困在价格信仰里：90%加密投资者的心理黑洞（转）

+ S( t$ X& M5 o9 K! c
; v1 `  c" P3 A1 ^* U! \: ^
& K9 |: m+ ^  k- d/ z6 m- @$ P# u0 n　人们对代币发行的认知源于进化趋势。在加密货币中，进化趋势通常承载着过去的盈利记忆。重要的不仅是过去发生了什么，更是过去奏效的模式。因此，大多数参与者并非真正在押注基本面，而是试图重现曾经

7 m5 T# ^# U/ o1 G! P
3 O8 ?, F, e( x7 d2 T! o赚钱的时刻，通过重复相同的行为下意识地追逐历史高点。
, h+ G9 |( H7 P* A8 a, |# P+ H
　　在这个市场中，有来自不同时间节点的参与者：
5 o* {+ @$ \( |0 n2 J5 K% t  H: \0 C
% a7 A8 _0 R' e* R" |2 D! k一部分是 2018 年前的 ‘老玩家’；
: O+ P( r8 K+ \* Z8 f/ j- \
大多数是 2020 年后入场的群体；
" h8 W! F) Y5 B4 n8 s
还有过去三年新加入的链上用户。
# H' A5 i9 t0 x5 W* @1 X( \% K
　　这些群体基于各自的进化倾向，对代币发行有不同认知。这意味着他们对同一事件的情感解读和预期截然不同。

2018 年之前的参与者仍追求确定性，重视路线图、代币经济学、实用性和愿景，希望团队提供工作证明、实际进展，最好有真实收入。他们是 ICO 的原住民，他们见证了周期的变迁，倾向于那些不断发展的项目。
$ @& y$ Q! W8 N9 f  C7 W6 b6 l
2020 年后的参与者寻求捷径，多数仍持有 KOL ‘投喂’ 的代币。他们的心态根植于一厢情愿，他们未必关心项目实质，只关注是否有人会以更高价格接盘。耐心有限，期望无限。
' o4 X, X- m7 I
8 w6 f7 b2 W8 J近期链上新人追求免费收益或快速刺激。他们行事激进且迅速，参与所有挖矿、跟风所有趋势、为积分奔波、试图炒作每一个热点。但他们预期过高，即使赚几千美元也觉得少，最终因过度交易而亏损，多数深陷其中无法自拔。

( }; `/ ~. F7 x& o' r. m　　这三类参与者拥有三种不同的 ‘心理空间’，我称之为主体间空间。


4 w6 h! n& z8 z  p
' p6 [( n2 N; Y, Z! r! S

加密货币中的主体间性并非抽象的哲学概念，而是真实存在的。它指多人共享共同信念，这种 ‘集体虚构’ 因所有人的共同行动而暂时成为现实。

　　在加密货币领域，这些共同的信念推动着市场的发展。

6 ~" k3 Y& T% ~' w+ ?　　这些空间的参与者的思想是互为主体的。他们互相认可，互相炒作，互相维护对方的观点。这种主体间性创造了一个强大的群体，一个部落力量，它充当代币的积极或消极催化剂。

　　处于这些主体间空间的人们很早就参与其中了。他们承担了更多风险，投入了更多精力，在故事变成现实之前就相信了它。

　　当代币交付时，他们会投入情感。他们不仅仅是持有代币，他们自己也成为了代币本身。他们就是社区。他们成为社交媒体上项目的代言人，吸引注意力，创造模因，吸引其他人，并不断扩大主体间空间。
) |$ E  `! g- J
　　Hyperliquid 是典型案例：早期信仰者形成强大的主体间群体，通过大规模空投获得回报，而空投本身成为 ‘信仰奏效’ 的证据，进而催生更多信仰，形成循环。类似逻辑也适用于 BONK、WIF、POPCAT 等 Memecoin ，
+ ^% F" z) ]2 o- l3 W
9 b/ p: r" q: C1 j0 j1 f% W( C6 K它们都是首先由主体间能量驱动。

　　在加密货币中，价格就是叙事，是领先指标。

' P3 Q2 }. q" s% n# N3 z　　如果价格上涨，就会有更多人加入。但在此之前，需要有人相信价格会上涨。这就是主体间群体发挥作用的地方。
8 `" M  n! E( e8 a+ ~8 J, j4 b
: ^2 D" G' t" ?% P& |; Y7 w　　他们在结果之前采取行动。他们成为了原因。这些信徒并非孤立行动，他们通过人际协作来行动。他们一起推销，一起发帖，一起战斗，共同构建一个共同的现实。

