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稳定币并非完全相同。以下我将对不同稳定币的运作模式做一个详细的解读，并附上我对它们的排序和建议。本文我们将介绍的内容：
' O" N3 t, C6 o [' Q什么是稳定币 为什么使用稳定币 稳定币的类型 涉及的风险 我的建议
; X) H" n) C2 n# t- q一、什么是稳定币？( z8 G! j, m% Y
稳定币是一种价值与另一种资产挂钩的代币。大多数稳定币都与美元挂钩。通常，1 稳定币 = 1 美元。它们是现实世界和加密世界之间的桥梁。
6 M, q* k4 k& k7 w
5 K8 e2 j3 B* \5 f5 s二、为什么使用稳定币？9 m; B& H/ J8 v" c
稳定币的优点很多： 9 A4 b3 @2 R( g2 H
一是稳定币降低了投资组合的波动性，加密货币的价格可能会剧烈波动，但稳定币可帮助我们保护自己的投资组合免于损失太多钱。 二是它们可以作为你轻松地逢低买入的筹码，不需要久等 5 天，即可从银行转帐到 CEX 以购买资产。 三是通过稳定币赚取收益来抵消通货膨胀，否则法币每年将贬值 8.3%。四是我们可以将利润兑换成稳定币。
, F T" |, l2 S/ I; j
一个设想方案
& @3 l" D1 |0 P/ O- \! B6 P在下跌时，我们可以将一定比例的资产分配至稳定币，以保护自身资产。我在最近下跌期间，做了一张表格来对比有和没有稳定币的收益区别。一旦市场下跌，你可以使用其中一些稳定币来「逢低买入」。 + Y4 b9 P, c }; X) X4 @6 a; ~0 X
5 t3 b4 C' M9 P1 R+ V; |3 \三、稳定币的类型
( P# |2 F- r2 X! G) P并非所有的稳定币都是一样的。现在没有完美的稳定币，我们都需要权衡取舍。现在，让我们看看有哪些不同类型的稳定币。 : `1 L- G% k, p$ X+ P" I6 V
1） 法币背书/ {: a: L. }+ x3 J* |8 b/ ?! z
这些稳定币是由实际美元或现金等价物支持。如果法定支持的稳定币中有 10 亿美元，则我们相信是有 10 亿美元的现金或现金等价物被锁定。 1 O) Q" S# R* X
: R( i2 } T' J% Wa. Tether (USDT)
- W' V/ C. P% {, z这是按市值计算的体量最大的稳定币，并且使用最广泛。但它也是争议最大的——其持有的 200 亿美金现金是商业票据/CoD，而且它们确切的持股比例是不透明的。
% w; N" }; C J5 t' H 无风不起浪，美国监管机构去年对 Tether 处以了 4100 万美元的罚款，Tether 多年来一直在撒谎，称他们的稳定币完全由法定货币支持。而纽约最高法院驳回了 Tether 关于向公众屏蔽其近年储备量的详细说明请愿书。
$ a* N0 k9 X. v2 k, a  b. USD Coin ($USDC)
9 o9 W n R8 i3 Q它是排名第二大的稳定币。它由 Coinbase 和 Circle （由高盛支持）共建合作伙伴关系而设立，并通过 Grant Thornton，LLP 每月审计，以现金加美国国债的形式持有。
Q; T0 L- }" L$ C( J7 Q Y c. Binance USD (BUSD)
' k8 x# Q5 G) j7 K2 b! F
BUSD 是由 Binance 和 Paxos 合作设立的，由纽约州财政部批准，通过顶级会计师事务所 Withum 每月审计，且所有美元都存放在美国银行的储备账户中。 0 T& R |! L# _2 w7 Q( `
 法币背书的稳定币风险
( ?7 N- T! M2 B7 O一是中心化，政府有权冻结这些公司的资产； 二是集中式，实体可以冻结资金； 三是法币的背书并不是上链的。
& j: y. q$ Z* o+ |4 m我们的确相信公司和审计师有钱，可如果事实不是这样呢？ F( R! }3 i) C0 J. i9 R
* Y2 J" d' ^# V
2） 以代币作抵押的稳定币4 \$ R+ g1 @6 R0 G6 [ C
我们可以抵押加密资产并铸造新的稳定币，一切都通过智能合约处理。稳定币需要通过超额抵押，来避免加密货币贬值时可能的损失。 6 ?1 d2 v4 c% q M+ ?6 w
 a. MakerDao DAI
) [6 y5 [8 ]6 P
最著名的一个超额抵押稳定币就是 MakerDao 在以太坊上的 DAI。它主要由 ETH 和 USDC 担保，而人们对它的批评主要是，它并没有真正去中心化，原因是 USDC 抵押数量非常多。 7 Q; e5 `2 Q; c" N, V8 Z+ t9 G
 b. Abracadabra ($MIM)
8 k# Y) v1 q: `/ }& \1 o: R它是 Daniele Sesta 的 Frog Nation 的核心。它很好地保持了挂钩 ，并且是最去中心化的稳定币之一，并且支持存入各种代币。但它由于 Frog Nation 的垮台而失去了人气。
) q7 w: f/ S& N y9 S 以加密代币作背书的稳定币风险
