“未来资产”：这些公司正抛弃现金、改囤比特币

史蒂夫·奥伦斯坦（Steve Orenstein）说，他宁愿把公司部分财富放在比特币里，也不愿持有美元。这位澳交所上市公司 Locate Technologies 的老板认为，就资产负债表风险而言，现金（法币）比加密货币更危险——乍听离谱，但奥伦斯坦坚信，传统现金“麻烦更多”。
" ~- e. D, U/ i7 n$ K“今天真正的风险在于持有
! S9 c! I/ r7 l+ }  i# y法币
# a1 p$ w/ q9 F; N& O9 P& P9 o9 B。”他说，“一旦你真正理解这点，就不会再因为比特币的波动而担心。”
! W0 r3 ^0 ^6 y特朗普对比特币/加密的拥抱推升了价格。
- T' E8 }8 l- e2 O3 \8 g图片来源：Bloomberg
# F1 Q3 O# P! z5 L今年 5 月，Locate Technologies 宣布以
  O) z! w& R4 x( k" S% d* A+ {145 万澳元
+ i; D+ \9 u) s6 S( I5 w, ?购入比特币并长期持有。
“我们买入的那部分现在是盈利的。但我们不是做短线，我们是为长期买。”奥伦斯坦说。
Locate CEO 史蒂夫·奥伦斯坦
。摄影：Wolter Peeters
他和许多比特币拥趸一样强调，公司在评估风险时别忘了一个“基本面”：央行主导下，法币的‘稳步贬值’几乎是不可逆的长期趋势。
“这很可能会逐步发生，并持续下去。”
( ?2 B, g+ j& t在他看来，个人和企业今天最大的机会之一是：
比特币仍处在“相对便宜”的阶段
' i* ~3 b7 d' h5 b8 ~，“远低于我认为它未来的价值”。
“比特币金库”正在走向主流
8 r3 F: L. D2 J1 P2 M' }5 H- ?4 a越来越多的上市公司，把配比特币当作提升公司估值的方法。这一做法被称为“比特币金库（Bitcoin Treasury）策略”，在美国总统特朗普放松加密监管后加速扩散。
尽管有人担心把加密资产与传统金融产品“混搭”可能带来
系统性风险
/ x* h1 i; j1 ]9 l( {% h/ ~+ F，但“快收益”的诱惑很难忽视。
ASX 上市的临床试验数据分析公司
7 B$ b, K( Z7 y$ ZOpyl
，今年 7 月通过
DigitalX 的加密 ETF
买入了
! `) x2 B# ]/ @, E2 枚比特币
7 `! D5 ~5 z# A9 @( B（约 33 万澳元）。
3 A  |! e% ^" f“这笔投资到现在已有
, o5 W7 e8 ?1 s/ ]5%–10%
  o/ ?! g4 p, ]6 W6 Z, ]% C的回报。”执行主席 Saurabh Jain 说。投资者也希望管理层别把现金“干放在银行”，而能更主动配置。
1 S+ l" F6 s1 j4 P, d3 g/ L“我们的核心业务不是加密投资，还是 AI 预测临床试验结果；这只是一个‘金库’层面的策略。”
  V! g: J5 n4 C5 L数字资产投资机构
, W, L2 |4 x2 g, m2 a# k* OApollo Crypto
  y8 C7 B' D6 B& }( q+ P, L- I1 w研究主管 Pratik Kala 称，
% j" {0 |) ?9 S  V/ {$ `全球企业对加密资产的配置在过去三四个月明显加速
3 m, c! x/ V; z8 }0 t4 e8 j，方式包括买入加密 ETF、或直接持有代币。
7 U+ t2 c( v, w- z- ]! S0 ?5 p“这让很多受限于投资政策、不能直接买币的传统机构也能
3 P0 `, L; t( Y5 v曲线接触
9 g3 e3 o" ~. }7 L( k/ d加密资产。”
/ Y) b' Z7 A( v! `% j& }有人质疑，“比特币金库”是否是在
掩盖公司主业的乏力
？
) o/ z. g* l# T3 j" p' N' ?. L9 A. @Kala 的看法是：“你可以称之为掩饰，也可以说公司认识到旧业务行不通，于是
" s  s# ?& w: a$ \3 k主动转型
。”
