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加密货币崩盘还是洗牌？杠杆率飙升或为下一轮反弹奠定基础（转）
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这 加密市场经历了近年来最混乱的周末之一，强制清算和恐慌性抛售的连锁反应引发了数十亿美元的损失。$ M5 c/ p- I/ p, i* Q0 g
9 \3 g+ g! |% W
比特币一度跌破 110,000 美元，而以太坊和其他主要加密货币在数小时内暴跌超过 20%，专家称之为加密货币历史上最严重的清算事件。; \$ u, Q; c3 U9 q+ d t
* w3 z" L+ q6 |! ]' Q% T \* j- |' R加密货币总市值（来源：交易视图)
' c) r! T9 ]9 b; I& v2 i1 j8 q1 Q; P5 m) N
在美国ZF宣布对天朝科技进口产品征收新关税后，股市出现大幅下跌，引发了人们对全球贸易紧张局势再度加剧的担忧。* j, z) ?; M6 u, ^3 V4 m
. B' M" p& C1 X4 d/ d
一家加密货币取证公司的调查主管 Joshua Duckett 表示：“大多数人的投资额都不会超过他们的承受能力，但在整个加密货币行业中，就杠杆交易而言，损失高达数十亿美元。”4 N- o& m {% h1 @5 z) B. v
$ _7 }- _' |% o, a4 \/ D: L' M完美的加密风暴：杠杆和恐慌性抛售
2 a0 y9 g( L4 O0 K杠杆在加密货币闪电崩盘中发挥了巨大作用。- a* X, r& }4 ?" P5 C% ~
. x* i0 N+ T: C4 g ~8 T0 p3 l那些为了扩大收益而大举借贷的交易员，在市场剧烈波动时遭受的打击最为严重。一旦触发清算门槛，就会出现一连串的抛售指令，加剧市场暴跌。# ~& X9 { E; q
( Y9 c( `8 E3 N2 f2 Q# H
Duckett 指出，人们可以借入高达其资本 100 倍的加密货币。因此，当这些头寸被清算时，就会产生大幅快速的波动——而在本例中，波动幅度是直线下降，”这位分析师补充道。
- K0 V0 @! j9 o
( U# G; ?% q+ ^5 _8 t% ?按位文件夹经理乔纳森·曼 (Jonathan Man) 表示，几个小时内就有超过 200 亿美元被清算，抹去了约 650 亿美元的未平仓合约，并将市场头寸重置为 7 月份的水平。
. a0 x* w- C: b! S; O# [2 d! H* \+ E8 P
比特币曼表示，一小时内下跌了 13%，而长尾代币的跌幅则更大——一些像 ATOM 这样的代币曾短暂跌至零，然后反弹。9 ^ ?9 B! V$ v9 l7 o
y$ L0 W9 N, X
中心化交易所衰落，DeFi 保持强劲4 V+ d w; ^' z4 ]' S0 r0 P
有趣的是， 去中心化金融（DeFi）协议在混乱中表现更好。* F1 H8 U: N: @3 b
# N! }% y1 U$ k; ]1 J" X2 g
Man 解释说，由于严格的抵押要求和稳定的资产配对，Aave 和 Morpho 等借贷平台的安全性更高。
2 J1 O+ X6 m$ N% p. l- e. c; R+ I# o
" Z- i5 v% l% ]( \/ c# w相比之下，中心化交易所则出现了大范围的混乱，在波动最剧烈的时候，币安和 Hyperliquid 之间的价差超过了 300 美元。
7 V/ r1 A8 l& U& B8 c& G7 A3 E) \4 N/ O m
流动性提供商为了管理风险而扩大了利差，一些平台甚至启动了自动去杠杆机制来稳定市场。Man补充道，Hyperliquid 的 HLP 金库实际上在抛售期间通过购买不良资产获利。5 k. {0 A! I9 r" `5 k5 L
/ N5 G$ n/ e; x复苏迹象：市场站稳脚跟
* R( E4 }, P; E- H q. X. q尽管市场暴跌，但分析师们仍看到了企稳的早期迹象。随着杠杆头寸的重置和流动性的逐渐恢复，比特币和以太坊已开始小幅反弹。2 N4 `0 z. H2 B$ T3 g {* r
5 L: G' k& M/ u8 I
“情况似乎已经基本稳定了，”达克特告诉福克斯商业新闻。“目前，我们正处于反弹至稳定的阶段。明天又是新的一天。”
$ m1 J$ ^) o3 G% D! \
Z4 O; t9 d( t' G+ Q. C曼表示同意，并指出大规模去杠杆事件可能为更健康的市场结构铺平道路。他表示，随着未平仓合约被清空，持有空头头寸的交易员已经在寻找后续机会。3 |0 S- s2 i4 g& w( v; z, y1 N2 M
9 v4 p" S. h. B% a; X
另请阅读：闪电崩盘震撼市场，现在最佳加密货币购买选择
1 Z' o$ d0 l, @% X+ S0 l
" K6 ]9 q+ L# C8 D# x8 [曼恩观察到，价格已从极低水平回升。这股热潮重置了市场，并为市场情绪稳定后新的增持打开了大门。
1 s/ f( R6 c3 G: g
* J# T+ `& K, j. t加密货币的未来之路: f) E+ b% H8 J4 l; v! A3 k
虽然短期波动的可能性仍然存在，但加密货币市场的长期前景似乎没有受到影响。分析师表示，此次抛售已经清除了过剩的杠杆，可能为更可持续的复苏奠定基础。& X, X- ]9 f- N% M. G
) y) D4 \, u- d0 k由于贸易政策和美联储行动带来的宏观不确定性挥之不去，交易员们正在关注可能重振信心的新催化剂。专家表示，如果下周市场继续保持稳定，本周末的暴跌可能不会被人们铭记为一次崩盘，而更像是一次亟需的调整。
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这个币安交易所听说很6啊，才创立几年就被称三大交易所了！ |
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