ]6 T0 q

6 ~2 f0 S2 N/ P, ^% [: e· 3 个月后 (1996 年 4 月):$392.85(-1.7%)
2 u+ J# b; ?/ k' F
' o( S/ o# ^6 c4 z# S& R% b( ^停摆这一ZZ事件对金价的影响微乎其微。6 _% ^% }2 i2 F% V# {

7 }1 A: D3 a& s2.2013 年 10 月停摆 (16 天):持续回调
2 K4 m! v3 G/ v* \  u+ Q" I金价表现:' a1 \# k0 B" m0 v
. T8 D; T& r/ f) Y+ c
· 停摆结束 (2013 年 10 月):$1320/ 盎司   [% i  g: j$ g. a! O: b* b
2 p& J2 d" o. G4 y8 Y
· 1 个月后 (2013 年 11 月):$1280(-3.0%)$ q4 Y4 E* p, C* @

: c, u% N  ?% ^0 J" u7 x· 3 个月后 (2014 年 1 月):$1240(-6.1%)
3 A1 U& |4 j( I3 r* I
  V# W, M$ x" c$ [/ Q. @这是三次停摆中黄金表现最弱的一次。2013 年是黄金的熊市年,从年初的 $1700 跌至年底的 $1200,全年跌幅超过 25%。
8 u/ C' |: l7 t4 Z6 J7 k; N1 k5 W7 H" R: G# k. \
背后的原因是美联储开始讨论缩减量化宽松,美元走强压制金价。停摆结束后,随着不确定性消退,黄金的避险属性进一步弱化,价格加速下跌。
. U' H- e: k, W9 ?# z) p; Z1 A, F6 Q: r9 n
3.2018 年 12 月停摆 (35 天):先涨后回
; g% t: H; @& x3 p0 l1 G金价表现:
$ Z3 m: Q0 |8 t" ]% @2 [* A( ]1 J! ~6 O9 _& j; q
· 停摆结束 (2019 年 1 月):$1290/ 盎司 - p" X; x, A, a7 R

) Q2 R" d9 q$ [! U' P" C' |· 1 个月后 (2019 年 2 月):$1320(+2.3%)
. R, N- z7 X: P& h1 C3 O' d+ a# Z. |3 u6 s
· 3 个月后 (2019 年 4 月):$1290 (0%)
% M: s" U8 B' i  s$ j+ s
' v9 {( R  ?5 {这次停摆期间,美股经历了 2018 年底的暴跌,避险情绪高涨推动金价从 $1230 涨至 $1290。停摆结束后,金价短暂冲高至 $1320,但随着股市反弹、风险偏好回升,金价回落至停摆结束时的水平,3 个月涨跌为零。0 {( Y: g  X6 q
' {: E1 s& h) H; ^7 D9 W- O
在 2013 年和 1996 年的停摆中,股市在停摆结束后上涨 3-6%,而黄金要么下跌 (2013 年 -6.1%),要么震荡走平 (1996 年 -1.7%)。: _+ _, q3 W8 G* q- m
3 {6 E+ Y* N8 C0 ]2 S
这也符合当不确定性消除、风险偏好回升时,资金从避险资产流向风险资产的主观认知。4 E1 U$ g8 s& o0 N: x( i
# Z% t6 J6 b; Z4 d% g5 W$ R
如果历史重演,本轮 42 天停摆结束后,黄金可能面临以下两种情境:% X; \+ B1 g; }, R

9 `! \; g5 ^; C' R0 V* I情境一:避险情绪快速消退。如果停摆期间金价已经因避险需求而上涨,那么停摆结束可能引发「获利了结」,金价短期回调 5-10%。这在 2013 年的案例中表现得最为明显。
4 `4 s% o; [2 M& T( c. Z! b9 r4 b' t  S- a  y
情境二:宏观风险未解除。如果停摆虽然结束,但美国财政问题、债务上限、经济衰退风险等宏观担忧依然存在,黄金可能维持强势甚至继续上涨。& n8 ^8 l# a" y" N0 {7 q) O! E
$ ?" d6 v2 o) F8 t
毕竟,停摆只是暂时结束。# W. r! p; z- }- _4 l) S8 p# `& L& _

