困在价格信仰里：90%加密投资者的心理黑洞（转）

) _* @/ q# {! d" I
7 R& J+ |6 O/ K% p




& l  P3 @6 U5 B# d1 s& y
　人们对代币发行的认知源于进化趋势。在加密货币中，进化趋势通常承载着过去的盈利记忆。重要的不仅是过去发生了什么，更是过去奏效的模式。因此，大多数参与者并非真正在押注基本面，而是试图重现曾经


赚钱的时刻，通过重复相同的行为下意识地追逐历史高点。
0 ?" R; H) g* n6 a$ ~
　　在这个市场中，有来自不同时间节点的参与者：
4 M! k) u; @* S9 L! Y5 F: Q) D% }4 x
一部分是 2018 年前的 ‘老玩家’；
  N9 Y9 j  t2 J( N' S* i7 Y! Q
: w# |' q, l' ^/ r6 _" }. I% K大多数是 2020 年后入场的群体；
! k: D8 X; {* |0 U+ E- I
' _8 Z  t$ m+ x5 C还有过去三年新加入的链上用户。
# k' G- a' [: V$ n2 O: d$ k
- `% _0 K  w8 ^5 U　　这些群体基于各自的进化倾向，对代币发行有不同认知。这意味着他们对同一事件的情感解读和预期截然不同。

2018 年之前的参与者仍追求确定性，重视路线图、代币经济学、实用性和愿景，希望团队提供工作证明、实际进展，最好有真实收入。他们是 ICO 的原住民，他们见证了周期的变迁，倾向于那些不断发展的项目。
9 H/ F+ i, }! w% U) |
2020 年后的参与者寻求捷径，多数仍持有 KOL ‘投喂’ 的代币。他们的心态根植于一厢情愿，他们未必关心项目实质，只关注是否有人会以更高价格接盘。耐心有限，期望无限。

; m# P" w( z; _) y9 h* Z近期链上新人追求免费收益或快速刺激。他们行事激进且迅速，参与所有挖矿、跟风所有趋势、为积分奔波、试图炒作每一个热点。但他们预期过高，即使赚几千美元也觉得少，最终因过度交易而亏损，多数深陷其中无法自拔。

4 U" S& J" F+ U' [　　这三类参与者拥有三种不同的 ‘心理空间’，我称之为主体间空间。


* L4 x0 U2 |1 n7 Q- A" z


7 X3 E) `; H" u; w9 M/ j: N加密货币中的主体间性并非抽象的哲学概念，而是真实存在的。它指多人共享共同信念，这种 ‘集体虚构’ 因所有人的共同行动而暂时成为现实。
- @" z6 x7 Q8 b0 x; H) B7 c# L
: Q! R( W( ]- e0 b$ m/ U. S6 T　　在加密货币领域，这些共同的信念推动着市场的发展。

　　这些空间的参与者的思想是互为主体的。他们互相认可，互相炒作，互相维护对方的观点。这种主体间性创造了一个强大的群体，一个部落力量，它充当代币的积极或消极催化剂。

9 V/ e" v/ r; O9 t! G+ |$ m　　处于这些主体间空间的人们很早就参与其中了。他们承担了更多风险，投入了更多精力，在故事变成现实之前就相信了它。

　　当代币交付时，他们会投入情感。他们不仅仅是持有代币，他们自己也成为了代币本身。他们就是社区。他们成为社交媒体上项目的代言人，吸引注意力，创造模因，吸引其他人，并不断扩大主体间空间。

9 i; R8 j$ B$ B5 D) [: D7 B( N3 C6 O　　Hyperliquid 是典型案例：早期信仰者形成强大的主体间群体，通过大规模空投获得回报，而空投本身成为 ‘信仰奏效’ 的证据，进而催生更多信仰，形成循环。类似逻辑也适用于 BONK、WIF、POPCAT 等 Memecoin ，

& ^4 U- Z4 X! m它们都是首先由主体间能量驱动。

　　在加密货币中，价格就是叙事，是领先指标。
  Q' S) K) H, K9 m
　　如果价格上涨，就会有更多人加入。但在此之前，需要有人相信价格会上涨。这就是主体间群体发挥作用的地方。

