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加密货币崩盘还是洗牌？杠杆率飙升或为下一轮反弹奠定基础（转）
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这 加密市场经历了近年来最混乱的周末之一，强制清算和恐慌性抛售的连锁反应引发了数十亿美元的损失。+ } E- u4 K% ~: O& D! g) a
5 K+ g! k* H, G& y, g比特币一度跌破 110,000 美元，而以太坊和其他主要加密货币在数小时内暴跌超过 20%，专家称之为加密货币历史上最严重的清算事件。
# z9 N+ H$ x v0 _1 q; F& Q
1 h4 z H# K& e; j' {8 w \加密货币总市值（来源：交易视图)" J3 s: t. v3 v
& M5 J; f' R. L% G5 r
在美国ZF宣布对天朝科技进口产品征收新关税后，股市出现大幅下跌，引发了人们对全球贸易紧张局势再度加剧的担忧。4 R |3 D) a0 p
{/ m @+ a( S# J6 T: Y一家加密货币取证公司的调查主管 Joshua Duckett 表示：“大多数人的投资额都不会超过他们的承受能力，但在整个加密货币行业中，就杠杆交易而言，损失高达数十亿美元。”3 [' `3 l5 t/ [0 e: I; S
- K) J1 h- a( x! H完美的加密风暴：杠杆和恐慌性抛售% `$ G- s2 T: H% j; |# O
杠杆在加密货币闪电崩盘中发挥了巨大作用。% H+ G- k3 {' Z, M2 r1 R2 ?
9 t7 a3 c' x4 r那些为了扩大收益而大举借贷的交易员，在市场剧烈波动时遭受的打击最为严重。一旦触发清算门槛，就会出现一连串的抛售指令，加剧市场暴跌。
: Q- S% G6 y3 c- [/ t5 S+ _" W" O4 N- a. v, B7 b
Duckett 指出，人们可以借入高达其资本 100 倍的加密货币。因此，当这些头寸被清算时，就会产生大幅快速的波动——而在本例中，波动幅度是直线下降，”这位分析师补充道。
$ B. ~" \- V/ k4 t" Y c F: z5 ]
- a) K" ~" Q$ X按位文件夹经理乔纳森·曼 (Jonathan Man) 表示，几个小时内就有超过 200 亿美元被清算，抹去了约 650 亿美元的未平仓合约，并将市场头寸重置为 7 月份的水平。
" ?, P* J; [. X4 M, N
8 Z* X6 w6 r& i$ y; H Y) F! v3 d9 T比特币曼表示，一小时内下跌了 13%，而长尾代币的跌幅则更大——一些像 ATOM 这样的代币曾短暂跌至零，然后反弹。1 |# A$ }* k1 A# ?. `- \7 U3 Z
1 `1 r7 b6 v8 l, I7 y中心化交易所衰落，DeFi 保持强劲
; c7 m, |* G0 d7 W5 d6 ^+ j8 @有趣的是， 去中心化金融（DeFi）协议在混乱中表现更好。
3 Y( Z; y0 x5 u( K5 i6 ]; z( ~3 V6 ^
Man 解释说，由于严格的抵押要求和稳定的资产配对，Aave 和 Morpho 等借贷平台的安全性更高。
, J0 o6 h$ Z+ h' `5 t" W. m, ` m9 ^
相比之下，中心化交易所则出现了大范围的混乱，在波动最剧烈的时候，币安和 Hyperliquid 之间的价差超过了 300 美元。) w; n! \5 @+ V" z3 ^& U, W" d
& G& [9 G4 x: \. _
流动性提供商为了管理风险而扩大了利差，一些平台甚至启动了自动去杠杆机制来稳定市场。Man补充道，Hyperliquid 的 HLP 金库实际上在抛售期间通过购买不良资产获利。
8 B; M# f/ X; E6 R
4 g5 e% {% o: b复苏迹象：市场站稳脚跟
p! s' i$ j. ^尽管市场暴跌，但分析师们仍看到了企稳的早期迹象。随着杠杆头寸的重置和流动性的逐渐恢复，比特币和以太坊已开始小幅反弹。 R. H+ k) p4 ]! W. E2 c
; ^* T. W$ T7 l) j. A
“情况似乎已经基本稳定了，”达克特告诉福克斯商业新闻。“目前，我们正处于反弹至稳定的阶段。明天又是新的一天。”
9 \6 {0 X( D/ \' ^
" B' | }2 v- `曼表示同意，并指出大规模去杠杆事件可能为更健康的市场结构铺平道路。他表示，随着未平仓合约被清空，持有空头头寸的交易员已经在寻找后续机会。 {9 [2 g4 d/ j$ o. K
& D4 @" ]) T9 }, M5 z
另请阅读：闪电崩盘震撼市场，现在最佳加密货币购买选择
" M1 p" R9 i. t4 b! P# m7 Z) f5 y* M p- G6 a: z* B I8 C% C# h5 n/ K
曼恩观察到，价格已从极低水平回升。这股热潮重置了市场，并为市场情绪稳定后新的增持打开了大门。 F. F# B$ H. V: p, s( K3 ?
3 [8 X4 T$ k/ _( R0 X- z
加密货币的未来之路4 I1 t, a( O! r9 K3 x7 M, V) E% G- a/ h
虽然短期波动的可能性仍然存在，但加密货币市场的长期前景似乎没有受到影响。分析师表示，此次抛售已经清除了过剩的杠杆，可能为更可持续的复苏奠定基础。
& P/ V, i; R6 \0 i9 Q4 z/ S Y8 r0 y1 Q \5 _" K
由于贸易政策和美联储行动带来的宏观不确定性挥之不去，交易员们正在关注可能重振信心的新催化剂。专家表示，如果下周市场继续保持稳定，本周末的暴跌可能不会被人们铭记为一次崩盘，而更像是一次亟需的调整。# @, F k. e O: j" x! s/ Q ?8 O" r
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这个币安交易所听说很6啊，才创立几年就被称三大交易所了！ |
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