　　当其他人开始加入时，他们会将价格视为确认。价格不再只是一个数字，而是一个信号。这个信号会循环往复，激发更多信心、更多购买，以及更多价格行动。这就是反身性。

4 i  G9 M- T! I0 ~8 ]* B$ P
) b# Q! q, u( F2 f: U
  Y" @8 E$ t/ b, t2 ?' l

加密货币的反身性意味着价格影响信念，信念又影响价格。这是一个反馈回路，感知和估值相互影响。

- q& v6 q* f: h) ^$ q　　具体表现为：
% V3 P3 L) u6 ^2 \
$ b+ I! O: f. ?% c7 h9 g: p人们因价格上涨而购买代币；

1 _; D4 a" l$ v6 g3 d7 r) U% C价格上涨成为成功证明；
( I9 a3 N* k  m# X
. k6 [* V& ?% X- f8 K" p成功转化为营销素材；

营销塑造叙事；
# v5 {( Q6 H1 ^7 V8 V
叙事吸引更多买家；

# J+ ?& x" E' Y* i9 C$ d' B4 t% ?4 M更多买家推动价格进一步上涨。
, b: w" A! R  G
5 B/ k4 M+ t7 v4 d0 v　　但价格暴涨的 ‘因’ 远比 ‘果’ 要复杂：
$ T* [/ n7 U0 P2 k
5 o+ h7 a/ D* oMemcoin 的驱动可能源于文化；
. R+ ~( a9 b3 f  l5 K1 h9 o
DeFi 项目可能源于收入；
* Z' s; G$ Y( U) w+ Y+ O
AI 代理可能源于技术。
8 J. z, V" x8 K, t
" K3 s, d0 ^2 [( s　　它们的共同点是：从少数人的共享信念开始，以多数人的买入结束。

　　在反身性阶段进入的人通常购买的是 ‘梦想’ 而非逻辑，它们成为主体间阶段进入者的 ‘退出流动性’。

　　这时博弈呈现不对称性。
; n2 X9 p% R1 y1 w; V  _
9 F: o; X- z' m: ~' k　　两个阶段（主体间性阶段和反身性阶段）的参与者操纵信息、创造叙述、歪曲事实和扩展信念，以使其他人与他们的现实版本保持一致。
6 b9 i5 M+ @3 n# \  Z/ |" f+ J4 ^
7 ?- A6 d' c; G7 x( h　　随着时间的推移，围绕着同一个象征物，形成了多个现实。每个群体的信仰都略有不同。这些都是感知到的现实，是信仰的微型回音室。每个群体持有不同观点的理由不同，预期不同的结果，并在不同的时刻退出。这些微观的主体间空间制造了动荡、恐惧、贪婪，甚至常常是混乱。
% g: A& g% X; }8 }1 k% ^2 g
　　多数身处这些微型现实的人会陷入极端贪婪，忘记入场初衷，只记得可能的损失。当泡沫破裂时，他们不仅损失金钱，更失去信仰，在曾经庆祝的空间里崩溃。
% h2 x& A) H% w2 D7 b+ `
　　代币价格发现的真正受益者是那些早期协调（通过共同信念、行为共振和群体协作来塑造代币价格的过程）的人。但即使是他们，也只有在代币价格长期高于他们的预期，让他们能够自信地退出的情况下，才能获利。

' I. i9 F) T: X6 v　　最终，价格发现不是一个图表事件，而是一个协调事件。它是由人类如何感知价值、相信故事以及如何与他人同步行动所塑造的。
. t8 N* \1 o" g4 b* d) W" Q5 A
　　所以，你要始终知道：
5 Z' {2 }4 K3 K  K. D
自己处于哪个阶段；

% j% |% D' @3 \$ L4 D/ P1 z5 W! P' ?2 W正在参与何种 ‘现实’；

% v& S% f1 w0 A: K0 m* I认为代币会上涨时，究竟持有何种认知。

# C# M/ w% F3 V& Y4 n/ Y　　你对自身心理基础的认知越清晰，就越能为持仓创造更好的结果。
6 _# E  ?; F, {4 ]) f) N
5 {0 S6 W/ t8 k! M

& I% \4 e: k2 r) `% A5 j/ Q
# K6 X: B% x# K! ~* ^

这个倒也是可以去了解下看看了。

说的这么高深，不知道到底有没有意义

投资者这个也是要关注一下啦。

投资者的话也是没有太好猜了

那这个黑洞也是不少的呀。

价格的话毕竟也是有好重要了