6 \- T# x3 a. ~/ }! @" ?2 x从当前金价来看,停摆结束可能缓解短期避险需求,但难以改变黄金的长期上行趋势。* T, g5 Y- }" F1 _( _4 p. h
7 V* B: F# O6 S) _: C
BTC 历史复盘:样本有限,但仍有启示  q$ E) h7 J5 N" [
终于到了加密投资者最关心的问题:停摆结束后,比特币会怎么走?
! {/ _4 V! k# I0 o% M% x& C+ I7 A/ W  A5 l, b$ L" s4 W
坦白说,历史样本极其有限。1996 年停摆时比特币还不存在,2013 年停摆时 BTC 市值太小且正值超级牛市,真正有参考价值的只有 2018-2019 年那一次。
# n4 |9 [. F) B: J
' Q" m$ ?  h" R- P0 }) b4 a- z1.2013 年 10 月停摆 (16 天):牛市插曲,和停摆关系不大" o( o7 O  {6 n# w  G# D" g

& v% X1 z+ W% u' yBTC 价格表现:
8 \1 B& @& ]2 D3 u6 N& ^8 I- `
% o1 M1 {) b3 ^4 Z3 a8 B2 [4 D9 D· 停摆结束 (2013-10-17):$142.41
! S6 k) A* I4 \) W1 }% N3 j9 f- q' V! d- L: Y$ J3 [
· 1 个月后:$440.95(+209.6%)& I8 |% ]3 h0 d3 ]( y
" z5 L" C+ F* n  c
· 3 个月后:$834.48(+485.9%)
% ^( m. t" r$ e; A, `; o: o
6 F9 n9 w% K( j0 `/ g这个数据看起来极其夸张,1 个月翻 3 倍,3 个月翻近 6 倍。* X' s/ ]/ H$ A/ }- P

. J& J' c) m4 s) @  H# ^3 v# f2013 年是比特币历史上最疯狂的牛市年份之一,全年暴涨超过 5000%,从年初的 $13 涨至年底峰值 $1,147。3 W; B" s# W3 \* F2 G% q( p
# d: e& c' C& ~" C* t
10 月正值这轮超级牛市的加速期。BTC 刚刚经历「丝绸之路」被 FBI 查封的暴跌,市场在短暂恐慌后迅速反弹并开启了最疯狂的冲顶阶段。6 y2 D' b2 l( A7 F# N( F

7 t4 v& a' e7 o+ B: O' ~3 O; {; Z但这次停摆与 BTC 走势几乎没有因果关系,ZF停摆在 BTC 的价格逻辑中,更像是噪音级别的事件。
# x8 l0 X7 N' j" \$ G- W  c! ^' O3 V7 Q0 u9 ^) y# z/ i- o$ j
2.2018 年 12 月停摆 (35 天):熊市底部,关键转折( b! Q( y7 @8 i' ^
BTC 价格表现:4 y% @! ^3 `8 b/ m! {3 Q

1 p( U  J  t+ A' {1 [- w# O6 g8 X· 停摆结束 (2019-01-25):$3607.39
3 w- e9 d" K) @. u) D+ w3 P! |
( P  ]5 S3 x* l' j1 D, H; ~# \7 @· 1 个月后:$3807(+5.5%)
1 s! k" k' l1 J" C4 r# Y* F4 J: N; G2 [8 a5 K* h$ i1 @
· 3 个月后:$5466.52(+51.5%)  j+ Z4 J, _+ v$ }) q5 m