0 U# g3 F9 P! A- ?* |2 [“鼻祖”策略公司：股价 3000% 的样板
9 a+ Z; z! ~8 @; W" @* BStrategy
（即前 MicroStrategy）是“比特币金库”的
先行者
) e" g1 W% N6 E9 |：这家 1989 年成立的软件公司股价曾在 14 美元附近躺了二十年。
( O/ `8 P6 N5 x6 ?- O2 y( q* qCEO
Michael Saylor
$ Y( N2 i" U( B9 w( W自 2023 年起大举买入比特币，目前持有约
636,000 枚
，市值超过
& R  N6 y2 ?# a  e* `2 ^1000 亿美元
。
. r' v/ m1 Z+ B/ uStrategy 的股价也从 2023 年初的约
14 美元
; @8 _8 Q- M* D) `，飙到
434 美元
，
涨幅 3000%
。
日本上市公司
( [  v+ C3 J  [7 `5 _Metaplanet
同样“照虎画猫”：疫情重创酒店主业后，转为比特币投资载体——
比特币持仓
今年 3 月从约
400 枚
. a4 C0 K% ^6 o7 M" [0 l2 F增至 6 月中旬的
1 万枚+
，同期股价从
# g& [0 x  @6 J9 F401 日元
8 ?% E+ M; y- W) o, g/ J, L3 L涨至
1985 日元
) }# \; e! d+ Q' w  W6 K7 @，
: T* N# v0 ?5 N0 Z+ c* J+372%
7 ?5 I# d0 \5 {% }) E! V。
当然，
反馈循环
; R2 |2 S( F0 ~: c/ T' C也潜藏风险。法国投行
Natixis
研究指出：Strategy 能以更高估值不断融资、再买币，形成“情绪—估值—买入—再拉升”的闭环；但
1 C) R  X+ ^1 k3 k  r: w- F0 j可持续
1 A! r+ x1 S0 {8 S# _. R" g取决于比特币价格轨迹、以及公司管控债务与义务的能力。
不只比特币：以太坊、Solana 也在公司账上
加密世界“
1 Q* ]6 h, u/ S4 g5 r+ F, i2 C; W任何人都能发币
" e. }5 j1 \2 K; y、开交易所”，这也是其吸引力之一。海外已有企业把
% Q) }3 l2 k! [: B, T4 g9 o& s以太坊、Solana
, c1 l4 j" P; `等纳入持仓。
Locate 的奥伦斯坦把法币视为“在贬值的资产”，而加密资产则是相反的选择：
“我们是科技公司，向前看。我们认为
, [" \. x* a" W法币向数字货币过渡
) E3 w# V, b* L5 w$ |7 }' I的过程中，比特币将成为任何个人/企业
# c" z& ]3 v' {8 S必须持有的价值储藏资产
$ D/ S5 D( p; D( O' c。”
1 O* D, k; ], w3 ?据
Coingecko
% F$ `4 Z/ l- I( h% A8 k，
全球 100 多家上市公司合计持有超 100 万枚比特币
3 T5 ]) [# [5 V; F$ @! ^，价值约
1093 亿美元
3 b5 z6 N4 e7 Q3 l5 a: U。企业型比特币金库仍在急速扩张：目前
% a5 y6 O4 ]5 |4 l116 家上市公司
3 C0 t) \' K+ p1 z& V持有
80.9 万枚
，而去年这个数字是
31.22 万枚
2 P- g. F( N$ a! |" K0 g& j* B。
( W  d0 |# Q9 I* b- m9 F; [监管与系统性风险的警告
9 u7 s$ R( m0 \" p. p$ I$ O不稳定，是加密资产的“基因”。Natixis 警示：若加密资产表现不佳、而公司
- y& R/ h  s2 ]深度持有
，可能面临
高杠杆+投资者信心受损
3 m: L% n+ t" J0 b的双击。
+ X; t& R! d$ i8 C3 d0 c- R美国学者
- A' {& [# Z$ F+ T, _& ?5 ~& k# d5 S5 s( ?Hilary Allen
