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稳定币并非完全相同。以下我将对不同稳定币的运作模式做一个详细的解读，并附上我对它们的排序和建议。本文我们将介绍的内容：
' x5 _1 `0 h7 J( [什么是稳定币 为什么使用稳定币 稳定币的类型 涉及的风险 我的建议
3 ]2 ?% l9 l% N S& [% u一、什么是稳定币？
: J2 P6 I; I6 B稳定币是一种价值与另一种资产挂钩的代币。大多数稳定币都与美元挂钩。通常，1 稳定币 = 1 美元。它们是现实世界和加密世界之间的桥梁。
: R7 m9 Q6 i, L5 R. `
* H# V0 d/ p7 X; t. V( y; H- V
二、为什么使用稳定币？
! R; x6 F# p' e$ F6 G) p! R$ _稳定币的优点很多： / f& t$ f8 O/ {9 U( U b, D
一是稳定币降低了投资组合的波动性，加密货币的价格可能会剧烈波动，但稳定币可帮助我们保护自己的投资组合免于损失太多钱。 二是它们可以作为你轻松地逢低买入的筹码，不需要久等 5 天，即可从银行转帐到 CEX 以购买资产。 三是通过稳定币赚取收益来抵消通货膨胀，否则法币每年将贬值 8.3%。四是我们可以将利润兑换成稳定币。
2 P/ \; U1 r0 K* _3 R. I# ~7 S! ]7 ]
一个设想方案
$ f; T+ L7 G& q4 v; f$ t. L( K在下跌时，我们可以将一定比例的资产分配至稳定币，以保护自身资产。我在最近下跌期间，做了一张表格来对比有和没有稳定币的收益区别。一旦市场下跌，你可以使用其中一些稳定币来「逢低买入」。
- h% L7 d7 Y! r" \2 {) a( n7 B9 \( a
8 O& r* L# ]+ D4 N+ F
三、稳定币的类型' j3 s7 W# L7 Q5 Q& [7 P+ b/ R
并非所有的稳定币都是一样的。现在没有完美的稳定币，我们都需要权衡取舍。现在，让我们看看有哪些不同类型的稳定币。
- C& M% N8 V4 O; L% W, H1） 法币背书1 Z9 V3 n' z! o1 G
这些稳定币是由实际美元或现金等价物支持。如果法定支持的稳定币中有 10 亿美元，则我们相信是有 10 亿美元的现金或现金等价物被锁定。 4 d- L( I% w2 U- G/ o6 h
4 `4 b% U b4 d/ v1 w3 L {' W
a. Tether (USDT)
- P+ e4 V3 A* z3 u这是按市值计算的体量最大的稳定币，并且使用最广泛。但它也是争议最大的——其持有的 200 亿美金现金是商业票据/CoD，而且它们确切的持股比例是不透明的。 , {, j& _7 Z. D% V; J
 无风不起浪，美国监管机构去年对 Tether 处以了 4100 万美元的罚款，Tether 多年来一直在撒谎，称他们的稳定币完全由法定货币支持。而纽约最高法院驳回了 Tether 关于向公众屏蔽其近年储备量的详细说明请愿书。
" e4 x* u& c8 J, a+ G) F) J; B  b. USD Coin ($USDC)
1 O' v0 K% n8 Z3 O" ]. ^% f' ]0 p
它是排名第二大的稳定币。它由 Coinbase 和 Circle （由高盛支持）共建合作伙伴关系而设立，并通过 Grant Thornton，LLP 每月审计，以现金加美国国债的形式持有。 ! _& |' \; t' T& s% f
 c. Binance USD (BUSD)
$ @+ }; d" G3 H& {% i0 f
BUSD 是由 Binance 和 Paxos 合作设立的，由纽约州财政部批准，通过顶级会计师事务所 Withum 每月审计，且所有美元都存放在美国银行的储备账户中。 ; |- o$ f l+ B, c: k4 D0 N# T0 ?0 {
 法币背书的稳定币风险
I3 H/ [) _$ b& M! w, P0 K; W7 ~) I2 X
一是中心化，政府有权冻结这些公司的资产； 二是集中式，实体可以冻结资金； 三是法币的背书并不是上链的。
/ U: m7 `* M5 K3 N+ o# w. t+ i
我们的确相信公司和审计师有钱，可如果事实不是这样呢？ 1 u8 Q/ E, A0 m: o+ z6 @% A. h' q
) M4 }8 _9 c( s& v- h2） 以代币作抵押的稳定币
: k5 r- y, }$ ?+ B6 |. I我们可以抵押加密资产并铸造新的稳定币，一切都通过智能合约处理。稳定币需要通过超额抵押，来避免加密货币贬值时可能的损失。
4 ~$ Y. G; M: x& s+ z a. MakerDao DAI
8 m9 e3 h, z1 S9 K6 S% C m: B
最著名的一个超额抵押稳定币就是 MakerDao 在以太坊上的 DAI。它主要由 ETH 和 USDC 担保，而人们对它的批评主要是，它并没有真正去中心化，原因是 USDC 抵押数量非常多。
! f/ D4 `* _* `3 K6 \1 ~, @ b. Abracadabra ($MIM)
+ K" C2 s0 \1 b8 I/ G" L6 a
它是 Daniele Sesta 的 Frog Nation 的核心。它很好地保持了挂钩 ，并且是最去中心化的稳定币之一，并且支持存入各种代币。但它由于 Frog Nation 的垮台而失去了人气。