+ L' u/ |% P" I  R2018 年 12 月,BTC 正处于漫长熊市的底部区域。从 2017 年 12 月的 $19,000 高点,BTC 已经暴跌超过 80%,在 2018 年 12 月 15 日创下 $3,122 的阶段性低点。停摆开始的时间 (12 月 22 日)与 BTC 见底几乎同步。
6 p4 W# r) o' A! t4 {2 c! u- I' P4 z* L
停摆结束后的 1 个月内,BTC 仅温和反弹 5.5%,涨幅远低于美股的 4.9-5.5%;
, S  T$ e' E! D9 l! X7 @9 _: K. i/ t1 O* s' D  l. _. K$ i
但到 3 个月时,BTC 的涨幅达到 51.5%,显著跑赢了 S&P 500 的 9.8% 和纳斯达克的 13.1%。
% k# Y7 L6 Z  a. `2 F
* h2 S2 h; d6 I, n. p+ d- ^1 Y这背后有几个关键因素:
9 X5 p! W1 l: b. h/ j5 Y1 t5 @- H# w
首先,BTC 本身的底部反转逻辑。2019 年初,加密市场开始出现「最坏时刻已过」的共识:矿工投降、散户离场、但机构开始布局。) M/ U9 X1 ^; _- X# G0 H

+ g9 u! a7 v8 R8 u2 U其次,宏观环境的改善。美联储在 2019 年初释放鸽派信号,全球流动性预期改善,这对高风险资产 BTC 构成利好。, j1 m- [0 S0 t+ ~# S$ r1 `
/ u7 j# g4 W: @* [
第三,BTC 市值当时约 600 亿美元,体量远小于股市,流动性更差,因此波动性更大。当风险偏好回升时,BTC 的弹性自然更强。
* l7 d1 q* m7 X* X$ @* K  Y) F5 [% X4 h; {7 G8 H, e& R$ R
对比黄金和股市的表现,比特币展现出更多的是宏观 Beta + 自身周期叠加的结果。
7 G4 M  n5 O  C' G  k1 V1 A2 l( l, u8 V. ]3 @/ t
短期看,BTC 像高 Beta 的风险资产。
! c6 ~9 z0 n+ i& U! {# P
& i, U1 g9 u$ Z  j* k停摆结束后,当不确定性消除、风险偏好回升时,BTC 的反弹幅度 (12%)与纳斯达克 (5.4%)接近,且远超黄金 (2.3%)。这说明在 1-3 个月的时间维度上,BTC 的定价逻辑更接近科技股,而非避险资产。
3 A  {. q6 L2 F3 f& l+ c- y/ j" Y" X2 d& A! m# a
但中长期看,BTC 有自己的周期。2019 年 4 月 BTC 涨至 $5,200 后,继续上涨至 6 月的 $13,800,涨幅远超任何传统资产。这轮上涨的核心驱动或许来自于四年减半周期的临近,后面还有机构和大公司进场。
' [! j7 K% D9 G# R  P
+ N) D# N: T8 Q8 g" NZF是否停摆,影响已经不大了。
/ e9 D; W: e$ y! `8 K1 U" I+ r1 I/ [( H0 W8 Z: N4 @0 [$ }
那展望一下,如果本轮 42 天停摆结束,BTC 会如何反应?; S. l2 e, v9 u& Q# ?
0 }- _& O# d, Z8 f9 ^; R5 ?% W- c( @
短期 (1-2 周):如果停摆结束引发美股「宽慰性反弹」,BTC 很可能跟随上涨;
( ^1 d* I6 M. [2 {
% p- y5 W/ z2 K. X% E, v中期 (1-3 个月):关键取决于宏观环境。如果美联储维持宽松、经济数据不差、且没有新的ZZ危机,BTC 可能延续涨势。" d! c; a! g9 y8 b. |  n
" a! `9 \# r* Y( K
但不要忘记,加密市场当前没有突破性叙事,指望 BTC 的价格由内生驱动并不太可能。
. h! T3 w0 U  B: z# [' c7 J$ U6 c) Z. q3 ~7 s2 u
停摆结束,博弈继续
; g1 Q- q/ j+ u/ S42 天的停摆即将落幕,但这不是结局,而是新一轮行情变化的开始。
  N' Z! d: s  {3 d  n
" t& Y% S2 f2 u" ^0 r  k回看历史,停摆结束后市场通常会有短期反弹;但这种反弹的持续性需要理性看待。
+ \3 F8 R8 ~% W. k. Y* K* I& k/ o* `3 f; y  C* r; k
当你看到市场在停摆结束后上涨 5% 时,不要急于 FOMO;当你看到 BTC 短期回调时,也不要恐慌抛售。  b7 n/ @. ^( G: J% V3 i

* p7 [' F( `0 C( Z! v保持理性,关注基本面,做好风险管理,原则不会因为停摆而改变。# g+ }. v7 H( ?, ?