- I9 g6 c0 j5 G# p& t
它不是最有效的资本，因为它需要超额抵押；具有智能合约的风险；同时面临着资产抵押品贬值的可能。
8 w: w7 T2 j- ^8 _7 @* \3）算法（铸币税）稳定币% ~8 `0 ^2 L* l; L3 \( l
它们要么抵押不足，要么没有任何东西做背书支撑。他们维持 1 美元挂钩的主要方式是通过套利的机会，这是对人类行为和博弈论的实验。让我们看看 Luna / UST。它简单化的工作原理是：如果 1 UST 低于 1 美元，人们可以将其换成价值 1 美元的 Luna，并立即获利。（UST 跌至 0.95 美元。人们购买并换取 1 美元的 Luna，立即赚取 0.05 美元的利润）。 7 u& c6 q/ i+ G; ]8 I% |- N) \ O$ z/ E
「只要 Luna 的市值不归零」，UST 并非明确地由 LUNA 做支撑，该系统允许两种资产之间的互换以实现稳定性。只要$LUNA 的市场价值不为零，系统就可以提供套利激励措施，以使价格达到挂钩。可是 Luna/UST 上周崩盘。不管是一场攻击还是银行挤兑，可怕的是人们对 Luna 失去了信心，价值一落千丈，它失败了。 6 n/ ]6 H- m1 `4 l. G6 P
4）部分抵押算法稳定币
, `. Y0 A+ }! u8 k5 c3 u( j这些稳定币是一种两全其美的尝试——它们有抵押品作支撑，并且有算法部分。最受欢迎的是FraxFinance。1 Frax = 1 美元， 由 FXS（Frax 股份）作为治理代币。
y A, X8 r' H* E( S其简化的工作原理是：由存在类似于 Luna 的套利机会，如果 Frax < 1 美元，人们可以铸造新的 Frax 并获利。Frax 是由抵押品+ FXS 支撑，现在这个比例是 89%。目前，抵押品正在赚取收益。 : C) k+ R: e) R* L3 d5 ]5 y$ h4 Z+ l
 FXS 的效用（Frax 的治理代币）
4 A4 v8 T' S$ j# V, b5 f# Z
% `, I/ K' B5 t+ m6 F
因此，大量的价值会累积在 FXS。 1 n) k6 v% U" A
: d. O( i+ g6 e稳定币的未来( h) p: d/ O) K: e- |. X7 q
新的稳定币正在采用 Frax 的方法——部分由抵押品支持，部分由算法支持。人们将继续尝试纯粹的算法代币，这有点像寻找圣杯，因为奖励太大以至于不能忽视它。
' D; I' L, W$ y& h, w4 v新兴稳定币3 t; }4 p% O1 b7 K
USDD - Tron 的新稳定币，提供高收益。不要相信贾斯汀·孙（孙宇晨） USN - Near 的稳定币。算法＋双倍抵押Near 和 USDT CMST - Cosmos 的抵押稳定币。（刚刚宣布）
& ], E8 y U7 N: a" c
四、涉及的风险
, g- L; P* f% N4 i中心化程度：中心化存在风险 抵押品背书：他们使用什么抵押品，百分比是多少？ 透明度：如果由链下资产支持，实体的透明度如何？ 挂钩历史：代币在其整个历史中保持挂钩的情况如何？ 流动性：滑点由此产生 收益机会：追逐高利润时要小心
/ I7 s' U& x+ q* h# {始终记住，稳定币旨在保护资本——而不是让你致富。
1 S1 x6 `" J5 S$ e/ x五、我的建议
( d6 g) z# K" L8 r4 h. H: _( j1 D( h; O+ x, w) b
稳定币排名
6 z! {" H) B* b; \这是我个人对前 5 种稳定币的排名： ' N( J6 U* ^+ p2 h0 ~# F
安全类：无 A 类：USDC、BUSD B 类：USDT、DAI、MIM C 类：Frax
6 w% ]& ]( E. p/ }$ G. X% j4 R# |
USDT 是可疑的，但他们确实拥有最多的流动性和使用机会。对于 Frax，尽管排名为 C，但我对它的看法是积极的——它会随着时间的推移而上升。我创建了两个稳定币的示例投资组合。假设你的投资组合中有 40% 是稳定币，我们可以根据风险承受能力将其分开： 0 g6 J, {) \ j5 S
 你要考虑的一种选择是保留一部分法币，这将完全避免稳定币的风险。此处的风险是美国通报的 8.3%的通货膨胀率 （很可能会高很多）。因此，将现金存放在银行意味着我们将每年损失 8.3%的资产。
8 h+ P- Z& q6 ^- T) Z8 ~谨慎些，因为我们是处于一个未知领域。
+ @6 }! z5 U3 A! G/ J F7 v4 [- v格局打开，认知打开，转变思想，不要只盯着短时间的涨跌，选择大于努力，圈子一定要进对。二级市场风险那么大，都敢玩，反而一级市场风险小，利润高，你却一直观望，什么时候才能财富自由？畏畏缩缩的。 # R+ D O9 O" G2 N% H
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来源：金色财经 |
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