( k- u+ q) z* Y, } 以加密代币作背书的稳定币风险
+ |6 p- k9 L( e* \+ f8 b
它不是最有效的资本，因为它需要超额抵押；具有智能合约的风险；同时面临着资产抵押品贬值的可能。
7 ?* a4 z; L- x. {' R+ ] j3）算法（铸币税）稳定币% m: t) o' \- r1 |9 Q4 H: e, u7 z
它们要么抵押不足，要么没有任何东西做背书支撑。他们维持 1 美元挂钩的主要方式是通过套利的机会，这是对人类行为和博弈论的实验。让我们看看 Luna / UST。它简单化的工作原理是：如果 1 UST 低于 1 美元，人们可以将其换成价值 1 美元的 Luna，并立即获利。（UST 跌至 0.95 美元。人们购买并换取 1 美元的 Luna，立即赚取 0.05 美元的利润）。 4 H* `+ E8 y, t* k
「只要 Luna 的市值不归零」，UST 并非明确地由 LUNA 做支撑，该系统允许两种资产之间的互换以实现稳定性。只要$LUNA 的市场价值不为零，系统就可以提供套利激励措施，以使价格达到挂钩。可是 Luna/UST 上周崩盘。不管是一场攻击还是银行挤兑，可怕的是人们对 Luna 失去了信心，价值一落千丈，它失败了。
- k6 x$ l! M1 [5 A/ I4）部分抵押算法稳定币% P& o5 P3 B2 w% s, Y' O
这些稳定币是一种两全其美的尝试——它们有抵押品作支撑，并且有算法部分。最受欢迎的是FraxFinance。1 Frax = 1 美元， 由 FXS（Frax 股份）作为治理代币。 ) e+ J3 t# j% ]' l. D8 b$ [
其简化的工作原理是：由存在类似于 Luna 的套利机会，如果 Frax < 1 美元，人们可以铸造新的 Frax 并获利。Frax 是由抵押品+ FXS 支撑，现在这个比例是 89%。目前，抵押品正在赚取收益。 . D5 N# R2 M' _6 [
 FXS 的效用（Frax 的治理代币）
. L' ^, V/ D1 @6 H3 b# x7 U9 L. J" t# d, J$ u% g
因此，大量的价值会累积在 FXS。
9 s/ Z8 h6 N& e+ `* \3 j+ E; x$ V
# u/ u R: i9 q8 P稳定币的未来, |9 U& \ J0 x. ?- E
新的稳定币正在采用 Frax 的方法——部分由抵押品支持，部分由算法支持。人们将继续尝试纯粹的算法代币，这有点像寻找圣杯，因为奖励太大以至于不能忽视它。
- n) _( x v# f. W8 L, o0 H' B8 ]新兴稳定币
2 V0 ` r3 F( C! N" FUSDD - Tron 的新稳定币，提供高收益。不要相信贾斯汀·孙（孙宇晨） USN - Near 的稳定币。算法＋双倍抵押Near 和 USDT CMST - Cosmos 的抵押稳定币。（刚刚宣布）
1 ~. q/ F$ }) u X2 s6 v四、涉及的风险5 J* e3 |$ C' K0 ^
中心化程度：中心化存在风险 抵押品背书：他们使用什么抵押品，百分比是多少？ 透明度：如果由链下资产支持，实体的透明度如何？ 挂钩历史：代币在其整个历史中保持挂钩的情况如何？ 流动性：滑点由此产生 收益机会：追逐高利润时要小心
8 I- _0 V( I( e# V# k; v x始终记住，稳定币旨在保护资本——而不是让你致富。
. g2 @6 N: E8 E3 @- R5 U" @. A: X* _五、我的建议
* j6 X0 `+ `" b. w' k8 e0 C; D, K- E7 S% ]4 R, `1 M5 g) r: Z9 c
稳定币排名3 Z: _ {2 B N' n5 Y/ P
这是我个人对前 5 种稳定币的排名： & T$ h, f9 A" m7 I( d( l
安全类：无 A 类：USDC、BUSD B 类：USDT、DAI、MIM C 类：Frax
+ m5 q& \/ e) z2 g- b& @5 V9 G3 A( uUSDT 是可疑的，但他们确实拥有最多的流动性和使用机会。对于 Frax，尽管排名为 C，但我对它的看法是积极的——它会随着时间的推移而上升。我创建了两个稳定币的示例投资组合。假设你的投资组合中有 40% 是稳定币，我们可以根据风险承受能力将其分开： 7 _1 q) {8 G9 L4 R& B
 你要考虑的一种选择是保留一部分法币，这将完全避免稳定币的风险。此处的风险是美国通报的 8.3%的通货膨胀率 （很可能会高很多）。因此，将现金存放在银行意味着我们将每年损失 8.3%的资产。
8 [/ `. U9 b7 R+ t
谨慎些，因为我们是处于一个未知领域。
# Z. J/ l) V9 U+ G. i1 x格局打开，认知打开，转变思想，不要只盯着短时间的涨跌，选择大于努力，圈子一定要进对。二级市场风险那么大，都敢玩，反而一级市场风险小，利润高，你却一直观望，什么时候才能财富自由？畏畏缩缩的。
/ a6 | L6 T- _+ G3 x( p我们有最专业的币圈社区，每日发布行情分析，优质潜力币种推荐。我们下期再见！！！ 8 a4 N; h, I: W
来源：金色财经 |
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