6 E9 _8 k/ z; n: f事件可以翻篇,博弈仍将继续。
! E" D( l& [" s' F  Y/ v
: G' h& j; K$ d0 O
7 c' n3 J( r& \3 G; A7 m7 l
4 Y0 p  F5 @4 k) N' h2 }! K3 @1 Y5 t5 Q7 R  i4 h2 ^: E: t, \% k$ r/ R
% T/ J5 i, x2 _8 f$ W
! d9 A( ~' v) b
4 V1 P- M; v- S6 R
avatar
2#
停摆一结束资金肯定回流,美股估计先蹦跶两下,BTC跟不跟得看大饼自己心情
avatar
3#
这个倒也是可以去了解下看看啦。
avatar
4#
ZF停摆结束,市场反弹会怎么样呢?期待看看各资产如何走
avatar
5#
主题回复处广告图案-天策传媒
市场就是市场,不必非要拉美国鬼子进来说事儿啊
avatar
6#
反正现在老美影响力还是大,都是圈钱模式
avatar
7#
这个走势也是可以关注一下了。
avatar
8#
走势也是一样的啊,还是会有看点了
avatar
9#
历史数据看看就好,市场这玩意儿从来不按套路出牌
avatar
会在看到的时候也是有反弹了
avatar
11#
看看这个市场的情况的啊。
avatar
12#
这停摆一结束,市场估计要嗨起来了,比特币也跟着涨不
avatar
13#
停摆一解,市场总算能喘口气了,比特币这波跟黄金一起反弹挺带感的
avatar
14#
停摆结束,市场反弹了吗?让拭目以待,看看接下来的走势如何
avatar
15#
复盘归复盘,真金白银还得看停摆后市场买不买账
avatar
16#
停摆结束确实像给市场松了绑,看看这次黄金和BTC会不会按老剧本反弹
avatar
17#
复盘历史数据,停摆结束后的市场反应确实值得琢磨
您需要登录后才可以回帖 登录 | 论坛注册

本版积分规则

:) :( :D :'( :@ :o
:P :$ ;P :L :Q :lol
:loveliness: :funk: :curse: :dizzy: :shutup: :sleepy:
:hug: :victory: :time: :kiss: :handshake: :call:
{:8_286:} {:8_287:} {:8_288:} {:8_289:}
{:8_290:} {:8_291:} {:8_292:} {:8_293:}
{:8_294:} {:8_295:} {:8_296:} {:8_297:}
{:8_298:} {:8_299:} {:8_300:} {:8_301:}
{:8_302:} {:8_303:} {:8_304:} {:8_305:}
{:8_306:} {:8_307:} {:8_308:} {:8_309:}
{:8_310:} {:8_311:} {:8_312:}
{:8_313:} {:8_314:} {:8_315:} {:8_316:}
{:8_317:} {:8_318:} {:8_319:} {:8_320:}
:) :( :D :'( :@ :o
:P :$ ;P :L :Q :lol
:loveliness: :funk: :curse: :dizzy: :shutup: :sleepy:
:hug: :victory: :time: :kiss: :handshake: :call:
:) :( :D :'( :@ :o
:P :$ ;P :L :Q :lol
:loveliness: :funk: :curse: :dizzy: :shutup: :sleepy:
:hug: :victory: :time: :kiss: :handshake: :call:
:hug: :victory:
:) :( :D :'( :@ :o
:P :$ ;P :L :Q :lol
:loveliness: :funk: :curse: :dizzy: :shutup: :sleepy:
:hug: :victory: :time: :kiss: :handshake: :call:
:hug: :victory: :time: :kiss: :handshake: :call:
:hug: :victory: :time: :kiss: :handshake: :call:
:hug: :victory: :time: :kiss: :handshake: :call:
:hug: :victory: :time: :kiss: :handshake: :call:
:hug: :victory: :time: :kiss: :handshake:
未有绑定记录
 


Powered by 天策论坛   © 2007-2026 天策论坛 | 小黑屋 | 手机|
1717 : 0