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加密货币崩盘还是洗牌？杠杆率飙升或为下一轮反弹奠定基础（转）
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这 加密市场经历了近年来最混乱的周末之一，强制清算和恐慌性抛售的连锁反应引发了数十亿美元的损失。2 O. A* W# U. T4 o. z$ V
' [- F- I/ A* ?5 v. n比特币一度跌破 110,000 美元，而以太坊和其他主要加密货币在数小时内暴跌超过 20%，专家称之为加密货币历史上最严重的清算事件。
& G3 r, W, L7 @% p4 D5 h" t6 D/ x9 c. v5 x( I# L9 v1 p4 `
加密货币总市值（来源：交易视图)' d& i5 x+ [6 B* y& [( m
+ J2 K# {) y0 m1 L, s在美国ZF宣布对天朝科技进口产品征收新关税后，股市出现大幅下跌，引发了人们对全球贸易紧张局势再度加剧的担忧。1 c- y( I: |" H
9 L: s1 M, }! i# P# J ]3 e
一家加密货币取证公司的调查主管 Joshua Duckett 表示：“大多数人的投资额都不会超过他们的承受能力，但在整个加密货币行业中，就杠杆交易而言，损失高达数十亿美元。”1 y+ L: L# H' p- n7 O
, @" q# _' a! H1 v. v0 y完美的加密风暴：杠杆和恐慌性抛售
4 z- S- _8 n {2 f, i" ]% a杠杆在加密货币闪电崩盘中发挥了巨大作用。
9 }9 Z9 V( p3 V7 e9 o
5 Z9 L. u. O! e2 i0 H那些为了扩大收益而大举借贷的交易员，在市场剧烈波动时遭受的打击最为严重。一旦触发清算门槛，就会出现一连串的抛售指令，加剧市场暴跌。
$ U; w4 m2 H8 a" @% [7 y: k \" }, [" o; D
Duckett 指出，人们可以借入高达其资本 100 倍的加密货币。因此，当这些头寸被清算时，就会产生大幅快速的波动——而在本例中，波动幅度是直线下降，”这位分析师补充道。
1 n3 ?1 p7 n$ i
. f" W7 Y, p7 ?4 v+ U! z) m按位文件夹经理乔纳森·曼 (Jonathan Man) 表示，几个小时内就有超过 200 亿美元被清算，抹去了约 650 亿美元的未平仓合约，并将市场头寸重置为 7 月份的水平。
0 G; c; Y' v* U5 m* b/ v
- J1 @; U$ t, S P比特币曼表示，一小时内下跌了 13%，而长尾代币的跌幅则更大——一些像 ATOM 这样的代币曾短暂跌至零，然后反弹。
5 J. _ r" Q% J/ @4 { O) f# ?5 e, Z6 n- X" r
中心化交易所衰落，DeFi 保持强劲+ B; y3 G2 e: U0 o7 I
有趣的是， 去中心化金融（DeFi）协议在混乱中表现更好。
$ i( `" \5 J& l0 C% d" [- i& h9 r5 @3 f. m& F6 c6 m
Man 解释说，由于严格的抵押要求和稳定的资产配对，Aave 和 Morpho 等借贷平台的安全性更高。 {( r2 a; G4 c8 |! \( Q
: s% W( `8 H: E相比之下，中心化交易所则出现了大范围的混乱，在波动最剧烈的时候，币安和 Hyperliquid 之间的价差超过了 300 美元。7 `' J# U/ @: g+ V( R
) z8 y5 f! b0 `
流动性提供商为了管理风险而扩大了利差，一些平台甚至启动了自动去杠杆机制来稳定市场。Man补充道，Hyperliquid 的 HLP 金库实际上在抛售期间通过购买不良资产获利。
D2 v1 ^5 u* R
8 J7 n1 T+ @3 x" b6 J5 O* I8 c3 f复苏迹象：市场站稳脚跟7 y: Z; C- `/ W% N# r- ^: j: U
尽管市场暴跌，但分析师们仍看到了企稳的早期迹象。随着杠杆头寸的重置和流动性的逐渐恢复，比特币和以太坊已开始小幅反弹。# r7 |. r2 k0 L$ \5 ], ^# u8 K2 @6 @' _
3 b! p0 E7 N/ D f9 [
“情况似乎已经基本稳定了，”达克特告诉福克斯商业新闻。“目前，我们正处于反弹至稳定的阶段。明天又是新的一天。”+ M! z3 d+ {4 e2 S% K
1 J/ a, [' ~9 p+ H8 U' }8 a曼表示同意，并指出大规模去杠杆事件可能为更健康的市场结构铺平道路。他表示，随着未平仓合约被清空，持有空头头寸的交易员已经在寻找后续机会。
4 Z% d. J1 ?; P( ^1 v( R" a3 r
" ?3 o5 A& k$ V* p! ^5 K' d另请阅读：闪电崩盘震撼市场，现在最佳加密货币购买选择
1 r9 i3 J8 `" K/ X; @0 g
& U8 K1 z5 l+ A) s曼恩观察到，价格已从极低水平回升。这股热潮重置了市场，并为市场情绪稳定后新的增持打开了大门。
# z/ i5 \1 Q. m' ~ K; X9 @4 f& ~8 z! c6 L/ Z/ M# r$ ~
加密货币的未来之路! K5 a K9 O5 i3 Z' q) T8 p* z( p
虽然短期波动的可能性仍然存在，但加密货币市场的长期前景似乎没有受到影响。分析师表示，此次抛售已经清除了过剩的杠杆，可能为更可持续的复苏奠定基础。
4 x$ ~) h2 w; g9 G8 U: `" }: b x/ c
由于贸易政策和美联储行动带来的宏观不确定性挥之不去，交易员们正在关注可能重振信心的新催化剂。专家表示，如果下周市场继续保持稳定，本周末的暴跌可能不会被人们铭记为一次崩盘，而更像是一次亟需的调整。
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这个币安交易所听说很6啊，才创立几年就被称三大交易所了！ |
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