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加密货币崩盘还是洗牌？杠杆率飙升或为下一轮反弹奠定基础（转）
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这 加密市场经历了近年来最混乱的周末之一，强制清算和恐慌性抛售的连锁反应引发了数十亿美元的损失。
) j( U5 ?/ P8 t6 C. ^) @5 e0 T, O, j+ d0 y* b
比特币一度跌破 110,000 美元，而以太坊和其他主要加密货币在数小时内暴跌超过 20%，专家称之为加密货币历史上最严重的清算事件。" a8 S$ \; \/ x9 p& l3 N5 b
; L& G3 R) d6 _/ y Q: Q
加密货币总市值（来源：交易视图)
+ [( e' y! E( r) R8 b7 ~3 V) @# T9 v, Q$ V
在美国ZF宣布对天朝科技进口产品征收新关税后，股市出现大幅下跌，引发了人们对全球贸易紧张局势再度加剧的担忧。
4 I# U5 k+ z9 ]% F8 Z, J/ M' b/ h( t# }1 K0 C2 N
一家加密货币取证公司的调查主管 Joshua Duckett 表示：“大多数人的投资额都不会超过他们的承受能力，但在整个加密货币行业中，就杠杆交易而言，损失高达数十亿美元。”
/ {* X5 N$ N4 {3 B& W4 b
, y, T4 M0 @; Y* J( ?" K" l完美的加密风暴：杠杆和恐慌性抛售
8 m; m, {* Q2 K- o: F1 v杠杆在加密货币闪电崩盘中发挥了巨大作用。! ?3 u1 p5 p* J2 p
4 q+ N) ]8 a$ p
那些为了扩大收益而大举借贷的交易员，在市场剧烈波动时遭受的打击最为严重。一旦触发清算门槛，就会出现一连串的抛售指令，加剧市场暴跌。
: S/ e! i x% h. ]- o
7 Y1 B& \+ e5 J Z; ~' C; hDuckett 指出，人们可以借入高达其资本 100 倍的加密货币。因此，当这些头寸被清算时，就会产生大幅快速的波动——而在本例中，波动幅度是直线下降，”这位分析师补充道。
5 b, Z' z2 a. {, T8 A% J0 W. F) t4 |3 G- A% p) c
按位文件夹经理乔纳森·曼 (Jonathan Man) 表示，几个小时内就有超过 200 亿美元被清算，抹去了约 650 亿美元的未平仓合约，并将市场头寸重置为 7 月份的水平。- H. o" L) h& N& D T, L- S
; W" [( e" N) E( s, R: [: D
比特币曼表示，一小时内下跌了 13%，而长尾代币的跌幅则更大——一些像 ATOM 这样的代币曾短暂跌至零，然后反弹。. `9 R8 n3 Y+ R. w2 E3 g, k* H
& i4 \3 u, {6 P3 |6 p3 r( \3 C中心化交易所衰落，DeFi 保持强劲
8 f) O( l! J& i1 N有趣的是， 去中心化金融（DeFi）协议在混乱中表现更好。
' b8 t: u) Z7 a& E6 U' m) @3 C$ W M* }! Q% C: A: o9 @' S) K
Man 解释说，由于严格的抵押要求和稳定的资产配对，Aave 和 Morpho 等借贷平台的安全性更高。* s$ o$ J8 D) |7 N9 l
3 H$ n4 m) X/ z2 v, G# |2 u相比之下，中心化交易所则出现了大范围的混乱，在波动最剧烈的时候，币安和 Hyperliquid 之间的价差超过了 300 美元。1 @% s7 H1 s: U) D" K% D
0 m6 s! S1 e9 y2 q$ x6 [+ Z( X
流动性提供商为了管理风险而扩大了利差，一些平台甚至启动了自动去杠杆机制来稳定市场。Man补充道，Hyperliquid 的 HLP 金库实际上在抛售期间通过购买不良资产获利。' D5 B2 ~# j4 j n3 z" a- e
- u8 ~9 T+ m+ l5 z
复苏迹象：市场站稳脚跟
9 E+ l( @7 D* j4 H; `* P( K尽管市场暴跌，但分析师们仍看到了企稳的早期迹象。随着杠杆头寸的重置和流动性的逐渐恢复，比特币和以太坊已开始小幅反弹。6 g- [3 t) u g0 l o6 \* I
0 W* e; e0 m8 }) O1 c* r“情况似乎已经基本稳定了，”达克特告诉福克斯商业新闻。“目前，我们正处于反弹至稳定的阶段。明天又是新的一天。”5 J! }# s2 c q& J3 f% A: Y
8 ]/ \4 r4 i4 S P( c8 k( ?
曼表示同意，并指出大规模去杠杆事件可能为更健康的市场结构铺平道路。他表示，随着未平仓合约被清空，持有空头头寸的交易员已经在寻找后续机会。 t; n5 c+ `0 p% ?
) d0 K$ D4 a7 S) ]
另请阅读：闪电崩盘震撼市场，现在最佳加密货币购买选择6 U. {( u0 [; F5 s
# M0 _1 ], x# u& g/ }& @曼恩观察到，价格已从极低水平回升。这股热潮重置了市场，并为市场情绪稳定后新的增持打开了大门。
6 n- o- D2 M& B ]2 ^4 F! t v" B( Z5 m) J0 |
加密货币的未来之路- R! D' N& q2 c7 B# m
虽然短期波动的可能性仍然存在，但加密货币市场的长期前景似乎没有受到影响。分析师表示，此次抛售已经清除了过剩的杠杆，可能为更可持续的复苏奠定基础。# d; Z, m( ^- M% i6 ^
, M1 _ z9 q0 ?+ n" g由于贸易政策和美联储行动带来的宏观不确定性挥之不去，交易员们正在关注可能重振信心的新催化剂。专家表示，如果下周市场继续保持稳定，本周末的暴跌可能不会被人们铭记为一次崩盘，而更像是一次亟需的调整。
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这个币安交易所听说很6啊，才创立几年就被称三大交易所了！ |
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