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# s9 F4 U: Z$ G8 e( a( q& V9 V) [
1 s! c" L1 G$ y+ q4 `
2 u% z! w) a! ]* Y 继对加密货币态度软化后,美国SEC新主席力推“最小有效剂量”监管哲学,不仅呼应特朗普的亲商政策,更计划取消强制季报,允许企业以半年报替代。他批评欧洲监管模式过度干预,强调监管应服务于投资者保护3 f w: S1 C6 S
3 y% i" x# P2 j1 j
U w! p$ ~, I和商业繁荣。然而,此举引发了投资者对市场透明度受损的担忧。) U G) M) ]( D, {- ?! Q0 X
2 e1 L( O) z- M- C
从拥抱加密货币到取消季度报告,美国证券交易委员会(SEC)的监管风向正在作出重大改变。! G5 K/ c$ I% T4 b+ Z! n7 l
0 h6 n6 t& T4 U o 据英国《金融时报》9月29日报道,SEC新上任主席Paul Atkins表示,SEC将考虑允许上市公司采用半年报,以替代当前每三个月发布一次业绩报告的要求,并强调“最小有效剂量”监管。
8 W1 q4 k" x4 A$ S3 @. H1 D3 J. g6 _* [1 Q& P# a% j1 }
ZF应该提供保护投资者所需的“最小有效剂量”(a minimum “dose” of regulation)监管,同时让企业蓬勃发展。
# t3 o/ q1 N ?6 ^4 m$ v; F7 W4 g( C' l# J
现在是SEC移除其影响力,让市场根据公司行业、规模和投资者期望等因素决定最佳报告频率的时候了。' O0 M Y6 e! P
+ j& x- h* _ U Paul Atkins此举直接呼应了特朗普此前关于放宽财报频率的提议,旨在为企业提供更大灵活性。此举更是特朗普ZF推行亲商立场、寻求对独立联邦机构施加更大控制权的最新例证。它标志着SEC与其前任主席Gary
7 [, Q$ J4 }$ V9 d6 S# G! K" }- w1 f+ G
Gensler所推行的广泛而严厉的监管议程彻底决裂。; x" m: v7 O0 t* B- u+ u9 m
: }& q" p4 G2 a9 u 此前,SEC在加密货币领域的态度已从Gensler时期的激进打压转为温和接纳,而此次放宽上市公司信披规则,则确认了这一“轻触式”监管思路将全面铺开。6 y6 t* s: a, D" I5 R3 L
1 V* Z, H! b5 a& s$ D: f; k! |7 A
“最低剂量”的监管哲学,考虑废除强制季报6 L* y# n* O/ w" e1 a
6 O7 |( b6 v6 M0 I) \% Z8 ? Y
Paul Atkins上任后,迅速为其主导下的SEC定下了基调。他认为,近年来SEC已经“偏离了维持(资本市场信任)的先例和可预测性”,也背离了国会90多年前为该机构设定的明确使命。0 [: A4 h9 E6 O0 }; W9 R( I7 j
$ g# n0 a7 R3 C3 e" E8 ~
这番言论被视为对其前任Gensler在拜登ZF领导下所采取的激进监管和执法立场的直接批评。& H& l4 t- c& q0 u/ J
5 C# v: O) x. B G7 A
而放松企业财报披露频率是Atkins“去监管”议程中最引人注目的部分。他积极响应了特朗普的呼吁,即废除要求大多数美国上市公司每三个月披露一次财务状况的规定。
* q) H( i6 Y( d$ O9 a$ j+ L/ \
4 A' I) X% b8 L# ^ Atkins表示:“现在是时候让SEC把自己的拇指从天平上移开,让市场根据公司行业、规模和投资者预期等因素,来决定最佳的报告频率。”# ^3 X2 \8 L- K- ]1 k
3 q6 S9 q7 A3 k. x; H. s
他主张,监管的目标是保护投资者并允许商业繁荣,而非满足那些“寻求实现社会变革或其动机与投资财务回报最大化无关”的股东。
( [8 J- J2 G' ?6 M/ x3 e' v$ c9 x* J/ K# i- M9 T8 [
Atkins认为,放弃强制季报并非一个新奇的想法,也“不是透明度的倒退”。他指出,这种灵活性已经赋予了某些企业。! i* R# |. r3 ]; c9 J( P5 p
( O7 a8 i' x$ o' N" U ^
他以英国为例,该国在2014年恢复半年报制度后,一些大型公司出于自身需要,仍然选择继续发布季度报告。在他看来,这证明了市场自身能够有效决定信息披露的频率和深度。
, z4 K/ i* z) R- _# o. F- c% M' ?: A1 E! f# O1 s
批评欧洲模式,反对“ZZ潮流”
; \ }9 ?2 s8 e* a0 T
% N& w, q1 B/ j* @' P9 g' I Atkins的监管蓝图不仅限于美国。他同时尖锐批评了欧洲的监管模式,称其气候相关规定是由“理论家”推动,并警告不要让“ZZ潮流或扭曲的目标”驱动信息披露。$ r+ S9 a0 l% U# |" ?) W; e
+ @1 b% E1 U9 o9 u
他特别点名批评了欧盟最近通过的《企业可持续发展报告指令》(CSRD)和《企业可持续发展尽职调查指令》(CSDDD)。他认为,这些指令要求企业披露“可能具有社会意义,但通常不具有财务重要性”的事项。/ o2 C, s. p5 l T
- i- Y# B( s0 y; r5 b Atkins警告称:“这些强制性要求可能会将成本转嫁给美国投资者和客户,却对引导资本决策的信息几乎没有增益。”% n5 y- r# Y' T4 N
" J3 L. I9 u' @+ R, h
他直言,如果欧洲想通过吸引更多上市和投资来促进其资本市场,就应该专注于减少不必要的报告负担。
6 { K) X2 `6 W& h6 ]1 ?
$ d/ H* v/ ~9 G% A: i/ v 投资者担忧透明度受损' l8 c- y S0 Q" s
4 c* {+ `% M# H7 \
然而,SEC的这一重大政策转向也引发了市场的担忧。据报道,投资者权益倡导团体已对此发出警告。
; ~3 `5 V2 E9 l! _" e1 N1 c9 W1 J7 w( L& Z8 {
这些团体认为,从季度报告转向半年报告,可能会削弱市场的透明度,损害信息获取渠道相对有限的小型投资者的利益。
: z. V4 Q" N t4 b' ^: X
. Q5 ]6 E( R1 c3 u w 他们担心,此举长远来看或将破坏支撑美国资本市场高效运转的根基。尽管Atkins认为市场可以自我调节,但反对者坚持,强制性的、更频繁的披露是维持市场公平和效率的关键。 B+ [" I. W' ~3 Q& Q% w( S5 l5 u! R
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