更称，挣扎中的公司“抱团加密”存在“
, `- t# M- s1 @, [+ |4 O, D) m系统性后果
”风险；加密与传统金融的深度融合，可能
威胁金融稳定
) v$ d; f( r- l/ m。
澳洲
ASIC
也提醒：公司把加密资产纳入资产负债表，会
2 u: C' ~; g' y7 K2 B' z% F改变风险轮廓
，需充分披露。若加密持仓导致公司
业务性质或规模
, E4 I8 |/ N- X' D) \' G& x发生重大变化，可能触发
' m0 `4 A. B2 ?+ ?& o5 N. o5 F- t上市规则
下的股东批准义务。
Allen 指出，加密与金融体系的“去隔离”早在
2018 年
（CFTC 允许比特币相关商品交易）就已开始；
第二个特朗普任期
$ d5 H" q6 T2 }1 U/ a1 o  ~以来，
& u# c4 v0 x5 I: w! F) N银行与养老金
被允许
' g0 D' I# h/ L/ Z) j, g加大加密敞口
3 ]% W, F) y' T9 D3 H9 j3 o0 N8 p，进程明显加速。
+ m; P" I. m0 P9 d2 z- d0 N历史提醒我们：
$ o" C- c) \, X# I! h" H% G07–08 金融危机
源自复杂资产被层层转卖、风险被“隐形化”；
互联网泡沫
5 M% O7 @. O4 O/ o) q" g时期，不少公司换个“互联网”名头就能拿到溢价。
1 v$ I) I" \4 R0 a4 W+ R今天，若把本质上
去中心化、抗监管
的加密资产层层嵌入
高度监管
) f' n; `. I0 R. c- W) ~的金融体系，
- v  g% Z4 R  X+ ^新型风险
也可能被放大。
" c* G7 d7 i) c4 z! U0 y西班牙巴塞罗那
BitBase
" r0 G0 H9 o; q4 D: V$ Q# B加密货币交易门店街拍
Binance Research
$ Y; [5 J5 C# j: I亦称，“比特币金库”策略存在结构性风险：
) d7 Z! I# {$ ]+ a不少公司的股价已与其加密持仓高度绑定
& A  k% m) y5 j  @，并以
显著溢价
交易。
一种“时代情绪”的金融化
推动加密上升的不只是企业需求，更有对
传统货币体系
的信任流失。
奥伦斯坦与 Kala 都把
央行体制的不平等与失败（如房价失控）视作怀疑法币的原因之一。
7 B' t3 C0 P5 g' k5 m! P" ^- F“普通人在 80 年代买房与今天买房，难度完全不同。”奥伦斯坦说，“这是货币贬值
的后果。”
加密还自带一套
* Q& p" x  T1 s# G8 R独特话语体系
（fiat、区块链、去中心化……）与
意识形态
。当“
法币注定失败
0 Z# W6 M8 j% e3 w”的世界观流行时，也会影响企业对比特币购买的
现实预期
。
就当下而言，“比特币金库”无疑是
一个提升公司估值的‘新故事’
。它是否会有一天
6 c9 G+ |4 a$ p$ A6 S拖累全球市场
？可能性不大，但在加密世界，
; I) n1 \" Y& G+ R5 I一切皆有可能
6 u3 @0 k0 ?" X' U, o。
: ]# `2 Q3 M8 V: Q: o, H' `

这老哥说得在理啊，放着天天贬值的法币不如囤币，反正老子也全换BTC了

玩游戏一定为了要盈利，没人想要亏钱的

你这样的盈利也是格外让我眼红啊，到底是怎么样做到的

这一次方法能够有盈利一天的生活费我也满足了。

见到这个方法我认为也是必须关注起来了的哦。

天天盈利什么也是格外让人眼馋了啊，有时间多多讲讲方法啊

这个方法需要自己好好使用,也是非常好的。

老哥这是要冲上天的节奏啊，都已盈利了

你的看法和建议还是非常好的了呢。

楼主的看法很好，看论坛的决定了，没想到你的文采这么好

你的这个看法和建议还是感觉挺好。棒的.

这样的盈利结果也太厉害了吧，都让我万分羡慕了

我是看完了，你后面的看法和提议也是赞同

祝贺老哥可以盈利啦，空闲时我要向你指点一下

看上去老哥的看法是挺有感悟的很多的道理不错

老哥的这些都是相当好用的建议和看法了