( N- _3 ~3 s  g9 ?+ R, H! j0 F: t　　他们在结果之前采取行动。他们成为了原因。这些信徒并非孤立行动，他们通过人际协作来行动。他们一起推销，一起发帖，一起战斗，共同构建一个共同的现实。
8 _/ }8 n9 u! D! _# ?5 @3 F
+ L3 T5 K% p) p1 Q. t　　当其他人开始加入时，他们会将价格视为确认。价格不再只是一个数字，而是一个信号。这个信号会循环往复，激发更多信心、更多购买，以及更多价格行动。这就是反身性。
0 n6 I4 p, f- |. J




# Q$ A  K0 }* d# `: ~! Y; l加密货币的反身性意味着价格影响信念，信念又影响价格。这是一个反馈回路，感知和估值相互影响。
4 ^/ \% b! D/ _8 u% p8 t; R! ?
' |9 n6 \; L: [8 g' C+ i& R" S　　具体表现为：
- m5 K7 u; s4 ]  L* C
人们因价格上涨而购买代币；
9 ^+ X0 R0 H! r4 s2 W; D
价格上涨成为成功证明；

成功转化为营销素材；
$ x1 @9 \/ h. x! I! c2 J
2 D( C( ^3 G% ~# S8 s3 Y营销塑造叙事；

% ?5 W; `8 O/ y" G9 B; C) t6 b: p7 J叙事吸引更多买家；

更多买家推动价格进一步上涨。
" P* t3 e+ W/ |  A7 p
　　但价格暴涨的 ‘因’ 远比 ‘果’ 要复杂：

Memcoin 的驱动可能源于文化；

DeFi 项目可能源于收入；
4 _& Q* i7 N6 P' Y& b& Z
0 P* [8 y3 R; S; R% H( [2 QAI 代理可能源于技术。
7 i8 ~' G/ m/ l! H/ j2 J
　　它们的共同点是：从少数人的共享信念开始，以多数人的买入结束。
! `8 r9 g6 n% E& q
　　在反身性阶段进入的人通常购买的是 ‘梦想’ 而非逻辑，它们成为主体间阶段进入者的 ‘退出流动性’。
7 {" N: B  B. V& w* z
( ^+ r8 j9 \5 `: }# y# W　　这时博弈呈现不对称性。
1 g8 x4 u1 |! _$ d0 N. Y/ F* n0 I5 N: e
* x" v' @. J6 o; Z# M　　两个阶段（主体间性阶段和反身性阶段）的参与者操纵信息、创造叙述、歪曲事实和扩展信念，以使其他人与他们的现实版本保持一致。

5 ]) V5 ?; g9 ^3 z! J" B　　随着时间的推移，围绕着同一个象征物，形成了多个现实。每个群体的信仰都略有不同。这些都是感知到的现实，是信仰的微型回音室。每个群体持有不同观点的理由不同，预期不同的结果，并在不同的时刻退出。这些微观的主体间空间制造了动荡、恐惧、贪婪，甚至常常是混乱。

　　多数身处这些微型现实的人会陷入极端贪婪，忘记入场初衷，只记得可能的损失。当泡沫破裂时，他们不仅损失金钱，更失去信仰，在曾经庆祝的空间里崩溃。

　　代币价格发现的真正受益者是那些早期协调（通过共同信念、行为共振和群体协作来塑造代币价格的过程）的人。但即使是他们，也只有在代币价格长期高于他们的预期，让他们能够自信地退出的情况下，才能获利。
3 p4 b+ U7 g4 O( o: B
  }6 t/ V) ^' Q8 x- \0 R　　最终，价格发现不是一个图表事件，而是一个协调事件。它是由人类如何感知价值、相信故事以及如何与他人同步行动所塑造的。

4 z8 t$ s) a- w. r　　所以，你要始终知道：
# ~3 c1 Y- j* U$ Y7 j
自己处于哪个阶段；

正在参与何种 ‘现实’；

认为代币会上涨时，究竟持有何种认知。

, k& i; F# {4 [3 r　　你对自身心理基础的认知越清晰，就越能为持仓创造更好的结果。
. j- ]$ Q& B1 k. F+ P


' Y2 Y, Y: P% s0 q% P* l! Y/ M

这个倒也是可以去了解下看看了。

说的这么高深，不知道到底有没有意义

投资者这个也是要关注一下啦。

投资者的话也是没有太好猜了

那这个黑洞也是不少的呀。

价格的话毕竟也是有好重要了